資本市場從來不缺概念。

近期，一個名為“工業(yè)母機”的概念走紅，成為資本市場的當(dāng)紅炸子雞，多只概念股上演了漲停好戲，華東數(shù)控更是連收6個漲停板，成為資本市場的一抹亮色。

那么，“工業(yè)母機”到底是什么？后市還有多大的機會？

何為工業(yè)母機

“工業(yè)母機”，受到前所未有的高度重視。

日前，國資委召開會議，渴望推動中央企業(yè)主動融入國家基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系，針對工業(yè)母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng)技術(shù)“策源地”，肩負(fù)起產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”責(zé)任。

會議之上，“工業(yè)母機”排在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的首位。

所謂“工業(yè)母機”，直白地說就是制造機器的機器，也被稱為機床，分為數(shù)控機床和普通機床，其中數(shù)控機床是先進(jìn)制造的基石。

一名業(yè)內(nèi)人士在接受媒體采訪時公開表示：“智能制造是當(dāng)下的‘風(fēng)口，而高端數(shù)控機床則是智能制造的關(guān)鍵設(shè)備，目前國產(chǎn)還處于追趕的狀態(tài)。”

據(jù)公開資料顯示，美國麻省理工學(xué)院1952年研發(fā)出了世界上第一臺數(shù)控機床，清華大學(xué)和北京第一機床廠1958年合作研發(fā)出中國第一臺數(shù)控機床，起步并不算晚，后來由于技術(shù)、投入等因素，逐步掉隊了。到了改革開放初期，我國除了可以制造少量技術(shù)相對簡單的數(shù)控線切割機床外，數(shù)控機床總體上仍然滯留在技術(shù)研發(fā)階段。

掉隊的趨勢一直沒有改變，這點從核心數(shù)據(jù)上也可以得到佐證。

2009年，中國成為全球第一的機床生產(chǎn)國，但也是全球最大的機床進(jìn)口國，這個狀態(tài)持續(xù)多年。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2019年我國機床生產(chǎn)總額為194.2億美元，全球占比23.10%，機床消費總額為223億美元，全球占比27.16%;然而全球十大機床企業(yè)中日本企業(yè)有4家，德國企業(yè)4家，美國企業(yè)有2家;其中山崎馬扎克2019年營業(yè)收入359.04億元，我國十大機床企業(yè)營業(yè)收入之和為112.54億元，僅為山崎馬扎克營業(yè)收入的31.34%。

更為重要的是，國產(chǎn)機床的含金量不足。

譬如，2019年，我國進(jìn)口機床的均價為12.39萬美元，數(shù)控機床進(jìn)口均價為28.38萬美元，而我國出口機床均價只有326.45美元，差距肉眼可見。

據(jù)萬得金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2001年到2020年這20年間，我國機床產(chǎn)量數(shù)控化率從6.85%提升到了43.19%，而2020年日本生產(chǎn)機床的數(shù)控化率已經(jīng)達(dá)到了82.74%。

廣發(fā)證券認(rèn)為：“于2019年開始，機床行業(yè)進(jìn)入了存量替換周期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)開始調(diào)整升級，有望進(jìn)入新一輪周期。”

由此可見，國產(chǎn)機床仍有很大的成長空間與想象空間。

龍頭到底是誰

眼下，“工業(yè)母機”帶火的主要是涉及數(shù)控機床的上市公司，瞄準(zhǔn)的是高端替代的市場空白，其中華東數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)、海天精工受到的關(guān)注較多。

華東數(shù)控

華東數(shù)控為老牌機床企業(yè)，主營產(chǎn)品有數(shù)控龍門鏜銑床、數(shù)控龍門磨床等，是這波“工業(yè)母機”的龍頭。

需要注意的是，雖然華東數(shù)控受到游資青睞，但其本身的基本面并不算好，據(jù)華東數(shù)控2021年中報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.58億元同比增長55.51%，實現(xiàn)凈利潤679.72萬元同比增長120.63%。

盡管增速不錯，但無法改變處于行業(yè)的第三梯隊的事實，也就是說其市值攀升的背后根基并不牢靠，炒作之后一地雞毛是大概率事件。

創(chuàng)世紀(jì)

創(chuàng)世紀(jì)是國產(chǎn)機床的“帶頭大哥”，市場份額高達(dá)23.81%，2020年更是獲得國家制造業(yè)基金投資5億元，這也是數(shù)控機床領(lǐng)域首個獲得國家制造業(yè)基金直投落地的企業(yè)。

盡管處于第一梯隊，創(chuàng)世紀(jì)2020年的凈利潤為-6.9億元，未能維持盈利狀態(tài)，好在2021年上半年盈利能力得到恢復(fù)，實現(xiàn)了扭虧為盈。

國元證券表示：“公司的中高端數(shù)控機床產(chǎn)品與服務(wù)獲得了諸多一線客戶的高度認(rèn)可，比亞迪電子、富士康、領(lǐng)益智造、藍(lán)思科技、歐菲光、長盈精密、中國中車、上汽通用、中航工業(yè)等多個知名用戶均已成為公司產(chǎn)品的重要客戶?！?/p>

從這個角度來看，創(chuàng)世紀(jì)的爆發(fā)潛力似乎更強。

海天精工

海天精工與創(chuàng)世紀(jì)同處第一梯隊，產(chǎn)品包括數(shù)控龍門加工、數(shù)控臥式加工、數(shù)控立式加工等，主攻高端數(shù)控機床領(lǐng)域。

據(jù)海天精工2021年中報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入12.68億元同比增長87.73%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.59億元同比增長196.51%，其中第二季度的營業(yè)收入與凈利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高，這意味著公司處于高光時刻。

中泰證券認(rèn)為：“海天精工在新能源車領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢：已提前儲備新能源車領(lǐng)域?qū)C，具備先發(fā)優(yōu)勢;新能源車零部件加工和配套大型壓鑄機的切削加工中，大型龍門機床均是主力機型，正是公司強項所在，有望充分受益。我們認(rèn)為，新能源車領(lǐng)域有望成為公司增長新的驅(qū)動力，未來可期?！?/p>

需要注意的是，雖然華東數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)、海天精工的想象力較大，但風(fēng)險也不容忽視：一是近期漲幅較大、獲利盤較多，不排除調(diào)整的風(fēng)險;二是國產(chǎn)數(shù)控機床仍面臨供應(yīng)鏈不匹配、研發(fā)體系尚未完善、對引進(jìn)的技術(shù)較為依賴等問題。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實際盈虧自負(fù)。

Q&A問答

剖析中國電信

@陽山靈水：董師傅，幫忙分析一下中國電信，現(xiàn)在來看應(yīng)該上市第一天就賣，好多人說上市當(dāng)天就有這個預(yù)感，問題是這個預(yù)感這么來的？

@董師傅：作為IPO的巨無霸，中國電信的一舉一動都牽動著資本市場的敏感神經(jīng)，其上市第一天大漲35%，再連續(xù)跌停，之后的走勢也一蹶不振，與之對應(yīng)的是業(yè)績還算過得去，2021年上半年經(jīng)營收入為2192億元同比增長13.1%，凈利潤為177億元同比增長27.2%。然而，在新股收益率越來越薄的當(dāng)下，中國電信上市第一天漲幅沒有打滿，就為之后的下跌埋下了伏筆，畢竟外界的預(yù)期并不高?？偟膩砜?，中國電信的股價有“綠鞋機制”保護(hù)，短期大概率不會跌破發(fā)行價。

馮柳抄底恒立液壓

@生鵝蛋：董師傅，馮柳抄底恒立液壓，可以抄他的作業(yè)嗎？

@董師傅：馮柳是知名私募大佬，其功課是有重要參考價值的。恒立液壓掌握了核心液壓技術(shù)，因而競爭壁壘較高，在國內(nèi)占據(jù)了較大的市場份額，譬如挖機油缸市占率為55%。2021年營業(yè)收入為52.27億元同比增長51.25%，凈利潤為14.09億元同比增長42.87%，業(yè)績還是穩(wěn)健的，也為馮柳提供了抄底的底氣。目前，其管理的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金位列恒立液壓第八大股東，可見還是頗為看好的。不過，風(fēng)險也不容忽視，挖掘機是否持續(xù)景氣，將決定恒立液壓的業(yè)績是否有可持續(xù)性。