陶短房

9月30日，歐洲天然氣價格飆升至創(chuàng)紀錄的100歐元/兆瓦時（荷蘭天然氣期貨價）以上，彭博社引述專業(yè)機構的評估指出，這相當于石油期貨價格升至190美元/桶價格的沖擊力。

盡管隨后因俄羅斯天然氣公司等供貨商發(fā)布“安民告示”，歐洲天然氣價格有所回落，但大多數(shù)專業(yè)人士對至今年底、明年初的歐洲天然氣價格不抱樂觀期望。

果不其然，10月4-5日，歐洲天然氣價格再度瘋漲，荷蘭天然氣期貨價竟在短短兩個交易日內(nèi)上升逾60%，達到令人瞠目結舌的162.1歐元/兆瓦時。與此同時，業(yè)已“脫歐”，且原本能源自給自足的英國，其天然氣價格也一度大漲39%至創(chuàng)紀錄的407.8便士。

接二連三的沖擊

歐洲即將進入取暖季，氣象部門預計，自10月中旬起西歐大部分地區(qū)將出現(xiàn)明顯降溫，整個歐洲大陸今年冬季的氣溫將低于正常水平。這意味著供暖壓力將增大，天然氣供需缺口也將持續(xù)放大。

歐洲經(jīng)濟分析師們普遍指出，隨著天然氣危機持續(xù)擴大，歐盟范圍內(nèi)大量能源密集型企業(yè)不得不縮減乃至關閉經(jīng)營，以削減一路走高的運營成本。

分析師們表示，歐洲能源庫存已處于十多年來最低的季節(jié)性倉儲水平（歐洲存儲站點使用率在75%以下），最主要的供應商俄羅斯奇貨可居、待價而沽。與此同時，全球?qū)α硪淮筇烊粴鈦碓础夯烊粴猓↙NG）的爭奪加劇，亞洲LNG價格近日升至創(chuàng)紀錄的每百萬英熱單位34.5美元。這意味著隨著冬季臨近，歐盟天然氣的供需缺口還會有增無已。

這將造成更嚴重、更深層面的危機。由于取暖、排碳需求大增，歐盟碳交易價格同期升至每噸63.5歐元，歐盟最大工業(yè)國和能源消耗國德國的電力價格同期上漲3.8%，至每兆瓦時134.2歐元?！芭聿┙?jīng)濟”的研究預計，歐元區(qū)今年第四季度平均通脹率將因此接近4%，遠高于歐洲央行年初的預測值。

總部位于巴黎的咨詢公司 Engie EnergyScan的數(shù)據(jù)顯示，歐洲基準天然氣合約價今年以來上升了4倍。這不僅導致大量高能耗企業(yè)關閉（這類企業(yè)是歐洲產(chǎn)業(yè)復蘇和提供就業(yè)崗位的中堅，能源危機將嚴重阻礙疫情后經(jīng)濟和就業(yè)復蘇），而且極可能抑制整個市場和社會的消費能力和意愿。

同一數(shù)據(jù)來源顯示，2021年10月截至12日的歐洲平均天然氣消費量較疫情前（2019年）同期水平大幅拉低12%—這較兩個月前的缺口（5%）擴大了一倍有余。Engie EnergyScan負責人朱利安·霍阿勞表示，居高不下的能源價格極可能減緩歐洲經(jīng)濟復蘇進程，“因為這輪首先受影響的是工業(yè)用戶”。

彭博資深分析師安德烈斯·岡多爾夫擔心，天然氣價格已漲到“足以抑制需求的程度”，對于一些歐洲工業(yè)企業(yè)而言，天然氣價格已變得實在太貴；對于需要在冬季燃氣取暖的家庭用戶而言，如果天然氣價格繼續(xù)這樣一路飆升，他們或許不得不在一年中最寒冷月份到來之際，認真考慮是否要冒險關閉自家暖氣，以免家庭財務崩盤。

拖累經(jīng)濟復蘇：不限于歐洲

持續(xù)近兩年的新冠疫情已導致全球范圍的經(jīng)濟危機，而能源價格的飛漲，似乎正越來越現(xiàn)實而迫切地危及經(jīng)濟復蘇的前景。

盡管今年迄今，美國汽油零售價上漲65%，天然氣價格更飆升112%，但“因為美國能源價格偏低，只有達到上漲2～3倍的水平才會把美國經(jīng)濟拖到負增長”。

越來越多經(jīng)濟學家擔心，盡管能源價格的上漲尚達不到上世紀70年代初“石油戰(zhàn)爭”那種引發(fā)全球性大蕭條的水平，但“趨勢令人不安”，能源漲價和隨之而來的通脹，可能“嚇壞消費者”并促使其減少支出。

摩根大通首席經(jīng)濟學家布魯斯·卡斯曼認為，能源價格飆升往往系“供應驅(qū)動型”，通常具有強大的“破壞性因素”，并在多領域拖累復蘇和增長，“如今已不是發(fā)出經(jīng)濟衰退警告的問題，而是必須擔心天然氣漲價會以實質(zhì)性方式損害增長的時候了”。

花旗集團預計，冬季歐洲天然氣供需缺口還將擴大，這可能導致歐洲第四季度天然氣均價超過每百萬英熱單位30美元，如果今冬異常寒冷，“超過100美元也不足為奇”（這相當于石油期價漲至恐怖的580美元/桶）。這將令歐洲經(jīng)濟處于危機的最前沿。

相對而言，作為能源生產(chǎn)大國，美國的情況似乎要好得多。

Columbia Threadneedle多資產(chǎn)策略主管安維提·巴胡古納認為，盡管今年迄今，美國汽油零售價上漲65%，天然氣價格更飆升112%，但“因為美國能源價格偏低，只有達到上漲2～3倍的水平才會把美國經(jīng)濟拖到負增長”。

卡斯曼認為，目前美國能源價格的上漲趨勢截至10月上旬，會促使美國第四季度消費者價格指數(shù)（CPI）上漲約2.5%，并對GDP構成0.5個百分點或更多一點的拖累，“這不小，但還不足以被稱作衰退”。

但憂慮正悄然上升：摩根大通已調(diào)低了對2021年第三季度美國經(jīng)濟增速的預期，從原先的8%調(diào)低至4%，并預測今年第四季度和明年的平均增長率都為3.5%。摩根大通預計，2021年下半年美國CPI平均漲幅高達4%，如果原油期價推高至100美元以上，CPI通脹年化將推高10%。

穆迪分析公司首席經(jīng)濟學家贊迪則認為，美國過去4周平均日進口380萬桶原油，“盡管產(chǎn)量巨大卻仍是能源進口國”，因此能源價格上漲對美國經(jīng)濟、社會弊大于利。照他的計算，每加侖汽油價格漲一美分，美國消費者損失就將增加10億美元，每漲1美元則將損失1000億美元，且漲得越高，對GDP和消費意愿的影響也將越大，因為其他商品和服務的價格也會水漲船高。