胡 玫,鄭 偉

(1.對外經濟貿易大學 國際經濟研究院，北京 100029;2.中國服務外包研究中心,北京 100061)

一、引言

(一)研究背景

東盟作為當今世界經濟政治格局中的一個重要主體,有鮮明的特點,其政治體制非常多樣化。越南、緬甸、老撾實行人民代表制度,由共產黨統(tǒng)一領導;新加坡實行議會共和制,權力集中,法制嚴格,在世界銀行發(fā)布的《全球營商環(huán)境報告》中一直名列前茅;印度尼西亞和菲律賓實行總統(tǒng)共和制;泰國、柬埔寨、馬來西亞、文萊則實行君主立憲制。東盟國家中,新加坡、文萊的政治局勢比較穩(wěn)定,其他國家則時有波動。如印度尼西亞和菲律賓國內存在著民族關系矛盾、宗教極端勢力活躍等不穩(wěn)定因素。

東盟國家的法律體制相對健全。馬來西亞、新加坡、文萊和泰國四國的法制比較健全,政策執(zhí)行效果能夠得到有力保障。其他6個國家也基本形成了較健全的法律法規(guī)體系,但是具體執(zhí)行效果較弱。東盟國家法律體系復雜且各國有所差異,外商投資法所依據的基本原則是尊重主權、經濟互利,同時參照世界貿易組織(WTO)《投資協定》等國際規(guī)則和國家慣例,與各國投資法律和國際相關規(guī)則接軌,從而使得投資相關法律法規(guī)易于被各國投資者接受,達成促進投資便利化的目的。東盟國家從20世紀60年代開始對吸引外資進行立法,各國先后頒布鼓勵外資進入的法律法規(guī),簡化投資申請和審批手續(xù),促進了20世紀70年代國際資本進入東盟,極大帶動了東盟國家的經濟發(fā)展。20世紀70年代末到80年代初,世界經濟危機下的東盟各國經濟結構發(fā)展不平衡的問題凸顯,東盟各國對外資立法進行調整,增加控制性,通過法律引導外資在國內的產業(yè)領域,重點引導外資發(fā)展化工產業(yè)和提高產品的質量。此階段,東盟各國吸引外資的速度開始變慢。20世紀80年代后期,各國對電子、汽車、機械等技術資本密集型產業(yè)的引資放寬限制,向外資開放更多的投資領域,進一步簡化投資手續(xù),促進貿易便利化,創(chuàng)造了較好的利用外資的法律環(huán)境。

東盟是近10年來全世界除中國和印度外,經濟增長最快的大型經濟體。東盟的GDP總量從2007年不到1.4萬億美元增長到2018年的2.95萬億美元,經濟增長翻了一倍,東盟GDP總量占全球GDP總量的比重也從2.4%提升到3.5%。從經濟發(fā)展水平,人均GDP和產業(yè)結構構成來看,東盟國家可分為三個方陣:第一方陣是新加坡,第二方陣是馬來西亞、文萊和泰國,第三方陣是印尼、菲律賓、越南、老撾、柬埔寨和緬甸。中國經濟發(fā)展階段與東盟第二方陣基本處于同一序列。從人均GDP來看,2018年中國人均GDP低于文萊和馬來西亞,高于泰國。從產業(yè)結構分布來看,第二方陣的國家都是“第三產業(yè)>第二產業(yè)>第一產業(yè)”,且第二產業(yè)、第三產業(yè)與第一產業(yè)之間的差距巨大,第三產業(yè)逐漸成為經濟支柱。中國產業(yè)結構分布與其基本相似。

在吸引國際資本方面,2018年東盟吸引的外國直接投資流量創(chuàng)歷史新高。外國直接投資從2017年的1 470億美元增至1 550億美元,東盟十國中柬埔寨、印度尼西亞、新加坡和越南吸引的投資金額再創(chuàng)新高。東盟地區(qū)在全球外國直接投資流入中所占份額從2017年的9.6%增至2018年的11.5%,是其GDP占全球比重(東盟GDP總量占全球GDP總量的3.5%)的三倍,這說明全球資本紛紛將東盟地區(qū)作為投資的首選地(1)數據來源:ASEAN Investment Report 2019。。2019年東盟已成為中國對外投資存量第二大的區(qū)域,中國對東盟投資從2003年的1.19億美元增長到2019年的130.2億美元。中國對外投資排名前20位的國家(地區(qū))中,東盟國家占7位,分別為新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、老撾、越南、柬埔寨、泰國(2)數據來源:2019年中國對外直接投資統(tǒng)計公報。。

此外,在東盟內部,國家間投資依然擁有最高占比,高達16.4%(3)數據來源:ASEAN Investment Report 2019。,這也是東盟相較世界其他地區(qū)最大的優(yōu)勢。東盟內部有像新加坡這樣的發(fā)達國家,也有像菲律賓、柬埔寨、越南這樣人力成本低、經濟增速超過6%的前沿市場,成員間的互補性獨一無二。東盟的FDI投資來源顯示出了多元化趨勢,這說明看好東盟投資機會的國家越來越多,許多國家(如中國、澳大利亞、日本和美國以及一些來自歐盟的跨國公司)均計劃未來幾年內在東盟投資或擴大其業(yè)務。

就具體各個國家而言,東盟十國中只有新加坡一個發(fā)達國家,地處馬六甲海峽南端,是遠東航運的十字路口,也是世界的金融中心、物流中心、通信中心和航空中心。多年來,新加坡一直是所有東盟國家中吸引中國直接對外投資最多的一個,是中國在東盟開展直接投資的主要國家。文萊、馬來西亞和泰國屬于中等收入水平國家,文萊經濟以石油天然氣產業(yè)為支柱,非油氣產業(yè)均不發(fā)達;馬來西亞作為一個新興工業(yè)化國家,近幾年來經濟發(fā)展迅速,人均GDP近年已突破1萬美元,位居東南亞第三;泰國的經濟總量在東盟各國中排名第二,僅次于印度尼西亞,但人均GDP相對較低。自20世紀80年代以來,泰國經濟發(fā)展迅速,實行自由經濟政策,屬于外向型經濟,較依賴美、日、歐等外部市場。泰國作為一個新興經濟體,對外貿易量也在東南亞排名第二,僅次于新加坡。工業(yè)和服務業(yè)是泰國國內生產總值的兩個重要行業(yè),電信和新型服務貿易業(yè)是工業(yè)擴張和經濟競爭力的焦點。

東盟其他幾國,包括印度尼西亞、菲律賓、越南、老撾、緬甸和柬埔寨,都屬于發(fā)展中國家。具有豐富的自然資源,如石油、森林、礦產、水力等,且人力成本優(yōu)勢突出,經濟發(fā)展?jié)摿艽?具有很好的發(fā)展前景。

(二)中國對東盟國家直接投資概況

20世紀80年代,中國開始初步對東盟進行直接投資嘗試,直接投資產業(yè)主要集中在自然資源及原材料領域。1991年,中國同東盟的所有成員恢復和建立了外交關系。中國政府積極鼓勵對外投資,實施“走出去”戰(zhàn)略,中國對東盟的投資也出現了快速增長態(tài)勢,越來越多的中國企業(yè)把東盟國家作為主要投資目的地。中國與東盟之間的相互投資和經貿關系進入了新的發(fā)展階段。隨著中國和東盟經濟發(fā)展水平的提高和合作的深入,中國在東盟的直接投資逐步滲入到制造業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)、服務業(yè)等各個領域。

中國和東盟國家有著互惠合作的悠久歷史,是在地理上相鄰,發(fā)展階段銜接,優(yōu)勢上互補,文化淵源接近的兩大經濟體。隨著中國—東盟自貿區(qū)建設步伐的加快,中國與東盟的合作與發(fā)展將持續(xù)不斷深化。

中國對外直接投資存量八成以上是分布在發(fā)展中經濟體。2018年末,中國在發(fā)展中經濟體的投資存量為17 085.3億美元,占86.2%,其中對東盟投資金額為1 028.6億美元,占投資存量的6%。2018年末,中國共在東盟設立直接投資企業(yè)超過5 200家,雇用外方員工近43萬人(4)數據來源:2018年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報。。

圖1 2014—2018年中國(不含香港)對東盟FDI流量及占比

近年來,東盟地區(qū)的經濟保持穩(wěn)健增長,成了亞洲經濟發(fā)展的中堅力量,也吸引了來自全球的貿易伙伴及投資者。根據海關數據統(tǒng)計,2018年中國與東盟貿易額高達5 878.7億美元,同比增長14.1%,創(chuàng)歷史新高,增速超過中國對外貿易平均增速。東盟各成員國2018年接受外商直接投資(FDI)總額達到1 550億美元,其中84%來自東盟以外的國家。2018年,中國對東盟FDI流量有所下降,但中國香港地區(qū)對東盟投資同比增長67%,兩者份額總計210億美元,占比14%(5)數據來源:ASEAN Investment Report 2019。。

隨著中國與東盟自貿區(qū)《投資協議》的簽署和實施,中國與東盟之間的相互投資和經貿關系進入了新的發(fā)展階段。2014年底,中國和東盟累計雙向投資超過了1 300億美元,雙方啟動了一系列電力、橋梁、農業(yè)和制造業(yè)的合作項目(6)數據來源:中國-東盟國家統(tǒng)計手冊2015。。對外投資合作已經成為中國主動融入經濟全球化的主要措施和實現互利共贏的重要手段之一。中國的“一帶一路”倡議,亞投行和絲路基金為東盟國家基礎設施互聯互通提供了新的資金支持。

中華人民共和國商務部、國家統(tǒng)計局和國家外匯管理局的數據顯示(如圖1),2018年中國向東盟十國投資137億美元,占當年投資流量總額的9.57%,占對亞洲投資流量的13%。其中絕大部分流向了新加坡,占中國對東盟投資流量的46.8%,主要投向了批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)等第三產業(yè);其次為印度尼西亞18.65億美元,占13.6%,主要投向制造業(yè)、電力/熱力/燃氣等第二產業(yè)。從投資流向的行業(yè)構成情況來看,流向制造業(yè)的投資最多,為44.97億美元,占32.8%。以存量計,投向制造業(yè)的累計有214.18億美元,占20.8%(7)數據來源:2018年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報。。

中國企業(yè)在東盟地區(qū)的投資方式也呈現多元化,從最初的綠地投資發(fā)展到包括并購、BOT模式(Build-Operate-Transfer,即建設—經營—轉讓)、技術投資等多種不同的形式。東盟大部分國家雖然基礎設施落后,但這些國家通常有豐富的自然資源,極具發(fā)展?jié)摿?。然?對于急需基礎設施建設投資的東盟發(fā)展中國家來說,受資金、人力資本等因素限制,基礎設施建設和開發(fā)能力十分有限[1]。

整體而言,東盟十國對于資本需求量較大的基礎設施建設均有強烈需求。新加坡作為一個發(fā)達國家,其基礎設施比較完善,但也面臨設施老化、更新換代的問題;泰國、越南、印尼和菲律賓等國家的基礎設施建設情況則相對較差，普遍存在現有基礎設施不完善、交通運輸或電力方面的支持不足等問題。

二、中國對東盟國家直接投資發(fā)展趨勢及瓶頸問題

(一)中國對東盟國家直接投資趨勢

黨的十九大報告指出,要以“一帶一路”建設為重點,堅持引進來和走出去并重,遵循共商共建共享原則,加強創(chuàng)新能力開放合作,形成陸海內外聯動、東西雙向互濟的開放格局。同時,中國要創(chuàng)新對外投資方式,促進國際產能合作,形成面向全球的貿易、投融資、生產和服務網絡。

東盟國家一直是國際產業(yè)轉移的重要地區(qū),也是中國進行產業(yè)結構調整和產業(yè)轉移的核心區(qū)域。東盟地區(qū)經濟發(fā)展水平不均衡,對基礎設施等所需資本量較大的產業(yè)有迫切需求,因此中國與東盟國家在基礎設施領域的合作有巨大的發(fā)展空間。隨著“一帶一路”項目推進與國際產能合作項目的開展,東盟因其區(qū)位優(yōu)勢以及歷史和文化上的緊密關系,已成為中國對外進行產能合作項目落地的重點區(qū)域。

中國對東盟國家的投資領域正在從傳統(tǒng)的工業(yè)制造業(yè)漸漸轉向能源、基建、服務業(yè)等領域。中老鐵路、雅萬高鐵等大型基礎設施領域的工程已落實,預計將在2020年通車,不斷推進互聯互通建設。2018年11月,首屆中新(重慶)戰(zhàn)略性互聯互通示范性項目金融峰會達成36項合作協議,主要涵蓋金融服務、物流運輸、信息通信等領域。

隨著中國—東盟自貿區(qū)的發(fā)展、亞洲基礎設施投資銀行的建立、國際產能合作的深入,中國在東盟地區(qū)的投資已經向基礎設施領域傾斜。東盟作為中國對外承包工程行業(yè)的主要市場之一,其地理位置與中國接近,成為“一帶一路”倡議實施的初始階段項目最為集中的地區(qū)。中國和東盟各國全面秉持共商共建共享的原則,合作機制日益完善。東盟各國對基礎設施投資的需求快速增加,與中國實現交通運輸和信息通信互聯互通的需求越來越大。完善或更新基礎設施設備、擴寬國際產能合作的領域,既有利于改善東盟各國的貿易投資等營商環(huán)境,也有助于中國與東盟加速建設統(tǒng)一市場,加強區(qū)域經濟合作,最終形成互利共贏的經濟合作格局,實現持續(xù)穩(wěn)定的經濟增長。

2020年11月15日,RCEP的正式簽署標志著中國與東盟十國的經濟合作邁向了更高的發(fā)展平臺,RCEP從投資、貨物貿易、服務貿易、貿易便利化等多方面進行規(guī)范說明,RCEP協議貨物貿易零關稅產品數量整體上超過90%,這在很大程度上將助力區(qū)域內各國投資與貿易的發(fā)展。結合當前東盟國家積極承接發(fā)達國家的產業(yè)情況,RECP的簽訂進一步推動了相關的產業(yè)在當地的發(fā)展,進而在不同程度上增加出口與吸引外資。

這對中國企業(yè)來說既是機遇也是挑戰(zhàn)。一方面,不僅要提高專業(yè)技術能力,還要注重綜合服務水平;另一方面,隨著國際產能合作的深入實施,對中國企業(yè)的創(chuàng)新能力和生態(tài)建設能力也提出了要求,高效地進行跨行業(yè)跨地區(qū)的協同合作將成為發(fā)展過程中新的經濟增長點。

(二)中國對東盟國家直接投資的瓶頸問題

東盟地區(qū)保持穩(wěn)健增長,成為亞洲經濟發(fā)展的中堅力量,也吸引了來自全球的貿易伙伴及投資者。中國提出了“一帶一路”“中國企業(yè)走出去”和“產能合作”等倡議,中國和東盟之間的經濟和貿易往來也愈加密切,東盟各國對于基礎設施等方面的投資需求旺盛,中國在制造業(yè)、工業(yè)等方面也具有其他國家所難以比擬的優(yōu)勢,赴外投資的中國企業(yè)逐年增多。但近年來,全球經濟不確定性加劇,黑天鵝、灰犀牛事件頻出,全球經濟增速下滑,國際間的資本流動減少,一些國家和地區(qū)貿易保護主義抬頭,全球化進程受阻,中國對東盟直接投資面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

在實踐中,中國企業(yè)出于產業(yè)轉移的考量赴東盟投資,會有“低價競標”“惡性競爭”的情況出現,致使各企業(yè)間存在非正常競爭,這不利于中國企業(yè)在全球進行生產布局,合理配置產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。

另外,東盟各國與中國的政治關系、經濟發(fā)展水平、文化背景和營商環(huán)境等因素的影響,使得制定一部完備的專門針對海外投資的法律法規(guī)較為困難,實踐中對外投資管理也缺乏統(tǒng)一高效的管理機構,導致了審批程序繁瑣復雜,權責歸口較多,一個企業(yè)項目往往要經過層層審批,效率較低。

三、基于DEA模型的實證分析

以數據包絡分析(Data Envelope Analysis,DEA) 為主要方法的非參數估計模型不需要對生產函數形式進行定義與假設,可以利用線性規(guī)劃求解出技術前沿函數和距離函數來計算全要素生產率變動的情況,所以DEA模型有效解決了模型設定的隨意性而產生估計偏差的問題,能夠計算出較為可靠的結果。除此之外,還可結合 Malmquist指數對全要素生產率的變動進行分解,以分析技術效率變動、規(guī)模報酬效應與技術進步的影響,即DEA-Malmquist指數法。

(一)Malmquist指數模型

Malmquist指數是一種基于相較于有效前沿的距離函數的非參數方法,距離函數可以看作是某生產點與最優(yōu)的生產點的距離。S. Malmquist在分析用戶的消費決策行為的過程中,第一次提到了“縮放因子”的概念,即最初的Malmquist指數,來分析不同時期的消費變化[2]。其中縮放因子的概念類似于R.W.Shephard提出的距離函數概念[3]。R.W.Shephard通過建立距離函數(Input Distance Function)對Malmquist指數進行了定義[4]。Malmquist指數早期主要用于消費領域的研究,D.W.Caves、L.R.Christensen和W.E.Diewert(1982)開始將Malmquist消費指數引入生產分析,通過距離函數之比構造生產率指數用于測算全要素生產率(Total Factor Productivity,TFP)的變化,并將這一指數命名為Malmquist生產率指數(Malmquist Productivity Index)[5]。但是當時并未結合上DEA方法,測度距離函數還沒有實現,所以Malmquist指數還只是一種理論指數。R.Fare、S.Grosskopf、M.Linolgren和Roos基于1978年Charnes等提出的DEA方法將Malmquist生產率指數從理論指數變成了實證指數[6]。從此,Malmquist指數被廣泛用于投入、產出方面的分析。R.Fare、S.Grosskopf、M.Norris和Z.Zhang進一步將Malmquist指數進行了分解,把指數分解為技術效率變動、技術進步和規(guī)模效率變動[7]。

對于單一投入、單一產出的多個生產決策單元效率比較,我們直接可以使用單位投入的產出標準化后作為生產效率的反映指標。標準化的目的是使得效率最高的投入產出比為單位1,其他非效率單元同比例轉換為小于1的數值。而對于多投入、多產出的多個生產決策單元,我們通過賦予各項投入和產出一定的權重,再比較加權后的投入產出比率以比較相對的技術效率。

先假設每一時期固定規(guī)模報酬(Constant Return to Scale,CRS),參與投資效率評價的決策單元為M,共納入L種評價指標,K種產出指標。設xml(xml>0)表示第m個決策單元的第l種投入,ymk表示第m個決策單元的第k種產出,其投資效率的DEA模型為:

λm≥0;m=1,2,…,M

(1)

其中,θ(0<θ≤1)代表投入產出的效率指數;ε是非阿基米德無窮小量;λm(λm≥0)為權重變量;s-(s->0)為松弛變量;s+(s+≥0)為剩余變量。綜合效率指數θ越大,表明綜合效率越高,當θm=1時,表明第m個國家處于生產前沿面,θm<1時,則表明第m個國家投資效率非有效。將約束條件∑(K,j=1)λj=1加入上面的約束條件,則變?yōu)閂RS(Variable Returns to Scale,規(guī)模報酬可變)的DEA模型。

生產決策單元技術效率可以通過從投入和產出兩個角度來估算:基于投入(Input-oriented)的技術效率是在固定產出的假設條件下,通過最小投入與實際投入之比來測算;基于產出(Output-oriented)的技術效率是在投入數量固定的假設條件下,通過最大產出與實際產出的比值來估算。本文使用基于投入的技術效率。

構建Malmquist指數的主要依據是距離函數(Distance Function)。根據Fare等距離函數是DEA模型最優(yōu)值的倒數[7]。Djt(xt,yt)表示以第t期的技術前沿為參照第t期生產點的距離函數,其數值越大,表示相對效率越高。根據D.W. Caves、L.R. Christensen和W.E.Diewert基于投入的Malmquist指數[8]可表示如下:

(2)

其中Djt(xt+1,yt+1)表示以第t期的技術前沿為參照第t+1期生產點的距離函數。Djt(xt+1,yt+1)表示第t期生產點在第t+1期技術前沿的距離函數。Mjt測度了在第t期的技術條件下,從第t期到第t+1的效率變化。

根據R.Fare、S.Grosskopf、B.Lindgren和P.Roos,Malmquist生產率變化指數(2)式可以被分解為兩部分(以下簡稱FGLR分解)[9],如下式:

Mj(xt+1,yt+1;xt,yt)=

=TECFGLR(xt+1,yt+1;xt,yt)·TCFGLR(xt+1,yt+1;xt,yt)

(3)

即TFPC=TEC(CRS)×TC(CRS).

(4)

其中,TECFGLR(·)是固定規(guī)模報酬條件(CRS)下的技術效率變動(Technical Efficiency Change, TEC)指數,它測度了決策單元從第t期到第t+1的相對技術效率的變化程度,也就是對技術前沿的追趕變化情況,又稱作“追趕效應”。TEC>1,表示決策單元在第t+1期與第t+1期的技術前沿的距離,相比于第t期時有所縮短,也就是說相對技術效率上升;TEC=1,表示決策單元在第t+1期與第t+1期的技術前沿的距離相對于第t期不變,即相對技術效率不變;TEC<1,則說明相對技術效率下降。TCFGLR(·)是技術進步(Technological Progress Change, TC)指數,它測度了技術前沿從第t期到第t+1的移動情況,又稱作“技術前沿移動效應”。技術進步指數大于1,表示技術前沿擴大,即技術進步了;技術進步指數等于1,表示技術前沿未發(fā)生變化;技術進步指數小于1,表示技術前沿縮小,即技術水平降低了。

上面討論的Farrell技術效率的計算與Malmquist指數分解等問題均是在固定規(guī)模報酬(CRS)條件下進行的。規(guī)模報酬可變(VRS)的情況下,Malmquist指數可以被進一步分解(R.Fare、S.Grosskopf、M.Norris和Z.Zhang)(以下簡稱FGNZ分解)[7],表達式如下:

TFPC=TEC(CRS)×TC(CRS)=PTEC(VRS)×SEC(CRS,VRS)×TC(CRS)

(5)

其中,PTEC(VRS)(純技術效率變化指數)、SEC(CRS,VRS)(規(guī)模效率變化指數)、TC(CRS)(技術變化指數)分別表示技術效率變動、規(guī)模報酬變動和技術進步變動,相應的代表“追趕效應”“規(guī)模效應”和“技術前沿移動效應”。

經過處理后的Malmuquist指數可以被拆解為兩個部分,第一部分被稱作為綜合技術效率變化指數(EFFCH),第二部分被稱為技術進步變化指數(TECHCH),而綜合技術效率變化指數還可以進一步拆分為純技術效率指數(PECH)和規(guī)模效率指數(SECH),公式變動結果如下:

m(xt,yt,xt+1,yt+1)=

(6)

即TFPC=PTEC×SEC×TC=EFFCH×TECHCH

(7)

當全要素生產率變化指數TFPC>1時,表明生產效率提高;反之,若TFPC<1時,則表明效率降低;TFPC=1,則意味著效率保持不變。規(guī)模效率變化指數SEC代表投資的規(guī)模效率變化情況,若SEC>1,則表示該決策單元處于規(guī)模效益遞增階段;純技術效率指數PEC表示純技術效率的變化情況,若PEC>1,則表示該決策單元的技術效率增加。TECHCH代表技術進步變化指數。

(二)指標選取及數據來源

在DEA模型中,DMUs(決策單元)的數目應大于輸入和輸出的總和的三倍[10]。Min Cheng在研究城市的基礎設施投資效率時,選取了包括人均建筑面積、總供水量、人均用電量、瓦斯?jié)B透率、人均綠地面積、庫數和醫(yī)院數量在內的六項指標全面反映城市的基礎設施投資情況。產出指標應該要反映出建造城市基礎設施的影響。因此Min從城市化的角度來衡量基礎設施投資的效率。被選作基礎設施投資效率評價的產出指標主要有三個,包括人均GDP、基礎設施相關工業(yè)的就業(yè)人口和城市化水平。這三項指標分別反映了三方面的基礎設施投資的結果,包括經濟增長、就業(yè)變化和城市人口增長[11]。在估算發(fā)展中國家的經濟增長效率時,Adler etc采用了包括經濟條件、社會發(fā)展水平、環(huán)境情況在內等多個維度的指標作為投入產出指標構建DEA模型,分析了這些國家利用各種投資實現發(fā)展目標的效率情況[12]。

趙鑒華等運用DEA模型對中國2000年到2009年各地區(qū)的FDI引進效率進行了動態(tài)分析[13]。田澤等運用DEA-Malmquist指數模型和中國對“一帶一路”沿線30余個國家七年的直接投資數據,評估對外直接投資的效果及其動態(tài)變化情況,結果顯示中國對這些國家的直接投資結果差強人意,且國家與國家之間存在較大差距[14]。Min Chenga and Yujie Lub選取2004—2014年中國省級面板的數據,利用基于MPI指數的DEA模型評估城市基礎設施系統(tǒng)投資的效率。選取的投入指標包括交通設施、供水設施、供電設施、公共服務設施等;產出指標包括經濟增長、就業(yè)水平、城鎮(zhèn)人口等[11]。

根據已有研究和數據的可獲得性,本文最終采用了四個投入指標和兩個產出指標,時間跨度為從2011年至2015年,共五年。投入指標包括:東盟各國人均GDP、中國對東盟各國FDI流量、中國對東盟各國的承包工程及勞務合作派出人數總和、營商環(huán)境排名;由于當年的投資投入對于經濟增長和貿易促進的效果于次年后得到體現,因此產出指標均采用滯后一年的數據,包括:滯后一年的人均GDP增長率、滯后一年的雙邊貿易額增長率(見表1)。

表1 指標選取及數據來源

(三)描述性統(tǒng)計及數據處理

本文共采用了2011—2015年五年中東盟十國的經濟貿易等相關數據(見表2)。

根據搜集到的數據,使用DEAP2.1軟件對其進行分析。應用DEA-Malmquist指數法進行數據分析時,所有數據必須為正數,如有0或者負數則需首先進行標準化處理,處理公式如下:

(8)

其中X為原始值,Y為調整后的值;Xmin為該變量的最小值,Xmax為該變量的最大值。

DEA模型只能測算截面數據或者時間序列數據,針對本文的研究問題,采用截面數據進行投資效率的橫向比較,分別測算了2011—2015年中國對東盟十國投資的綜合效率、純技術效率和規(guī)模效率。

Malmquist指數方法適用于面板數據,用來測度投資效率的變化趨勢。使用全樣本數據進行計算,得出技術效率變化指數和技術進步指數。

表2 數據的描述性統(tǒng)計

(四)DEA模型結果

本文采用DEA模型和2011—2015年相關數據,逐年測算了中國對東盟十個國家直接投資的綜合效率(CTE)、純技術效率(PTE)和規(guī)模效率(SE)。在東盟十國中,柬埔寨、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南六國的投入產出效率較為穩(wěn)定且處于技術前沿面之上,因而不做結果匯報;文萊、印度尼西亞、老撾和緬甸四個國家的綜合效率、純技術效率和規(guī)模效率則有所變化,結果見下表(“drs”表示決策單元在該期處于規(guī)模報酬遞減階段;“irs”表示決策單元在該期處于規(guī)模報酬遞增階段;“-”表示決策單元在該期處于規(guī)模報酬不變階段):

表3 DEA模型結果

由上表3可以觀察得到,于觀察期的五年間,中國對于文萊的投入產出綜合效率和規(guī)模效率有下降趨勢,純技術效率則保持不變,總體而言處于規(guī)模報酬遞增階段。中國對于印度尼西亞的綜合效率、純技術效率和規(guī)模效率基本表現出了上升趨勢,2011—2014年皆處于規(guī)模報酬遞增階段,但到了2015年則轉變?yōu)橐?guī)模報酬遞減階段。中國對于老撾的投資效率情況則從規(guī)模報酬不變階段進入了規(guī)模報酬遞減階段,投入產出綜合效率、純技術效率和規(guī)模效率有一定程度的下降。中國對于緬甸的投資效率則經歷了先減后增的發(fā)展,但于2014—2015年處于規(guī)模報酬遞增階段。

根據所采用的所有樣本數據,運用DEAP2.1進行分析。通過DEA模型得到了各國相對于生產前沿面的相對效率,是橫向比較;接下來進行基Malmquist指數模型進一步對東盟十國五年間的數據同處于生產前沿面的樣本進行縱向比較,結果如表4和表5:

表4 2011—2015年東盟十國平均Malmquist指數及其分解

表5 2011—2015年東盟十國年度 平均Malmquist指數變化及其分解

1.東盟十國平均Malmquist指數及其分解

表4中可以看出,東盟十國中緬甸的全要素生產率指數排名第一,達到1.089,其后是印度尼西亞和柬埔寨;馬來西亞和文萊則處于最后兩位,全要素生產率指數僅為0.887和0.771。

進一步分解Malmquist指數,觀察到緬甸和印度尼西亞的技術效率指數同樣名列第一、第二,柬埔寨則是并列第三名,除文萊和老撾外,其余國家的技術效率皆大于1,也就是說它們的純技術效率和規(guī)模效率都處于上升階段(見表5)。

而對于技術進步變化指數(TECHCH),只有緬甸是大于1的,說明它正處于技術進步階段,資本的流入為緬甸帶來了技術進步效應。

2. 東盟十國年度平均Malmquist指數變化及其分解

因為Malmquist指數屬于增長指數范疇,故而從第2期才有結果。同時,由于時間跨度較短,無法觀察出明顯的趨勢。整體來看,中國對東盟十國整體的投資全要素生產率(TFPCH)從2011年到2015年呈現出先下降后上升的趨勢,但是只有2015年全要素生產率大于1,全要素生產率指數的增加來源于技術的進步,這表明投資對于技術進步的帶動作用并不明顯。

對Malmquist指數進行分解,綜合技術效率指數(EFFCH)、純技術效率變化指數(PECH)和規(guī)模效率指數(SECH)波動較小,而技術進步變化指數(TECHCH)則經歷了較大幅度的波動,2015年經歷了30%的上漲,說明此時技術進步對產出有正向影響。

四、結論與政策建議

(一)結論

1.中國對緬甸的投資效率最高

純技術效率指數(PTE)、規(guī)模效率指數(SE)、技術進步變化指數(TECHCH)均大于1的國家,說明資本在該國的利用效率正在逐步上升的階段。根據模型得到的數據結果,可以觀察到中國對于緬甸的直接投資的全要素生產率指數在東盟十國中位列第一,并且超過了新加坡和文萊兩個發(fā)達國家。根據進一步分解的Malmquist指數可以看出,緬甸的EFFCH、TECHCH、PECH和SECH均大于等于1,這說明了緬甸不僅處于規(guī)模有效率的階段和技術效率增長階段,并且技術進步也對投資效果有著積極影響。近年來,緬甸政府積極發(fā)展經濟,同時加強與中國的經貿聯系,與中國簽訂中緬經濟走廊條約,正式簽署了中緬皎漂深水港項目的合作協議。緬甸政府積極加入中國倡導的“一帶一路”發(fā)展規(guī)劃,成立了“一帶一路實施委員會”,皎漂經濟特區(qū)是中緬經濟走廊重要支撐項目,對于緬甸西部發(fā)展有重要意義,對維護緬甸穩(wěn)定發(fā)展有重要意義,對深化中緬兩國經貿合作和傳統(tǒng)友誼具有重要意義。

2.新加坡的投資效率受益于技術進步的積極影響

純技術效率指數(PTE)、規(guī)模效率指數(SE)都等于1的國家,中國對于該國的投資效率大概率取決于技術進步的作用，即技術進步變化指數(TECHCH)。根據新加坡的投資效率數據,我們可以發(fā)現,其全要素生產率指數居于緬甸和印度尼西亞之后,原因可能是新加坡的規(guī)模效率指數和純技術效率指數都等于1,也就是說正位于規(guī)模報酬不變和純技術效益不變階段,但仍在受到了技術水平提升帶來的積極影響,因此投資效率在規(guī)模報酬不變和純技術效率不變的情況下還是有所提升。

在東盟其他國家中,柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南的規(guī)模效率指數(SECH)和純技術效率指數(PECH)都等于1,說明這些國家的規(guī)模報酬和技術效益皆位于投資增長保持不變的階段。印度尼西亞則是規(guī)模效率指數(SECH)和純技術效率指數(PECH)都大于1,彌補了小于1的技術進步變化指數(TECHCH)的影響,最終綜合效率指數(EFFCH)大于1。

值得注意的是,無論是根據綜合效率指數(EFFCH)進行排名還是根據全要素生產率指數(TFPCH)進行排名,文萊皆位于第十位。究其原因,主要是文萊受限于國土面積較小、且經濟結構單一等原因,經濟缺乏持續(xù)發(fā)展的動力;油氣產業(yè)是其唯一經濟支柱,約占國內生產總值的2/3。最近幾年,由于油氣產量下降,文萊經濟增長出現停滯,而國際原油價格下滑更使文萊經濟雪上加霜。近年來文萊試圖改變單一的經濟發(fā)展模式,大力實施經濟多元化戰(zhàn)略,但收效不明顯。

3.中國對老撾的直接投資處于規(guī)模報酬遞減階段

規(guī)模效率指數(SE)、純技術效率指數(PTE)、技術進步變化指數(TECHCH)中三者全部小于1的國家,中國對其的投資效率偏低。其中老撾的三項指標全部小于1,DEA模型的結果顯示,中國對于老撾的投資的規(guī)模效率指數(SE)、純技術效率指數(PTE)、技術進步變化指數(TECHCH)逐年遞減,目前處于規(guī)模報酬遞減階段。老撾由于地緣優(yōu)勢和資源豐富、生產要素相對低廉,與中國經濟互補性較強,成為中國“一帶一路”互聯互通戰(zhàn)略和大湄公河區(qū)域經濟合作的重要陣地之一。中國自2010年以來持續(xù)保持老撾最大貿易合作伙伴的地位。但是由于近年來赴老撾進行基礎設施建設的中國企業(yè)越來越多,且多是進行如水資源開發(fā)等投資效益見效時間較長的項目,因而表現出投資低效的結果。同時我們應該關注中國對老撾的對外直接投資也存在對于單一行業(yè)投資過度集中的現象。例如在“一帶一路”項目的實踐調研中,中國對老撾水電站基礎設施的投資與電網的投資相匹配均衡發(fā)展的問題是需要重視的,投資效率的研究要同步跟上。另外值得注意的是,文萊的全要素生產率指數(TFPCH)是東盟十國中的最后一位,主要是因為其技術進步變化指數(TECHCH)偏低,可能是由于其人口數量和國土面積較小,因此技術的發(fā)展較為緩慢。

(二)政策建議

自中國—東盟自貿區(qū)成立以來,中國同東盟各國的貿易投資日趨密切。2018年已被定為中國—東盟創(chuàng)新年,共同推進“一帶一路”科技創(chuàng)新行動計劃和中國—東盟科技伙伴計劃,以科技創(chuàng)新合作為引領,以謀求雙方的持續(xù)高速發(fā)展。“一帶一路”倡議的實現離不開投資的高效利用,因此根據研究結果,本文給出相應投資建議:

1.對外投資首選技術進步變化指數較高的國家

技術進步變化指數(TECHCH)是全要素生產率指數(TFPCH)的重要影響因素,因此在對外投資時,應選擇營商環(huán)境穩(wěn)定,經濟發(fā)展速度較高的國家進行投資,技術進步會明顯的投資溢出效益,如緬甸。對于技術進步低效或者營商環(huán)境不穩(wěn)定的國家,則應密切關注政治及經濟動態(tài)及行業(yè)的發(fā)展方向,做到未雨綢繆,有備無患。

授人以魚不如授人以漁,在對外投資的過程中,要注重東道國的技術人才培養(yǎng),這樣一方面可以保證工程的順利實施,增進兩國人民關系,從長遠角度看,只有當地民眾的受教育水平和產業(yè)技能水平提高,才有可能進一步增強雙方的經濟貿易往來,夯實互聯互通的要素基礎,最終提升對外投資效率達到雙贏。

2.對外投資的過程中應注重統(tǒng)籌規(guī)劃

中國企業(yè)在投資時,除了關注東道國所具備的要素資源,人力成本等方面的優(yōu)勢,還應對其投資的規(guī)模報酬和技術效益的變化持續(xù)關注。在對一個國家進行較大規(guī)模對外投資時,中國企業(yè)也應評估其發(fā)展能力是否能夠匹配投資收益的可持續(xù)增長。例如東盟中的老撾,中國對其直接投資數額逐年遞增,但它的規(guī)模報酬卻處在遞減階段。在老撾投資的中方企業(yè)較多,當市場上進行同一業(yè)務的公司過多時,難免會出現惡意競價,無序競爭等現象,造成資源的浪費。中國企業(yè)在對這樣類型的國家進行投資時,切忌盲目增加資本,對某一特定行業(yè)扎堆投資,追求工程大項目多,而是應致力于提高其技術效益,將企業(yè)的優(yōu)勢與當地融合,進行本土化,提高投資收益和長期目標。同時,國家可以發(fā)揮一定的統(tǒng)籌規(guī)劃作用,盡力避免過度競爭的現象,這樣才能提高中國企業(yè)的國際形象，有利于打開東道國市場,最終實現雙贏。

3.規(guī)避政治風險,重視前期投資調查,提升投資效率

政治關系穩(wěn)定,政治風險較低的東盟國家,中國企業(yè)對其的投資效率更高。開展前期投資調查，一方面是評估事前事中的相關風險,積極利用保險、擔保等專業(yè)風險管理機構,尤其是雙邊和多邊的政治關系對中國投資東盟影響程度較大,有效地規(guī)避政治風險能夠提高投資質量和效率。另一方面是對東盟國家的基礎設施、商業(yè)環(huán)境、制度法規(guī)、金融服務和技術創(chuàng)新環(huán)境相關方面進行充分調查,可以通過專家咨詢、實地考察、官方網站等渠道對東盟國家的投資環(huán)境進行了解。同時在中國對外投資的參與者中,對于東盟國家的相關投資信息和國家實際投資便利情況應做到信息共享,增強合作意識,減少企業(yè)調查成本,從而實現良性競爭。中國要推進建立相關的信息共享平臺,對分享有效信息的中國企業(yè)給予相應的激勵,尤其要增加投資法律法規(guī)等方面最新信息的更新分享。

致謝：對外經濟貿易大學2017級研究生路越對本文亦有重要貢獻，特此致謝!