（廣東東立新材料科技股份有限公司，廣東 順德 528300）

在經(jīng)濟全球化的過程中，中國經(jīng)濟受到很大的影響，尤其在國內(nèi)資本項目管控靈活性逐步增強的情況下，人民幣的自由兌換屬性進一步提高。中國自2005年改革匯率制度以來，一直施行有管理的浮動匯率制度，迄今不過10多年而已，在浮動匯率這條道路上中國企業(yè)經(jīng)驗尚淺，仍有許多需要了解和學(xué)習(xí)的地方。再者，人民幣對美元匯率自2018年3月27日的低點6.2466元，到2019年9月3日的7.1863元，再到2021年1月29日的6.4236元，單向振幅最高達到15%，開展進出口業(yè)務(wù)的企業(yè)會受匯率變化的較大影響。

一、匯率波動對國民經(jīng)濟的影響

（一）對進出口的影響

匯率變動對進出口的影響比較直接，當(dāng)本幣貶值，即對應(yīng)原幣升值時，出口會增加，而進口會減少。主要是因為此時以原外幣為基礎(chǔ)的外匯購買力增強；若匯率向相反方向變動，則結(jié)果剛好相反。

（二）對物價的影響

原材料是影響物價的重要因素，在匯率下降的背景下，國內(nèi)商品價格勢必上漲，在商品所使用的原料在國內(nèi)經(jīng)濟總量中的占比發(fā)生變化的情況下，物價總指數(shù)也將進行相應(yīng)調(diào)整。在外部條件不變的情況下，進口品價格會進行相應(yīng)的調(diào)整，進口品相關(guān)原料會受物價總指數(shù)的影響，改變其在國民經(jīng)濟中的占比。

（三）對資本流動的影響

匯率變化會直接引發(fā)短期資本流動，國內(nèi)的本幣對外貶值出現(xiàn)頻率較高，以本幣形式存在的資產(chǎn)普遍受國內(nèi)外投資者的排斥。在本幣普遍轉(zhuǎn)化為外幣的情況下，資本外流現(xiàn)象會變得更加嚴(yán)重。在國內(nèi)外匯轉(zhuǎn)兌額度較大的情況下，外匯供應(yīng)十分緊張，本幣匯率將因此下調(diào)。在本幣升值幅度較大的情況下，國內(nèi)外的投資主體將會以本幣的形式維護本集團資產(chǎn)的保值性，這一舉措將直接引發(fā)資本回流。在外部大量轉(zhuǎn)變?yōu)楸編诺那闆r下，外匯會出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象，本幣的匯率也將受到較大的影響。

二、匯率波動對企業(yè)財務(wù)的影響

（一）對營運能力的影響

當(dāng)企業(yè)有外幣業(yè)務(wù)時，根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則，財務(wù)報表一般在月底按照資產(chǎn)負(fù)債表日即期匯率對外幣資產(chǎn)進行折算，形成外幣折算差額。當(dāng)本國貨幣貶值時，資產(chǎn)折算為本國貨幣的金額減少，減少的部分計入?yún)R兌損失，企業(yè)總資產(chǎn)減少，進而影響到企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及營運能力；反之，則相反。這部分需要在資產(chǎn)負(fù)債表按即期匯率進行折算的項目主要是貨幣性項目，主要包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、短期借款、存貨等。

（二）對償債能力的影響

企業(yè)的償債能力可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比等指標(biāo)判斷。當(dāng)企業(yè)存在外幣借款時，匯率的波動會對企業(yè)未來的現(xiàn)金流及資金安排產(chǎn)生影響，從而影響償債能力?？傇瓌t是如果國內(nèi)的貨幣貶值幅度較大，則外幣會出現(xiàn)增值現(xiàn)象，如果企業(yè)使用外幣計量，其負(fù)債將隨之提高，資產(chǎn)負(fù)債率會上升；當(dāng)本國貨幣升值時，資產(chǎn)負(fù)債率會下降。

（三）對盈利能力的影響

在企業(yè)處理進出口相關(guān)工作的過程中，匯率的變化會直接影響企業(yè)的收益，因此，在本國貨幣升值幅度較大的情況下，企業(yè)的購買力將大幅度提升，本國的貨幣在購買各類原材料方面將體現(xiàn)出更高的價值，采購成本降低。但是，此時出口的難度會增大，因為相對來講，外國貨幣的購買力下降，會使銷量下降。當(dāng)本國貨幣貶值時，情況相反。另外，匯率波動造成的企業(yè)當(dāng)期計提的匯兌損益也會對企業(yè)利潤產(chǎn)生直接影響。

（四）對擁有外匯、外債借款企業(yè)的影響

中國企業(yè)的外匯風(fēng)險主要包括三種：交易風(fēng)險、轉(zhuǎn)換風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險。交易風(fēng)險是指在交易過程中，用某種外幣結(jié)算的交易，在成交后進行收付款結(jié)算的過程中，由于外匯匯率變動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價值變化的風(fēng)險，主要表現(xiàn)為以信用方式購買或銷售商品或勞務(wù)、借入或借出外幣、期匯交易等業(yè)務(wù)形式；轉(zhuǎn)換風(fēng)險即會計折算風(fēng)險，是交易活動結(jié)束后，由于匯率變動，而采用轉(zhuǎn)換日的即期匯率折算為本幣，導(dǎo)致被折算項目價值變化出現(xiàn)風(fēng)險；經(jīng)濟風(fēng)險是指預(yù)期經(jīng)營收益的風(fēng)險，是預(yù)料之外的匯率變動對企業(yè)未來收益變化造成的潛在風(fēng)險，經(jīng)濟風(fēng)險是企業(yè)最重要的外匯風(fēng)險。

在國內(nèi)調(diào)整出口性質(zhì)商品結(jié)構(gòu)的過程中，人民幣的升值具備一定的積極作用，尤其在國內(nèi)勞動密集型產(chǎn)品在出口領(lǐng)域占比較大的情況下，其附加值無法得到有效提升，唯有實現(xiàn)價格的合理管控，才可以充分滿足國際市場的需要。在人民幣升值的背景下，實現(xiàn)各種類型的國際合作可以使企業(yè)的國際市場競爭力得到有效增強，尤其在產(chǎn)品技術(shù)含量較明顯的情況下，價格與資源的優(yōu)勢將無法為企業(yè)持續(xù)占有市場份額提供幫助。因此，促進企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新有助于商品附加值的提升，有助于產(chǎn)品技術(shù)的優(yōu)化。

三、企業(yè)應(yīng)對匯率波動的對策

（一）將匯率風(fēng)險納入成本控制

報價時應(yīng)考慮匯率波動的范圍，匯率波動一般在3%～5%，此時跟客戶報價時應(yīng)綜合考慮匯率波動因素。同時，也可以與客戶達成協(xié)議，如果超過預(yù)定的匯率波動比率，則分擔(dān)風(fēng)險，買賣雙方共同承擔(dān)因匯率波動而造成的利潤損失?；騾f(xié)商報價的有效期，例如將最初的1～3個月價格降低到10～15天，甚至根據(jù)匯率波動每天更新報價。此外，同一種產(chǎn)品可以根據(jù)不同的付款方式提供不同的報價，如采取信用證付款時一個價格，預(yù)付款結(jié)算又是另一個價格，供對方選擇。

（二）貿(mào)易融資

貿(mào)易融資是當(dāng)前企業(yè)最常用的對沖方法，對資金周轉(zhuǎn)有很好的緩沖作用。在中國快速增長的外貿(mào)出口活動中，出口公司之間的競爭日趨激烈，收貨期延長。企業(yè)需要對收款期與出口發(fā)貨期的情況進行現(xiàn)金流狀態(tài)調(diào)整，加強對出口票據(jù)的重視和應(yīng)用，使短期貿(mào)易融資質(zhì)量得到優(yōu)化。出口企業(yè)獲取資金的時間點可以相應(yīng)提前，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時，公司還可以鎖定預(yù)先收取的外匯金額，以避免人民幣匯率發(fā)生變動。其次，貿(mào)易融資成本相對較低，可使用進出口票據(jù)或長期貿(mào)易融資等方法。

（三）使用金融衍生產(chǎn)品

在匯率改革的情況下，國內(nèi)外匯市場的發(fā)展速度將得到提升，在人民幣遠(yuǎn)期交易發(fā)生變化的狀態(tài)下，外匯管理的難度也將隨之提升。企業(yè)可以在這種情況下實現(xiàn)金融避險渠道的進一步拓展。當(dāng)前，企業(yè)可采用遠(yuǎn)期外匯合同、外匯期權(quán)交易、貨幣掉期等金融工具防范交易風(fēng)險。當(dāng)然，使用金融衍生產(chǎn)品本身就存在較高的風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施進行規(guī)避。

（四）進出口對沖

同時從事出口業(yè)務(wù)和進口業(yè)務(wù)的進出口公司，可以利用自己作為買賣雙方的身份來平衡匯率波動造成的價格差異。當(dāng)匯率下降時，出口收入減少，而進口業(yè)務(wù)的實際支付金額也將相應(yīng)減少，可借此平衡公司的財務(wù)指標(biāo)。

（五）使用人民幣計價結(jié)算

自2015年人民幣“入籃”以來，人民幣結(jié)算國際化速度顯著加快。許多國際單位配置人民幣資產(chǎn)的意愿愈發(fā)強烈，人民幣的吸引力明顯上升，用人民幣計價結(jié)算可以起到與匯率風(fēng)險基本隔絕的效果。在當(dāng)前貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，用人民幣結(jié)算可以幫助出口企業(yè)規(guī)避國際匯率劇烈波動的風(fēng)險。

（六）全球化戰(zhàn)略

企業(yè)如果具備一定的出口能力，則需要盡可能拓展出口業(yè)務(wù)的范圍。企業(yè)可以靈活調(diào)整貨幣運營模式以應(yīng)對匯率的變動，維持經(jīng)營局面的穩(wěn)定。

（七）改進產(chǎn)品質(zhì)量，提高市場占有率，增強企業(yè)的國際競爭力

要加強對制造型企業(yè)發(fā)展規(guī)律的重視和研究，尤其要對貿(mào)易方式解決經(jīng)營問題的優(yōu)越性進行總結(jié)，使匯率調(diào)控背景下應(yīng)對措施的設(shè)計具有更強的針對性。企業(yè)需要提高對尖端技術(shù)相關(guān)影響的關(guān)注度，通過提升商品品質(zhì)滿足客戶需求，從而實現(xiàn)對主導(dǎo)品牌的構(gòu)建。要加強對主流產(chǎn)品構(gòu)成情況的分析，使產(chǎn)品的境外銷售總額得到提高，進而提升品牌聲譽。

四、結(jié)語

在企業(yè)使用外資或開展外貿(mào)工作的過程中，外匯風(fēng)險對企業(yè)的威脅較大，必須實現(xiàn)相應(yīng)的規(guī)避策略設(shè)計，保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，而不是利用市場的波動進行投機。從當(dāng)前的市場情況及企業(yè)自身發(fā)展的情況來看，外匯風(fēng)險管理對企業(yè)而言，是一項十分重要且需要長期堅持的工作，企業(yè)只有精準(zhǔn)估測風(fēng)險，才能有效應(yīng)對。