黃惠春 高仁杰 管寧寧

摘要：基于內(nèi)蒙古自治區(qū)2個貧困縣以及山東省2個貧困縣的586個農(nóng)戶樣本數(shù)據(jù)，在借鑒國際學生評估項目（PISA）金融素養(yǎng)測評框架并結(jié)合我國貧困地區(qū)農(nóng)戶的知識理解和接納程度，設(shè)置涵蓋金融知識、金融技能、金融意識和金融行為4個模塊共計18個金融相關(guān)問題衡量農(nóng)戶金融素養(yǎng)水平的基礎(chǔ)上，運用雙變量Probit模型實證研究貧困地區(qū)農(nóng)戶金融素養(yǎng)對其小額信貸可獲性的影響。研究表明，金融素養(yǎng)會顯著提高貧困地區(qū)農(nóng)戶的小額信貸需求和小額信貸可獲性，考慮了內(nèi)生性之后金融素養(yǎng)的邊際影響仍然顯著。因此，在貧困地區(qū)農(nóng)戶的金融素養(yǎng)水平普遍較低的現(xiàn)實背景下，普及農(nóng)村地區(qū)的金融知識教育對于改善貧困地區(qū)農(nóng)戶的信貸約束現(xiàn)狀具有積極作用。

關(guān)鍵詞：貧困地區(qū);金融素養(yǎng);小額信貸需求;小額信貸可獲性

中圖分類號： F832文獻標志碼： A

文章編號：1002-1302（2021）12-0235-08

收稿日期：2021-01-25

基金項目：國家自然科學基金（編號：71873066）。

作者簡介：黃惠春（1979—），女，江蘇南京人，博士，教授，主要從事農(nóng)村金融和銀行管理研究。E-mail：huanghuichun@njau.edu.cn。

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟增長過程中的核心要素，其發(fā)展以及相關(guān)產(chǎn)品和服務創(chuàng)新已被證實是減貧的有效途徑之一[1-3]。Honohan基于跨國數(shù)據(jù)，通過計算金融發(fā)展指標研究了金融發(fā)展、經(jīng)濟增長與絕對貧困之間的關(guān)系[3]。金融發(fā)展不僅能促進經(jīng)濟增長，而且可以顯著降低絕對貧困人口比重，進一步實證研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展水平每提高10%，絕對貧困比重將下降2.5%～3.0%[3]。我國農(nóng)村金融市場上的供給現(xiàn)狀是正規(guī)金融和非正規(guī)金融并存，與非正規(guī)信貸相比，正規(guī)信貸雖然在貸款規(guī)模和貸款風險上有一定優(yōu)勢，然而，由于農(nóng)戶，尤其低收入水平農(nóng)戶生計的脆弱性、抵押擔保物的缺乏、社會資本的匱乏等[4-5]，加之正規(guī)金融機構(gòu)在安全性、流動性、收益性三大經(jīng)營原則下偏好將貸款對象瞄準農(nóng)村地區(qū)的精英群體[6]，導致農(nóng)村地區(qū)，尤其是自然地理環(huán)境惡劣、基礎(chǔ)設(shè)施落后的貧困地區(qū)金融市場上出現(xiàn)嚴重的信貸配給問題。

為突破農(nóng)戶融資瓶頸，緩解農(nóng)戶融資約束，優(yōu)化農(nóng)村金融資源配置效率，旨在通過提供金融服務為貧困農(nóng)戶或微型企業(yè)提供自我就業(yè)和自我發(fā)展的機會，從而促進農(nóng)村小額信貸自試點以來在實踐探索中不斷發(fā)展。理論研究表明，小額信貸通過產(chǎn)品、渠道以及制度創(chuàng)新可以有效地利用本地信息，克服信息不對稱帶來的逆向選擇、道德風險問題。即使小額信貸利率較正規(guī)金融機構(gòu)貸款利率高，但其小額度、分期還款的制度安排使得每期的資金成本仍在低收入農(nóng)戶的可承受范圍之內(nèi)，即小額信貸具有率大值小的特征。因此，理論上，與正規(guī)金融相比，小額信貸更能有效利用借款人的社會網(wǎng)絡，在識別、審查及后續(xù)監(jiān)督借款人的過程中發(fā)揮優(yōu)勢，滿足低收入人群的資金需求。然而，在實地調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，即便在小額信貸資金供給充足的前提下，貧困地區(qū)有勞動能力但處于低收入水平的農(nóng)戶仍難以有效利用小微金融機構(gòu)提供的小額信貸服務。

現(xiàn)有研究已經(jīng)從戶主性別、年齡、健康狀況及受教育程度等個人特征，以及生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、收支水平及收支結(jié)構(gòu)等家庭資源稟賦方面探究一般農(nóng)戶或非貧困地區(qū)農(nóng)戶的信貸特點。然而，一方面，惡劣的生產(chǎn)生活條件、落后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等外部環(huán)境特點使得貧困地區(qū)金融市場呈現(xiàn)出不同于非貧困地區(qū)的“兩高一低”（高金融風險、高交易成本、低發(fā)展水平）的特點。而且小額信貸作為針對低收入農(nóng)戶的信貸扶貧工具，其貸款期限、利率、還款方式等產(chǎn)品特征均與正規(guī)金融機構(gòu)貸款存在較大差異。農(nóng)村金融市場上的小額信貸供需特點也可能與其他信貸工具存在差異。因此，關(guān)于貧困地區(qū)農(nóng)戶的信貸市場參與情況以及小額信貸市場的供需狀況的針對性研究均尚待補充。另一方面，由于貸款合約的簽訂要求農(nóng)戶對貸款合約內(nèi)容、貸款利率的基本計算以及貸款風險的認知等金融專業(yè)知識有一定的了解和掌握，所以金融素養(yǎng)與農(nóng)戶能否做出合理的信貸決策密切相關(guān)。此外，金融素養(yǎng)反映了農(nóng)戶的金融認知與利用能力，有助于農(nóng)戶積極參與金融市場，充分利用資源實現(xiàn)家庭財富積累，間接影響了農(nóng)戶的信貸可獲性。而國內(nèi)對于金融素養(yǎng)的研究尚不足，探討金融素養(yǎng)與農(nóng)戶信貸可獲性的文獻更是屈指可數(shù)。本研究擬在精準扶貧這一政策背景下，考察金融素養(yǎng)對貧困地區(qū)農(nóng)戶小額信貸可獲性的影響，厘清哪些因素制約了貧困地區(qū)農(nóng)戶小額信貸可獲性。本研究一方面為有效緩解農(nóng)村信貸市場上的信貸排斥現(xiàn)象，進而推動扶貧進程提供有價值的參考;另一方面，也有助于完善我國貧困地區(qū)農(nóng)戶信貸融資相關(guān)研究。

1 文獻綜述

小額信貸最早是20世紀70年代在孟加拉國開展實踐的，旨在向被正規(guī)金融機構(gòu)排除在外的低收入者提供小額度的、可持續(xù)的信貸等金融服務的扶貧工具。相比其他形式的貸款，小額信貸由于采用高利息、短周期、定期還款等特殊的條款設(shè)置使得其瞄準對象有所下移[7-8]，改善了低收入水平農(nóng)戶的信貸約束現(xiàn)狀。小額信貸歷經(jīng)30多年的實踐，已經(jīng)從世界的部分地區(qū)擴展到幾乎覆蓋全部發(fā)展中國家和一些發(fā)達國家。我國的小額信貸也經(jīng)歷了1994年至1996年10月的初期試點、1996年10月至2000年的小額信貸項目擴展以及2000年之后的全面試行并推廣小額信貸活動幾個階段[9]。自小額信貸逐漸被眾多發(fā)展中國家啟動之后，學術(shù)界針對小額信貸展開了一系列研究項目，包括小額信貸能否改善低收入者的境遇[10-12]、小額信貸對低收入者的影響渠道[13-14]等，研究普遍肯定了小額信貸對于農(nóng)戶收入增長的促進作用。Khandker基于孟加拉國的面板數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)小額信貸有助于改善參與者的貧困狀況，尤其極端貧困的家庭受益更多[15]。

針對農(nóng)戶信貸可獲性的影響因素，相關(guān)研究一致認為農(nóng)戶個體特征與家庭特征是兩大類最基本的影響因素[16-17]。其中，農(nóng)戶個體特征主要包括戶主的性別、健康狀況和受教育程度等;家庭特征主要包括家庭人口規(guī)模、收入、資產(chǎn)狀況和社會資本等。具體而言，農(nóng)戶受教育程度在一定程度上衡量了農(nóng)戶的人力資本水平，所以農(nóng)戶受教育程度越高，其陷入經(jīng)濟困境的可能性越低，與資本結(jié)合創(chuàng)造利潤的意愿越強烈，農(nóng)戶外部融資需求提升，而其較高的還款能力和較低的貸款違約可能性又提升了金融供給方的供給意愿，因此，農(nóng)戶的受教育程度有助于提升家庭的信貸可獲性[18-19];農(nóng)戶所持耕地面積以及生產(chǎn)性固定資產(chǎn)價值反映了農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，于金融供給方而言，耕地面積和生產(chǎn)性固定資產(chǎn)價值在一定程度上保障了農(nóng)戶的還款能力，因此，家庭耕地面積以及生產(chǎn)性固定資產(chǎn)價值對其信貸可獲性亦具有顯著的促進作用[20];社會資本可以緩解農(nóng)村金融市場上資金供需雙方之間的信息不對稱程度，從而促進農(nóng)戶信貸可獲性的提高[21]。

隨著研究的深入，越來越多的學者開始從農(nóng)戶自身的認知和風險態(tài)度，尤其是金融素養(yǎng)等需求性角度考察其對農(nóng)戶信貸可獲性的可能影響。國外學者普遍認為，金融知識與金融技能是影響家庭參與金融市場、做出金融決策最主要的因素[22]，而金融素養(yǎng)是指可以有效使用金融知識與金融技能對金融資源進行有效管理的一種能力。在金融素養(yǎng)的度量方面，國外學者最早通過設(shè)置與金融知識相關(guān)的題目對金融素養(yǎng)進行測度，主要包括存款復利計算、通貨膨脹理解、金融產(chǎn)品風險認知等3類。國內(nèi)學者在研究金融素養(yǎng)時重點研究金融知識模塊，主要通過選取利率、通貨膨脹和投資風險相關(guān)問題采用評分程序法或因子分析法對金融素養(yǎng)進行度量[14，23]。而國內(nèi)關(guān)于金融素養(yǎng)的研究剛剛起步，相關(guān)研究主要參照國外文獻做法，基于多個金融題目綜合度量金融知識水平。關(guān)于金融素養(yǎng)對信貸可得性影響的研究鮮見，已有研究表明，金融知識作為人力資本的一部分可以顯著影響農(nóng)戶的信貸可獲性，并呈正相關(guān)關(guān)系[18，24]。尹志超等在研究金融知識與家庭創(chuàng)業(yè)的關(guān)系時將緩解信貸約束、提高風險偏好作為中間影響機制，實證結(jié)果表明金融知識可以顯著提高家庭的信貸可獲性，進而推動家庭創(chuàng)業(yè)意愿的增強[14]。

現(xiàn)有文獻從戶主特征、家庭特征等多個層面對影響農(nóng)戶信貸可獲性，尤其是正規(guī)信貸可獲性進行了豐富的研究，少數(shù)研究從金融知識角度考察了其對信貸可獲性的影響，且研究多以一般性、非貧困性地區(qū)或全國范圍的數(shù)據(jù)進行研究。然而，一方面，貧困地區(qū)落后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、低下的人力資本水平和金融市場上嚴重的信息不對稱程度使其具有不同于非貧困地區(qū)信貸市場上的供給和需求特征。而且小額信貸作為現(xiàn)階段有效的金融扶貧工具之一，在制度設(shè)計，包括貸款期限、貸款利率和貸款額度等方面均與正規(guī)借貸之間存在較大差異。另一方面，從定義上來看，金融素養(yǎng)主要包括對金融知識的認知以及在金融市場上運用金融知識2個方面，即金融知識和金融技能。所以金融素養(yǎng)是一個綜合型指標。基于此，本研究擬在精準扶貧和扶貧扶志的制度背景下，借鑒國際學生評估項目（PISA）金融素養(yǎng)測評框架，綜合測度貧困地區(qū)農(nóng)戶的金融素養(yǎng)水平，進一步研究貧困地區(qū)農(nóng)戶金融素養(yǎng)對其小額信貸可獲性的影響，以期進一步挖掘并釋放貧困地區(qū)農(nóng)戶的小額信貸需求潛力，加快其脫貧步伐。

2 數(shù)據(jù)來源與樣本描述性分析

2.1 數(shù)據(jù)來源

本研究的數(shù)據(jù)來源于筆者所在課題組2018年7月在內(nèi)蒙古自治區(qū)的2個貧困縣（巴林右旗、商都縣）以及2018年10月在山東省的2個貧困縣（臨清市、陽谷縣）組織的實地調(diào)研。按照人口密集程度和經(jīng)濟發(fā)展狀況在每個縣選取4～8個有代表性的鄉(xiāng)（鎮(zhèn)），在每個樣本鄉(xiāng)鎮(zhèn)分層選取2～3個樣本村，并在每個樣本村隨機選擇10～15個樣本農(nóng)戶，采取入戶訪談形式展開實地調(diào)研工作，調(diào)查樣本共涉及4個縣25個鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）54個自然村，覆蓋面廣，兼顧地理條件和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平差異，因而具有較好的代表性。此次調(diào)研共發(fā)放問卷600份，調(diào)查內(nèi)容涵蓋家庭的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、農(nóng)戶的個體特征情況、農(nóng)戶的信貸市場參與情況、農(nóng)戶的金融素養(yǎng)等微觀層次的相關(guān)信息，本研究選取家庭戶主，或在家庭事務中有經(jīng)濟決定權(quán)或生產(chǎn)決定權(quán)的人群作為受訪者。在剔除關(guān)鍵變量缺失和前后結(jié)果沖突的樣本之后，獲得586份有效問卷，其中91份貧困農(nóng)戶樣本，338份普通農(nóng)戶樣本，128份個體工商戶樣本，29份種植或養(yǎng)殖大戶樣本，問卷有效率為97.67%。

2.2 樣本描述性分析

2.2.1 金融素養(yǎng)的描述性分析

本研究根據(jù)農(nóng)戶對問卷中設(shè)置的涵蓋金融知識、金融技能、金融意識、金融行為等4個模塊共18個金融相關(guān)問題（包括客觀單選題與主觀多選題）的回答測度農(nóng)戶的金融素養(yǎng)水平。表1和表2分別匯報了樣本農(nóng)戶對7道客觀題的回答情況。如表1所示，樣本農(nóng)戶正確回答問題的個數(shù)集中在3～5個，占比為70.99%，僅有21.67%的農(nóng)戶正確回答6～7個問題，約23%的樣本農(nóng)戶僅能正確回答3個及以下金融問題，體現(xiàn)出貧困地區(qū)農(nóng)戶普遍較低的金融素養(yǎng)。

具體分析樣本農(nóng)戶對各金融知識點的回答情況（表2），超過90%的樣本農(nóng)戶具備基本的計算能力，超過80%的農(nóng)戶理解貨幣購買力、貨幣時間價值、風險與收益的關(guān)系。然而，農(nóng)戶對與資金借貸密切相關(guān)的金融知識（包括單利計算、復利計算、單利與復利的理解）的掌握程度較低。超過70%的樣本農(nóng)戶對存款單利計算問題和存款復利計算問題回答錯誤或不知道如何作答，僅1/3左右的樣本農(nóng)戶能夠理解單利與復利之間的關(guān)系，這進一步凸顯了貧困地區(qū)農(nóng)戶的金融素養(yǎng)普遍較低。

2.2.2 農(nóng)戶借款的描述性分析

農(nóng)戶的借款渠道包括正規(guī)金融機構(gòu)、小額貸款公司和民間借貸（包括親戚朋友借貸、擔保公司借貸、合會借貸、私人錢莊借貸、高利貸等）。樣本農(nóng)戶2015—2017年的借貸情況見表3。參與借貸的農(nóng)戶比例逐年遞增，其中參與小額信貸的農(nóng)戶比例增長幅度較大。此外，農(nóng)戶多渠道融資的現(xiàn)象愈加凸顯，在發(fā)生借貸的農(nóng)戶中，2017年多渠道融資的農(nóng)戶占比約為28%，說明樣本農(nóng)戶面臨著較嚴重的信貸配給，其資金需求須要通過多個渠道才能得到滿足。

由表4可知，不同收入水平農(nóng)戶的借貸發(fā)生率相差不大，但與低資產(chǎn)水平農(nóng)戶相比，中、高資產(chǎn)水平農(nóng)戶的借貸發(fā)生率較高。從借款渠道上來看，高收入水平農(nóng)戶發(fā)生的123筆貸款中，僅11筆貸款來自民間借貸，占比為8.95%。高資產(chǎn)水平農(nóng)戶發(fā)生的136筆貸款中， 僅15筆貸款來自民間借貸， 占比為11.03%。而中、低收入水平農(nóng)戶和中、低資產(chǎn)水平農(nóng)戶對民間借貸的依賴程度仍較高。此外，正規(guī)金融機構(gòu)貸款仍主要集中于滿足于高收入水平農(nóng)戶，低收入水平農(nóng)戶仍受到來自正規(guī)金融機構(gòu)較嚴重的信貸配給，而小額信貸確實在一定程度上改善了低收入水平農(nóng)戶的信貸需求。

3 變量選擇、模型設(shè)定與實證結(jié)果分析

3.1 模型設(shè)定

農(nóng)戶和金融機構(gòu)之間的相互作用可能產(chǎn)生4種結(jié)果，即有需求有供給、有需求無供給、無需求有供給和無需求無供給。分別用虛擬變量YD和YS表示這4種結(jié)果，YD=1表示農(nóng)戶有信貸需求，YD=0表示農(nóng)戶無信貸需求，YS=1表示金融機構(gòu)有供給意愿，YS=0表示金融機構(gòu)無供給意愿。以上4種結(jié)果可簡單表示為（1，1）、（1，0）、（0，1）、（0，0）。通常，只有（1，1）能夠被觀察到，即農(nóng)戶獲得金融機構(gòu)貸款，可以用P表示，并設(shè)定P=1表示獲得，P=0表示未獲得，在本研究中即稱之為小額信貸可獲性。Y*D、Y*S分別表示小額信貸需求和小額信貸供給的隱藏變量。

3.1.1 Probit模型

假定所有農(nóng)戶都存在資金需求，并指出農(nóng)戶參與信貸市場的結(jié)果只受到金融機構(gòu)放貸決策的影響。因此，農(nóng)戶小額信貸可獲性可直接采用如下Probit模型估計：

Pr（acquire）=Pr（P=1|XS）=Pr（YS=1|XS）。（1）

式中：XS為影響小額信貸供給的外生變量。

3.1.2 雙變量Probit模型

近年來，農(nóng)戶均有信貸需求這一假定逐漸受到質(zhì)疑，用于分離需求和供給效應的雙變量Probit模型逐漸被采用。與單方程相比，聯(lián)立方程可以估計包括借款者和非借款者在內(nèi)的所有樣本信息，避免了有偏估計。模型設(shè)置如下：

Pr（YD=1）=Pr（Y*D>0）=Pr（εD>-XDβD）;（2）

Pr（YS=1|YD=1）=Pr（Y*S>0）=Pr（εS>-XSβS）。（3）

式中：XD為影響小額信貸需求的外生變量;βD、βS是待估計參數(shù);εD、εS為誤差項，服從聯(lián)合正態(tài)分布，記為εD，εS～BVN（0，0，1，1，ρ），其中ρ是εD、εD的相關(guān)系數(shù)。

3.2 變量選擇

3.2.1 因變量

小額信貸可獲性與小額信貸需求。首先詢問農(nóng)戶是否向小額貸款公司申請過貸款，若回答是，則進一步詢問申請后是否獲得所需資金。申請并實際發(fā)生小額信貸的即為本研究定義的小額信貸可獲性。對于農(nóng)戶小額信貸需求（包括顯性資金需求、隱性資金需求），除了發(fā)生小額信貸農(nóng)戶的顯性資金需求，還存在雖有小額信貸需求但未實際發(fā)生貸款行為的隱性小額信貸需求，具體識別過程如下：對未向小額貸款公司申請貸款的農(nóng)戶進一步詢問其未申請的原因，包括不需要資金，有其他渠道，小額信貸可申請額度少、期限短、利息高，擔心自己以后還不起，信貸員認為自己以后還不起，不清楚貸款程序等。由于需求是指有支付能力的支付意愿，故本研究定義的小額信貸需求不包括因擔心自己日后還不起、信貸員認為自己以后還不起而未申請貸款的農(nóng)戶，也不包括不需要資金和有其他渠道的農(nóng)戶。

3.2.2 核心自變量：金融素養(yǎng)

本研究根據(jù)農(nóng)戶對問卷中設(shè)置的涵蓋金融知識（包括基本計算、單利計算、復利計算、對單利與復利的理解、對通貨膨脹的理解、對貨幣時間價值的理解、對風險與收益之間關(guān)系的理解和對金融產(chǎn)品的了解）、金融技能（真假幣鑒別方法的選擇）、金融意識（包括安全意識、投資意識、貸款意識、保險意識和信用意識）和金融行為（包括保險行為、支付行為和業(yè)務辦理行為）等4個模塊18個金融相關(guān)問題（包括客觀單選題與主觀多選題）的回答，并使用得分加總法測度農(nóng)戶的金融素養(yǎng)水平。其中對于客觀單選題，每回答正確1個問題計1分，回答錯誤或不知道如何作答計0分，對于主觀多選題則依據(jù)農(nóng)戶勾選選項數(shù)量計算分值，若農(nóng)戶對1道多選題勾選選項數(shù)量在3個及以下，該題計0分，3個以上計1分。

3.2.3 控制變量

參考以往相關(guān)研究，本研究選取了如下控制變量：性別、年齡、受教育程度和風險偏好等反映農(nóng)戶個體特征;是否有大事發(fā)生、勞動力人數(shù)占比、社會資本以及家庭與金融機構(gòu)的距離等反映家庭特征，其中，農(nóng)戶的社會資本用家庭人情禮節(jié)支出指標反映;耕地面積、牲畜規(guī)模和非農(nóng)收入占比等反映家庭生產(chǎn)經(jīng)營特征;此外，本研究還控制了貸款經(jīng)歷這一變量對農(nóng)戶信貸可獲性的可能影響。同時，為了減小極值對分析結(jié)果的影響，本研究對收入、財富等經(jīng)濟數(shù)據(jù)做取對數(shù)處理。

3.3 實證結(jié)果分析

雙變量Probit模型回歸結(jié)果見表5第（1）列所示，從資金需求方程的估計結(jié)果來看，金融素養(yǎng)在0.01的顯著性水平上正向影響樣本地區(qū)農(nóng)戶的資金需求?？赡艿慕忉屖?，對農(nóng)戶而言，農(nóng)戶金融素養(yǎng)水平的提高有利于提高農(nóng)戶的利息計算能力和資金運用能力，改善信貸需求者認知偏差和行為偏差，并增加其對貸款申請條件和申請程序的了解，從而增加其資金需求。此外，相對于日常消費支出，近3年是否有大事發(fā)生對農(nóng)戶的資金需求具有顯著的促進作用。這說明農(nóng)戶的貸款需求與婚喪嫁娶、蓋房建房、醫(yī)療和教育等消費支出呈正相關(guān)關(guān)系。這是由于婚喪嫁娶等大事支出對于貧困地區(qū)的大部分農(nóng)戶而言不僅數(shù)額大，而且多屬于剛性支出，依靠農(nóng)戶自身資金積累通常難以解決，因此其外部融資需求高。最后，相比于養(yǎng)殖業(yè)，樣本地區(qū)農(nóng)戶種植業(yè)規(guī)模對農(nóng)戶的資金需求具有顯著的促進作用，這可能是由于與養(yǎng)殖業(yè)相比，種植業(yè)受自然災害的影響較大，對諸如天氣等自然條件的依賴程度較高，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長，資金回收慢，部分年份甚至出現(xiàn)收不抵支現(xiàn)象，其外部融資需求相應較高。

農(nóng)戶小額信貸可獲性方程的估計結(jié)果顯示，金融素養(yǎng)在0.01水平上對農(nóng)戶的小額信貸可獲性具有顯著的促進作用。結(jié)合資金需求方程的估計結(jié)果，可能的解釋是，金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶在自身資金需求提高的同時，于小額信貸供給方而言，農(nóng)戶金融素養(yǎng)的提高有利于提高農(nóng)戶財富積累和良好信用記錄的保持，即提高農(nóng)戶的還款能力，降低貸款違約率，小額信貸供給方的供給意愿得以提升。在小額信貸供需雙方的作用下，農(nóng)戶小額信貸可獲性提高。

由于不同題項考察的金融知識點之間可能存在相關(guān)關(guān)系，導致運用得分加總法得出的回歸結(jié)果的可信度存疑，而因子分析法運用少數(shù)的幾個因子綜合反映原始變量的主要信息，新的因子所包含的信息占原始變量的85%以上，且新的因子彼此間互不相關(guān)，消除了多重共線性。因此，本部分運用因子分析方法進行再檢驗。所有測度農(nóng)戶金融素養(yǎng)的題項的KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）值為 0.667 0，Bartletts球形檢驗統(tǒng)計量達到0.01的顯著性水平，說明樣本適合進行因子分析，回歸結(jié)果見表5。與評分程序法估計結(jié)果對比，金融素養(yǎng)對農(nóng)戶資金需求以及小額信貸可獲性影響的邊際效應大小均有所提高，且仍在0.01的水平上顯著為正。

4 穩(wěn)健性檢驗

4.1 金融素養(yǎng)得分制

由于回答不知道比回答錯誤所代表的金融素養(yǎng)水平可能更低，而且隨著問題難度的升級，回答正確的農(nóng)戶其金融素養(yǎng)水平可能更高。因此，針對題目的難度和性質(zhì)以及不同的答案選項重新設(shè)置金融素養(yǎng)計分標準。其中，相對簡易的客觀題的計分標準是，回答正確得2分，回答錯誤得1分，回答不知道得0分;難度較高的客觀題的計分標準是，回答正確得4分，回答錯誤得2分，回答不知道得0分;多選題則依據(jù)農(nóng)戶所勾選的選項性質(zhì)（技術(shù)難度的高低，例如在日常支付媒介中，選擇微信支付的得分高于選擇現(xiàn)金支付的得分）和選項數(shù)量設(shè)置相應的計分標準。更改金融素養(yǎng)計分標準后的農(nóng)戶金融素養(yǎng)對其小額信貸可獲性影響的實證結(jié)果見表6。無論采用評分程序法還是因子分析法，金融素養(yǎng)對農(nóng)戶資金需求和小額信貸可獲性仍具有顯著的正向影響。其他回歸結(jié)果與表5基本一致，這進一步說明了本研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

4.2 金融素養(yǎng)內(nèi)生性討論

本研究在考察金融素養(yǎng)對農(nóng)戶小額信貸可獲性的影響時，金融素養(yǎng)可能因反向因果和遺漏變量而存在內(nèi)生性問題。一方面，金融素養(yǎng)本身會受貸款獲得行為的影響。人們未必是在擁有一定的金融素養(yǎng)后才去申請小額信貸，相反，農(nóng)戶在受訪時，也許已經(jīng)通過被訪問前所參與的金融機構(gòu)交易行為提高了自身的金融素養(yǎng)水平。另一方面，金融素養(yǎng)水平和小額信貸獲得情況可能同時受到其他外生因素的影響，如當?shù)氐臍v史、文化、社會、習俗等因素，而這些因素無法觀測到。這2種情況的存在都會導致金融素養(yǎng)產(chǎn)生內(nèi)生性問題。關(guān)于金融素養(yǎng)影響金融行為研究的工具變量選擇中，相關(guān)研究或用同一小區(qū)除自身以外其他家庭的平均金融素養(yǎng)水平作為工具變量，或用受訪者父母的受教育程度作為工具變量。本研究結(jié)合已有文獻的研究基礎(chǔ)以及筆者所在課題組所收集數(shù)據(jù)的可得性，選取同一村莊內(nèi)除該農(nóng)戶以外其他農(nóng)戶金融素養(yǎng)的平均水平作為工具變量。一方面，農(nóng)戶可通過與同村莊內(nèi)其他農(nóng)戶的學習交流提高自身金融知識水平;另一方面，同一村莊其他農(nóng)戶的金融素養(yǎng)水平不在受訪農(nóng)戶的控制范圍內(nèi)，因而其相對于受訪農(nóng)戶的小額信貸行為是嚴格外生的。

本研究運用Stata軟件進行Durbin-Wu-Hausman（簡稱DWH）內(nèi)生性檢驗，P值為0.086 4，在0.10水平上顯著，拒絕了外生性的假定。兩階段工具變量估計時一階段估計的F統(tǒng)計量為15.66，大于臨界值10，說明不存在弱工具變量問題，即本研究選取的工具變量是合理的。在此基礎(chǔ)上，本研究選用同村莊內(nèi)其他農(nóng)戶的平均金融素養(yǎng)水平作為金融素養(yǎng)的工具變量，運用Ivprobit模型進行實證檢驗，回歸結(jié)果見表7。第4列為一階段估計結(jié)果。兩階段工具變量估計結(jié)果中金融素養(yǎng)的邊際影響仍在0.01水平上顯著為正。這表明金融素養(yǎng)會顯著提高貧困地區(qū)農(nóng)戶的小額信貸可獲性。

6 結(jié)論與政策建議

本研究基于內(nèi)蒙古自治區(qū)、山東省4個貧困縣586個農(nóng)戶家庭的調(diào)查問卷，考察貧困地區(qū)農(nóng)戶金融素養(yǎng)對其小額信貸可獲性的影響。首先，借鑒PISA金融素養(yǎng)測評框架并結(jié)合我國貧困地區(qū)農(nóng)戶的知識理解和接納程度，設(shè)置涵蓋金融知識、金融技能、金融意識和金融行為4個模塊共18個金融相關(guān)問題更加系統(tǒng)、全面地衡量受訪農(nóng)戶的金融素養(yǎng)水平。其中，知識模塊考察農(nóng)戶基本計算能力、單利和復利計算能力、對單利與復利的理解、對通貨膨脹的理解、對貨幣時間價值的理解、對風險與收益之間關(guān)系的理解以及對金融產(chǎn)品的了解;技能模塊主要考察農(nóng)戶鑒別真假幣時所采用的方式;意識模塊考察農(nóng)戶的安全意識、投資意識、貸款意識、保險意識和信用意識;行為模塊則考察了農(nóng)戶的保險行為、支付行為和業(yè)務辦理行為。樣本描述性分析顯示貧困地區(qū)農(nóng)戶金融素養(yǎng)水平整體較低，進一步實證分析貧困地區(qū)農(nóng)戶金融素養(yǎng)水平對其小額信貸可獲性影響的結(jié)果表明，金融素養(yǎng)有助于提高農(nóng)戶的小額信貸可獲性，在考慮了內(nèi)生性問題之后，選用同村莊內(nèi)其他農(nóng)戶的平均金融素養(yǎng)水平作為金融素養(yǎng)的工具變量，使用Ivprobit模型進行回歸估計，研究發(fā)現(xiàn)金融素養(yǎng)對農(nóng)戶小額信貸可獲性的邊際影響仍然顯著。

貧困地區(qū)農(nóng)戶具有旺盛的信貸需求的同時面臨來自正規(guī)金融機構(gòu)的信貸配給，在這一現(xiàn)實背景下，作為減貧工具出身的小額信貸起到了至關(guān)重要的作用，然而，現(xiàn)階段貧困地區(qū)教育水平的落后，金融市場發(fā)展的失衡等因素，導致農(nóng)戶普遍較低的金融素養(yǎng)水平在一定程度上限制了小額信貸這一扶貧工具有效發(fā)揮其作用。因此，當前政府需要在增加金融供給的同時加強對金融知識的普及和推廣。具體而言，一方面，農(nóng)村金融機構(gòu)要利用自身資源與網(wǎng)絡優(yōu)勢協(xié)助政府在農(nóng)村地區(qū)開展金融知識宣傳與教育活動，這是主動承擔社會責任的體現(xiàn)，同時，農(nóng)戶金融素養(yǎng)的提升有助于提高其參與金融市場的積極性，從而激發(fā)更多潛在的金融需求;另一方面，政府相關(guān)機構(gòu)可以進一步加大普惠金融的宣傳與政策實施，通過提供利率等優(yōu)惠條件引導農(nóng)戶積極參與金融市場，同時增強其金融意識與金融素養(yǎng)水平。此外，國家可以在制度層面建立普及金融知識的長效機制，譬如，在義務教育和高等教育等不同階段推出不同層次的金融知識教育內(nèi)容，提高金融教育的有效性和覆蓋面。

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