【摘要】在疫情和經(jīng)濟(jì)衰退雙重沖擊下，企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素錯(cuò)綜復(fù)雜，包括政治、經(jīng)濟(jì)、營(yíng)商環(huán)境、社會(huì)等方面的風(fēng)險(xiǎn)因素持續(xù)影響海外投資活動(dòng)和投資收益，對(duì)企業(yè)的投資決策和合規(guī)經(jīng)營(yíng)提出更高的要求。文章基于當(dāng)前中資企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)面臨的新形勢(shì)，從外部環(huán)境和企業(yè)自身兩個(gè)方面，以政治、法律政策、戰(zhàn)略決策、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)五個(gè)維度對(duì)FH公司海外風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析。同時(shí)，在分析相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性地制定各類風(fēng)險(xiǎn)的防控措施，并進(jìn)一步提出“走出去”企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與改進(jìn)的策略建議。

【關(guān)鍵詞】FH公司；海外經(jīng)營(yíng)；風(fēng)險(xiǎn)管理

【中圖分類號(hào)】F832

一、引言

2020年新冠肺炎疫情肆虐全球，世界政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)深度演變，同時(shí)，受中美經(jīng)貿(mào)摩擦、經(jīng)濟(jì)衰退、大國(guó)博弈等多因素影響，國(guó)際貿(mào)易和投資環(huán)境持續(xù)惡化，全球各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)水平居高不下。企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、管控既是保護(hù)企業(yè)海外權(quán)益，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的內(nèi)在要求，也是推動(dòng)“一帶一路”走深、走實(shí)和進(jìn)一步擴(kuò)大將海外打下糧食歸倉的重要保障。因此，面對(duì)外部環(huán)境的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)有必要對(duì)海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行梳理、評(píng)估，并充分利用相關(guān)信息資源、有針對(duì)性地制定各類風(fēng)險(xiǎn)的防控措施，以進(jìn)一步提升FH公司海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管控水平，保障海外經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

二、FH公司國(guó)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是FH公司海外經(jīng)營(yíng)的主要風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生主權(quán)變更、戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)、總統(tǒng)換屆、政策變動(dòng)等，將對(duì)FH公司海外經(jīng)營(yíng)帶來較大的不確定性。

FH公司的海外布局主要在“一帶一路”沿線國(guó)家及發(fā)展中國(guó)家，與國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)環(huán)境相比，海外環(huán)境遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)環(huán)境復(fù)雜，尤其是2020年以來隨著全球政治層面風(fēng)險(xiǎn)不確定性上升，F(xiàn)H公司海外經(jīng)營(yíng)面臨的政治局勢(shì)更加嚴(yán)峻。具體包括投資經(jīng)營(yíng)所在國(guó)大選、政局穩(wěn)定性下降，政策連續(xù)性面臨挑戰(zhàn)等。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力、新冠肺炎疫情沖擊和國(guó)際金融市場(chǎng)大幅震蕩的大背景下，這些因素可能導(dǎo)致投資國(guó)局勢(shì)動(dòng)蕩和政策變更，嚴(yán)重者可能造成國(guó)際政治和外交沖擊。同時(shí)，從中長(zhǎng)期來看，國(guó)際單邊主義、保護(hù)主義可能借疫情而加速抬頭，相應(yīng)的政策變動(dòng)、政府違約乃至戰(zhàn)爭(zhēng)及暴亂可能導(dǎo)致FH公司調(diào)整海外經(jīng)營(yíng)策略和布局。總之，由于政治風(fēng)險(xiǎn)具有極強(qiáng)的不確定性，已經(jīng)成為FH公司海外經(jīng)營(yíng)的最大風(fēng)險(xiǎn)之一。

（二）法律政策風(fēng)險(xiǎn)

法律政策風(fēng)險(xiǎn)主要是指受東道國(guó)法律政策限制及東道國(guó)法律政策修訂、廢止等變化給中資企業(yè)造成的影響。主要體現(xiàn)在關(guān)稅和市場(chǎng)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)、外匯管制風(fēng)險(xiǎn)及股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

1.關(guān)稅壁壘

近年來，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)下行，很多國(guó)家或者地區(qū)為了保護(hù)本國(guó)或本地區(qū)經(jīng)濟(jì)，采用貿(mào)易保護(hù)政策限制我國(guó)的商品出口。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易目前出現(xiàn)了兩個(gè)比較鮮明的特點(diǎn)：一是中國(guó)企業(yè)在全球價(jià)值鏈的貢獻(xiàn)度有很大提升，二是中國(guó)企業(yè)遇到的貿(mào)易壁壘在增加。在針對(duì)中國(guó)企業(yè)發(fā)起的反傾銷國(guó)家中，既有歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家，也有以印度為代表的發(fā)展中國(guó)家。FH公司經(jīng)歷了印度和歐盟對(duì)其提起的反傾銷。

2.外匯管制

當(dāng)前，外匯管制基本分為三類：第一類是在嚴(yán)格的外匯管制條件下不斷進(jìn)行反傾銷，比如以印度為代表的發(fā)展中國(guó)家。第二類是在一部分外匯管制的基礎(chǔ)上，適當(dāng)允許大量貿(mào)易進(jìn)行，代表國(guó)家為智利。第三類是無外匯管制，一般是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。由于項(xiàng)目所在國(guó)外匯管制的限制，其資本在國(guó)家間的流動(dòng)就會(huì)受到限制。如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和通貨膨脹，在嚴(yán)格外匯管制的國(guó)家，會(huì)導(dǎo)致跨國(guó)公司資金匯出面臨限制甚至出現(xiàn)當(dāng)?shù)貒?guó)貨幣無法購到美元付匯的情況。

3.股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

在非洲，例如南非政府注重對(duì)民族工業(yè)的保護(hù)，對(duì)外國(guó)投資者在股權(quán)結(jié)構(gòu)和比例方面進(jìn)行了限制，比較有名的BEE政策對(duì)黑人和黑人婦女在各級(jí)管理層的應(yīng)有比例作了規(guī)定，如果低于規(guī)定比例不能參與政府企業(yè)的投標(biāo)。在阿爾及利亞同樣對(duì)外商投資做了限制，阿方需擁有股權(quán)51%。

在東南亞，例如泰國(guó)投資促進(jìn)委員會(huì)對(duì)外來投資股權(quán)比例同樣也有要求，如果注冊(cè)資本實(shí)繳額低于2億泰銖，則需泰方控股51%。

在拉美，例如墨西哥投資委員會(huì)對(duì)外資企業(yè)按行業(yè)也做了限制，生產(chǎn)合作企業(yè)最高持股10%，航空運(yùn)輸企業(yè)最高持股25%，金融控股公司最高持股49%。

（三）戰(zhàn)略決策風(fēng)險(xiǎn)

戰(zhàn)略決策風(fēng)險(xiǎn)包括戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略決策兩大風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)略制定風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)制定中長(zhǎng)期戰(zhàn)略時(shí)偏離了企業(yè)主航道，導(dǎo)致戰(zhàn)略定位不明確，戰(zhàn)略發(fā)展方向錯(cuò)誤，從而對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)造成長(zhǎng)期影響。戰(zhàn)略決策風(fēng)險(xiǎn)是指出現(xiàn)機(jī)會(huì)窗口期時(shí)因沒有及時(shí)做出有效決策，導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)失重點(diǎn)戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。

在FH公司海外業(yè)務(wù)拓展初期，海外機(jī)構(gòu)的設(shè)立驅(qū)動(dòng)因素多半是因客戶投標(biāo)要求本地簽約、本地采購、DDP交付或?yàn)闈M足業(yè)務(wù)開展國(guó)法律對(duì)勞務(wù)合法化的嚴(yán)格要求及投標(biāo)資質(zhì)的要求、當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定需要，故而流程時(shí)間要求會(huì)較緊，容易在功能設(shè)立、業(yè)務(wù)裝載及關(guān)聯(lián)交易設(shè)計(jì)上缺乏全流程的通盤考慮和合理安排。具體表現(xiàn)為：在母子公司之間關(guān)聯(lián)交易、股息、利潤(rùn)分配、資金進(jìn)出等方面，如何運(yùn)作才有利于公司整體利益又符合相關(guān)法規(guī)，如何合理使用中間控股平臺(tái)來進(jìn)行交易和國(guó)際稅收籌劃，設(shè)立的地點(diǎn)選擇才能符合集團(tuán)國(guó)際化運(yùn)作的需求等方面的規(guī)劃。

目前FH公司全球稅務(wù)管理一般采用兩層管理模式，集團(tuán)總部直接管理境外子公司，并沒有從稅務(wù)、商業(yè)模式、資金融通、利潤(rùn)匯回等方面考慮，也沒有充分考慮投資東道國(guó)、投資母國(guó)及第三國(guó)的稅務(wù)規(guī)定、國(guó)際稅收協(xié)定，外匯與商業(yè)運(yùn)作等因素。應(yīng)選擇稅務(wù)效益最高、融資渠道寬泛、政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定等最適應(yīng)FH公司集團(tuán)未來全球發(fā)展戰(zhàn)略的海外平臺(tái)設(shè)立控股中心?？傊?，目前缺乏一套與跨國(guó)公司實(shí)際應(yīng)用相匹配的、與國(guó)際化戰(zhàn)略相適應(yīng)的稅務(wù)內(nèi)控體系。

綜上，F(xiàn)H公司戰(zhàn)略層面上財(cái)務(wù)控制的規(guī)劃依然依托于海外經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，但公司國(guó)際財(cái)經(jīng)體系規(guī)劃沒有做到與業(yè)務(wù)同行，甚至超前設(shè)計(jì)匹配滿足國(guó)際經(jīng)營(yíng)的國(guó)際財(cái)經(jīng)體系。在海外業(yè)務(wù)高速發(fā)展中，缺失因變而變的組織能力構(gòu)建機(jī)制及快速響應(yīng)能力。總部財(cái)務(wù)各職能模塊能力對(duì)海外業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)模式支撐還處于應(yīng)付階段，不能為一線提供足夠的支撐和應(yīng)有的監(jiān)控。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要是指受業(yè)務(wù)活動(dòng)、外部環(huán)境政策、公司內(nèi)部管理等難以預(yù)料或控制的因素影響，造成企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不確定性，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的可能性。常見財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括資金風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)等。

1.資金風(fēng)險(xiǎn)

FH公司早期海外子公司注冊(cè)資本小、負(fù)債率高、盈利能力差，本地融資渠道受限，本地客戶提前回款的空間有限。運(yùn)營(yíng)商一般比較強(qiáng)勢(shì)，客戶很少會(huì)提前支付貨款。項(xiàng)目執(zhí)行初期，客戶也不會(huì)同意支付過多預(yù)付款。對(duì)于前期已實(shí)施的項(xiàng)目，客戶需等到項(xiàng)目驗(yàn)收后才能支付；當(dāng)?shù)胤职桃?guī)模較小，不具備長(zhǎng)期墊資的能力。分包商也無延遲支付的空間，最多能延遲半個(gè)月左右；在注冊(cè)資本有限，本地融資渠道無法打通，且客戶和分包商兩頭擠占公司現(xiàn)金流時(shí)，海外子公司很有可能出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂，進(jìn)而影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

2.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

各國(guó)稅收制度、執(zhí)法環(huán)境不同，稅收管轄權(quán)沖突、稅收征管體系建設(shè)程度參差不齊，一些國(guó)家的法律法規(guī)不健全，對(duì)具體法律條文解讀存在理解上的差異，使得FH公司海外經(jīng)營(yíng)在當(dāng)?shù)孛媾R很大的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比如巴西是高稅收國(guó)家，征稅體系復(fù)雜。巴西對(duì)于發(fā)票開具有極其嚴(yán)格的時(shí)限性要求，開具發(fā)票以后，如果開錯(cuò)了，發(fā)票必須得在一定時(shí)間內(nèi)取消，如果超過一定時(shí)間就要向稅務(wù)局備案申請(qǐng)，稅務(wù)局有權(quán)批準(zhǔn)是否能取消，不能取消就要納稅。因此，熟練掌握并充分理解東道國(guó)的稅法規(guī)定，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中做到以納稅遵從為核心，追求合理稅務(wù)經(jīng)營(yíng)效果，有利于公司業(yè)務(wù)持續(xù)有效增長(zhǎng)。

3.外匯風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指由于各國(guó)貨幣對(duì)外匯匯率的變動(dòng)，不同貨幣的相互兌換、折算而引起的企業(yè)以外幣表示的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用的增加或減少，產(chǎn)生收益或損失，從而影響當(dāng)期利潤(rùn)和未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。

近年來，新興市場(chǎng)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化、總統(tǒng)換屆、匯率轉(zhuǎn)換機(jī)制變化、匯入?yún)R出渠道變化，疊加疫情的沖擊，導(dǎo)致部分國(guó)家匯率波動(dòng)較大，在嚴(yán)格進(jìn)行外匯管制政策國(guó)家，還存在無法匯出或匯入現(xiàn)金流的情況，如拉美地區(qū)的巴西雷亞爾，2021年跌幅超過45%。相關(guān)外匯風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在美元強(qiáng)勢(shì)背景下非美元貨幣的簽約帶來的單邊貶值風(fēng)險(xiǎn)，以及合同條款中無匯率風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)條款或匯率波動(dòng)劇烈導(dǎo)致無“合同回談”機(jī)制。

（五）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面的不確定性使企業(yè)未來可能蒙受損失的可能性或收益不確定性。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分類的維度很多，從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源來分，可以分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)；從財(cái)務(wù)相關(guān)性來看，可分為財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和非財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)納入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，因此這里主要關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、合同風(fēng)險(xiǎn)。

1.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)又可以分為國(guó)別信用風(fēng)險(xiǎn)和客戶信用風(fēng)險(xiǎn)。我們主要分析客戶信用風(fēng)險(xiǎn)。即因客戶財(cái)務(wù)情況、交易情況、項(xiàng)目進(jìn)展等發(fā)生變化使承包方無主動(dòng)意愿或無能力履行合同條件而構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，并進(jìn)而導(dǎo)致業(yè)主未來收益遭受不確定性或損失的可能性。

2. 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指受宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)升級(jí)等因素影響，生產(chǎn)或提供同類產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)集體遭受損失的可能性。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)既受特定國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)事件傳導(dǎo)影響，又直接反映行業(yè)內(nèi)在發(fā)展?fàn)顩r，是國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)與買家風(fēng)險(xiǎn)的中觀體現(xiàn)。

對(duì)于高科技技術(shù)通信產(chǎn)業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)的發(fā)展是同步成長(zhǎng)的，技術(shù)的不斷更新迭代，很有可能會(huì)讓原先處于龍頭地位的企業(yè)被迅速淘汰。核心技術(shù)創(chuàng)新能力弱是整個(gè)行業(yè)的通病。每年我國(guó)通信設(shè)備制造商都需要從美國(guó)企業(yè)進(jìn)口大量的核心芯片，由于技術(shù)水平的局限，目前FH公司還無法研發(fā)出可替代的芯片零部件，一旦美國(guó)停止芯片供應(yīng)，F(xiàn)H公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)將遭受重大影響。

3. 合同風(fēng)險(xiǎn)

合同風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩類：一是合同本身所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，二是合同履約過程的風(fēng)險(xiǎn)。

合同本身風(fēng)險(xiǎn)即合同條款形成的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括合同價(jià)格、結(jié)算方式、合同工期、工程款支付、合同變更、稅負(fù)承擔(dān)主體等風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)在業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)優(yōu)先，主要目標(biāo)是為了獲取訂單量，未考慮訂單質(zhì)量。對(duì)合同存在的風(fēng)險(xiǎn)考慮不全，關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)沒有得到有效識(shí)別，導(dǎo)致后續(xù)合同履行只能被動(dòng)接受客戶要求。

三、海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

建立適用于境外發(fā)展環(huán)境的連續(xù)性管理體系，該管理體系一方面保證了境外機(jī)構(gòu)在面對(duì)海外市場(chǎng)突變情況時(shí)，可以做出及時(shí)的反應(yīng)；另一方面可以保證公司在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的時(shí)候能夠“有的用”，具體包括 ：關(guān)鍵物料中斷預(yù)案、合同風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急預(yù)案、資金回路預(yù)案；FH公司建立ISO22301業(yè)務(wù)連續(xù)性管理體系。確保當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，啟動(dòng)預(yù)案，避免業(yè)務(wù)中斷，或迅速恢復(fù)業(yè)務(wù)。建立業(yè)務(wù)連續(xù)性管理體系可以保護(hù)關(guān)鍵客戶的產(chǎn)品和服務(wù)；確保公司各項(xiàng)關(guān)鍵核心業(yè)務(wù)的連續(xù)。一方面有助于強(qiáng)化組織對(duì)于營(yíng)運(yùn)中斷事件的反應(yīng)能力，另一方面可以持續(xù)性的為經(jīng)營(yíng)改善輸送動(dòng)力，有助于公司風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)能力、預(yù)測(cè)能力、變化適應(yīng)能力，威脅轉(zhuǎn)換能力的提升。

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1.購買信保保險(xiǎn)。通過購買中國(guó)信保各險(xiǎn)種，使海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)敞口控制在可承受范圍之內(nèi)。從宏觀層面入手，通過購買中國(guó)信保的海投險(xiǎn)，可以規(guī)避東道國(guó)因?yàn)榘l(fā)生叛亂、內(nèi)戰(zhàn)等政治風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致投資企業(yè)終止經(jīng)營(yíng)或資產(chǎn)受損。通過購買短險(xiǎn)、特險(xiǎn)、項(xiàng)目險(xiǎn)可以規(guī)避因客戶自身原因不能回款產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

2.選擇國(guó)家和主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)低區(qū)域。選擇政治穩(wěn)定、法律健全、社會(huì)安定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi)能力穩(wěn)定、國(guó)際信用評(píng)級(jí)良好、與中國(guó)外交關(guān)系穩(wěn)定的國(guó)家和地區(qū)承接項(xiàng)目。

（二）法律政策風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1.關(guān)稅壁壘方面的防范措施

政府層面：一方面，通過政府外交地位，明確確立“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位”；另一方面借助WTO爭(zhēng)端解決機(jī)制協(xié)調(diào)行業(yè)協(xié)會(huì)或商會(huì)層面，行業(yè)協(xié)會(huì)可以建立反傾銷預(yù)警機(jī)制，在中資企業(yè)面臨反傾銷時(shí)，行業(yè)協(xié)會(huì)或商會(huì)應(yīng)該統(tǒng)一協(xié)調(diào)和組織企業(yè)積極應(yīng)訴國(guó)外的反傾銷調(diào)查。

企業(yè)層面：為避免產(chǎn)品出口面臨的關(guān)稅壁壘，要努力改變生產(chǎn)技術(shù)水平低、要素（主要是勞動(dòng)力）價(jià)格低、在全球價(jià)值鏈（GVC）中所處地位低的“三低”現(xiàn)狀：第一，堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新，提升價(jià)值創(chuàng)造能力；第二，提升技術(shù)創(chuàng)新能力，加大研發(fā)投入，堅(jiān)持研發(fā)投入在收入中的占比不低于10%；第三，加大基礎(chǔ)技術(shù)獲取能力，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，多渠道開展基礎(chǔ)技術(shù)研究；第四，提升研發(fā)工程化能力，堅(jiān)持平臺(tái)化開發(fā)策略，強(qiáng)化產(chǎn)品DFX設(shè)計(jì)能力，提升開發(fā)質(zhì)量和效率。主動(dòng)地進(jìn)行技術(shù)迭代更新，重視預(yù)研投入與創(chuàng)新，從源頭上避免“反傾銷”。

2.外匯管制方面的防范措施

根據(jù)國(guó)別和最終業(yè)主可購?fù)鈪R額度來安排訂單，同時(shí)可以與當(dāng)?shù)刂匈Y企業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)駐當(dāng)?shù)卮笫桂^以及其他中資企業(yè)積極溝通換匯協(xié)議的可行性，避免資金可進(jìn)不可出。

3.股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)方面的防范措施

境外投資前進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究和分析，并借助專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分盡調(diào)，專業(yè)的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員和機(jī)構(gòu)可以對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)分析，判斷其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、公允性和合規(guī)性，從而提高境外投資決策的科學(xué)性，確保進(jìn)入目標(biāo)國(guó)后對(duì)海外子公司的控制權(quán)。

（三）戰(zhàn)略決策風(fēng)險(xiǎn)防范措施

首先，需要基于公司國(guó)際化戰(zhàn)略設(shè)計(jì)海外控股架構(gòu)，F(xiàn)H公司海外投資主要以股權(quán)股息轉(zhuǎn)讓作為利潤(rùn)。所以海外組織的框架構(gòu)建，以如何合理地避免稅負(fù)作為重要內(nèi)容。其次，進(jìn)一步分析企業(yè)投資國(guó)和企業(yè)投資東道國(guó)以及第三方的稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)，相比于直接或間接的投資所帶來的稅務(wù)效益，更有助于確定較低稅負(fù)的投資框架。再次，需要結(jié)合子公司所承載的功能，以及在價(jià)值創(chuàng)造過程中履行的功能、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，以及投入的資產(chǎn)，來判定母子公司在關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)中的功能風(fēng)險(xiǎn)定位，來設(shè)計(jì)關(guān)聯(lián)留利水平。最后，在確定海外投資控股框架的時(shí)候，要合理規(guī)避新的稅法對(duì)于一般版稅條款的相關(guān)內(nèi)容規(guī)定?？偟膩碚f， FH公司所要選擇的海外投資控股框架，應(yīng)該是最適應(yīng)未來發(fā)展情況，并且能夠滿足最高稅務(wù)效益要求的框架。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1.資金風(fēng)險(xiǎn)防范措施

首先，通過集團(tuán)層面建立海外資金中心。擬通過設(shè)立海外投融資平臺(tái)，作為海外子公司的簽約主體，疊加貿(mào)易功能將海外資金中心做大做強(qiáng)，使其成為其他海外子公司的輸血平臺(tái)和擔(dān)保主體。為打通海外子公司本地融資渠道，滿足規(guī)模較小的海外子公司授信落地，可由投資地金融機(jī)構(gòu)為其提供日常結(jié)算、流貸、供應(yīng)鏈融資、保函、保理和套保等業(yè)務(wù)。其次，在海外資金平臺(tái)設(shè)立之前通過母公司授信額度切換到海外子公司并輔之以擔(dān)保、融資性保函、資產(chǎn)抵押等海外子公司的增信措施滿足其授信落地。再次，通過股權(quán)增資方式或母子公司結(jié)算代理費(fèi)形式，解決海外子公司運(yùn)營(yíng)資金需求。最后，借助海外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司等進(jìn)行及時(shí)溝通，簽訂協(xié)議主權(quán)擔(dān)保，基于海外子公司項(xiàng)目需求涉及融資方案，基于中國(guó)信保保單將長(zhǎng)周期的應(yīng)收賬款賣斷（保理），以滿足子公司的資金需求。

2.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（1）稅務(wù)法規(guī)和政策的解讀。準(zhǔn)確解讀現(xiàn)行稅務(wù)法規(guī)和稅務(wù)實(shí)踐，結(jié)合業(yè)務(wù)場(chǎng)景，做出正確清晰的納稅指引；跟蹤法規(guī)變動(dòng)趨勢(shì)，提早啟動(dòng)預(yù)案設(shè)計(jì)。原則上在新法規(guī)實(shí)施前，應(yīng)完成相關(guān)指引、流程、操作指導(dǎo)的刷新準(zhǔn)備工作。

（2）納稅遵從管理。納稅遵從的作業(yè)要求應(yīng)嵌入業(yè)務(wù)活動(dòng)，并通過流程、數(shù)據(jù)等共享和交互，來確保納稅遵從的可靠性；納稅申報(bào)數(shù)據(jù)應(yīng)基于賬務(wù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，確保納稅數(shù)據(jù)的申報(bào)有源，也使得各項(xiàng)數(shù)據(jù)可追溯、可驗(yàn)證、可評(píng)估。文檔是納稅遵從的關(guān)鍵支撐，各類納稅支撐文檔應(yīng)被有效管理。

（3）稅務(wù)規(guī)則設(shè)計(jì)。通過規(guī)則、流程、數(shù)據(jù)和IT的持續(xù)建設(shè)，建立法人維度的本地納稅遵從長(zhǎng)效機(jī)制；稅務(wù)規(guī)則嵌入業(yè)務(wù)流程和賬務(wù)流程；稅務(wù)數(shù)據(jù)正確、可驗(yàn)證、可追溯；納稅申報(bào)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，記錄完整；依照業(yè)務(wù)活動(dòng)所適用的相關(guān)稅務(wù)法規(guī)履行納稅義務(wù)。

（4）稅務(wù)合規(guī)性管理。及時(shí)改進(jìn)、優(yōu)化及閉環(huán)管理；依托財(cái)報(bào)內(nèi)控及流程內(nèi)控工具，持續(xù)開展管理改進(jìn)活動(dòng)。建立端到端的稅審管理機(jī)制，事前看規(guī)則、做預(yù)案；事中從專業(yè)技術(shù)及問答進(jìn)行抗辯；事后要落實(shí)改進(jìn)。

（5）通過設(shè)計(jì)簽約模式，使貨物與總部簽約滿足應(yīng)收賬款賣斷要求，服務(wù)于子公司簽約規(guī)避總部PE風(fēng)險(xiǎn)。

3.外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（1）自然對(duì)沖。自然對(duì)沖是規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)最好的方法，目前大多數(shù)跨國(guó)公司會(huì)在東道國(guó)設(shè)立子公司。在收到大量本幣的情況下，如果匯回會(huì)產(chǎn)生較大的匯兌損失，可以根據(jù)子公司財(cái)務(wù)情況將本幣留存到子公司用于后期子公司的運(yùn)營(yíng)開支和后期項(xiàng)目費(fèi)用支出。

（2）優(yōu)化簽約模式。在合同簽訂時(shí)候?qū)贤M(jìn)行簽約主體的優(yōu)化。供貨部分采用美元或人民幣簽約；服務(wù)在岸部分一般選擇子公司簽約，或也由國(guó)內(nèi)母公司統(tǒng)簽。服務(wù)部分也簽成美元合同打包在供貨合同中統(tǒng)一報(bào)價(jià)。

（3）合同條款中增加外匯保值條款或設(shè)置“合同回談條款”。

首先，在合同中約定匯率波動(dòng)保護(hù)條款，以防止匯率變化幅度較大帶來的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。FH公司在進(jìn)行投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)，可以根據(jù)金融機(jī)構(gòu)關(guān)于遠(yuǎn)期匯率市場(chǎng)的判斷，將匯率貶值部分考慮后進(jìn)行綜合報(bào)價(jià)，或在合同談判中增加外幣保值條款。其次，美元或人民幣作為簽約幣種，支付為東道國(guó)貨幣，約定匯率按實(shí)際支付日匯率結(jié)算。最后，約定匯率波動(dòng)熔斷機(jī)制，匯率波動(dòng)區(qū)間超過一定幅度，訂單熔斷重新報(bào)價(jià)。

（4）控制境外資金存量，將境外資金風(fēng)險(xiǎn)降到最低。加強(qiáng)對(duì)當(dāng)?shù)刭Y金使用計(jì)劃的管理，并控制好境外資金存量。超過總部給子公司核定的存量額度時(shí)，每周需及時(shí)購匯并轉(zhuǎn)回總部，根據(jù)子公司的資金計(jì)劃2個(gè)月以上的本地運(yùn)營(yíng)資金也及時(shí)購匯成美元強(qiáng)勢(shì)幣。

（5）海外子公司通過獲取本地授信，從而獲取流貸額度，通過在本地借款方式提前償還母公司的貨款對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（6）在拉美、俄羅斯、印度、印尼等匯率波動(dòng)幅度較大的國(guó)別，根據(jù)非美貨幣外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口配置適度比例的NDF套保操作，防止“黑天鵝事件”。

（五）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1.信用風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（1）事前規(guī)避劣質(zhì)客戶。做好客戶資信調(diào)查，有效規(guī)避劣質(zhì)客戶，調(diào)查客戶名單是否在信保承保范圍內(nèi)，及時(shí)申請(qǐng)信保限額，有效避免海外客戶因破產(chǎn)、無力償付債務(wù)、拖欠等其他商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)造成客戶拒收貨物，所造成的損失可通過對(duì)項(xiàng)目購買短險(xiǎn)和項(xiàng)目險(xiǎn)方式予以有效解決，并做好托底的準(zhǔn)備。

（2）事中控制逾期欠款。通過對(duì)海外應(yīng)收賬款定期審視，對(duì)客戶的授信額度進(jìn)行滾動(dòng)刷新。杜絕逾期欠款是最重要的風(fēng)控措施。通過客戶財(cái)報(bào)、銀行或信保等第三方信息及時(shí)跟蹤客戶財(cái)務(wù)狀況，定期與客戶對(duì)賬，留下對(duì)賬記錄并保存好項(xiàng)目驗(yàn)收相關(guān)資料。

（3）事后及時(shí)報(bào)損。如果客戶確實(shí)逾期且無法支付貨款，則及時(shí)開展信用風(fēng)險(xiǎn)救濟(jì)報(bào)損和索賠。

2.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（1）技術(shù)層面。加大研發(fā)投入，洞察趨勢(shì)為技術(shù)布局贏得先機(jī)。構(gòu)筑行業(yè)護(hù)城河，持續(xù)提升全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，形成真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（2）客戶層面。洞察客戶真實(shí)意圖，挖掘客戶業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，以創(chuàng)新為紐帶，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，成就客戶的同時(shí)，成就自我，實(shí)現(xiàn)與客戶的共同成長(zhǎng)。

（3）產(chǎn)品層面。開發(fā)有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，針對(duì)客戶獨(dú)特需求，通過定制開發(fā)推出技術(shù)領(lǐng)先的高性價(jià)比產(chǎn)品，形成獨(dú)特的賣點(diǎn)，讓客戶需求精準(zhǔn)落地，給客戶帶來價(jià)值，實(shí)現(xiàn)共贏。

3.合同風(fēng)險(xiǎn)防范措施

面對(duì)海外業(yè)務(wù)場(chǎng)景多樣化和復(fù)雜化，F(xiàn)H公司要加強(qiáng)對(duì)合同的有效管理，一方面推進(jìn)合同標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，從源頭對(duì)合同風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，具體內(nèi)容包括：

（1）梳理和規(guī)范LTC全流程管理，從合同文本起草、談判、審核、簽約、履行、歸檔進(jìn)行全程閉環(huán)規(guī)范管理。

（2）統(tǒng)一合作協(xié)議版本，使用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)合作協(xié)議。

（3）合同談簽與合同交付進(jìn)行有效握手，做到LTO到OTC有效閉環(huán)。

（4）對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)算編制，確保項(xiàng)目按預(yù)算交付；根據(jù)項(xiàng)目交付對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

（5）合同簽訂后，稅收政策的變化（比如關(guān)稅）帶來的稅收成本應(yīng)由何方承擔(dān)，或如何處理需界定清晰。

四、結(jié)語

在新冠肺炎疫情肆虐、中美經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)愈演愈烈的大環(huán)境下，F(xiàn)H公司海外經(jīng)營(yíng)面臨更加復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)因素。FH公司需要建立起全面有效的內(nèi)外合規(guī)遵從體系，提高經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性、可持續(xù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的健康性。站在未來看現(xiàn)在，為有效支撐公司國(guó)際經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，F(xiàn)H公司必須科學(xué)地管理風(fēng)險(xiǎn)，滿足經(jīng)營(yíng)及合規(guī)要求。通過構(gòu)建無生命的管理體系，以規(guī)則、制度的確定性來應(yīng)對(duì)國(guó)際政治的不穩(wěn)定性和外部宏觀環(huán)境的不確定性。

我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)，不僅面臨客觀環(huán)境的挑戰(zhàn)，自身經(jīng)營(yíng)管理水平也經(jīng)受考驗(yàn)。因此，企業(yè)既要加強(qiáng)國(guó)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)管理水平，也要提高海外抗風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，要通過全面強(qiáng)化國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理，充分利用政策性出口信用保險(xiǎn)工具，重視防范疫情下的國(guó)際債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，積極適應(yīng)疫情沖擊下各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策變化，加強(qiáng)企業(yè)境外經(jīng)營(yíng)合規(guī)建設(shè)和對(duì)新業(yè)務(wù)模式的風(fēng)險(xiǎn)管控能力等措施有效應(yīng)對(duì)海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

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