尹星

20CM的生命力

主持人：這一周靴子落地，A股各大指數(shù)表現(xiàn)迥異，小泛強烈看好的雙創(chuàng)走勢強勁，這次20CM主題讀者見面會果然是例不虛發(fā)。滬深300及滬指震蕩整理，聯(lián)儲的事算不算翻篇了？

泛舟：聯(lián)儲削減QE，都是板上釘釘?shù)氖拢瑢κ袌霾粫a(chǎn)生直接的影響，主要是后續(xù)啥時候加息。從目前已知的消息看，明年上半年加息的概率極小，進入下半年后，隨著時間的推移，概率會越來越大，當然了，屆時需要根據(jù)美國經(jīng)濟增速、疫情、通脹等多重因素的變化來評判。再說了，那是別人的事，我們好得很！PPI高點已現(xiàn)，CPI穩(wěn)中略升，雖然肉類等出現(xiàn)了一定幅度的漲價，但整個豬周期的向上拐點尚未出現(xiàn)，當下部分食品的漲價，是應對上游價格的上漲。就像部分新能源車電池廠商漲價一樣，商品有需求，就可以傳導至下游。等到年底或明年初，社融重新回升，代表核心資產(chǎn)類的指數(shù)穩(wěn)定性就會更佳。

主持人：也就是滬深300和上證50咯？屆時雙創(chuàng)怎么看？

泛舟：指數(shù)有波動才正常，有波動代表著有生命力。雙創(chuàng)代表著20CM的生命力，未來全面注冊制是大勢所趨，所以各路資金都會在雙創(chuàng)中潛伏，熟悉20CM的規(guī)則和模式。同時回憶下上一個聯(lián)儲削減QE周期，2013年底到2015年，那是我們創(chuàng)業(yè)板一路飛奔的周期，當時的契機是新基建。當前是能源新基建，也就是泛電力投資，加上軍工等一系列高端制造，為何就不能也來一次屬于高端制造的牛市呢？

主持人：有契機，有基本面支持，更有新戰(zhàn)場需要熟悉，雖然波動肯定難免，但前景一片光明。

泛舟：正是如此！看好雙創(chuàng)，是因為未來必然全面注冊制，加之這一次應該輪到硬科技高端制造的牛市了。再說之前以消費和醫(yī)藥為代表的核心資產(chǎn)已經(jīng)走完了跨時5年的整輪大牛市，當下休整一兩年，都屬于正常現(xiàn)象。

主持人：還是風水輪流轉(zhuǎn)，從核心資產(chǎn)轉(zhuǎn)到了“寧組合”。

泛舟：既然趨勢確定，那么在這個過程中，只要有波動，不就是最佳的長線布局時點嗎？現(xiàn)在不怕跌，就怕不跌。一直晃晃悠悠，一漏就起來，一洗就拉回，兩個字，磨人。這個過程正適合短中線的選手，因為市場整體氛圍不錯，賺錢效應也持續(xù)，各種信號頻出，成功率極高。所以我建議大伙在全面注冊制到來前，一定要使勁的練20CM，屆時整個市場就是你的戰(zhàn)場，而且你比別人戰(zhàn)斗經(jīng)驗豐富得多，當下就是為了那個時刻到來做準備。指數(shù)不用過多擔憂，震蕩是常態(tài)，幅度可控，且結(jié)構(gòu)性機會豐富。

當前結(jié)構(gòu)變化比指數(shù)點位更重要

主持人：本周美聯(lián)儲縮債政策如期落地，市場反應平淡，A股市場在低位反復震蕩，后期市場如何演繹？

海風若雨蕭蕭：美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模，從6月以后市場預期就很充分，地球人都知道，現(xiàn)在焦點是何時加息。一般情況下，執(zhí)行完縮債計劃后，會觀察至少半年時間經(jīng)濟運行情況。比如上一輪從縮債到加息，就間隔了一年半時間。但是現(xiàn)在市場普遍認為，明年下半年就會進入加息，這可能與大宗價格高漲，通脹壓力大有關。當下中美都面臨著能源短缺的問題，我們是狠抓煤炭供應，美國就是要求歐佩克增產(chǎn)石油，要說掌控力，還是我們更強一些，現(xiàn)在國內(nèi)大宗市場從煤到鋼已經(jīng)全線“躺平”，相對應的周期股轉(zhuǎn)入蟄伏期，“周期倒下成長起來”就是當下市場的主流方向。成長方向可以分為新能源、芯片和軍工等，我認為，這三者性價比關系是軍工漲不過芯片，芯片漲不過新能源。我們國家一直以煤為能源基礎，歐美國家早在本世紀初就開始能源轉(zhuǎn)型，所以“雙碳”時間表決定了當下能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型迫切性。

主持人：市場從9月中旬的調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了八周，是否接近這一輪調(diào)整的底部？

海風若雨蕭蕭：10月時候我們判斷，這一輪調(diào)整的低點不會超過3450點，本周三低點在3477點，基本接近階段性底部，已經(jīng)調(diào)整32交易日，時空要素上都符合短期底部的要素。市場主要困擾在于，金融地產(chǎn)等藍籌依然疲弱，難以起到定海神針的作用，市場資金在高位的新能源板塊奉行“抱團”策略，在消費、農(nóng)牧養(yǎng)殖等板塊奉行“左側(cè)布局”炒作利潤拐點的套路，這樣市場就形成了高低位板塊的輪動。美聯(lián)儲縮債+政策面壓制商品的風險已經(jīng)釋放，觀察創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)板指數(shù)已經(jīng)明顯強于上證指數(shù)，當前行情結(jié)構(gòu)變化比指數(shù)點位更重要。

技術面還找不到破局的條件

主持人：本周上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板比較割裂，前者依然弱勢，后者小幅放量攀升，怎么看待？

驕陽：這和當下市場熱點和環(huán)境有關系，比如上證里周期股和傳統(tǒng)制造業(yè)較多，這2個行業(yè)近期持續(xù)下跌，所以上證弱一些正常。創(chuàng)業(yè)板題材股較多，比如本周最火爆的元宇宙板塊，8成都在創(chuàng)業(yè)板，必然帶動創(chuàng)業(yè)板人氣，走的強也就是很自然的事情。就目前市場整體情況看，技術面上依然還找不到破局的條件，20天量線的漲勢結(jié)構(gòu)對抗著30天量線的跌勢結(jié)構(gòu)，下周大概率還是漲跌互現(xiàn)的狀況，從這個角度來看，大概率還是個板塊輪動切換行情。

主持人：電力（新能源運營商）本周出現(xiàn)了分化，火電光伏類持續(xù)調(diào)整，風電類大漲，怎么看待板塊間的割裂？

驕陽：風電板塊經(jīng)過大漲后，平均估值在30-40倍，估值上已經(jīng)到位，想要繼續(xù)強勁向上，得需要業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn)來驗證了，所以風電板塊后面不排除逐漸開始分化調(diào)整。板塊間或有高低切換的反復機會，想要持續(xù)整體再度走強，難度很大。至于火電，依然是漲勢結(jié)構(gòu)中的正常調(diào)整，按照板塊指數(shù)，我們上周也說過，至少還有6天到20天周期壓制，從目前的量能看，本周依然沒有量，這樣下周開始，30天周期量價開始持續(xù)扣高，就容易繼續(xù)影響板塊走向。但20天周期60天線依然有優(yōu)勢，所以不排除下探反彈再下探的拉鋸結(jié)構(gòu)。

主持人：元宇宙本周持續(xù)爆發(fā)，甚至逐漸開始帶動消費電子，作為市場目前主熱點，下周還會持續(xù)表現(xiàn)嗎？

驕陽：美國科技巨頭持續(xù)布局元宇宙的消息滿天飛，短線板塊持續(xù)拉升就很容易理解了，但本周板塊全面高潮，短線或面臨洗盤了。但從整體來看，短期資金介入較多，如果調(diào)整來臨，初次的下跌肯定不會是結(jié)束，板塊內(nèi)高低切換是必然的。多留意下本周低位剛剛放量起來的品種，沒準是新龍頭也說不定。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）