劉忠勝

摘 要：PPP是我國(guó)財(cái)政部提出并重點(diǎn)推廣的一種吸引社會(huì)投資的投融資管理模式，其主要目的就是對(duì)地方融資平臺(tái)的債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行緩解和解決，通過(guò)政府和社會(huì)自身進(jìn)行合作的方式來(lái)吸引社會(huì)資本投資并起到緩解地方債務(wù)的目的。近幾年P(guān)PP項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中取得了階段性的成果，不僅對(duì)國(guó)家治理能力的提升、公共產(chǎn)品供給機(jī)制的創(chuàng)新以及公共產(chǎn)品供給效率的提高具有重要作用，而且在目前的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及促進(jìn)民間資本投資等方面都發(fā)揮著重要作用。文章首先分析了PPP項(xiàng)目的實(shí)施背景和必要性，分析目前PPP項(xiàng)目推進(jìn)的現(xiàn)狀，然后重點(diǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中可能存在的不同的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行研究，最后提出了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。

關(guān)鍵詞：PPP項(xiàng)目;系統(tǒng)工程;運(yùn)營(yíng)機(jī)制;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);社會(huì)資本;投資

中圖分類(lèi)號(hào)：F294 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）06（b）--03

PPP投資與建設(shè)模式主要應(yīng)用對(duì)象是政府公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在實(shí)際應(yīng)用中，能夠緩解政府財(cái)政資金不足的問(wèn)題，提高項(xiàng)目管理水平。此模式的應(yīng)用對(duì)保證公共基礎(chǔ)設(shè)施以及公共事業(yè)等相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)有著積極的作用。近幾年在PPP項(xiàng)目實(shí)施的項(xiàng)目決策、審批、建設(shè)以及資金籌措和運(yùn)營(yíng)管理等階段中都暴露出較多的亟待解決的問(wèn)題，不僅導(dǎo)致項(xiàng)目受到損失、使得項(xiàng)目實(shí)施的結(jié)果沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，而且也出現(xiàn)了較多項(xiàng)目失敗的現(xiàn)象。因此，PPP項(xiàng)目建設(shè)還需要做好會(huì)計(jì)方面的把控，提高資金的利用率，進(jìn)而保障項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)。

1 風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別

1.1 PPP理論與運(yùn)營(yíng)機(jī)制

PPP是政府和社會(huì)資本在基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。PPP有其獨(dú)特的自身特點(diǎn)：首先，PPP是一個(gè)典型的復(fù)合性投融資工具，各方參與者按照合同約定出資，成立特別目的的公司，建設(shè)、運(yùn)營(yíng)合作項(xiàng)目。其次，PPP按照“不同的風(fēng)險(xiǎn)由最適宜一方承擔(dān)”的原則，合理分配項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。再次，PPP借鑒物有所值論（Value for Money，VFM），政府部門(mén)采用動(dòng)態(tài)補(bǔ)貼機(jī)制，根據(jù)合同約定等進(jìn)行相關(guān)補(bǔ)貼調(diào)整。最后，PPP形成的是一種公共設(shè)施社會(huì)管理的模式，將政府的發(fā)展規(guī)劃與社會(huì)參與一方的技術(shù)創(chuàng)新和管理效率相結(jié)合。

1.2 PPP項(xiàng)目經(jīng)典案例分析

據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前中國(guó)的PPP項(xiàng)目已達(dá)14000多個(gè)，涉及交通、醫(yī)療、旅游、能源與環(huán)境建設(shè)等方面。匯總資料來(lái)看，成功的項(xiàng)目不少：北京地鐵4號(hào)線、京港地鐵的項(xiàng)目和大理市生活垃圾處置的投融資項(xiàng)目，其中成功的項(xiàng)目大多源于當(dāng)?shù)卣膹?qiáng)烈支持、融資的渠道寬泛與機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)能力較強(qiáng)。而失敗的案例更多，主要原因：一是與當(dāng)?shù)卣男庞糜嘘P(guān);二是市民對(duì)此項(xiàng)目的情緒不高甚至出現(xiàn)反對(duì)現(xiàn)象，繼而出現(xiàn)收不抵支的現(xiàn)象;三與市場(chǎng)需求變化和雙方運(yùn)營(yíng)決策失誤有關(guān)。

2 PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1 PPP項(xiàng)目范圍界定不清

當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高速發(fā)展的狀態(tài)，使得PPP項(xiàng)目模式得到廣泛應(yīng)用，涉及各領(lǐng)域，比如城市交通設(shè)施建設(shè)等。究其原因，PPP投資與建設(shè)模式在資金管理以及建設(shè)經(jīng)驗(yàn)方面有著較大的優(yōu)勢(shì)，為政府公共事業(yè)的發(fā)展提供了有效的推動(dòng)力。不過(guò)PPP項(xiàng)目范圍的擴(kuò)大增加了會(huì)計(jì)核算的難度。PPP項(xiàng)目建設(shè)種類(lèi)增加，不過(guò)在項(xiàng)目管理方面還存在著一定的問(wèn)題，比如管理不到位等，影響了會(huì)計(jì)工作的開(kāi)展，使得資金利用率低下，進(jìn)而影響到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作的開(kāi)展。

2.2 財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)方面

此種風(fēng)險(xiǎn)是PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中比較常見(jiàn)也比較突出的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，主要指的就是金融風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)，其中的金融風(fēng)險(xiǎn)則主要體現(xiàn)在對(duì)于境外的投資人來(lái)說(shuō)，其將貨幣在東道國(guó)貨幣與本國(guó)貨幣進(jìn)行互相兌換時(shí)會(huì)受到外匯可兌換以及匯率變化的影響，而且項(xiàng)目所在國(guó)家出現(xiàn)通貨膨脹以及利率變化等問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施中所使用的各種原材料、設(shè)備以及人工價(jià)格隨之波動(dòng)，而以上這些問(wèn)題就會(huì)對(duì)PPP項(xiàng)目的成本以及投資人的盈利以及公司的償債能力產(chǎn)生直接的影響，成為影響PPP項(xiàng)目順利實(shí)施的金融風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型。而對(duì)于其中的融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，其通常表現(xiàn)在籌資難度比較大。這主要是由于PPP項(xiàng)目與普通的工程項(xiàng)目最大的不同之處就是在招標(biāo)過(guò)程中，政府會(huì)直接選定中標(biāo)人并且與中標(biāo)人進(jìn)行特許期協(xié)議的簽署，要求中標(biāo)人在此期限內(nèi)完成規(guī)定的融資任務(wù)，這樣才能保證此協(xié)議的生效。因此，對(duì)于中標(biāo)人來(lái)說(shuō)，就會(huì)擔(dān)負(fù)不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成融資的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于運(yùn)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，就是在PPP項(xiàng)目的投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，如果出現(xiàn)生產(chǎn)故障、經(jīng)驗(yàn)以及管理水平等問(wèn)題，從而影響運(yùn)營(yíng)公司無(wú)法對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行有效的管理和運(yùn)營(yíng)，而上述風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接對(duì)服務(wù)或者產(chǎn)品的質(zhì)量產(chǎn)生影響，這就會(huì)對(duì)此PPP項(xiàng)目的最終收益產(chǎn)生不利影響。而這些風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生通常是由于項(xiàng)目公司缺乏一定的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)而導(dǎo)致的。

2.3 PPP項(xiàng)目公司主體會(huì)計(jì)核算風(fēng)險(xiǎn)

PPP投資與建設(shè)模式下，PPP項(xiàng)目的運(yùn)行主要經(jīng)歷項(xiàng)目公司成立、PPP項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目移交流程。在項(xiàng)目公司成立環(huán)節(jié)，以往的會(huì)計(jì)核算，在具體工作中是以項(xiàng)目公司整體為核算對(duì)象，在內(nèi)部產(chǎn)權(quán)主體劃分方面，存在著產(chǎn)權(quán)劃分不明的問(wèn)題。在分析產(chǎn)權(quán)主體以及經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系時(shí)，常引發(fā)爭(zhēng)議，不利于會(huì)計(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，因此需要結(jié)合具體情況，來(lái)完善項(xiàng)目會(huì)計(jì)核算工作。在項(xiàng)目建設(shè)階段，存在著的核算問(wèn)題比較多，由于資產(chǎn)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)資產(chǎn)劃分不明確，使得會(huì)計(jì)核算工作產(chǎn)生混淆，比如認(rèn)為特許經(jīng)營(yíng)權(quán)資產(chǎn)屬于固定資產(chǎn)，影響著會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性。

2.4 建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目實(shí)施中的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量比較多且種類(lèi)繁雜，是PPP項(xiàng)目實(shí)施中比較容易出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，其主要產(chǎn)生于項(xiàng)目建設(shè)的整個(gè)過(guò)程中，而由于項(xiàng)目建設(shè)的周期較長(zhǎng)，其涉及多個(gè)不同的部門(mén)和環(huán)節(jié)，由此所產(chǎn)生的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型主要有土地不可獲得的風(fēng)險(xiǎn)、完工的風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)成本及變更的風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及環(huán)境保護(hù)等方面的風(fēng)險(xiǎn);其次還有在建設(shè)過(guò)程中遇到的其他自然因素的風(fēng)險(xiǎn)等。而且由于PPP項(xiàng)目通常屬于大規(guī)模且投資比較大的大型項(xiàng)目，其不僅建設(shè)周期較長(zhǎng)，而且通常具有較高的技術(shù)含量和較為復(fù)雜的建設(shè)環(huán)境，容易由于建設(shè)技術(shù)以及建設(shè)環(huán)境等問(wèn)題而影響項(xiàng)目的實(shí)施工期，從而導(dǎo)致融資成本的增加未見(jiàn)盈利的降低，甚至?xí)?dǎo)致項(xiàng)目最終失敗。除此之外，在PPP項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中還會(huì)受到一定的政治風(fēng)險(xiǎn)、建造風(fēng)險(xiǎn)、法律以及合約風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，主要表現(xiàn)在項(xiàng)目排他性、法律變更以及政府延期付款等政治風(fēng)險(xiǎn)，以及PPP公司破產(chǎn)、違反融資合同、項(xiàng)目合同變更等法律及合約風(fēng)險(xiǎn)。此外，自然災(zāi)害、氣象以及氣候的變化也會(huì)導(dǎo)致PPP項(xiàng)目難以順利推進(jìn)。

3 控制PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)的措施

3.1 按照法律法規(guī)來(lái)進(jìn)行PPP項(xiàng)目合同的簽訂

針對(duì)PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中可能存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，首選的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和控制措施就是進(jìn)行PPP依法簽訂項(xiàng)目合同。這就要聘請(qǐng)多名具有豐富經(jīng)驗(yàn)專(zhuān)家和顧問(wèn)來(lái)進(jìn)行PPP項(xiàng)目?jī)?nèi)容的制定，其中主要包括項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容、規(guī)模、成本、建設(shè)方式以及質(zhì)量指標(biāo)和工期等內(nèi)容的定義和解釋?zhuān)€要對(duì)PPP項(xiàng)目投資人進(jìn)行嚴(yán)格的篩查。PPP項(xiàng)目需要全程全方位管理，大多采用合同方式，而合同的效力取決于所在地的法律環(huán)境。法律環(huán)境的保障應(yīng)考慮到如何規(guī)范政府方，特別是當(dāng)?shù)卣块T(mén)出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)換屆時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)政策、目標(biāo)，甚至是方向的變更，然而對(duì)于社會(huì)參與方來(lái)講，合作要建立在政府部門(mén)言行一致的基礎(chǔ)上，如果遇到政府部門(mén)的朝令夕改其必會(huì)承擔(dān)很大的代價(jià)。此外，為了確保PPP項(xiàng)目合同的順利簽署，還需要在合同簽訂之前做好相應(yīng)的保障措施以及實(shí)施計(jì)劃的合理制定。尤其是在PPP項(xiàng)目的公開(kāi)招標(biāo)階段，需要秉持公平、公正、公開(kāi)透明等原則來(lái)選擇多家符合條件的投標(biāo)單位進(jìn)行公平競(jìng)標(biāo)，嚴(yán)格執(zhí)行招投標(biāo)的相關(guān)法律法規(guī)，確保中標(biāo)人在符合項(xiàng)目要求的同時(shí)，其投資金額最小。因此，應(yīng)完善相應(yīng)的法律體系，保證政策法規(guī)的高層次、高權(quán)威性、一致連貫性，也應(yīng)避免過(guò)于籠統(tǒng)、原則性太強(qiáng)而實(shí)際操作性差等問(wèn)題。

3.2 做好成本測(cè)算的把控

為了保證后期會(huì)計(jì)工作能夠順利開(kāi)展，保證會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性，在項(xiàng)目公司成立階段，要做好融資方案的把控，明確PPP項(xiàng)目性質(zhì)。在具體運(yùn)營(yíng)方面，由集團(tuán)發(fā)起成立集合信托計(jì)劃，雙方按照相應(yīng)的比例出資。從項(xiàng)目融資實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，資金量較大，為了保證項(xiàng)目的成本，需要做好成本測(cè)算工作。在具體執(zhí)行的過(guò)程中，要做好預(yù)算管理工作，嚴(yán)格控制項(xiàng)目建設(shè)的成本，保證項(xiàng)目投資的效益。政府方或者社會(huì)投資人要依據(jù)自身所處的位置，根據(jù)自己的利益點(diǎn)，采取相應(yīng)的預(yù)算控制措施。在具體實(shí)施的過(guò)程中，為了提升預(yù)算管理水平，需要加大審計(jì)隊(duì)伍建設(shè)力度，完善審計(jì)制度以及條例，將企業(yè)預(yù)算管理作為企業(yè)常規(guī)審計(jì)的一部分，定期或者不定期開(kāi)展項(xiàng)目預(yù)算管理工作。通過(guò)明確相關(guān)負(fù)責(zé)人的具體職責(zé)，實(shí)現(xiàn)責(zé)任審計(jì)和人員績(jī)效考核、年終獎(jiǎng)相互掛鉤，進(jìn)而提升預(yù)算管理水平，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)算目標(biāo)。

3.3 做好分包環(huán)節(jié)的資產(chǎn)確認(rèn)

通常情況下，為了保證公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作快速完成，部分PPP項(xiàng)目公司多采取分包的方式，將建造服務(wù)分包給各個(gè)分包商。在此情況下，無(wú)法直接確認(rèn)項(xiàng)目建設(shè)的收入以及成本。分包商在結(jié)算項(xiàng)目造價(jià)時(shí)，由于運(yùn)作方式以及付費(fèi)機(jī)制等的不同，所支付的費(fèi)用不同。不過(guò)，在進(jìn)行確認(rèn)時(shí)，也需要按照PPP確認(rèn)原則，進(jìn)行分別確認(rèn)。對(duì)于金融資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，均能夠直接確認(rèn)。從付費(fèi)方式來(lái)說(shuō)，PPP項(xiàng)目付費(fèi)模式如下：（1）消費(fèi)者直接付費(fèi)。此模式下，消費(fèi)者直接消費(fèi)相應(yīng)的產(chǎn)品或者服務(wù)，直接支付費(fèi)用給承包此項(xiàng)目的公司。此類(lèi)收入屬于PPP項(xiàng)目公司預(yù)投資回收，屬于合法收益。一般來(lái)說(shuō)，供熱和供水等項(xiàng)目多采取此模式。（2）政府補(bǔ)助缺口。政府對(duì)可行性缺口進(jìn)行補(bǔ)助，主要指的是當(dāng)消費(fèi)者支付的費(fèi)用難以覆蓋PPP項(xiàng)目公司成本回報(bào)以及合理收入時(shí)，需要政府按照合同內(nèi)容，采取相應(yīng)的補(bǔ)助措施，填補(bǔ)項(xiàng)目缺口。（3）政府整體付費(fèi)。通過(guò)統(tǒng)一付費(fèi)的方式，從PPP項(xiàng)目公司手中，購(gòu)買(mǎi)公共產(chǎn)品和服務(wù)。此模式適用于公共性服務(wù)項(xiàng)目建設(shè)以及公用型設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。

3.4 強(qiáng)化項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段的把控

項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段，主要涉及收入確認(rèn)和后續(xù)支出的處理，具體如下：（1）收入的確認(rèn)。按照解釋2號(hào)的規(guī)定，在金融資產(chǎn)模式下，工程項(xiàng)目公司根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則22號(hào)—— 《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，由于沒(méi)有規(guī)定金融資產(chǎn)對(duì)應(yīng)長(zhǎng)期應(yīng)收款衍生利息收入如何處理，為企業(yè)留下了此筆收入的操作空間，即使將其歸類(lèi)為營(yíng)業(yè)收入以及投資收益，也不會(huì)違反準(zhǔn)則規(guī)定，并且不會(huì)給項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)造成影響，不過(guò)要是將其確認(rèn)為投資收益，則會(huì)造成指標(biāo)變動(dòng)，比如毛利率等，使得債權(quán)人無(wú)法明確PPP項(xiàng)目企業(yè)采取情況，若PPP項(xiàng)目是以發(fā)行股票的方式或者發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資，極易誤導(dǎo)投資者?；诖?，要合理確認(rèn)項(xiàng)目收入。（2）做好PPP項(xiàng)目后續(xù)支出的處理。無(wú)論是金融資產(chǎn)模式，還是無(wú)形資產(chǎn)模式，對(duì)后續(xù)支出進(jìn)行初始確認(rèn)以及計(jì)量時(shí)，要嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定，記入期間費(fèi)用，不可以資本化。若想做好PPP模式下會(huì)計(jì)問(wèn)題的把控，就要積極借鑒先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)我國(guó)公共項(xiàng)目融資模式的創(chuàng)新和發(fā)展。在借鑒會(huì)計(jì)核算經(jīng)驗(yàn)時(shí)，必須要立足于國(guó)情，合理篩選提煉，制定符合我國(guó)國(guó)情的專(zhuān)項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。除此之外，要明確PPP項(xiàng)目會(huì)計(jì)核算具體范圍。對(duì)會(huì)計(jì)核算范圍進(jìn)行界定，必須要了解PPP項(xiàng)目所具有的特征，也就是控制。只有明確界定會(huì)計(jì)核算的范圍，才能夠在會(huì)計(jì)確認(rèn)的基礎(chǔ)上，開(kāi)展后期核算，實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)可比性，保證真實(shí)性。

3.5 建立成本控制機(jī)制

PPP投資與建設(shè)模式下的成本控制，需要政府和投資方相互合作，為了能夠?qū)崿F(xiàn)成本控制目標(biāo)，就要建立成本控制機(jī)制，鼓勵(lì)社會(huì)資本方做好成本控制。以融資為例，在PPP投資與建設(shè)項(xiàng)目中，前期需要開(kāi)展融資工作，此項(xiàng)工作主要是由社會(huì)投資人負(fù)責(zé)。從政府的視角來(lái)說(shuō)，融資成本要依據(jù)實(shí)際，并且要設(shè)置成本上線，對(duì)于超出的部分，需要社會(huì)投資人自行負(fù)責(zé)。此方式能夠?qū)崿F(xiàn)融資成本風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，由社會(huì)投資人承擔(dān)。若融資成本過(guò)低，則難以激發(fā)社會(huì)投資人的興趣，缺少利益吸引力，使得融資工作難以有效開(kāi)展，極易引發(fā)系列問(wèn)題。除此之外，還可以采取設(shè)置融資成本定額。如此無(wú)論實(shí)際融資成本高還是低，政府只需要按照設(shè)置的定額，對(duì)項(xiàng)目的社會(huì)投資人承擔(dān)相應(yīng)的支付責(zé)任，這樣不僅能夠調(diào)動(dòng)社會(huì)投資人的參與積極性，還能夠?yàn)槠漕A(yù)留一定的利益空間。當(dāng)PPP項(xiàng)目投資成本比項(xiàng)目概算/預(yù)算低時(shí)，節(jié)約下來(lái)的成本由政府和社會(huì)投資人依據(jù)相應(yīng)的百分比進(jìn)行分成。

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Abstract： PPP is an investment and financing management mode to attract social investment proposed and promoted by the Ministry of Finance of China. Its main purpose is to alleviate and solve the debt problem of local financing platform， and to attract social capital investment and alleviate local debt through the cooperation between the government and society itself. In recent years， PPP projects have achieved phased results in the process of implementation， which not only plays an important role in the improvement of national governance capacity， the innovation of public goods supply mechanism and the improvement of public goods supply efficiency， but also plays an important role in the current supply-side structural reform， the stability of economic growth and the promotion of private capital investment. This article first analyzes the implementation background and necessity of PPP projects， analyzes the current status of PPP projects， and then focuses on the different risk factors that may exist in the implementation of PPP projects， and finally proposes relevant risk response strategies.

Keywords： PPP project; system engineering; operating mechanism; financial risk; social capital; investment