李壯

A股市場(chǎng)發(fā)起股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃的公司數(shù)量目前呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中有許多計(jì)劃引起市場(chǎng)關(guān)注。比如，有的公司在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股票后，以半價(jià)甚至二折的價(jià)格用于員工持股計(jì)劃，新近的典型案例是格力電器。

格力電器此次的員工持股計(jì)劃最受關(guān)注的有兩點(diǎn)：一是員工按照市價(jià)的一半價(jià)格買入股票;二是業(yè)績(jī)考核指標(biāo)要求不高，因?yàn)槭且宰罱鼛啄甑臉I(yè)績(jī)低點(diǎn)即去年的業(yè)績(jī)作為考核基數(shù)，且今明兩年對(duì)比去年的凈利增長(zhǎng)分別為10%、20%。因此有小股東抱怨，這是拿全體股東的錢送員工。

從員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)的制度本意來(lái)說(shuō)，是為了提高公司效率，促進(jìn)公司成長(zhǎng)，各方包括公司管理層、員工、股東等分享發(fā)展紅利，形成一種共贏局面。如果達(dá)到這種目標(biāo)，上市公司折價(jià)發(fā)起激勵(lì)甚至白送股票給員工，股東層面也不會(huì)有什么質(zhì)疑聲。但恰恰是很少有這種共贏的事發(fā)生，中小股東受損的事倒是很常見(jiàn)。

因此，在上市公司推出員工持股計(jì)劃中，不僅要設(shè)定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)指標(biāo)，也有必要設(shè)置市值增長(zhǎng)目標(biāo)，二者任一無(wú)法達(dá)成，那么計(jì)劃就應(yīng)終止。如果只管業(yè)績(jī)不管市值，那么股東的利益就有可能受損，這并不符合制度設(shè)計(jì)的初衷。