文/楊飏 編輯/韓英彤

隨著金融業(yè)的全面開放，跨境人民幣業(yè)務(wù)釋放出巨大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，業(yè)務(wù)范圍也從貿(mào)易結(jié)算逐步拓展至貿(mào)易融資、跨境融資、資金池、支付機(jī)構(gòu)、跨境資金交易、債券通、熊貓債、個(gè)人業(yè)務(wù)等。在此背景下，跨境人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓這一新型跨境金融交易也得到快速發(fā)展，豐富了跨境人民幣業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系。其設(shè)計(jì)理念主要是將國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)理念和產(chǎn)品引入國內(nèi)貿(mào)易融資，如將國際信用證業(yè)務(wù)理念引入應(yīng)用到國內(nèi)信用證，以及2020年國內(nèi)信用證福費(fèi)廷跨境轉(zhuǎn)讓的蓬勃發(fā)展，都在一定程度上反映了這一理念。就后者而言，其屬于跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，而按照債權(quán)人和轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的不同劃分，目前國內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓除金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓外，還有非金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的為貿(mào)易融資、信貸項(xiàng)目；以工商企業(yè)為代表的非金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、存貨和應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓，主要轉(zhuǎn)讓標(biāo)的是債權(quán)。鑒于我國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)有一定發(fā)展前景，且種類豐富，發(fā)展相對(duì)成熟，故本文將聚焦商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)進(jìn)行研究。

金融機(jī)構(gòu)跨境人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，是指境內(nèi)銀行與境外金融機(jī)構(gòu)（目前僅限于境外銀行）根據(jù)雙方約定，互為出讓方與受讓方，將經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)持有但尚未到期的信貸資產(chǎn)相互跨境轉(zhuǎn)讓的業(yè)務(wù)?？缇侈D(zhuǎn)讓的境內(nèi)資產(chǎn)必須是合法的、確定的、可轉(zhuǎn)讓的，且尚未到期的正常類資產(chǎn)。目前大灣區(qū)內(nèi)跨境轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)包括不良貸款、貿(mào)易融資、國內(nèi)和國際信用證福費(fèi)廷、保理等不同類型的資產(chǎn)，主流是國內(nèi)信用證福費(fèi)廷資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。

國內(nèi)信用證福費(fèi)廷跨境轉(zhuǎn)讓指賣出行（即轉(zhuǎn)出方）將持有的國內(nèi)信用證福費(fèi)廷資產(chǎn)（指銀行作為福費(fèi)廷包買商無追索權(quán)地買入國內(nèi)信用證項(xiàng)下因貨物、服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的未到期債權(quán)，并得到債務(wù)人確認(rèn)付款承諾而形成的資產(chǎn)）轉(zhuǎn)賣給買入機(jī)構(gòu)（即轉(zhuǎn)入方）。

一般來說，跨境人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的業(yè)務(wù)流程按先后順序分別為：詢價(jià)及委托、業(yè)務(wù)審核及報(bào)價(jià)、確認(rèn)交易和到期收款等。轉(zhuǎn)出方在雙方簽訂的協(xié)議框架下按約定向轉(zhuǎn)入方提交相關(guān)背景文件并詢價(jià)；轉(zhuǎn)入方依據(jù)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管要求審核上述資料并根據(jù)債務(wù)人資信情況、融資金額、期限等因素，在確認(rèn)對(duì)債務(wù)人有足額授信額度后確定報(bào)價(jià)；轉(zhuǎn)入方向轉(zhuǎn)出方發(fā)送確認(rèn)書確認(rèn)交易；到期收款；信息申報(bào)。

試點(diǎn)情況

根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否設(shè)置追索或回購條件，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓可分為買斷型資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和回購型資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。買斷型資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是指?jìng)鶛?quán)人作為信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方真實(shí)出售其債權(quán)，將債權(quán)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給受讓方，債務(wù)人也隨之向受讓方承擔(dān)償付義務(wù)；回購型資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是指?jìng)鶛?quán)人作為信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方與受讓方約定，在未來某一日期或特定條件下，回購已轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，由轉(zhuǎn)讓方向受讓方承擔(dān)償付義務(wù)。我國主要是買斷型資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的返還或回購條件則有一定規(guī)定，主要以銀行間資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易為主。

我國對(duì)信用轉(zhuǎn)讓的立法也在不斷完善。2009年，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知 》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2009〕113號(hào)）明確規(guī)定，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓真實(shí)性原則；轉(zhuǎn)出方將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等完全轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方；轉(zhuǎn)出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購條件。2010年，原銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2010〕102號(hào)）提出，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)遵守真實(shí)性原則，禁止資產(chǎn)的非真實(shí)轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)出方不得安排任何顯性或隱性的回購條款。商業(yè)銀行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的主要目的是衡量經(jīng)濟(jì)資本稟賦比例、撥備比例等監(jiān)管指標(biāo)。這不僅符合監(jiān)管要求，而且有助于改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、發(fā)展新型企業(yè)。鑒此，部分自貿(mào)區(qū)等特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域?qū)υ摌I(yè)務(wù)積極進(jìn)行了探索。

2020年2月，外匯局海南省分局公布的《關(guān)于支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)外匯創(chuàng)新業(yè)務(wù)政策的通知》（瓊匯發(fā)〔2020〕1號(hào)），提出了境內(nèi)信貸資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)的操作指引。其中包括有“開展境內(nèi)信貸資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，轄內(nèi)機(jī)構(gòu)可以開展包括銀行不良貸款和銀行貿(mào)易融資資產(chǎn)在內(nèi)的境內(nèi)信貸資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)”的內(nèi)容。

2020年4月1日，四川自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)首單國內(nèi)信用證福費(fèi)廷跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)成功落地，打通了境內(nèi)外特定資產(chǎn)的流通渠道，有效降低了客戶的融資成本。

2020年以來，多份文件均提到，支持粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)按照商業(yè)可持續(xù)原則，在滿足風(fēng)險(xiǎn)管理要求的基礎(chǔ)上，規(guī)范開展貿(mào)易融資資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)。2020年7月21日，粵港澳大灣區(qū)首筆銀行貿(mào)易融資資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)落地廣州，通過充分利用境內(nèi)與境外兩個(gè)市場(chǎng)，滿足了境外金融機(jī)構(gòu)配置境內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求。

2020年11月3日，為推動(dòng)金融支持上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)的建設(shè)，中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)境內(nèi)貿(mào)易融資資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)操作指引（試行）出臺(tái)，同時(shí)，跨境人民幣貿(mào)易融資轉(zhuǎn)讓服務(wù)平臺(tái)在上海上線。跨境人民幣貿(mào)易融資轉(zhuǎn)讓服務(wù)平臺(tái)是由人民銀行指導(dǎo)上海票據(jù)交易所聯(lián)合相關(guān)機(jī)構(gòu)建設(shè)開發(fā)的、為境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)提供跨境人民幣貿(mào)易融資相關(guān)服務(wù)的綜合性數(shù)字化平臺(tái)，為境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)提供跨境人民幣貿(mào)易融資的相關(guān)服務(wù)，首批參與機(jī)構(gòu)64家。其中境內(nèi)機(jī)構(gòu)24家、境外機(jī)構(gòu)40家，覆蓋全球4大洲15個(gè)國家和地區(qū)，實(shí)現(xiàn)了跨境人民幣貿(mào)易融資轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)全流程線上化，提升了信息集中度，提高了交易效率。截至2021年7月31日，境內(nèi)外參與機(jī)構(gòu)已達(dá)200余家。

現(xiàn)存問題

商業(yè)銀行如果因制度和政策的不完善或?qū)H結(jié)算體系的不適應(yīng)，導(dǎo)致其在產(chǎn)品開發(fā)、銷售渠道、基本設(shè)施等方面存在不足，就有可能使其在辦理有關(guān)跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)時(shí)產(chǎn)生障礙。具體到我國跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，主要存在以下問題。

一是缺少擁有規(guī)模的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)?？缇迟Y產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在我國剛剛開始，國內(nèi)外信息方面不對(duì)稱，由此可能導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓成本較高，在一定程度上會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。在目前的試點(diǎn)業(yè)務(wù)中，受讓方不是轉(zhuǎn)讓方的海外兄弟行，就是轉(zhuǎn)讓方的海外母行，交易渠道較為單一。

二是與境外機(jī)構(gòu)的合作溝通存在問題。外資銀行對(duì)我國銀行跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的認(rèn)識(shí)程度不同，在現(xiàn)實(shí)推動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的過程中，就必須要和各個(gè)銀行就詳細(xì)項(xiàng)目分別進(jìn)行溝通，導(dǎo)致溝通的時(shí)間較長(zhǎng)、成本較高；另外，境外合作銀行對(duì)回購型資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的接受程度較高，而對(duì)國內(nèi)流行的買斷型資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓形式則難以接受，使跨境人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓陷于難以推動(dòng)的處境。

三是存在價(jià)格方面的問題。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和受讓是跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的兩個(gè)主要部分。我國剛開始推動(dòng)人民幣利率的市場(chǎng)化變革，有關(guān)的制度還處于建設(shè)當(dāng)中。具體到資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，基本集中在辦理境內(nèi)資產(chǎn)向境外轉(zhuǎn)讓，境外資產(chǎn)向境內(nèi)轉(zhuǎn)讓尚未破局。

四是存在貸后管理的問題?？缇橙嗣駧刨Y產(chǎn)轉(zhuǎn)讓要落實(shí)貸后管理工作，密切關(guān)注客戶開證和融資項(xiàng)下貨物的倉儲(chǔ)、提取、銷售和款項(xiàng)回籠情況，以保證銷售回籠及時(shí)歸還銀行融資，防止客戶挪用。應(yīng)注意在增值稅發(fā)票開具一個(gè)月后，對(duì)發(fā)票進(jìn)行復(fù)查，以防止被注銷或重復(fù)融資。

發(fā)展建議

一是搭建數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)。對(duì)傳統(tǒng)的線下詢價(jià)、一對(duì)一交易模式、價(jià)格不夠透明狀態(tài)，進(jìn)行改善和提升。通過運(yùn)用金融科技力量，將分散在市場(chǎng)上的交易需求集中，通過線上平臺(tái)提供標(biāo)準(zhǔn)化的需求和對(duì)話報(bào)價(jià)格式、標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，提升市場(chǎng)主體，特別是金融機(jī)構(gòu)間的信息傳遞效率和交易效率。

二是對(duì)合作中的適用法律和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行有效溝通?？缇橙嗣駧刨Y產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的核心是債權(quán)人權(quán)利的轉(zhuǎn)讓。國際上普遍適用的法律是關(guān)于債權(quán)債務(wù)的一般法系或民法，因而，債權(quán)人權(quán)利轉(zhuǎn)讓對(duì)適用法律的選擇，將直接影響到債權(quán)人或債務(wù)人的利益。有效轉(zhuǎn)讓債權(quán)和優(yōu)先權(quán)的法律制度因國家和地區(qū)而異，差別甚大。同時(shí)，從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度，“實(shí)際出售”是評(píng)估資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否合格的一個(gè)重要指標(biāo)，包括債權(quán)“干凈轉(zhuǎn)讓”或“有條件擔(dān)?！?、受讓人是否保留提取權(quán)、資產(chǎn)的公允價(jià)值、轉(zhuǎn)讓人是否保留退市權(quán)等。對(duì)這些問題進(jìn)行有效的溝通和協(xié)調(diào)，對(duì)改善跨境人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信息不對(duì)稱的問題以及提升交易的活躍度，將起到促進(jìn)作用。

三是完善稅收協(xié)定，降低融資成本。對(duì)于以外國投資者為購買者的資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓交易必須納稅，適用稅率及根據(jù)兩國稅收協(xié)定是否免稅，都需進(jìn)行協(xié)商；而對(duì)以境內(nèi)銀行境外分支機(jī)構(gòu)為購買者的資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓交易，經(jīng)信貸稅改征后，其境外分支機(jī)構(gòu)的利息收入免征增值稅，報(bào)價(jià)和競(jìng)價(jià)直接影響跨境人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)交易。下一步，應(yīng)在特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域試點(diǎn)基礎(chǔ)上，打通境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)，推動(dòng)境內(nèi)外更多的機(jī)構(gòu)參與，拓寬融資渠道，推動(dòng)融資成本下降，以便更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低外貿(mào)中小企業(yè)融資成本。

四是降低金融風(fēng)險(xiǎn)，保障業(yè)務(wù)發(fā)展。對(duì)于貸后檢查，需關(guān)注業(yè)務(wù)是否遵循真實(shí)性、整體性、潔凈轉(zhuǎn)讓原則。具體包括：是否存在顯性或隱性的回購條款和回購協(xié)議；是否實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)完全真實(shí)轉(zhuǎn)讓及風(fēng)險(xiǎn)的完全轉(zhuǎn)移；是否對(duì)資產(chǎn)流向進(jìn)行了跟蹤監(jiān)測(cè)等。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)洗錢風(fēng)險(xiǎn)防范，切實(shí)履行“反洗錢、反恐怖融資、反逃稅”的審核義務(wù)，做好業(yè)務(wù)檔案的管理，確保業(yè)務(wù)單據(jù)完備可查，業(yè)務(wù)流程可追溯，形成業(yè)務(wù)良性循環(huán)發(fā)展的格局。

綜上所述，鑒于目前資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，在沒有明確規(guī)定或指示的情況下，需要根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展等需要，及時(shí)制訂相關(guān)政策方針，并確保資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓符合對(duì)方監(jiān)管要求。這樣可以使在跨境人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)以及在商業(yè)銀行人民幣信貸轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，較好地依據(jù)金融創(chuàng)新政策，開創(chuàng)新型跨境金融交易。