顧雨

我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有限資源空間，企業(yè)數(shù)量的爆發(fā)式增長(zhǎng)引發(fā)越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的財(cái)務(wù)困難成了不可避免的市場(chǎng)現(xiàn)象。而債務(wù)重組是解決財(cái)務(wù)困境的行之有效的途徑，它具有其他途徑不可比擬的優(yōu)點(diǎn)，因此它越來(lái)越頻繁地為上市公司所用。債務(wù)重組不僅能夠暫緩債務(wù)人財(cái)務(wù)困難，而且確保債權(quán)人最大程度的收回賬款，從而達(dá)到“雙贏”的經(jīng)濟(jì)局面。本文是關(guān)于債務(wù)重組的財(cái)務(wù)行為及相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則展開(kāi)探討。針對(duì)債務(wù)重組行為進(jìn)行研究，探討了債務(wù)重組的基本方式及其會(huì)計(jì)處理，提出探討此問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)意義，最后得出結(jié)論。

債務(wù)重組的基本方式及其會(huì)計(jì)處理

債務(wù)重組是一些因經(jīng)營(yíng)不善或資金周轉(zhuǎn)困難而暫時(shí)財(cái)務(wù)困難的公司緩解困境較為行之有效的方法，相比于財(cái)務(wù)困境下的“破產(chǎn)重整”方式更為易于操作且節(jié)約成本。而對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，債務(wù)重組同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的公司實(shí)施并購(gòu)的重要途徑。債務(wù)重組準(zhǔn)則中要求債權(quán)人退讓一部分利益，“退讓”的具體形式多種多樣，包括降低債務(wù)金額、變通償債方式、延長(zhǎng)償債期限等。最新重組準(zhǔn)則的重組方式又重新回歸到四種類別，下面針對(duì)這四種方式分別討論，并闡明不同方式下的會(huì)計(jì)處理的特點(diǎn)。

以資產(chǎn)清償債務(wù)

用于償還債務(wù)的資產(chǎn)分為兩類，第一類是采用低于負(fù)債金額的現(xiàn)金資產(chǎn)（如銀行存款、票據(jù)等）償還，第二類是采用非現(xiàn)金資產(chǎn)（如無(wú)形資產(chǎn)、存貨等）償還。選擇用現(xiàn)金資產(chǎn)償還借債的方式，其優(yōu)點(diǎn)在于增加債權(quán)人的流動(dòng)資產(chǎn)，減少壞賬對(duì)債權(quán)人造成的不利影響，同時(shí)債務(wù)人也能得到一定的經(jīng)濟(jì)利益。而選擇用非現(xiàn)金資產(chǎn)償還借債，“以物償債”的方式在重組中被采用的頻率最高。一方面它有利于增加債務(wù)人的流動(dòng)資產(chǎn)，解除債務(wù)人資金鏈危機(jī)；也有利于債權(quán)人收回債權(quán)，避免壞賬損失。另一方面，債務(wù)人將資產(chǎn)抵償債務(wù)極有可能影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，而債權(quán)人也需要承擔(dān)接收資產(chǎn)的費(fèi)用，并面臨資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

債務(wù)轉(zhuǎn)為資本

這類“債轉(zhuǎn)股”的重組方式，是借債方將拖欠的借款轉(zhuǎn)為收到的投資、債權(quán)方將未行使的債務(wù)權(quán)利轉(zhuǎn)換為持有的權(quán)益。這種債務(wù)重組方式一般適用于具有合作關(guān)系、相互熟知的企業(yè)。當(dāng)債務(wù)人被判斷出現(xiàn)了暫時(shí)財(cái)務(wù)困難，并且公司仍具有巨大的發(fā)展?jié)摿凸饷鞯陌l(fā)展前景時(shí)，債務(wù)轉(zhuǎn)增資本無(wú)疑是一種明智的重組選擇。雖然這種方式有利于鞏固債務(wù)人和債權(quán)人之間的合作關(guān)系，拓寬債務(wù)人的投資渠道，但是這種方式也會(huì)占用債權(quán)人的大量資金，造成資金流通壓力。債權(quán)人也因盈利的無(wú)法確定而一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。

修改其他債務(wù)條件

修改其他債務(wù)條件具體包括下列方式：核減借款本金、調(diào)低借款利率、免除所欠的未支付利息等。這種重組方式能夠減輕債務(wù)方的償債壓力，延長(zhǎng)債務(wù)期限或者減少相應(yīng)金額等都有利于債務(wù)人籌集資金償債，債權(quán)人的損失相對(duì)較小，這種方式為雙方的利益都留有余地。這種債務(wù)重組方式的缺點(diǎn)在于債權(quán)方不能及時(shí)收回債權(quán)，對(duì)資金的快速回流運(yùn)行造成壓力。另外債權(quán)人的資金面臨時(shí)間期限的利息風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

以上三種方式的組合方式

債務(wù)重組各種方式的組合使債務(wù)清償更加靈活，債務(wù)重組雙方可以協(xié)商對(duì)己方有效的重組方式，選擇各自認(rèn)可的方式組合。債權(quán)人可以選擇經(jīng)濟(jì)實(shí)力能夠接受、降低對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)負(fù)面影響的償債方式，對(duì)于債務(wù)人而言，另外可以減少債權(quán)人虧損，降低資金鏈壓力。債務(wù)重組方式也可以揚(yáng)長(zhǎng)避短，取重組雙方所能接受的最大讓步，通過(guò)各方博弈和協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)“多贏”的局面。

最新的債務(wù)重組準(zhǔn)則要求，將重組所產(chǎn)生的差額計(jì)入損益類科目。但是重組收益作為非常項(xiàng)目利得，與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的收入并不相同，不能反映企業(yè)的盈利能力和發(fā)展質(zhì)量。信息關(guān)注者不易將其從企業(yè)凈利潤(rùn)中分離，欠債方可以利用協(xié)商重組保證自己的利益最大化，粉飾企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。上市公司更有可能為了達(dá)到不被取消上市資格、實(shí)現(xiàn)再融資的目的，或者意圖借殼上市而進(jìn)行債務(wù)重組。為避免這些人為操縱利潤(rùn)的情況出現(xiàn)，2006年重組準(zhǔn)則要求，欠債方必須在當(dāng)期會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)其相關(guān)事項(xiàng)的具體內(nèi)容進(jìn)行披露。

探討債務(wù)重組的現(xiàn)實(shí)意義

債務(wù)重組符合現(xiàn)今我國(guó)所制定的“十三五”規(guī)劃的要求。“十三五”規(guī)劃中明確提出要求建立科學(xué)的產(chǎn)權(quán)制度，健全完善市場(chǎng)體系。在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的過(guò)程中、提高經(jīng)濟(jì)管理水平的要求下，債務(wù)重組無(wú)疑是一種促成多贏局面的有效經(jīng)濟(jì)手段。除此之外，債務(wù)重組對(duì)于改善企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)負(fù)債率、提高盈利能力和降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面具有重要意義。債務(wù)重組的現(xiàn)實(shí)意義具體體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。

債務(wù)重組暫時(shí)緩解債務(wù)人面臨的財(cái)務(wù)困境

債務(wù)重組使債務(wù)人獲得一定的時(shí)間和經(jīng)濟(jì)資源維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，也為企業(yè)發(fā)現(xiàn)并解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)、提高盈利能力提供空間，避免債務(wù)人的生產(chǎn)進(jìn)入惡性循環(huán)、導(dǎo)致不得不破產(chǎn)清算的情況。另外，如果上市公司連續(xù)虧損而導(dǎo)致被摘牌，再次上市會(huì)更加困難。因此對(duì)上市公司而言，尤其被歸類為ST和*ST的公司，債務(wù)重組對(duì)能否“保牌”成功具有極其重要的影響。

債務(wù)重組確保債權(quán)方的損失降到最低

債權(quán)人雖然在債務(wù)重組中讓步，但是通過(guò)協(xié)調(diào)能夠收回部分債權(quán)，不至于因債務(wù)人破產(chǎn)而血本無(wú)歸。債務(wù)重組能夠減少債權(quán)人的壞賬損失，減少對(duì)債權(quán)人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不利影響。債權(quán)人若債權(quán)人發(fā)現(xiàn)債務(wù)人面臨的只是暫時(shí)財(cái)務(wù)困境，仍具有良好的發(fā)展前景以及盈利潛力，選擇通過(guò)收購(gòu)債務(wù)人公司減除債務(wù)，能夠擴(kuò)大債權(quán)人的公司規(guī)模，增加債權(quán)人的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

債務(wù)重組能夠激勵(lì)集團(tuán)公司理清內(nèi)部的資源重復(fù)和交易往來(lái)

因?yàn)椴糠旨瘓F(tuán)存在上市前無(wú)法徹底改制的問(wèn)題，導(dǎo)致原下屬子公司脫離集團(tuán)。這些公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與集團(tuán)無(wú)關(guān)，但是其經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)往來(lái)、經(jīng)濟(jì)管理等方面并不完全獨(dú)立于集團(tuán)公司。在這種情況下，其原下屬公司可以通過(guò)債務(wù)重組通向集團(tuán)公司購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，雙方清算關(guān)聯(lián)方債務(wù)?；蛘咄ㄟ^(guò)債務(wù)重組，集團(tuán)收購(gòu)原下屬公司實(shí)現(xiàn)整體上市，整合內(nèi)部資源，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升整體運(yùn)作效率與經(jīng)濟(jì)管理水平，從而提高盈利能力。無(wú)論是哪一種選擇，債務(wù)重組都為相關(guān)企業(yè)和集團(tuán)公司提供了做大做強(qiáng)的契機(jī)，并且有效縮小了集團(tuán)公司與企業(yè)之間的人為操縱利潤(rùn)的空間。

債務(wù)重組對(duì)于整個(gè)社會(huì)而言，具有優(yōu)化資源配置、活躍證券市場(chǎng)的作用

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)重視外延擴(kuò)張，輕視發(fā)展內(nèi)部架構(gòu)，不合理的重復(fù)建設(shè)浪費(fèi)了大量的社會(huì)資源。微觀上，財(cái)務(wù)困難的公司能夠通過(guò)債務(wù)重組置換高質(zhì)量的資產(chǎn)，使資產(chǎn)負(fù)債率趨于合理，調(diào)整公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。除此之外，重組雙方的資產(chǎn)和資源實(shí)現(xiàn)互通流動(dòng)，生產(chǎn)要素也得以優(yōu)化配置。宏觀上，債務(wù)重組能夠改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和社會(huì)資源利用率，對(duì)于提高我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活躍性具有重要意義。債務(wù)重組有效降低上市公司面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)，使上市公司避免破產(chǎn)清算，一定程度上保護(hù)了公眾小股東的合法權(quán)益，降低證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié) 語(yǔ)

本文探討了債務(wù)重組的基本方式及其會(huì)計(jì)處理，并提出探討此問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)意義，最終得出結(jié)論：債務(wù)重組界定的范圍較科學(xué)合理，當(dāng)前的重組準(zhǔn)則最符合我國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況且最利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)的最優(yōu)選擇。債務(wù)重組在理論研究和現(xiàn)實(shí)運(yùn)用中仍面臨很多需要研究討論的問(wèn)題。例如，基于中西方不同市場(chǎng)背景、經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)比剖析的視角，進(jìn)一步深入探討債務(wù)重組準(zhǔn)則在中西方實(shí)施效果的差異和原因。

（長(zhǎng)春理工大學(xué)）

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