葉子豪

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院，南昌330077）

一、供應(yīng)鏈金融中的中小企業(yè)融資困境

中小企業(yè)為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)，其在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也發(fā)揮著極其重要的作用，且在繳納稅費(fèi)、提供就業(yè)崗位中也承擔(dān)著重要責(zé)任。隨著近年來國家相關(guān)政策的實(shí)施，中小企業(yè)逐漸發(fā)展，但這些企業(yè)的成長，往往受到資金不足的限制。由于其自身力量薄弱、抵押物缺乏以及固定資產(chǎn)不足等原因，在申請融資時相較其他大企業(yè)會更困難。供應(yīng)鏈金融正是由此產(chǎn)生的為解決中小企業(yè)融資難的一種金融服務(wù)，供應(yīng)鏈金融是指銀行通過審核核心企業(yè)的資信情況，將低成本的融資資金提供至供應(yīng)鏈中，同時為該供應(yīng)鏈的上、下游企業(yè)提供相關(guān)金融服務(wù)，從而保證整個供應(yīng)鏈的良性正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

供應(yīng)鏈金融主要采取的模式為“1+N”，“1”代表著處于供應(yīng)鏈核心位置的企業(yè)，“N”代表著扮演供應(yīng)商角色的中小企業(yè)。在實(shí)踐中，核心企業(yè)往往與這N 家中小企業(yè)有著穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，憑借真實(shí)合法的交易往來，核心企業(yè)的信用轉(zhuǎn)化為中小企業(yè)的信用，使中小企業(yè)提升了原本較低的信用度，這有助于中小企業(yè)的融資，從而鞏固了核心企業(yè)與上下游企業(yè)的供應(yīng)關(guān)系，以此獲得良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

二、反向保理模式的提出

（一）保理及反向保理的概念

保理是指債權(quán)人將現(xiàn)有或者將有的基于其與債務(wù)人基礎(chǔ)交易關(guān)系而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商向其提供賬款催收、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等綜合金融服務(wù)。中小企業(yè)作為賣方一般處于較被動的地位，具有主動地位的買方為了資金收益最大化，往往會選擇賒銷方式進(jìn)行交易，因此，會給中小企業(yè)帶來比較大的資金壓力。中小企業(yè)如果以傳統(tǒng)的借貸方式向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款會比較困難。而其持有的應(yīng)收賬款債權(quán)，可以通過轉(zhuǎn)讓給保理商以此來獲得融資款項(xiàng)來減輕中小企業(yè)的流動資金壓力。故相對于傳統(tǒng)融資方式，以應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓為特色的保理業(yè)務(wù)解決了傳統(tǒng)融資方式中融資成本高的問題，是中小企業(yè)所需的可行性的融資方式。

正向保理和反向保理是根據(jù)發(fā)起保理的主體不同分類而成。正向保理由賣方向保理商申請，簽訂保理合同。而反向保理則是由購買方向保理商申請的、以低利率來幫助其供應(yīng)商用應(yīng)收賬款獲取資金的融資方式。反向保理模式是指保理商以核心買方企業(yè)為主導(dǎo)，與其簽訂合作協(xié)議，由核心企業(yè)將與其有合作關(guān)系的供應(yīng)商推薦給保理商，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓于保理商，保理商再為供應(yīng)商提供買方信用擔(dān)保和融資等保理服務(wù)。

（二）反向保理的優(yōu)勢

相比于正向保理，反向保理的融資成本更低。反向保理是由核心企業(yè)直接與銀行達(dá)成為供應(yīng)商提供融資方案的模式，保理商重點(diǎn)是評估供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，而不側(cè)重賣方的信用，因此供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)在傳統(tǒng)融資方式中信用評級低的弱勢可以被很好的替代。核心企業(yè)往往是行業(yè)中資歷較深的大企業(yè)，其信用評級較高，而高的信用評級可以帶來低的融資成本。一個核心企業(yè)連接著不僅是一個供應(yīng)商，在反向保理中核心企業(yè)往往擁有多個債權(quán)人，核心企業(yè)基于這多個債務(wù)向同一保理商申請，這樣保理商不用再與多個供應(yīng)商協(xié)議，而是直接與對應(yīng)他們的同一核心企業(yè)協(xié)議，這比正向保理更加簡單容易處理信用評估、風(fēng)險(xiǎn)管控，以及應(yīng)收賬款跟進(jìn)。此外，反向保理還促成了風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，在此模式下，銀行不會向中小企業(yè)行使追索權(quán)，反向保理實(shí)際上是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了銀行，其中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)就降低了。且反向保理模式有利于保理商、核心企業(yè)和供應(yīng)商三方共贏，這在本研究中會詳細(xì)提到。

（三）業(yè)務(wù)流程

在反向保理業(yè)務(wù)流程中，核心企業(yè)先要與相應(yīng)保理商簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，約定供應(yīng)商、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的同意和發(fā)票等信息以及其他相關(guān)信息。合作協(xié)議簽訂完成后，保理商與供應(yīng)商簽訂保理合同，約定以轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款債權(quán)來換取融資為目的的權(quán)責(zé)。保理合同簽訂后，核心企業(yè)將與基礎(chǔ)交易有關(guān)的發(fā)票交付于保理商，作為保理商為供應(yīng)商提供融資的根據(jù)。反向保理業(yè)務(wù)的具體流程如圖1 所示。

圖1 反向保理業(yè)務(wù)流程圖

（四）反向保理的意義

在保理業(yè)務(wù)中，相關(guān)企業(yè)的信用評級會影響到業(yè)務(wù)的進(jìn)展，核心企業(yè)往往擁有較高的信用評級，降低了融資的利率以及減少了供應(yīng)企業(yè)獲得融資資金的時間，核心企業(yè)作為最終還款人，屬于風(fēng)險(xiǎn)控制的對象，因而也減少了保理商的投資風(fēng)險(xiǎn)。反向保理是一個對保理商、核心企業(yè)與供應(yīng)企業(yè)這三方都有利的模式。

1.中小企業(yè)（供應(yīng)商）

反向保理模式很好地解決了供應(yīng)商融資難的境遇。在傳統(tǒng)融資模式當(dāng)中，供應(yīng)商因整體實(shí)力不強(qiáng)、信用評級較低等原因常被拒之門外，而反向保理為他們拓展了融資渠道。在反向保理模式中，供應(yīng)商借助核心企業(yè)的良好信用獲得保理商的認(rèn)可，且核心企業(yè)與供應(yīng)商的基礎(chǔ)交易風(fēng)險(xiǎn)低，保理商可提供的保理業(yè)務(wù)利率比貸款利率更低，融資成本降低，增速了供應(yīng)商的資金流轉(zhuǎn)，有利于企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營。

2.核心企業(yè)（買方）

首先，核心企業(yè)幫助供應(yīng)商解決融資問題，有利于自身付款賬期的延長，從而使資金使用效率達(dá)到最大化。其次，供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的資金壓力的解決，有利于供應(yīng)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。同時也能促進(jìn)供應(yīng)商對核心企業(yè)的依賴，從而幫助核心企業(yè)在交易中獲得一個主動的地位。

3.保理商

首先，在反向保理模式中，保理商的信用評估從數(shù)量較多、信用評級參差不齊的賣方轉(zhuǎn)向數(shù)量唯一、信用評級良好且資料齊全的買方，有利于保理商開展盡職調(diào)查，提高工作效率。其次，反向保理業(yè)務(wù)拓寬了保理商的業(yè)務(wù)范圍。最后，反向保理是公開型保理，且最先是由買方向保理商提出，因此買賣雙方的基礎(chǔ)交易合同都已由買方確認(rèn)，保理商不用對基礎(chǔ)合同的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)過于擔(dān)心，并且核心企業(yè)大多為信用與資產(chǎn)狀況較為良好的龍頭企業(yè)，到期不付款的可能性小，其中風(fēng)險(xiǎn)也會降低。

三、反向保理的劣勢

我國反向保理的開展時間不長，其法律規(guī)定也暫未完善，在反向保理業(yè)務(wù)開展過程中，主要有以下風(fēng)險(xiǎn)有待完善之處。

（一）法律、法規(guī)不完善

我國目前并無完善的法律法規(guī)對保理及反向保理業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)定，雖然目前有部分地方人民法院出臺了司法解釋和司法建議，但適用范圍并不涵蓋大部分地區(qū)，不具有統(tǒng)一適用性。同時，我國的信用體系并沒有建設(shè)完整，保理商在進(jìn)行相關(guān)調(diào)查時需要花費(fèi)的時間長、資金成本大且難度高。

（二）網(wǎng)絡(luò)平臺待完善

雖然反向保理業(yè)務(wù)操作目前可在網(wǎng)絡(luò)平臺完成，為省時省力，部分保理商選擇通過核心企業(yè)來挑選多個符合要求的供應(yīng)商。但這些供應(yīng)商之間可能因?yàn)樾再|(zhì)相同而存在競爭關(guān)系，保理商通過平臺獲得的信息就會涉及商業(yè)秘密的保護(hù)。此外，在平臺中三方主體的數(shù)量失衡。用戶在平臺注冊后所需的審核時間較長，對于一些融資時間較緊的供應(yīng)商不是一個好的選擇。

（三）核心企業(yè)的選擇風(fēng)險(xiǎn)

并非所有核心企業(yè)所處的供應(yīng)鏈都適用于反向保理模式，在有些行業(yè)中，風(fēng)險(xiǎn)并不清晰明了。比如石油行業(yè)，市場決定了其核心企業(yè)與供應(yīng)商的關(guān)系，因此核心企業(yè)對供應(yīng)商并不了解，保理商就無法根據(jù)核心企業(yè)來掌控業(yè)務(wù)中隱藏存在的風(fēng)險(xiǎn)。一些復(fù)雜的服務(wù)業(yè)也不適用于反向保理，此類業(yè)務(wù)合同有一定的周期，且一般是分期付款，其不確定性會增加反向保理業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（四）業(yè)務(wù)主體對反向保理業(yè)務(wù)的不熟悉

目前，我國保理商以及各企業(yè)對于反向保理模式都還未有一個明確的了解，包括對概念、流程以及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的不了解，這也是反向保理業(yè)務(wù)開展較少的一個原因。我國商業(yè)銀行在開展保理業(yè)務(wù)時，雖名為保理業(yè)務(wù)，其實(shí)質(zhì)還是以最終融資企業(yè)還款為主的一種短期信用貸款方式，并未真正體現(xiàn)出保理業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。

四、對我國發(fā)展反向保理業(yè)務(wù)的對策和建議

開展反向保理業(yè)務(wù)對中小企業(yè)發(fā)展甚至我國經(jīng)濟(jì)增長有著重要的意義，國家相關(guān)部門出臺的鼓勵開展中小企業(yè)金融服務(wù)的政策以及國內(nèi)商業(yè)銀行雄厚的資金與通過長期合作而建立的客戶基礎(chǔ)都為反向保理業(yè)務(wù)的開展提供了有力支持。以下是對我國反向保理業(yè)務(wù)發(fā)展的建議。

（一）完善法律制度

為保障保理業(yè)務(wù)的可靠運(yùn)行，需要相關(guān)法律制度與配套政策的規(guī)制，保護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益。對此，可以借鑒目前國外的業(yè)務(wù)模式與法律規(guī)定，以此完善我國法規(guī)，規(guī)范業(yè)務(wù)流程。相應(yīng)法律制度與政策體系的完善有利于反向保理業(yè)務(wù)的開展和中小企業(yè)融資環(huán)境的改善。

（二）完善網(wǎng)絡(luò)平臺

建設(shè)好網(wǎng)絡(luò)平臺在對反向保理業(yè)務(wù)的發(fā)展發(fā)揮著極其重要的作用。首先，企業(yè)的相關(guān)信息如資產(chǎn)狀況、履約能力等需要及時更新，活躍平臺的參與度，促進(jìn)企業(yè)與保理商之間的業(yè)務(wù)合作交流。其次，在平臺建設(shè)中，企業(yè)、保理商之間的合作與信息共享，注意應(yīng)符合法律的規(guī)定，注重對商業(yè)秘密信息的保護(hù)，維護(hù)整個平臺的穩(wěn)定秩序有利于提高業(yè)務(wù)主體的參與熱情。

（三）加強(qiáng)對核心企業(yè)與供應(yīng)商的管控

在反向保理業(yè)務(wù)中，核心企業(yè)的資信考察是業(yè)務(wù)順利進(jìn)行的關(guān)鍵，為降低風(fēng)險(xiǎn)，保理商應(yīng)選取信用度高、有較強(qiáng)給付能力的核心企業(yè)。同時，不能忽視對供應(yīng)商的調(diào)查和了解，避免供應(yīng)商與核心企業(yè)以虛假交易套取保理商資金、侵害保理商權(quán)益的情形。保理商在提供業(yè)務(wù)服務(wù)過程中，應(yīng)不斷積累供應(yīng)商和核心企業(yè)的相關(guān)信息，為業(yè)務(wù)的長期開展做準(zhǔn)備，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保障自己的資金安全。

（四）加強(qiáng)對反向保理業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)

保理商應(yīng)組織相關(guān)人員加強(qiáng)對反向保理業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)，增強(qiáng)整個行業(yè)對該業(yè)務(wù)的認(rèn)識，培養(yǎng)出專門從事該業(yè)務(wù)的專業(yè)人員，使該業(yè)務(wù)專業(yè)化、部門化。充分發(fā)揮反向保理業(yè)務(wù)除融資以外的其他綜合管理服務(wù)功能，體現(xiàn)保理業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢。

反向保理業(yè)務(wù)模式的發(fā)展與應(yīng)用有效地解決了供應(yīng)商的融資問題，通過研究，希望能夠增強(qiáng)我國保理商與各大中小企業(yè)對反向保理業(yè)務(wù)的認(rèn)識與關(guān)注，幫助我國中小企業(yè)融資拓展有效路徑，促進(jìn)關(guān)于反向保理的法律法規(guī)及政策的訂立，加快我國反向保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，保障我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定高質(zhì)量健康發(fā)展。