根據(jù)世界銀行預測，隨著消費者和企業(yè)信心的提高以及勞動力市場狀況的改善，2021年——作為“十四五”開局之年，中國的GDP增長將恢復到新冠疫情前水平，預計2021年的GDP增速將達7.9%。

在宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好的基本前提下，中國私人財富市場穩(wěn)健發(fā)展。2020年，中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達241萬億元人民幣，2018-2020年年均復合增長率為13%，重新回歸兩位數(shù)增長。在最新的《2021年中國私人財富報告》中，基于調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，高凈值人群中董監(jiān)高、職業(yè)經(jīng)理人（非董監(jiān)高）、專業(yè)人士的群體規(guī)模持續(xù)上升，占全部高凈值人群的比例由2019年的36%上升至2021年的43%（見表1），規(guī)模首次超越創(chuàng)富一代企業(yè)家群體。

表1.2019-2021年中國高凈值人群構(gòu)成按職業(yè)劃分

來源：招商銀行一貝恩公司高凈值人群調(diào)研分析

高凈值人群在資產(chǎn)配置中偏愛金融資產(chǎn)，資產(chǎn)等級越高，金融資產(chǎn)比重越高，其中又以二級市場股票、股票型基金為主。疫情后，高凈值人群金融資產(chǎn)配置熱情提升，基金、保險及理財產(chǎn)品在資產(chǎn)組合中占比有所提升。此外，美股、A股、港股等主要股票市場的股票平均價格指數(shù)震蕩上揚，帶動金融類資產(chǎn)價格走高，成為高凈值人群資產(chǎn)保值增值的重要支撐。

新經(jīng)濟創(chuàng)富

當下，中國經(jīng)濟社會進入新舊動能轉(zhuǎn)換的“新常態(tài)”，數(shù)字化加速轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)空間持續(xù)拓展，產(chǎn)業(yè)活力進一步激活釋放……可以說，新經(jīng)濟已成為中國經(jīng)濟嶄新的增長點。

一方面，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、AI、5G、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)賦能下，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐加快;另一方面，大數(shù)據(jù)、人工智能、新能源、新材料、電動汽車、生物制藥、線上教育、新媒體等新興行業(yè)已出現(xiàn)細分領(lǐng)域的獨角獸企業(yè)。同時，證監(jiān)會、港交所等監(jiān)管機構(gòu)出臺多項有利政策支持“新經(jīng)濟”企業(yè)，即協(xié)助符合條件的企業(yè)迅速成長，加快上市進程。新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式為經(jīng)濟發(fā)展注入了新動能，成為高凈值人群增加和財富增長的主要來源。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2019-2021年，生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械行業(yè)搭上疫情的“順風車”，受益于疫情防控等因素，在蟄伏多年后迎來騰飛;電動汽車、線上教育、醫(yī)療服務等新興行業(yè)按下了布局的“加速鍵”，優(yōu)質(zhì)企業(yè)成為資本市場追捧的對象，上述行業(yè)的IPO、股權(quán)融資案例數(shù)量和金額均名列前茅。

隨著新經(jīng)濟、新行業(yè)的快速發(fā)展，來自股權(quán)、期權(quán)增值帶來財富增長的人群顯著提升，高級管理層與專業(yè)人士在推動企業(yè)發(fā)展中實現(xiàn)了個人價值與公司價值共同成長，并作為新富群體涌現(xiàn)。與此同時，緊跟國家“十四五”城市群建設(shè)態(tài)勢，高凈值人群也從大城市向周邊區(qū)域輻射延伸，顯現(xiàn)出核心城市點、沿海帶、財富區(qū)域圈三頭并進的財富分布特征。

新一代互聯(lián)網(wǎng)原住民的消費需求催生了新行業(yè)的興起，比如直播、游戲、外賣等。本次調(diào)研顯示，新興行業(yè)的行業(yè)分布和區(qū)域特色顯著，杭州、深圳、廣州等地區(qū)的直播、網(wǎng)紅、游戲等行業(yè)占比集中度較高。2021年創(chuàng)富一代中從事新興行業(yè)人群的占比由2019年的20%提升至40%。

新興行業(yè)企業(yè)多為知識密集型、科技密集型企業(yè)，創(chuàng)新創(chuàng)造是企業(yè)發(fā)展的“引擎”。因強調(diào)共創(chuàng)共享、團隊創(chuàng)業(yè)，他們以股權(quán)、期權(quán)等激勵手段實現(xiàn)公司利益與管理層利益的一致性，從全市場范圍吸引人才，擔任企業(yè)中、高級管理層。調(diào)研顯示，新興行業(yè)中20%的人群通過股權(quán)實現(xiàn)財富快速增長，遠高于市場總體水平的14%。

隨著創(chuàng)富一代的年齡上升，二代繼承人漸漸成熟，部分一代創(chuàng)業(yè)者開始規(guī)劃并步入退休期，中國企業(yè)逐漸開始交接，繼承二代群體進入傳承期。傳統(tǒng)經(jīng)濟創(chuàng)富一代在40歲以下高凈值人群中比例正持續(xù)下降。

在新經(jīng)濟、新行業(yè)快速發(fā)展的推動下，年輕群體的創(chuàng)富速率加快，40歲以下高凈值人群中新經(jīng)濟董監(jiān)高、新經(jīng)濟創(chuàng)富一代為代表的新富群體占比顯著提升，已成為高凈值群體的中堅力量。從數(shù)據(jù)來看，40歲以下高凈值人群的比例由2019年的29%升至2021年的42%，高凈值人群年輕化趨勢凸顯。

需求結(jié)構(gòu)化

客戶需求開始從個人需求延伸到家庭、企業(yè)、社會需求。2021年高凈值人群的財富配置中，家庭需求占比最高，達58%，其后分別為企業(yè)和社會需求，分別占34%和28%，不同身份特質(zhì)的人群需求存在差異，創(chuàng)富一代、董監(jiān)高更關(guān)注企業(yè)需求，非董監(jiān)高、全職太太更關(guān)注家庭需求。（見表2）

表2.2021年中國高凈值人群需求對比

來源：招商銀行一貝恩公司高凈值人群調(diào)研分析

○個人需求多元化

高凈值人群投資能力日趨成熟，除了個人投資之外，醫(yī)療健康、高端生活方式、稅務法律咨詢等非金融需求崛起，但不同人群有著差異化的訴求。

在2021年高凈值人群個人需求中，前五名分別是：享受全球資產(chǎn)配置、專屬高收益產(chǎn)品接入，能夠及時參與全球新興、熱點產(chǎn)品投資，能享受全球范圍內(nèi)定制化的資產(chǎn)配置組合，金融及財富管理市場熱點信息和洞見，個人境內(nèi)外高端醫(yī)療資源接入及服務。此外，個人境內(nèi)外高端醫(yī)療資源接入及服務、個人高端生活方式、個人稅務法律等咨詢、境內(nèi)外高端差旅等非金融需求開始增強。

傳統(tǒng)一代與新經(jīng)濟群體對新興產(chǎn)品服務的接受度、專業(yè)化的要求均存在差異，即使是同樣的泛金融要求，其服務訴求也不盡相同。

較傳統(tǒng)創(chuàng)富一代，新經(jīng)濟群體對新興產(chǎn)品和另類投資的需求與接受度更高，有嘗試的欲望，其中能夠及時參與全球新興、熱點產(chǎn)品投資需求的占47%;對于市場信息及財富管理的專業(yè)輔導和學習的熱情更高，其中金融及財富管理市場熱點信息和洞見需求的占43%;新經(jīng)濟群體的法律稅務服務更多與股權(quán)結(jié)構(gòu)等安排規(guī)劃相關(guān)，傳統(tǒng)一代與個人傳承稅務規(guī)劃等相關(guān);他們更追求事業(yè)發(fā)展和生活品質(zhì)的匹配平衡，對個性和定制性有更多要求：對個人高端生活方式如到高級餐廳用餐、奢侈品消費等有著更高要求，這類個人高端生活方式需求的占32%。（見表3）

表3.2021年中國高凈值人群個人需求

來源：招商銀行一貝恩公司高凈值人群調(diào)研分析

○家庭需求差異化

高凈值人群綜合多元資產(chǎn)配置意識更強，家庭子女教育及代際傳承安排需求的迫切性和重要性凸顯，但不同人群的要求及規(guī)劃安排不盡相同。

2021年高凈值人群家庭需求中，全球家族資產(chǎn)綜合配置、平衡投資、保障及資產(chǎn)，境內(nèi)外子女教育，境內(nèi)外資產(chǎn)保值和增值，代際傳承安排，全球化、定制化的產(chǎn)品服務占據(jù)前5名，泛金融/非金融需求比為2∶5? ?。

在家庭需求方面，高凈值人群金融資產(chǎn)配置的穩(wěn)健及個性化要求存在差異，有著共性的代際傳承及教育需求，但內(nèi)容傾向不盡相同。

傳統(tǒng)經(jīng)濟創(chuàng)富一代更為穩(wěn)健，重視全球綜合配置與平衡投資，以實現(xiàn)穩(wěn)定保值增值，其有全球家族資產(chǎn)綜合配置，平衡投資、保障及資產(chǎn)需求的占61%，為各類人群中最高;新經(jīng)濟群體定制化要求高，對根據(jù)自身實際，進行境內(nèi)外金融產(chǎn)品的定制服務需求突出，其中有全球化、定制化的產(chǎn)品服務需求的占41%，為各類人群中最高。

在傳承及教育共性訴求方面也有著差異化需求，創(chuàng)富一代及新經(jīng)濟群體普遍重視傳承安排規(guī)劃;全職太太作為家庭規(guī)劃的重要成員，更看重子女的前期教育，其有境內(nèi)外子女教育需求的占65%，為各類人群中最高。其中，傳統(tǒng)經(jīng)濟創(chuàng)富一代更關(guān)注繼承人安排、能力培養(yǎng)和事業(yè)發(fā)展等;年輕一代新經(jīng)濟群體開始較早考慮子女教育及能力培養(yǎng)，意識更早，更多需要的是教育規(guī)劃和信息整合。（見表4）

表4.2021年中國高凈值人群家庭需求

來源：招商銀行一貝恩公司高凈值人群調(diào)研分析

在境內(nèi)外家庭高端生活方式領(lǐng)域，全職太太成為受訪人群中需求最大群體，而創(chuàng)富一代則最低。

○企業(yè)需求復雜化

高凈值人群的企業(yè)需求由于企業(yè)收入模式和創(chuàng)富來源不同而有所差異，傳統(tǒng)創(chuàng)富一代對企業(yè)融資、貸款方案等基本金融需求較高;新經(jīng)濟群體則對全球多元化投融資、股權(quán)解禁后安排規(guī)劃、企業(yè)并購有顯著需求。

2021年高凈值人群企業(yè)需求中，企業(yè)融資方案、貸款方案，全球股權(quán)、債權(quán)、不動產(chǎn)等多種投融資安排，資產(chǎn)規(guī)劃和安排（如股權(quán)等解禁后的投資安排），企業(yè)增值服務（如稅務法務、商業(yè)論壇、商業(yè)社交等），企業(yè)境內(nèi)外上市安排占據(jù)前5名。

傳統(tǒng)經(jīng)濟創(chuàng)富一代的財富來源更加集中于企業(yè)經(jīng)營收入，他們對企業(yè)融資、貸款方案等基本金融需求較高，占66%;新經(jīng)濟群體獲取方式更多樣（來自于股權(quán)、多類型投資等），他們的企業(yè)需求更加多元化，全球多元化投融資、股權(quán)解禁后安排規(guī)劃、企業(yè)并購等方面的需求相對更活躍和突出。

值得一提的是，共同的商業(yè)社交圈層打造，是傳統(tǒng)經(jīng)濟創(chuàng)富一代和新經(jīng)濟群體的共同需求，但具體內(nèi)容有所差異，如傳統(tǒng)經(jīng)濟創(chuàng)富一代希望接觸同等資產(chǎn)級別，連接撮合有共同興趣的高凈值人群，而新經(jīng)濟群體則更關(guān)注投融圈網(wǎng)絡搭建，以及參與前沿知識分享等能助力其業(yè)務發(fā)展的圈層。

從地域分布上看，發(fā)達區(qū)域高凈值人群企業(yè)需求的復雜性及要求更高，滿意度為19%，除企業(yè)融資方案、全球多種投融資安排、資產(chǎn)規(guī)劃和安排等基礎(chǔ)性需求外，還有較強的企業(yè)并購、出海、子女教育等多元化需求。高凈值人群均對稅務法律、圈層建設(shè)等增值服務需求明顯增強，發(fā)達區(qū)域、新興區(qū)域、發(fā)展區(qū)域的高凈值人群對此的需求程度依次增強。

本文節(jié)選自招商銀行&貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2021中國私人財富報告》，編輯中略有改動，經(jīng)授權(quán)刊載。