（杭州中河電子器材有限公司，浙江 杭州 311115）

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段的重要內(nèi)容是創(chuàng)新，并致力于提升科技競(jìng)爭(zhēng)力，將中國(guó)塑造為世界性的科技創(chuàng)新強(qiáng)國(guó)，從商品輸出、資本輸出轉(zhuǎn)為智力輸出?！陡咝录夹g(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》就是中國(guó)政府直接支持企業(yè)創(chuàng)新的一項(xiàng)重要政策。該辦法通過(guò)給予符合認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助、銀行貸款優(yōu)先資格等方式，激勵(lì)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中最關(guān)鍵的一項(xiàng)是研發(fā)開(kāi)銷是否按照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。

相關(guān)部門“一刀切”的研發(fā)門檻使得激勵(lì)政策在落實(shí)過(guò)程中產(chǎn)生了以下現(xiàn)象：部分企業(yè)自身的研發(fā)強(qiáng)度并不符合政府制定的相關(guān)認(rèn)證門檻，但為了享受資格認(rèn)證所帶來(lái)的政策優(yōu)惠，企業(yè)通過(guò)研發(fā)粉飾獲得高新技術(shù)企業(yè)資格。這樣的情況時(shí)有發(fā)生，例如，根據(jù)2009年審計(jì)署披露的對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的審計(jì)情況報(bào)告顯示，在對(duì)已獲得高新技術(shù)資格的企業(yè)進(jìn)行抽查時(shí)，不少企業(yè)復(fù)查結(jié)果顯示其并不滿足資質(zhì)認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。2012年，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》也曾報(bào)道類似事例。這些事實(shí)表明，高新技術(shù)企業(yè)資格帶來(lái)的巨大利益足以促使原本無(wú)法達(dá)到相關(guān)要求的企業(yè)設(shè)法運(yùn)用虛假材料以通過(guò)認(rèn)定，并由此導(dǎo)致激勵(lì)政策下企業(yè)研發(fā)粉飾行為頻發(fā)，這使得政府給予的各類優(yōu)惠政策有一部分被根本不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)所享受。而部分企業(yè)的研發(fā)粉飾行為易使沒(méi)有進(jìn)行研發(fā)操縱的企業(yè)因不滿足研發(fā)門檻而喪失政策優(yōu)勢(shì)，即使其真正的研發(fā)能力并不弱于參與研發(fā)粉飾的企業(yè)，但由于研發(fā)成本相對(duì)較高，缺少競(jìng)爭(zhēng)力，最終被市場(chǎng)淘汰。在這種情況下，任由研發(fā)粉飾行為存在對(duì)于此類企業(yè)是不公平的，這樣的情況亟待解決。研發(fā)粉飾已經(jīng)阻礙了創(chuàng)新發(fā)展，立法者如何完善高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定程序、限制企業(yè)研發(fā)粉飾行為值得深思，而關(guān)于研發(fā)粉飾行為各個(gè)方面的深入探究能為此提供更豐富的理論依據(jù)，有助于這一問(wèn)題的解決。同時(shí)，相關(guān)研究有助于引導(dǎo)監(jiān)管部門和外部投資者對(duì)獲得高新技術(shù)資格的企業(yè)給予足夠的關(guān)注，并學(xué)會(huì)辨別可能存在的研發(fā)粉飾行為，將資源真正落實(shí)到研發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)中去。

一、研發(fā)粉飾的理論分析

（一）研發(fā)支出與企業(yè)績(jī)效分析

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，研發(fā)投入的增加能使企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。研發(fā)支出與公司股票價(jià)值存在緊密聯(lián)系，公司研發(fā)支出增加的公告對(duì)股票價(jià)值產(chǎn)生積極影響，對(duì)于同時(shí)出現(xiàn)收益下降的公司而言，股價(jià)對(duì)研發(fā)公告的反應(yīng)也是積極的。客戶和大學(xué)是公司追求完全創(chuàng)新的重要知識(shí)來(lái)源，公司與大學(xué)及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的研發(fā)合作，生產(chǎn)出對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)較為新穎的產(chǎn)品，提高公司的績(jī)效。

總體而言，研發(fā)支出與企業(yè)績(jī)效之間的積極聯(lián)系已經(jīng)得共識(shí)。在此基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者就研發(fā)操縱問(wèn)題進(jìn)行深入研究，這些研究都從研發(fā)支出這一特定會(huì)計(jì)科目出發(fā)，為已有基于盈余門檻的公司盈余管理問(wèn)題研究提供新視角。

（二）研發(fā)操縱動(dòng)機(jī)分析

管理層進(jìn)行研發(fā)操縱的動(dòng)機(jī)是多樣的。面對(duì)收益要求或其他目標(biāo)，有些公司的管理人員通過(guò)減少研發(fā)支出實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。R＆D（Research and Development，即研究與開(kāi)發(fā)）的入賬方式會(huì)影響后續(xù)的盈余管理決策，研發(fā)支出費(fèi)用化或資本化會(huì)影響企業(yè)是否進(jìn)行研發(fā)操縱。

除于盈余管理目的之外，研發(fā)操縱行為還可能源于內(nèi)部交易收益、稅收抵免、股票回購(gòu)等因代理問(wèn)題而產(chǎn)生的動(dòng)機(jī)。與R＆D 相關(guān)的股票期權(quán)行權(quán)帶來(lái)的稅收收益是短視的

（三）R＆D 投資以及R＆D 稅收抵免對(duì)R＆D 支出的影響因素

1.研發(fā)操縱的經(jīng)濟(jì)后果

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于研發(fā)操縱行為的經(jīng)濟(jì)后果這一問(wèn)題，觀點(diǎn)基本一致——研發(fā)操縱不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。原因在于削減研發(fā)支出時(shí)用于評(píng)估的信息不完整、決策草率、面臨某些部門的抵制或出于自身利益考量，管理層最終很可能只進(jìn)行次優(yōu)的研發(fā)削減，即削減未來(lái)可能帶來(lái)較好經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目，而非削減NPV（Net Present Value，即凈現(xiàn)值）最低的項(xiàng)目。上市公司的研發(fā)操縱會(huì)減少其未來(lái)的創(chuàng)新產(chǎn)出，同時(shí)會(huì)加重其稅收負(fù)擔(dān)，這種影響在高科技公司中尤為顯著。

BereskinF.L.等（2018）則從創(chuàng)新角度，即研發(fā)操縱方面考察真實(shí)盈余管理的后果。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，和削減其他研發(fā)支出相比，削減與盈余管理相關(guān)的研發(fā)支出會(huì)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)生更大的阻礙。同時(shí)，研究強(qiáng)調(diào)利用研發(fā)支出進(jìn)行潛在成本的盈余管理。

但也存在著一些不同的聲音。有研究和觀察結(jié)果表明，一部分研發(fā)支出在實(shí)際上是不必要的，這部分研發(fā)支出可能無(wú)法很好地轉(zhuǎn)化為有價(jià)值的專利產(chǎn)品。削減類似研發(fā)支出只會(huì)減少相對(duì)無(wú)效的R＆D 活動(dòng)，而不必犧牲公司的未來(lái)前景。

2.研發(fā)粉飾行為

（1）研發(fā)粉飾行為概念與動(dòng)機(jī)?！把邪l(fā)粉飾行為”指的是企業(yè)為了獲取高新技術(shù)企業(yè)資格而利用研發(fā)支出進(jìn)行真實(shí)盈余管理的行為。孫剛等（2016）認(rèn)為，由于希望得到“科技認(rèn)定”，企業(yè)在申請(qǐng)“科技認(rèn)定”的道路上對(duì)創(chuàng)新方面的努力在不斷加大。這一上升趨勢(shì)可能是企業(yè)希望達(dá)成認(rèn)定所需的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生的粉飾。研發(fā)粉飾行為的相關(guān)研究從研發(fā)激勵(lì)這一角度出發(fā)，探討企業(yè)為達(dá)到研發(fā)門檻而管理研發(fā)支出行為。

分析政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新可能產(chǎn)生的“逆向”激勵(lì)作用可以發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)信息不夠透明化，政策帶來(lái)的巨大利益很可能誘發(fā)企業(yè)通過(guò)釋放虛假信號(hào)以獲取補(bǔ)貼。因此，產(chǎn)業(yè)激勵(lì)政策下企業(yè)進(jìn)行研發(fā)操縱行為可以刺激產(chǎn)業(yè)激勵(lì)政策的完善。

（2）研發(fā)粉飾行為財(cái)務(wù)后果分析。從時(shí)間維度上觀察公司研發(fā)支出與收入的比例，可以發(fā)現(xiàn)部分公司研發(fā)收入比存在異常，在認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)附近呈現(xiàn)出不連續(xù)性，這一跡象表明企業(yè)存在研發(fā)操縱行為，且其專利創(chuàng)新能力隨之下降，帶來(lái)研發(fā)成果的下降。這一研究證實(shí)了產(chǎn)業(yè)激勵(lì)政策會(huì)導(dǎo)致與其預(yù)期相反的效應(yīng)，并產(chǎn)生不良的經(jīng)濟(jì)后果。針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定的不同階段，依據(jù)研發(fā)操縱動(dòng)機(jī)的差異，將研發(fā)操縱分為出于達(dá)標(biāo)目的和出于避稅效應(yīng)兩類。高新認(rèn)定激發(fā)了企業(yè)創(chuàng)新潛力，但不論是“達(dá)標(biāo)型”或“避稅型”，均對(duì)此產(chǎn)生相反效果。同時(shí)，作為激勵(lì)政策，高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定的主要目的是促使企業(yè)增加研發(fā)投入，提高創(chuàng)新產(chǎn)出，但相關(guān)管理辦法只對(duì)研發(fā)投入占銷售收入的比例做出要求，因此企業(yè)很可能通過(guò)研發(fā)粉飾行為操縱“研發(fā)支出”科目，使其達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，并享受相關(guān)政策優(yōu)惠。

好的法制環(huán)境可以在一定程度上抑制研發(fā)粉飾行為，并減少其帶來(lái)的不良影響。此外，研發(fā)粉飾行為未能使高質(zhì)量專利增加，雖然提升了短期財(cái)務(wù)績(jī)效，但對(duì)企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效有著消極影響。

2019年有專家以“融資約束環(huán)境下企業(yè)研發(fā)活動(dòng)不降反升”這一問(wèn)題為導(dǎo)向，站在經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，從理論和實(shí)證兩個(gè)方面對(duì)該問(wèn)題作出說(shuō)明，提出融資約束反而從某種程度上激勵(lì)了企業(yè)的研發(fā)操縱行為。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因是對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)而言，企業(yè)這一行為屬于制度迎合，是受融資約束的企業(yè)策略性操縱研發(fā)強(qiáng)度以更好利用國(guó)家財(cái)稅資源。這為研發(fā)粉飾行為的研究提供了新的視角。

二、研發(fā)粉飾與短期財(cái)務(wù)績(jī)效分析

企業(yè)創(chuàng)新能力與企業(yè)績(jī)效兩者存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，而研發(fā)投入的增加有助于提升企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)效率，據(jù)此，研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間成正相關(guān)關(guān)系。評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí)，不僅要著重于企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，也要關(guān)注非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如企業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行的效率，這對(duì)于企業(yè)持續(xù)發(fā)展有重要意義。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，人會(huì)考慮成本與收益以做出利益最大化的選擇，對(duì)激勵(lì)作出反應(yīng)。研發(fā)粉飾行為使企業(yè)只需增加低產(chǎn)出甚至無(wú)產(chǎn)出的研發(fā)項(xiàng)目即可取得高額補(bǔ)助，操作成本較低且可取得較高利益，是部分企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)成本收益進(jìn)行分析后作出的反應(yīng)。研發(fā)粉飾行為大概率會(huì)帶來(lái)企業(yè)低效率創(chuàng)新項(xiàng)目的增加，雖然此類創(chuàng)新項(xiàng)目高投入而低產(chǎn)出，但企業(yè)可以因此使企業(yè)專利產(chǎn)品增加，專利產(chǎn)品投放市場(chǎng)將帶來(lái)企業(yè)短期財(cái)務(wù)績(jī)效的增長(zhǎng)。

企業(yè)利用研發(fā)粉飾行為成功通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定，由此帶來(lái)的利益是巨大的。稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助能很大程度上提升企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中所顯示的財(cái)務(wù)績(jī)效，提升企業(yè)形象，為之后的發(fā)展帶來(lái)積極影響。

由于存在信息不對(duì)稱，公司真實(shí)研發(fā)強(qiáng)度無(wú)法被外部利益相關(guān)者所知。企業(yè)發(fā)布增加研發(fā)投入的公告會(huì)使注重企業(yè)創(chuàng)新效率的外部利益相關(guān)者將“虛假”的研發(fā)投入增長(zhǎng)視為企業(yè)創(chuàng)新能力提高的信號(hào)，該公司上下游企業(yè)會(huì)更愿意與之合作或因看中其發(fā)展?jié)摿Χo予一定的優(yōu)惠。這為企業(yè)帶來(lái)的是銷售額的增加以及產(chǎn)品成本的降低，企業(yè)利潤(rùn)會(huì)隨之增加，企業(yè)利潤(rùn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)顯著提高。

三、研發(fā)粉飾行為與長(zhǎng)期市場(chǎng)績(jī)效

技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)績(jī)效間的關(guān)系已得到證明。有研究表明，技術(shù)創(chuàng)新與公司的市場(chǎng)成長(zhǎng)速度、成長(zhǎng)效率正相關(guān)。但研發(fā)粉飾行為并非一般意義上的增加研發(fā)支出，是指企業(yè)為達(dá)到研發(fā)門檻而利用真實(shí)交易操縱研發(fā)支出的短視行為。

基于代理理論的觀點(diǎn)，管理層如果不能受到有效的監(jiān)督和激勵(lì)，會(huì)作出短視且不符合企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的決策。研發(fā)粉飾使企業(yè)得到一時(shí)的政策優(yōu)勢(shì)，短期內(nèi)成效顯著，但研發(fā)支出的增加很可能只是源于企業(yè)將本不屬于研發(fā)活動(dòng)的費(fèi)用，如員工工資、管理費(fèi)用、資產(chǎn)折舊與攤銷等歸結(jié)為研發(fā)支出，這類支出并不導(dǎo)致研發(fā)活動(dòng)的增加，也無(wú)法帶來(lái)任何專利產(chǎn)出。

出于滿足研發(fā)門檻目的的企業(yè)，為了增加研發(fā)支出不會(huì)嚴(yán)格評(píng)估創(chuàng)新項(xiàng)目的成本與收益，部分項(xiàng)目高投入、低產(chǎn)出，致使企業(yè)資源配置效率降低，創(chuàng)新成果不足以為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供動(dòng)力。長(zhǎng)此以往，企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出難以為繼，將逐漸失去創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，企業(yè)發(fā)展?jié)摿κ軗p，即使有高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)帶來(lái)的政策優(yōu)勢(shì)，也難以彌補(bǔ)創(chuàng)新效率低下帶來(lái)的危害。

四、結(jié)語(yǔ)

第一，企業(yè)研發(fā)粉飾行為對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升產(chǎn)生影響。研發(fā)粉飾行為導(dǎo)致的低質(zhì)量創(chuàng)新產(chǎn)出在一定程度上可以為企業(yè)帶來(lái)短期利潤(rùn)，供應(yīng)商與消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的信心也有助于企業(yè)控制成本、提高營(yíng)業(yè)收入，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。

第二，企業(yè)研發(fā)粉飾行為對(duì)短期市場(chǎng)績(jī)效具有提升作用。由于信息不對(duì)稱，虛假的研發(fā)投入會(huì)給出積極信號(hào)，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心，帶來(lái)短時(shí)間內(nèi)股票價(jià)值的上升。

第三，企業(yè)研發(fā)粉飾行為對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)績(jī)效不利。研發(fā)粉飾行為帶來(lái)的低技術(shù)創(chuàng)新效率使企業(yè)無(wú)法獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)用于研發(fā)的資產(chǎn)、研發(fā)相關(guān)人員閑置，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)配置效率下降，最終導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期市場(chǎng)績(jī)效下降。