董師傅
漲價(jià),成為造紙業(yè)的關(guān)鍵詞。
近段時(shí)間,多個(gè)品類的紙張漲價(jià),白卡紙每噸漲價(jià)1000元、文化紙每噸漲價(jià)200元,甚至生活用紙也漲價(jià)了。
譬如,從2020年4月1日起,恒安、維達(dá)、中順(潔柔)、金紅葉四大生活用紙紛紛上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格,部分生活用紙制品上調(diào)10%20%,由于生活用紙庫(kù)存較高,漲價(jià)暫時(shí)沒有傳導(dǎo)到終端上。
市場(chǎng)為何出現(xiàn)“洛陽紙貴”?紙張供不應(yīng)求背后,緣由何在?哪些公司存在投資機(jī)會(huì)?
其實(shí),紙張漲價(jià)從去年就開始了。
泰州市源鑫包裝有限公司總經(jīng)理林生光在接受媒體采訪時(shí)表示:“現(xiàn)在價(jià)格4000元/噸左右,和去年同期相比漲了1000元/噸,漲幅超過了20%,白卡紙漲得就更夸張了,比去年同期漲了近1倍?!?/p>
上游漲價(jià),下游也被迫跟著漲價(jià)。
“我們是以銷定產(chǎn),沒有太多庫(kù)存,對(duì)于價(jià)格的波動(dòng)更加敏感。按照現(xiàn)在的行情,有可能剛談定一個(gè)價(jià)格,接下來又得重新談定價(jià),在市場(chǎng)的推動(dòng)下,我們除了調(diào)價(jià)也沒有別的選擇。”林生光進(jìn)一步稱。
之所以如此緊俏,原因有三。
首先.木漿漲價(jià)、
造紙的主流原材料為木漿,而木漿來自原木片。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,制造一噸紙張需要砍伐大約20棵20-40年的樹木,全世界大約有35%的商品木材被用來造紙。
因此,從2003年以來我國(guó)的木漿進(jìn)口量一直位于世界第一,且呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì),對(duì)外進(jìn)口依賴明顯。
不巧的是,國(guó)外疫情仍然嚴(yán)重,一些木漿工廠停工,從而推高了木漿的國(guó)際價(jià)格。
截至2021年3月底,國(guó)內(nèi)針葉漿/闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格分別為7400元/5700元/噸,相較2021年年初上漲42.2%/38.2%;雙膠紙/銅版紙/白卡紙價(jià)格分別為7308元/7322元/9821元/噸,相較2021年年初上漲36.0%/30.8%/40.1%。
仙鶴股份董秘王昱哲在接受媒體采訪時(shí)表示:“從去年年末開始,國(guó)際市場(chǎng)漿價(jià)總貿(mào)易的外盤和期貨價(jià)格就開始上漲,紙價(jià)上漲初露端倪。到現(xiàn)在為止,紙價(jià)依舊處于上升階段,造紙行業(yè)的上游、中游、下游產(chǎn)業(yè)鏈全面漲價(jià)?!?/p>
“對(duì)于產(chǎn)品原材料之一的紙漿,我們還是事先有所準(zhǔn)備的,但這次漲價(jià)的跨度之大還是超出了我們預(yù)期。”王昱哲認(rèn)為行業(yè)存在冼牌的可能,“不過,今年的漲價(jià)潮來得‘兇猛,可能會(huì)加速出清一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的中小企業(yè)?!?/p>
其次.“禁廢令”生效,
《關(guān)于全面禁止進(jìn)口固體廢物有關(guān)事項(xiàng)的公告》,從2021年1月1日起,我國(guó)將全面禁止以任何方式進(jìn)口固體廢物,禁止我國(guó)境外的固體廢物進(jìn)境傾倒、堆放、處置。
而廢紙進(jìn)口占到我國(guó)造紙?jiān)线M(jìn)口量的近三分之一,可國(guó)內(nèi)的可回收廢紙?jiān)腺Y源無法彌補(bǔ)缺口,如此一來進(jìn)一步推高了廢紙的價(jià)格。
廢紙漲價(jià),自然也影響到部分造紙廠的產(chǎn)能,從而加重了供給側(cè)的負(fù)擔(dān)。
最后.限塑令全面升級(jí)
隨著“限塑令”的全面升級(jí),特種紙作為替塑品的紙種之一,需求一漲再漲,從而成為新的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)。
這原本是好事情,可在一“紙”難求的背景之下,則進(jìn)一步擠占了造紙廠的產(chǎn)能。
需要注意的是,監(jiān)管層對(duì)大宗商品漲價(jià)比較關(guān)切,長(zhǎng)期來看沒有持續(xù)的基礎(chǔ),譬如2016年造紙業(yè)也出現(xiàn)過漲價(jià)潮,但很快就回到原點(diǎn)。
因此,這波紙業(yè)漲價(jià)行情更適合中短線。
另外,國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)集中度非常高,民間有“玖龍說漲,就一定會(huì)漲”的傳言,因此可以關(guān)注玖龍紙業(yè),不過玖龍紙業(yè)在港交所上市,國(guó)內(nèi)的話可以關(guān)注晨鳴紙業(yè)。
晨鳴紙業(yè)目前公司木漿總產(chǎn)能達(dá)430萬噸,自給率已接近100%,自制漿比外購(gòu)漿每噸漿能給公司節(jié)約1500元-2000元的成本。
此外,林漿紙一體化的龍頭企業(yè),具有更大的資金優(yōu)勢(shì)投資節(jié)能減排新型設(shè)備,也更容易申請(qǐng)到國(guó)內(nèi)的砍伐指標(biāo)。
據(jù)晨鳴紙業(yè)2021年第一季度財(cái)報(bào)顯示,營(yíng)業(yè)收入為102億元,同比增長(zhǎng)67.71%;凈利潤(rùn)為11.79億元,同比增長(zhǎng)481.42%;凈利率同比上漲,銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降。
浙商證券表示:“預(yù)計(jì)白卡紙價(jià)格仍將維持高位;文化紙仍有提漲空間??紤]當(dāng)前時(shí)點(diǎn)價(jià)格,我們測(cè)算白卡紙噸凈利超過2000元,文化紙噸凈利約1000元,后續(xù)文化紙仍有提價(jià)預(yù)期,我們認(rèn)為公司第二季度業(yè)績(jī)將比第一季度有較大提升。”
除了玖龍紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等頭部企業(yè),也可以關(guān)注細(xì)分賽道的企業(yè)。
譬如,特種紙行業(yè)每年都有超過10%的復(fù)合增長(zhǎng)率,眼下人均消費(fèi)水平還不足國(guó)外的一半,再疊加“限塑令”,成長(zhǎng)預(yù)期明確,給予資本市場(chǎng)更大的想象力。
仙鶴股份是特種紙細(xì)分賽道的領(lǐng)頭羊之一,據(jù)2021年第一季報(bào)顯示,營(yíng)業(yè)收入為15.26億元,同比增長(zhǎng)68.89%;凈利潤(rùn)為2.8億元,同比增長(zhǎng)167.49%。
東北證券認(rèn)為:“目前公司產(chǎn)能處于滿產(chǎn)狀態(tài),部分產(chǎn)品供不應(yīng)求,疊加第二季度新產(chǎn)能投放,預(yù)計(jì)2102銷量將環(huán)比增長(zhǎng),同時(shí)Q2前期提價(jià)將完全落地,在公司儲(chǔ)備低價(jià)木漿背景下噸紙利潤(rùn)有望繼續(xù)擴(kuò)張,公司業(yè)績(jī)將加速增長(zhǎng)?!?/p>
需要注意的是,上述股票都有不少漲幅,獲利盤較大,且在未來面臨電子化、反對(duì)過度包裝等風(fēng)險(xiǎn),這意味著這波紙業(yè)漲價(jià)行情的未來仍然充滿挑戰(zhàn),不可忽視風(fēng)險(xiǎn)。
本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn),跟本報(bào)無關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎,本文僅作參考,實(shí)際盈虧自負(fù)。