常盛華

營運(yùn)資金是企業(yè)流動性最強(qiáng)的資金，對企業(yè)經(jīng)營起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)通過開展對營運(yùn)資金的管理，可以控制企業(yè)營運(yùn)風(fēng)險，提高營運(yùn)效率。本文以XY公司營運(yùn)資金管理活動為例，通過對其營運(yùn)資金風(fēng)險及營運(yùn)資金使用效率相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行評價，并結(jié)合相關(guān)指標(biāo)的行業(yè)均值進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)該公司短期償債能力不錯，但是營運(yùn)資金使用效率較低，針對上述問題，提出針對性改進(jìn)措施。

隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國各類企業(yè)越來越關(guān)注自身財務(wù)狀況，其中營運(yùn)資金的管理更是關(guān)注的重點(diǎn)。營運(yùn)資金是流動資產(chǎn)凈額，即流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之后的差額。正常的話，營運(yùn)資金應(yīng)大于零，也就是企業(yè)的流動資產(chǎn)除了來源于流動負(fù)債外，還有來自凈資產(chǎn)或者長期負(fù)債的部分。營運(yùn)資金等于零，表明企業(yè)的流動資產(chǎn)全部來源于流動負(fù)債。營運(yùn)資金小于零，則說明企業(yè)的流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險非常大，企業(yè)的營運(yùn)活動隨時可能會中斷。

XY公司是是一家主要從事廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。公司主要產(chǎn)品包括吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟?，以及電壓力煲、電磁爐、電熱水壺、食品加工機(jī)等配套廚房小家電產(chǎn)品。公司經(jīng)過30余年不斷地發(fā)展與壯大，現(xiàn)已成為中國廚房電器行業(yè)發(fā)展歷史最長、生產(chǎn)規(guī)模最大、產(chǎn)品類別最齊全、銷售區(qū)域最廣的龍頭企業(yè)之一。

本文以XY公司2015年至2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，通過對其近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列科學(xué)的計算與分析，發(fā)現(xiàn)其在營運(yùn)資金管理方面存在的問題，并結(jié)合其實際經(jīng)營狀況，為其提出對合理的解決方案，以提高企業(yè)營運(yùn)資金管理能力，為企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

一、營運(yùn)資金風(fēng)險性分析

本文選取流動比率，速動比率及現(xiàn)金比率對營運(yùn)資金進(jìn)行風(fēng)險性評價。由于這幾個指標(biāo)受行業(yè)影響比較明顯，故在對每個指標(biāo)進(jìn)行評價時，均結(jié)合了行業(yè)均值進(jìn)行比較分析。

（一）流動比率分析

流動比率指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，體現(xiàn)了企業(yè)有多少流動資產(chǎn)可以對流動負(fù)債及時償還。流動比率數(shù)值過低說明企業(yè)難以按時清償負(fù)債，數(shù)值越大表明短期償債能力越高，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越小，債權(quán)人遇到資金損失的可能性越低。圖1為2015—2019年XY公司及行業(yè)均值流動比率指標(biāo)變化趨勢圖，從圖1中可以看出近五年該公司流動比率較行業(yè)均值整體偏高，說明其短期償債能力較強(qiáng)。

（二）速動比率分析

在流動資產(chǎn)中，有一項為存貨，存貨需經(jīng)銷售才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，如若存貨出現(xiàn)滯銷，變現(xiàn)就會受限，存貨相對于流動資產(chǎn)中其他項目而言變現(xiàn)能力相對較弱。鑒于此，將流動資產(chǎn)中的存貨扣除后稱之為速動資產(chǎn)，速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值稱為速動比率。速動比率越高，說明短期償債能力越強(qiáng)。

從圖2可以看出近五年XY公司速動比率較行業(yè)均值偏高，說明其短期償債能力較強(qiáng)。但是從2017年開始，兩者之間的差距逐漸縮小，2018年該企業(yè)速動比率低于行業(yè)均值，雖然2019年又超過行業(yè)均值，但是兩者的差距也低于2017年之前的水平。表明近五年該企業(yè)速動比率波動較大，說明XY公司近兩年存貨管理有待加強(qiáng)。

（三）現(xiàn)金比率分析

現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)和流動負(fù)債的比值?，F(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接償付能力，因為現(xiàn)金是用來償還債務(wù)的最終手段，企業(yè)現(xiàn)金充足，短期償債能力就強(qiáng);現(xiàn)金缺乏，企業(yè)就會出現(xiàn)支付困難，有可能會面臨財務(wù)危機(jī)。但是如果這個比率過高，說明企業(yè)擁有較多的盈利能力較差的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)沒有得到有效的利用。

從圖3能看出該電商平臺現(xiàn)金比率較行業(yè)均值偏高，說明其用現(xiàn)金償還負(fù)債的能力整體較強(qiáng)。從現(xiàn)金比率行業(yè)均值近5年數(shù)據(jù)可以看出整個行業(yè)現(xiàn)金比率比較平穩(wěn)，但是該公司現(xiàn)金比率波動較大，說明該公司現(xiàn)金管理水平有待加強(qiáng)。

通過XY公司流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率指標(biāo)以及與行業(yè)均值對比分析，可以看出該公司營運(yùn)資金風(fēng)險較低，但是存貨及現(xiàn)金管理有待提高。

二、營運(yùn)資金使用效率分析

本文對營運(yùn)資金使用效率進(jìn)行分析，選用了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，并將它們和行業(yè)均值進(jìn)行對比來得出結(jié)論。

（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一定時期的賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，該指標(biāo)越大，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快，流動性越強(qiáng)。

該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較行業(yè)均值整體偏高，說明其應(yīng)收賬款管控良好，財務(wù)風(fēng)險較小。但是，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)均值很多，也說明該公司信用條件較為苛刻，會影響其銷售量。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售成本與存貨平均余額的比率。它反映了企業(yè)一年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)。

從圖5可以看出XY公司存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，說明該公司存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，存貨變現(xiàn)能力差，反映了該公司存貨管控不利，銷售狀況差。

通過對XY公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率的分析，可以看出該公司營運(yùn)資金使用效率較低，存貨及應(yīng)收賬款的管控有待提高。

三、提高該公司營運(yùn)資金管理水平的建議

（一）加強(qiáng)存貨管理

近五年該公司存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，說明該公司存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，存貨變現(xiàn)能力差，反映了該公司存貨管控不利。該公司可以使用ERP系統(tǒng)，時刻掌握公司各個環(huán)節(jié)物料消耗情況，根據(jù)原材料增減變化情況合理安排采購工作，根據(jù)銷售情況及時調(diào)整生產(chǎn)效率。另外，各部門要加強(qiáng)內(nèi)部交流和溝通，如銷售部門，售后服務(wù)部門及時告知采購部有用的市場信息，要求采購人員和倉庫管人員及時聯(lián)系，溝通哪些商品暢銷哪些滯銷，哪些商品季節(jié)性需求比較多。對于季節(jié)性需求大的商品，應(yīng)根據(jù)需求趨勢進(jìn)行生產(chǎn);對于滯銷商品，應(yīng)減少生產(chǎn)量，減少庫存數(shù)量，加快庫存周轉(zhuǎn)，該公司庫存數(shù)量減少后資金的流動性也將大幅上升，企業(yè)的存貨將被轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，可以提高短期債務(wù)的償還能力，降低營運(yùn)資金的風(fēng)險。

（二）優(yōu)化應(yīng)收賬款管理

企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)是通過應(yīng)收賬款來增強(qiáng)企業(yè)的競爭力，增加銷售量，同時盡可能降低應(yīng)收賬款帶來壞賬損失等負(fù)面效應(yīng)。但是該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，雖然收賬費(fèi)用和壞賬損失相對較少，但是一定程度上也限制了企業(yè)的銷售水平。該公司應(yīng)運(yùn)用專業(yè)的方法進(jìn)行合理評估，看在哪種信用條件下，結(jié)合公司的銷售利潤，應(yīng)收賬款機(jī)會成本，壞賬損失等項目計算得出的企業(yè)凈收益最大。這才是該公司可選的最佳應(yīng)收賬款信用條件，在這樣的信用政策下，公司的銷售量會有所增加。

（三）提高現(xiàn)金利用率

該公司近五年現(xiàn)金比率波動幅度較大，且高于行業(yè)均值說明企業(yè)對現(xiàn)金類資產(chǎn)管控不利，且沒有進(jìn)行合理的使用，造成了浪費(fèi)。該公司可以選取強(qiáng)勁、優(yōu)秀的項目，利用閑置下來的資金進(jìn)行投資，也可以找專業(yè)的理財公司，把現(xiàn)金類資產(chǎn)投資于安全系數(shù)有保障、收益率高、資金流動強(qiáng)的項目，為企業(yè)創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

（作者單位：安陽工學(xué)院）