苗中杰

《紅周刊》：富春染織本周公告，公司擬投建年產(chǎn)3萬噸纖維染色建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約5億元，擬2022年投資建設(shè)，2024年完全達(dá)產(chǎn)，該項(xiàng)目前景如何？

邱諍：富春染織是國內(nèi)領(lǐng)先的色紗生產(chǎn)企業(yè)之一，色紡紗就是先將纖維染成有色纖維，然后將兩種或兩種以上不同顏色的纖維經(jīng)過充分混合后，紡制成具有獨(dú)特混色效果的紗線。色紡紗采用“先染色、后紡紗”的新工藝，相對于傳統(tǒng)的“先紡紗、后染色”，能夠有效降低生產(chǎn)成本且更加環(huán)保。尤其是在印染行業(yè)受環(huán)保趨嚴(yán)影響、產(chǎn)能收縮、染費(fèi)上漲的背景下，相比之下成本更加節(jié)約，性價(jià)比更高。

2021年前三季度，全球消費(fèi)市場復(fù)蘇加快，大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，而國內(nèi)受“能耗雙限”等因素影響，部分印染企業(yè)出現(xiàn)停工、停產(chǎn)情況，推高了色紗市場，產(chǎn)品出現(xiàn)量價(jià)齊升的局面。受益于環(huán)保趨嚴(yán)影響，富春染織1～9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.11億元，同比增長51.49%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.62億元，同比大增196.72%。目前富春染織的產(chǎn)能約為5.40萬噸，公司近三年的產(chǎn)能利用率一直保持在100%以上，此次新建3萬噸纖維染色建設(shè)項(xiàng)目投資完成達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入12億元左右，稅后利潤約0.78億元，會(huì)明顯提升公司業(yè)績。而除上述3萬噸纖維染色建設(shè)項(xiàng)目外，富春染織正在建設(shè)年產(chǎn)3萬噸高品質(zhì)筒子紗生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，并擬建設(shè)智能化精密紡紗生產(chǎn)項(xiàng)目（一期投資約10億元），隨著上述項(xiàng)目建設(shè)的推進(jìn)，富春染織業(yè)績有望穩(wěn)定攀升。

《紅周刊》：東陽光擬將持有的東陽光藥51.41%股權(quán)出售給廣藥及其全資子公司，交易價(jià)格為37.23億元，此次資產(chǎn)出售對東陽光未來發(fā)展的影響會(huì)怎樣呢？

邱諍：東陽光藥的核心產(chǎn)品可威（磷酸奧司他韋;用于治療病毒性流感）在整體營業(yè)收入中的占比約為90%，2018年和2019年東陽光藥的凈利潤分別高達(dá)9.01億元和19.07億元。但2020年以來，受新冠疫情影響，國內(nèi)人口流動(dòng)性下降以及公共衛(wèi)生意識逐漸加強(qiáng)，我國流感發(fā)病數(shù)量處于明顯下降趨勢。根據(jù)國家衛(wèi)生健康委員會(huì)公布數(shù)據(jù)，2020年我國流行性感冒確診發(fā)病數(shù)為114.53萬例，較2019年減少了239.29萬例，同比減少67.63%;2021年1～7月，中國流行性感冒確診發(fā)病數(shù)僅為18.47萬例，同比減少83.64%。此外，2021年以來，羅氏的抗流感新藥瑪巴洛沙韋片和石藥集團(tuán)、博瑞生物醫(yī)藥、深圳貝美藥業(yè)等公司的奧司他韋仿制藥均已陸續(xù)獲批上市，東陽光藥的主導(dǎo)產(chǎn)品可威受到了競爭產(chǎn)品進(jìn)入市場的明顯沖擊。在上述因素疊加影響下，東陽光藥2020年凈利潤由上年的19.07億元下滑至8.37億元，2021年1～7月東陽光藥出現(xiàn)了4.26億元的虧損。即使新冠疫情結(jié)束之后，未來東陽光藥核心產(chǎn)品可威有較回升的可能，但很難再回到之前的高盈利狀態(tài)。

在出售東陽光藥股權(quán)后，東陽光藥剩余的主營業(yè)務(wù)包括電子新材料、合金材料和化工產(chǎn)品三項(xiàng)。上述三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)之中，東陽光的電子新材料業(yè)務(wù)已形成“電子光箔-電極箔（腐蝕箔、化成箔）-鋁電解電容器”全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)布局，2019年、2020年和2021年1～7月，公司的電子新材料業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別為30.24億元、27.42億元和23.22億元，毛利分別為7.74億元、7.43億元和6.77億元。2021年1～7月，受益于下游行業(yè)的快速發(fā)展，電極箔、鋁電解電容器市場需求持續(xù)旺盛，電子新材料整體營業(yè)收入、毛利較高。

此外，2021年至今，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以及下游行業(yè)帶動(dòng)市場需求復(fù)蘇，東陽光的合金材料和化工產(chǎn)品板塊的主要產(chǎn)品訂單均大幅增加，部分產(chǎn)品量價(jià)齊升。2021年1-7月，公司的合金材料和化工產(chǎn)品板塊營業(yè)收入分別為26.49億元、11.88億元，毛利分別為2.44億元、2.87億元。

《紅周刊》：2021年由于東陽光藥的虧損，確實(shí)影響到了東陽光的業(yè)績，但今年1～9月東陽光的凈利潤僅有0.50億元，即使扣除東陽光的虧損因素，東陽光剩余的上述三項(xiàng)主業(yè)似乎盈利能力也很一般啊。

邱諍：截至2021年9月30日，東陽光的長短期借款超過87億元，今年1～9月公司的利息費(fèi)用高達(dá)6.05億元，高額的利息支出是導(dǎo)致東陽光業(yè)績不佳的主要原因之一。此次出售東陽光藥51.41%股權(quán)交易對方以現(xiàn)金方式支付全部交易對價(jià)，若交易所得的37.23億元能夠用來償還銀行借款，公司的凈利潤會(huì)因利息費(fèi)用的大幅減少而明顯提高。