羅健梅　李婷媛

摘要：票據(jù)是交易中心常用的支付結(jié)算工具，也是很多企業(yè)短期融資的重要方式之一。近些年來，雖然監(jiān)管部門不斷完善對票據(jù)市場的監(jiān)管制度、加大對票據(jù)業(yè)務(wù)犯罪事件的打擊力度，但是票據(jù)案件仍然頻發(fā)。區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、安全性高、可追溯、智能合約等特點，能有效防范票據(jù)業(yè)務(wù)中的各種風險，為票據(jù)業(yè)務(wù)的安全快速開展提供便捷途徑。文章在票據(jù)業(yè)務(wù)風險繁多、區(qū)塊鏈技術(shù)不斷發(fā)展的背景下，根據(jù)票據(jù)風險的類型和區(qū)塊鏈技術(shù)的特點，將票據(jù)與區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合起來，試圖用區(qū)塊鏈技術(shù)解決票據(jù)業(yè)務(wù)難題。文章最后還對不同的票據(jù)相關(guān)主體提出了不同的建議，期望達到降低票據(jù)業(yè)務(wù)風險的目的。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;票據(jù);票據(jù)業(yè)務(wù)風險

一、票據(jù)

（一）票據(jù)的基本信息

我國《票據(jù)法》①中規(guī)定的“票據(jù)”是指由出票人簽發(fā)的、約定自己或者委托付款人在見票時或指定的日期向收款人或持票人無條件支付一定金額的有價證券。票據(jù)是交易中經(jīng)常使用的支付結(jié)算工具，也是很多企業(yè)短期融資的重要方式之一。

票據(jù)市場是我國重要的金融子市場，合理有效利用票據(jù)，在高效便捷支付結(jié)算、降低融資成本、推動經(jīng)濟發(fā)展等方面有很大益處。同時票據(jù)市場在貨幣傳導(dǎo)時也發(fā)揮著重要作用，在經(jīng)濟糾紛中扮演著多種角色，具有其它金融工具不可比擬的優(yōu)勢。

（二）票據(jù)風險

改革開放后，我國票據(jù)市場經(jīng)歷了從無到有的發(fā)展過程，特別是近十年，發(fā)展尤為迅猛。隨著我國票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，票據(jù)市場的監(jiān)督管理難度也在不斷變大。雖然相關(guān)規(guī)則制度在不斷完善，但各種票據(jù)風險問題仍層出不窮。這不得不讓人深思為什么會有這么多票據(jù)案件的發(fā)生。到底是相關(guān)法律法規(guī)不完善、監(jiān)管部門監(jiān)管不到位？還是紙票、電票本身漏洞很多讓人有機可乘？

趙偉（2009）認為我國商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)主要風險有利率風險、信用風險、流動性風險、票據(jù)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理等風險。胡雅惠（2018）指出票據(jù)業(yè)務(wù)風險有信用風險、合規(guī)風險和操作風險等，并提出從銀行系統(tǒng)內(nèi)外部進行票據(jù)業(yè)務(wù)風險管理的思路和建議。票據(jù)業(yè)務(wù)風險的研究很多，總結(jié)下來，票據(jù)業(yè)務(wù)風險主要分為以下幾類：操作風險、合規(guī)風險、信用風險和市場風險。

為什么會產(chǎn)生這些風險呢？吳玉虎（2013）認為票據(jù)風險的產(chǎn)生是銀行自身和外部經(jīng)濟法律環(huán)境雙方面的原因。徐楓、郭楠（2017）在相關(guān)論文中指出：實體經(jīng)濟下行壓力大、商業(yè)銀行內(nèi)部管控薄弱、商業(yè)銀行規(guī)避金融風險、票據(jù)中介橫行、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)創(chuàng)新與監(jiān)管失衡和票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施滯后且分割都是票據(jù)風險產(chǎn)生的原因。

那么我們該如何應(yīng)對這些票據(jù)風險呢？一直以來，為抑制相關(guān)風險的發(fā)生，監(jiān)管部門發(fā)布了多個法律法規(guī)文件。同時一些學者也在不斷研究解決票據(jù)業(yè)務(wù)風險問題的辦法并提出了各種建議，比如建立科學的考核機制、完善票據(jù)交易所的功能、建設(shè)票據(jù)一級市場交易平臺、建立票據(jù)風險信息平臺等，這些都值得我們思考借鑒。

二、區(qū)塊鏈

（一）區(qū)塊鏈的基本信息

在《中國區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書（2016）》中，將區(qū)塊鏈技術(shù)描述為區(qū)塊鏈是分布式數(shù)據(jù)存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等計算機技術(shù)的新型應(yīng)用模式。其具體模式是通過產(chǎn)生新區(qū)塊的過程獲得建立數(shù)據(jù)存儲加密權(quán)限，并不斷蔓延生成新區(qū)塊的動態(tài)框架體系。

區(qū)塊鏈技術(shù)也被稱為分布式記賬，數(shù)據(jù)庫中的記錄將會被發(fā)送給其他每個節(jié)點，是不存在數(shù)據(jù)中心的。簡單來說就是如果我們把數(shù)據(jù)庫看成是一本所有人都可以參與記賬的賬本，區(qū)塊鏈技術(shù)的原理就是找出記賬最快最好的人，由這個人來記賬，然后將他所記錄的信息發(fā)送給系統(tǒng)里的其他人。

與此同時，區(qū)塊采用哈希算法加密使區(qū)塊鏈難以篡改，同時區(qū)塊鏈技術(shù)還擁有去中心化、去信任化、安全性高、透明度高等優(yōu)點。正是由于區(qū)塊鏈的這些優(yōu)點，各個行業(yè)或領(lǐng)域都在試圖將區(qū)塊鏈與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，從而產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)模式，奪取市場份額。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)的特點分析

1. 去中心化。中心化是所有的節(jié)點圍繞著一個中心作業(yè)，如果中心系統(tǒng)正在升級、發(fā)生故障或者被黑客入侵等，那么各個節(jié)點之間將無法取得有效聯(lián)系，甚至有可能導(dǎo)致整個系統(tǒng)無法正常運行。而去中心化是沒有中心節(jié)點的，各個節(jié)點之間都是可以自由溝通聯(lián)系的，不存在中心數(shù)據(jù)。每個節(jié)點都有平等的權(quán)利和義務(wù)，都需要進行獨立記賬并獨立存儲信息，即使是其中一個節(jié)點被破壞，其他節(jié)點仍然可以相互聯(lián)系，維持整個系統(tǒng)的平穩(wěn)運行。

2. 安全性高。區(qū)塊鏈技術(shù)在達到去中心化作用的同時，非對稱加密技術(shù)使去信任化得以實現(xiàn)，同時保障了區(qū)塊鏈技術(shù)的安全性。對稱加密技術(shù)使用的是統(tǒng)一公用的秘鑰。通俗來說，就是張三用秘鑰A來對某信息加密，那么李四就需要用相匹配的秘鑰來進行解鎖。當一個人擁有眾多的合作伙伴時，如果每個合作伙伴都使用相同的秘鑰的話，安全性會降低，因為只要知道一個合作伙伴的秘鑰就能知道所有合作伙伴的秘鑰，數(shù)據(jù)極易被盜取。在非對稱加密中，有公鑰和私鑰兩個秘鑰，公鑰是公開發(fā)送的，私鑰由個人單獨保管，這樣就很好地解決了合作伙伴使用相同秘鑰導(dǎo)致安全性降低的問題。

區(qū)塊鏈技術(shù)還通過時間戳來提高安全性。時間戳是指在眾多資料中加入辨識文字，如時間，每一個區(qū)塊上的時間序列能使該區(qū)塊被記錄的時間精確到秒。信息被寫入到區(qū)塊中，當區(qū)塊連接上區(qū)塊鏈的時候，所記錄的信息就會成為公開賬本上的內(nèi)容，會使得作為交易證明的信息無法更改同時還可以追本溯源，提高區(qū)塊鏈的安全性。

3. 自動化?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)的智能合約可以實現(xiàn)交易的自動化。傳統(tǒng)的紙質(zhì)合約需要簽約雙方進行確認、磋商，在雙方同意的情況下才能簽訂條約，這一過程是十分浪費資金時間成本的。而智能合約是通過區(qū)塊鏈技術(shù)腳本的可編程功能來實現(xiàn)的，十分方便快捷，能節(jié)省大量的人力物力成本。在區(qū)塊鏈中，整個交易過程都是由代碼掌控的，各交易方的交易需求會以代碼的形式呈現(xiàn)，將雙方的交易需求也就是相對應(yīng)的代碼寫入?yún)^(qū)塊鏈程序后，合同會根據(jù)雙方條件自行匹配，匹配成功后便會自動履行。

4. 開放性、透明度高。傳統(tǒng)票據(jù)市場上的信息交流大多是單對單進行的，即使是群組之間進行交流，各方的信息仍然是不對等并且嚴重滯后的。同時傳統(tǒng)票據(jù)市場上的相關(guān)票據(jù)信息查找和確認十分麻煩，給驗票帶來了極大困擾。區(qū)塊鏈系統(tǒng)使用開源的程序、開放的規(guī)則，除了交易各方的私有信息被加密需要使用私鑰解密外，其余記錄的信息完全可以查詢，保證了信息的開放性與高透明度，同時也解決了傳統(tǒng)票據(jù)中信息不對稱且時效性差的問題。

三、區(qū)塊鏈與票據(jù)的融合

票據(jù)市場在實現(xiàn)高效支付、促進資金周轉(zhuǎn)、推動實體經(jīng)濟發(fā)展等方面有著積極作用，近十幾年時間里，票據(jù)市場發(fā)展迅猛。國家高度重視票據(jù)市場的發(fā)展，也出臺了很多相關(guān)文件對票據(jù)市場進行規(guī)范，但仍然出現(xiàn)了眾多震驚全國的票據(jù)案件。

2016年，農(nóng)業(yè)銀行北京分行報紙換票據(jù)事件涉案金額達39.15億元，中信銀行蘭州分行發(fā)生了虛假銀行存款單事件涉案金額達9.69億元。同年，龍江銀行被冒名辦理商業(yè)承兌匯票，天津銀行上海分行在資金收付環(huán)節(jié)操作不當，7.86億無法收回。從已公開的票據(jù)風險事件看，僅2016這一年的票據(jù)事件涉及的金額就超過了100億元。這就不得不讓人深思，票據(jù)市場為什么會頻繁發(fā)生如此多的風險事件？有沒有什么有效的應(yīng)對措施呢？

（一）票據(jù)風險案件頻發(fā)的原因

1. 票據(jù)中介盛行。直到現(xiàn)在，票據(jù)中介公司作為撮合市場經(jīng)濟交易主體進行票據(jù)交易的機構(gòu)，是否涉嫌非法從事資金結(jié)算業(yè)務(wù)的爭論仍沒有準確的定論。在上面所舉的案例中，票據(jù)中介都是票據(jù)風險事件發(fā)生的重要原因。票據(jù)中介與銀行員工勾結(jié)、一票多賣甚至偽造假票等，都會導(dǎo)致票據(jù)風險事件的爆發(fā)。以下朱佳金（2017）所構(gòu)的兩種票據(jù)中介模式。

從模式圖1可以看出，票據(jù)中介處在企業(yè)和銀行之間，阻礙了兩者的正常交易，使交易過程變得繁瑣、交易費用增加。企業(yè)和銀行之間的信息傳遞都需要通過中介，這就使中介極易利用自己的特殊位置擾亂市場，謀取私利，從而引發(fā)了很多票據(jù)風險問題。

2. 銀行內(nèi)部問題。票據(jù)案件中不乏出現(xiàn)銀行員工的身影，他們利用職務(wù)的便利，偷換票據(jù)，偽造虛假銀行存款單。同時，銀行的內(nèi)部控制監(jiān)管存在嚴重缺陷，在農(nóng)業(yè)銀行北京分行的案例中，原本保存在銀行的票據(jù)被換成廢紙沒能及時被發(fā)現(xiàn)。銀行的風險意識不夠、風控水平低下。天津銀行案件中，票據(jù)逆回購方在款項還沒給完的情況下，就取走了票據(jù)，可以看出銀行根本沒有重視相關(guān)風險。

3. 票據(jù)市場信用風險大。信用風險指票據(jù)承兌人在票據(jù)到期時沒有如約進行承兌而面臨的風險，銀行在進行票據(jù)業(yè)務(wù)時是經(jīng)常面臨信用風險的。尤其是中小企業(yè)，中小企業(yè)因為自身經(jīng)營規(guī)模小，資金鏈條薄弱，一旦某一經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，公司就容易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不周的情況，從而無法如約承兌，形成信用風險。

4. 沒有形成全國統(tǒng)一的票據(jù)市場。目前，我國沒有統(tǒng)一的票據(jù)市場，票據(jù)交易信息不透明，很多信息難以查詢。有些平臺審核不嚴，會出現(xiàn)借款人一票多賣或是用虛假票據(jù)進行交易的事件，甚至有些平臺為了自身利益，不遵守法律，聯(lián)合其他企業(yè)或銀行員工將投資人資金卷走，從而造成了眾多票據(jù)風險問題。

（二）區(qū)塊鏈與票據(jù)融合的作用

目前我國票據(jù)業(yè)務(wù)面臨的市場環(huán)境極其嚴峻。根據(jù)專家學者的研究以及上述實例，可以把票據(jù)業(yè)務(wù)風險簡要概括為操作風險、合規(guī)風險、信用風險和市場風險。區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化、安全性高、自動化、透明開放等特點，與票據(jù)相結(jié)合，能有效解決上述四大票據(jù)業(yè)務(wù)風險，并促進票據(jù)市場的健康、高速發(fā)展。

1. 區(qū)塊鏈與票據(jù)融合能有效降低操作風險。操作風險多發(fā)生在工作人員操作不當、系統(tǒng)出現(xiàn)故障、內(nèi)部程序不完善等情況下。農(nóng)業(yè)銀行北京分行的票據(jù)風險事件就是由于操作風險造成的。2016年1月22日，兩名農(nóng)業(yè)銀行北京分行的員工抓住銀行內(nèi)部程序不完善這個漏洞，將銀行保險柜中的部分票據(jù)換成廢報紙，導(dǎo)致了一起涉案金額達39.15億元的票據(jù)風險案件。

把紙票替換成數(shù)字票據(jù)之后，票據(jù)就是虛擬的摸不著的，只能在區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)中查詢，銀行員工也無法偷梁換柱。同時利用區(qū)塊鏈技術(shù)能建立去中心化的交易系統(tǒng)，在這個系統(tǒng)中，各節(jié)點都會獨立記錄和存儲數(shù)據(jù)，共同維護系統(tǒng)。想要改變記錄、存儲的信息，就需要改變其中51%及以上節(jié)點中所記錄的數(shù)據(jù)，這顯然是很難辦到的。區(qū)塊鏈技術(shù)在達到去中心化作用的同時，非對稱加密算法使去信任化得以實現(xiàn)，保障了票據(jù)的安全性。因此，票據(jù)跟區(qū)塊鏈技術(shù)的結(jié)合，能很好地解決內(nèi)部員工偷換票據(jù)、中心系統(tǒng)出現(xiàn)故障、黑客攻擊等問題。

2. 區(qū)塊鏈與票據(jù)融合能有效降低合規(guī)風險。合規(guī)風險指沒有遵守相關(guān)法律法規(guī)而造成的風險。我國《票據(jù)法》明確規(guī)定，相關(guān)票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓必須具有真實貿(mào)易背景。但在現(xiàn)實中，虛假票據(jù)眾多、紙票“一票多賣”、電票“打款背書不同步”的情況經(jīng)常出現(xiàn)，嚴重擾亂了票據(jù)市場的正常發(fā)展。2016年1月28日中信銀行蘭州分行事件就是一起合規(guī)風險案件。本案中，中信銀行的員工和票據(jù)中介串通，利用偽造的銀行存款單等文件辦理承兌匯票業(yè)務(wù)，涉案金額高達9.69億元。這些偽造的銀行存款單等文件都是沒有真實貿(mào)易背景的，憑借這些文件去辦理貼現(xiàn)，是嚴重違反了票據(jù)法規(guī)定的。

區(qū)塊鏈技術(shù)擁有不可更改的時間戳，加蓋時間戳的票據(jù)可以追根溯源、保證票據(jù)的唯一性。在區(qū)塊鏈技術(shù)的非對稱加密中，公鑰是公開發(fā)送的，也就是說，在登錄區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)之后，登陸者可以查詢到眾多交易信息并對相關(guān)信息追根溯源。票據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)相結(jié)合后，系統(tǒng)中的信息不可篡改且透明度高，這很好地解決了票據(jù)業(yè)務(wù)中的虛假票據(jù)和“一票多賣”等問題。

3. 區(qū)塊鏈與票據(jù)融合能有效降低市場風險。市場風險大多跟市場利率、匯率和價格等因素相關(guān)，同時票據(jù)中介的參與也造成了嚴重的市場風險。區(qū)塊鏈技術(shù)保證了信息的公開透明，使資金需求能更真實有效地由市場交易價格來反應(yīng)，由此形成的真實的價格指數(shù)也有利于減少票據(jù)市場的風險。近年來，票據(jù)中介越來越深地涉入交易環(huán)節(jié)，捆綁銀行的利益，賺取中間差價，擾亂了票據(jù)市場的正常運作，給票據(jù)市場帶來了極大的風險。利用區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化的優(yōu)點，能大量減少票據(jù)中介的存在。

4. 區(qū)塊鏈與票據(jù)融合能有效降低信用風險。信用風險也叫違約風險，是指票據(jù)承兌人在票據(jù)持有到期時無法承兌而導(dǎo)致的風險。利用區(qū)塊鏈技術(shù)，建立良好的信用評級制度和監(jiān)管制度，能有效阻止違約事件發(fā)生。在區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)中，每次交易信息都會被加上辨識文字記錄到區(qū)塊上，區(qū)塊鏈的這個作用，能保存好每一個交易記錄并能對這些交易記錄追根溯源。

在降低信用風險方面，非對稱加密技術(shù)也發(fā)揮了重要作用。需要公開的信息采用公鑰進行加密，交易者可以通過公鑰解密查詢到相關(guān)信息，保證了信息的公開透明。票據(jù)交易者的行為通過這些公開的信息在大家面前呈現(xiàn)，能對他們的行為產(chǎn)生很好的約束作用。憑借區(qū)塊鏈的去中心化的優(yōu)點和非對稱加密技術(shù)，區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)能使監(jiān)管方對交易者進行監(jiān)管并對他們進行信用評定。

四、促進區(qū)塊鏈票據(jù)發(fā)展的建議

隨著票據(jù)市場近40年的發(fā)展，票據(jù)市場參與者越來越多元化。從1999年前的國有獨資銀行、大型企業(yè)到現(xiàn)在的各大中小銀行、企業(yè)、非銀行金融機構(gòu)甚至個人，越來越多的主體在進行票據(jù)交易。本文針對目前票據(jù)風險問題越來越多、越來越嚴重的情況，提出將區(qū)塊鏈和票據(jù)相結(jié)合這個方法來解決票據(jù)風險問題。那么作為票據(jù)業(yè)務(wù)的參與者，他們又可以做哪些改變呢？以下是筆者針對各個不同主體提出的不同建議。

（一）票交所

在傳統(tǒng)的交易模式中，票據(jù)交易所主要是起著傳遞信息的作用。張群輝（2019）認為隨著區(qū)塊鏈與票據(jù)的結(jié)合越來越緊密，票交所的信息傳遞功能就需要被弱化。在區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)中，票交所的主要任務(wù)就是對主要參與者的身份進行線下核實，對重大交易進行監(jiān)控，保證交易的安全。同時票交所還需要對區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)進行日常維護和升級，以保證系統(tǒng)能平穩(wěn)運行。

（二）中央銀行

央行應(yīng)該主導(dǎo)并且各方應(yīng)該積極協(xié)作建立區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)，形成全國統(tǒng)一的票據(jù)交易市場。這個市場的建立不是一朝一夕就能完成的，需要各部門的共同協(xié)作。央行應(yīng)對中國票據(jù)市場的發(fā)展做總體規(guī)劃，制定科學的信用評級、監(jiān)管制度，建立一個統(tǒng)一票據(jù)交易市場。同時，央行還應(yīng)充分利用廣大人民的智慧，在公共平臺上加大宣傳力度，動員學者積極參與到相關(guān)建設(shè)中來。加強與各高校、研究機構(gòu)和各大金融機構(gòu)的聯(lián)系，組織相關(guān)學術(shù)研究，聽取專家學者的意見，為區(qū)塊鏈票據(jù)地發(fā)展提供智力支持。

（三）法律法規(guī)制定者與監(jiān)管部門

法律法規(guī)制定者應(yīng)該根據(jù)票據(jù)市場的變化，制定、頒布符合時宜的法規(guī)制度，為區(qū)塊鏈票據(jù)的推廣發(fā)展創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。我國現(xiàn)行《票據(jù)法》頒布于1996年，僅在2004年做出了一些細微的修改，多年前的《票據(jù)法》是針對傳統(tǒng)票據(jù)而頒布的，對于區(qū)塊鏈票據(jù)來說并不適用。相關(guān)部門應(yīng)該考慮到這一實際情況，對相關(guān)法律法規(guī)制度進行修改，使其更符合現(xiàn)在的票據(jù)市場。

在監(jiān)管方面，中央銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會等機構(gòu)應(yīng)構(gòu)建票據(jù)市場監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，各部門共同合作，完善票據(jù)市場的監(jiān)管規(guī)則，建設(shè)完善的監(jiān)管法律法規(guī)，為區(qū)塊鏈票據(jù)的發(fā)展保駕護航。

（四）票據(jù)交易主體

銀行、企業(yè)、非銀行金融機構(gòu)等票據(jù)交易參與者應(yīng)該積極在區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)中進行注冊并進行交易，減少甚至不通過票據(jù)中介進行交易。不通過中介進行交易，中間費用將會大量減少，并且交易流程也會減少，這能給票據(jù)交易者節(jié)約費用和時間，減少不必要的麻煩。

五、對區(qū)塊鏈票據(jù)系統(tǒng)的展望

區(qū)塊鏈技術(shù)是一項全新的技術(shù)，在金融領(lǐng)域的運用被譽為“具有破壞力的技術(shù)創(chuàng)新”。近幾年來，已經(jīng)有很多借助區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用出現(xiàn)在我們的生活中，改變著我們的生活。區(qū)塊鏈和票據(jù)的結(jié)合，雖然帶來了一些新的問題，但總體來說是利大于弊的。區(qū)塊鏈技術(shù)是中國的一個發(fā)展機遇，我們應(yīng)該牢牢抓住這次機會，推動我國票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，進而推動我國金融市場和我國經(jīng)濟的總體發(fā)展。同時，我們也需要保持謙虛的態(tài)度，借鑒國外已有的研究成就，學習別人的先進理念和技術(shù)，取長補短，促進自身的成長。

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基金項目：四川省教育廳人文社會科學重點研究基地科技金融與創(chuàng)業(yè)金融研究中心課題“區(qū)塊鏈技術(shù)在票據(jù)、融資及供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用”（KJJR2019-005）。

（作者單位：四川師范大學）