周佳彤

文章圍繞以現(xiàn)金流為基礎的財務分析指標體系進行討論，對該體系構建的具體內容加以了解，并對應用該體系的意義進行探討和描述，希望能夠為相關體系的建設及應用提供一定的參考和借鑒。

在企業(yè)財務管理工作中，現(xiàn)金流是一項非常重要的管理內容，對于現(xiàn)金流的管理分析質量會直接影響到企業(yè)財務分析體系的效用發(fā)揮，甚至會影響到企業(yè)對于財務風險的預測能力和防控能力。因此，相關企業(yè)必須要對現(xiàn)金流的管理保持高度的重視，要以現(xiàn)金流為基礎，對財務分析指標體系加強建設，如此才能進一步提高自身財務管理工作的效果，為企業(yè)的健康發(fā)展提供支持。

一、基于現(xiàn)金流構建財務分析指標體系的基本原則

（一）健全完善

相關企業(yè)應該認識到，對該項指標體系的建設是為了進一步提高企業(yè)財務管理工作的科學性和有效性，因此，該指標體系必須要具有更大的覆蓋范圍，涉及到更多的內容，確保在進行財務分析的過程中，能夠對現(xiàn)金流方面的內容進行全面的覆蓋，將現(xiàn)金流對企業(yè)生產經營活動的影響充分的反映出來，為相關管理工作的有效落實奠定基礎。當然，在實踐當中，除了要對經營現(xiàn)金流量這些較為常見的指標進行考慮以外，還要兼顧現(xiàn)金流對企業(yè)籌資或者是投資活動的影響，不斷提高各項評價指標的完善性。

（二）科學合理

在對相關分析指標體系進行構建的過程中，必須要以企業(yè)的實際發(fā)展情況為基礎，遵循財務管理規(guī)律，將優(yōu)化財務分析指標體系作為目標，對相關工作加以落實。而這需要企業(yè)在指標體系建設中，對指標設置的科學性以及合理性進行充分的考慮，尤其是對現(xiàn)金流指標的設置，要保證相關指標能夠對企業(yè)經濟活動以及財務管理方面的情況進行準確的揭示，幫助相關人員掌握企業(yè)在現(xiàn)金流方面的運行規(guī)律，更好的利用相關體系落實財務管理工作。

（三）靈活實用

在對相關分析指標進行設定和應用時，需要保證指標分析結果是對企業(yè)生產實際的直觀反映，不能出現(xiàn)對理想指標過度追求的情況，進而影響指標體系的實用性。要利用各項指標來揭示企業(yè)生產經營當中的相關問題，幫助相關人員對問題產生的原因進行分析，并采取相關措施進行處理，以此來不斷提高企業(yè)的財務管理效果。與此同時，在設置分析指標的過程中，還要對其應用的靈活性保持關注，由于企業(yè)當中的現(xiàn)金流具有較快的更新速度，所以，在實際當中，還要保證管控工作的靈活性。需要相關人員在保證指標實用性的基礎上，對其靈活性進行適當的提升，確保指標能夠將各種可能出現(xiàn)的問題包含在內，使財務分析結果中的一些偏差能夠獲得合理的解釋。

二、以現(xiàn)金流為基礎探討財務分析指標體系的構建

（一）運營能力指標

對于企業(yè)而言，運營能力是對其資金管理應用情況的直觀反映。而企業(yè)運營能力主要受到其資產利用率以及周轉速度的影響。對于企業(yè)運營能力進行評價，必須要有相應的指標體系作為支撐，但在傳統(tǒng)的指標體系當中，往往會將成本總額或者是收入總額作為流轉總額，但這與指標設計的根本目標存在差異。主要是因為企業(yè)在實際生產經營當中，會有部分成本或者是收入是沒有實現(xiàn)的，換言之就是流轉并沒有實際進行，但資金的周轉往往是以現(xiàn)金支收為基礎的，所以，企業(yè)在針對運營能力指標進行設置的過程中，還應該對相關指標進行不斷的完善。尤其是在當前階段，信用制度得到了快速的發(fā)展，賒銷及回收應收賬款逐漸成為了企業(yè)面臨市場競爭的重要環(huán)節(jié)，所以，在對企業(yè)資產運營情況進行評價的過程中，必須要對應有賬款的實際周轉情況進行考慮。具體應該設置存貨周轉率、流動資金周轉率、總資產周轉率以及應收賬款回收率等財務指標來評價企業(yè)的運營能力。

（二）償債能力指標

隨著現(xiàn)代社會的發(fā)展，單純的依靠企業(yè)盈利水平以及資產規(guī)模已經無法對其財務風險進行準確的評估，因此，為了進一步提高企業(yè)財務分析的準確性，還需要在企業(yè)償債能力評價中增加現(xiàn)金評價指標。

第一，資產負債率。通過資產負債率，能夠對企業(yè)自身的財務杠桿應用能力以及債務水平進行直觀的反映。之所以要應用該項指標對企業(yè)的財務風險進行反映，主要是由于企業(yè)在生產經營當中，可能經常會遇到沒有充足現(xiàn)金流進行到期債務償還的情況。

第二，流動比率。在企業(yè)當中，流動比率能夠反映其短時間內的資源變現(xiàn)能力，這個比率越高，表示企業(yè)的運營資金就越多，能夠對債務進行有效的償還，同時也說明企業(yè)具有較多的變現(xiàn)資產，所以，債權人所要承擔的風險也相對較小。

第三，現(xiàn)金流動負債比率。該項指標主要是以流動為出發(fā)點，對企業(yè)經營活動中凈現(xiàn)金流量的債務保障能力進行反映，能夠對企業(yè)短時間內的償債質量和能力進行衡量。在傳統(tǒng)的指標體系當中，對于企業(yè)短時間內的償債能力，通常會使用速動比率以及流動比率作為評價指標，這兩項指標雖然能夠對企業(yè)償債能力進行反映，但其中的缺陷問題也十分的明顯。例如，流動資產代表企業(yè)一個營業(yè)周期當中的變現(xiàn)資產，但其中卻涵蓋了一些不具備返還特性的預付項目以及難以按時回收的項目，而在實際當中，很大一部分存貨都存在變現(xiàn)能力不高的情況，這也導致速動比率以及流動比率并不能獲得更加客觀的評價結果。所以，需要使用現(xiàn)金流動負債比率對傳統(tǒng)財務分析體系中的速動比率或者是流動比率進行替換。

第四，現(xiàn)金利息比率。該項指標代表一段期間內企業(yè)獲得的凈現(xiàn)金流量和支出利息的比值。即企業(yè)除了正常經營活動所需的現(xiàn)金流出以外，還需要考慮維持經營產生的利息支出，而利息支出必須要有相應的現(xiàn)金作為保證。將現(xiàn)金利息比率作為財務分析指標，能夠對企業(yè)經營活動的現(xiàn)金利潤獲取能力以及保證債務利息償還的能力進行反映，可以幫助相關人員了解企業(yè)在現(xiàn)金償付方面的底限。

（三）盈利能力指標

第一，凈資產現(xiàn)金收益率。能夠對企業(yè)主營業(yè)務的現(xiàn)金流量獲取能力進行反映，這個比率越高，說明企業(yè)的經濟效益越好，若該比率出現(xiàn)持續(xù)下降的情況，表示該企業(yè)的主營業(yè)務缺乏必要的現(xiàn)金收入，甚至可能存在壞賬，從而在企業(yè)當中形成潛在的虧損因素。