王一帆 李星辰

摘 要：本文選取2009—2019年滬深A(yù)股上市企業(yè)的數(shù)據(jù)，運用OLS回歸和SUR回歸，研究了行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的影響。研究結(jié)果表明，行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生抑制作用;基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分組回歸結(jié)果顯示，國有企業(yè)的行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入影響較小，非國有企業(yè)的行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生顯著的抑制作用;市場化程度和行業(yè)協(xié)會幫助程度對行業(yè)稅收籌劃與企業(yè)研發(fā)投入具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，具體地，行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用會隨著市場程度的提高而減弱，行業(yè)協(xié)會幫助程度高的地區(qū)，行業(yè)稅收籌劃抑制作用被削弱。本文的結(jié)論為我國企業(yè)與行業(yè)組織關(guān)系研究提供新的視角，也為稅務(wù)部門制定稅收政策提供了經(jīng)驗證據(jù)。

關(guān)鍵詞：行業(yè)稅收籌劃;研發(fā)投入;產(chǎn)權(quán)性質(zhì);市場化程度;行業(yè)協(xié)會幫助程度

中圖分類號：F124.4? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1000-176X（2021）05-0085-08

一、引 言

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的交易費用經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，即使最簡單的交易活動都有“治理機(jī)構(gòu)”機(jī)制存在，其存在目的是為了保護(hù)交易主體免受風(fēng)險侵害。通過制度設(shè)計，經(jīng)濟(jì)行為人可組織、整合上述行為方式并管理組織之間的關(guān)系。行業(yè)組織是一種社會組織。行業(yè)組織作為治理機(jī)制之一，可以組織和（強(qiáng)制）實施成員間的合作行為，通過行業(yè)組織影響政府公共政策的制定以防止減少本身和其他組織成員的利益。行業(yè)組織作為“產(chǎn)業(yè)聯(lián)合體”，在促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等方面，扮演越來越重要的角色，它的存在不僅增進(jìn)了共同利益，還對行業(yè)內(nèi)的不當(dāng)行為進(jìn)行約束。

近年來，國家積極倡導(dǎo)強(qiáng)化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新主體地位，技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)取得一定進(jìn)展，激勵企業(yè)創(chuàng)新的政策措施逐步完善。2019年李克強(qiáng)總理在政府工作報告中提出，深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步提升創(chuàng)新能力和效率。十九屆五中全會公報提出，“十四五”期間要堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，提速創(chuàng)新型國家建設(shè)步伐。解維敏和方紅星[1]認(rèn)為，隨著政府公共管理職能進(jìn)一步明確并加強(qiáng)，企業(yè)正逐步成為技術(shù)創(chuàng)新的主體。其中，中小企業(yè)在這方面有著不可取代的地位。但總體而言，當(dāng)前我國企業(yè)創(chuàng)新能力依然薄弱。吳祖光等[2]認(rèn)為，近些年中小企業(yè)面臨稅負(fù)偏重的問題，高稅負(fù)會使得稅收活動扭曲企業(yè)投資行為，使企業(yè)不能為研發(fā)活動提供有效支持。稅收活動對企業(yè)來說是固定時間的現(xiàn)金流出，有關(guān)稅收的現(xiàn)金流出會削弱企業(yè)研發(fā)投入能力。國家已經(jīng)制定并出臺了一系列促進(jìn)企業(yè)研發(fā)活動的稅收優(yōu)惠政策，旨在通過提供特定部門的利益，促進(jìn)特定產(chǎn)業(yè)而不是更廣泛的經(jīng)濟(jì)群體[3]，稅收優(yōu)惠政策的扶持對象往往是某一特定行業(yè)，而非具體企業(yè)。

通常企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃時會根據(jù)其所在行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策和激勵利好政策決定稅收籌劃行為。這種稅收優(yōu)惠政策便是以行業(yè)為目標(biāo)針對性推出的政策，刺激相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。已有研究[4]-[6]證實企業(yè)會出于競爭和戰(zhàn)略原因?qū)π袠I(yè)內(nèi)其他企業(yè)的稅收籌劃行為作出回應(yīng)，這意味著行業(yè)整體稅收籌劃水平會影響企業(yè)的稅收籌劃行為。Lambert等[7]認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的稅收籌劃活動偏離行業(yè)中標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)稅收籌劃行為時可能會增加其現(xiàn)金流。本文試圖研究以下問題：首先，行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生怎樣的影響？其次，企業(yè)研發(fā)投入受行業(yè)稅收籌劃影響與企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否有關(guān)？

本文可能的研究貢獻(xiàn)在于：首先，豐富了稅收籌劃經(jīng)濟(jì)后果的研究。社會科學(xué)中對一個問題的完整分析包括了“宏觀—中觀—微觀”三個層面，已有關(guān)于稅務(wù)籌劃經(jīng)濟(jì)后果的文獻(xiàn)主要聚焦于微觀企業(yè)層面和宏觀稅收政策層面，而對于中觀行業(yè)層面，目前鮮有文獻(xiàn)關(guān)注。本文通過探究中觀行業(yè)層面稅收籌劃對微觀企業(yè)產(chǎn)生的影響，補充和完善了稅收籌劃經(jīng)濟(jì)后果的研究。其次，豐富了關(guān)于企業(yè)研發(fā)投入與行業(yè)稅收籌劃關(guān)系的研究。目前，已有文獻(xiàn)大多關(guān)注企業(yè)所得稅籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的影響[8]以及個人所得稅籌劃對企業(yè)創(chuàng)新的影響[9]，國內(nèi)學(xué)者尚未有討論行業(yè)稅收籌劃與企業(yè)研發(fā)投入的關(guān)系，政府制定的稅收政策多是以行業(yè)作為對象，根據(jù)不同行業(yè)的不同特點制定不同的稅率，稅目的劃分也往往與行業(yè)劃分密切相關(guān)，相比于企業(yè)和個人稅收籌劃，研究行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的影響，有助于為政府在制定稅收政策時提供更加直接的參考依據(jù)。

二、理論分析與假設(shè)提出

（一）行業(yè)稅收籌劃與企業(yè)研發(fā)投入的關(guān)系

行業(yè)組織作為社會組織的一部分，在治理經(jīng)濟(jì)活動中占據(jù)著重要地位[10]。已有研究表明，行業(yè)組織在企業(yè)稅收籌劃中發(fā)揮著舉足輕重的作用，通常國家稅務(wù)部門在制定稅收政策時一般以行業(yè)為單位，如稅收優(yōu)惠政策通常是針對某一行業(yè)制定，其他行業(yè)無法享受不屬于自身行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，說明以行業(yè)為中心制定的稅收優(yōu)惠政策具有專有性，享受稅收優(yōu)惠的機(jī)會在各行業(yè)之間是分散的。國家稅務(wù)部門對外公布稅收信息時，對于稅收來源最細(xì)致的劃分方法便是按行業(yè)劃分，這足以看出行業(yè)組織對外的代表性。行業(yè)可以視為由多個企業(yè)構(gòu)成的組織，這種組織可以通過專門的“行業(yè)方案”解決影響行業(yè)內(nèi)納稅企業(yè)的共性問題[11]，以行業(yè)為中心研究行業(yè)稅收籌劃的必要性顯而易見。Shiller[12]發(fā)現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)存在“同伴效應(yīng)”，表現(xiàn)為個體受到參照同伴的群體行為影響，將自身行為傾向于同伴行為甚至達(dá)到一致。Kubick等[6]研究發(fā)現(xiàn)，行業(yè)中領(lǐng)頭企業(yè)會根據(jù)行業(yè)自身特點進(jìn)行稅收籌劃，行業(yè)中其他企業(yè)會對行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)的稅收籌劃行為進(jìn)行模仿，并且企業(yè)會出于避免成為“出頭鳥”的動機(jī)對其稅收籌劃進(jìn)行調(diào)整以響應(yīng)行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)[4]。行業(yè)會影響企業(yè)稅收籌劃決策的執(zhí)行和行為，行業(yè)內(nèi)競爭會驅(qū)動企業(yè)采用行業(yè)偏好的稅收籌劃方式，可以產(chǎn)生與同行企業(yè)口徑相當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流。若企業(yè)不與行業(yè)偏好的稅收籌劃方式進(jìn)行趨同，會因為其與所在行業(yè)稅收籌劃行為的不同引起監(jiān)管部門的注意，促使有關(guān)部門對其監(jiān)管力度加大，導(dǎo)致企業(yè)需要付出額外成本以應(yīng)對監(jiān)管部門的監(jiān)督[13]。為避免這種情況的發(fā)生，企業(yè)有動機(jī)會選擇與行業(yè)趨同的稅收籌劃方案。

通過以上分析，受“同伴效應(yīng)”影響，當(dāng)企業(yè)向行業(yè)稅收籌劃行為靠攏時，會在企業(yè)原有基礎(chǔ)上增加或者減少稅收籌劃行為，以期與行業(yè)稅收籌劃行為看齊，已有文獻(xiàn)表明，企業(yè)自身稅收籌劃活動會影響企業(yè)對研發(fā)費用的投入。企業(yè)向行業(yè)稅收籌劃趨同后的稅收籌劃方案與企業(yè)投資和經(jīng)營活動的契合度降低，進(jìn)而導(dǎo)致稅負(fù)支出與企業(yè)的現(xiàn)金需求匹配程度降低，為了保障自身持續(xù)經(jīng)營和降低現(xiàn)金流風(fēng)險，企業(yè)可能會減少投資風(fēng)險較大的研發(fā)投入?；谝陨戏治?，筆者提出如下假設(shè)：

H1：在其他條件相同的情況下，行業(yè)稅收籌劃與企業(yè)研發(fā)投入之間存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（二）基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分析

國有企業(yè)和非國有企業(yè)在經(jīng)營目標(biāo)與政策負(fù)擔(dān)方面存在巨大差異。何玉潤等[14]研究發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)在政策性扶持以及其他方面具有優(yōu)勢，這些扶持措施減小了國有企業(yè)的壓力，使其在面對市場競爭等沖擊時并不敏感，而對來自政府的壓力更加敏感。因而，相比于非國有企業(yè)，“同伴效應(yīng)”對國有企業(yè)產(chǎn)生的趨同壓力更小。吳聯(lián)生[15]發(fā)現(xiàn)，相比于非國有企業(yè)，國有企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃的動機(jī)更弱。因此，國有企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃過程中更多受國家政策的影響，受行業(yè)稅收籌劃程度影響較小，為了迎合行業(yè)稅收籌劃而放棄適合自身的方案的動機(jī)較弱。而非國有企業(yè)因為缺少政策性扶持，對市場動態(tài)更加敏感，為了在行業(yè)中生存立足，“同伴效應(yīng)”在非國有企業(yè)中影響更大，企業(yè)在稅收籌劃中更容易受到行業(yè)稅收籌劃程度的影響，更有動機(jī)選擇向行業(yè)稅收籌劃方案趨同而非對自身最優(yōu)的稅收籌劃方案，進(jìn)而影響研發(fā)投入。基于以上分析，筆者提出如下假設(shè)：

H2：與國有企業(yè)相比，行業(yè)稅收籌劃對非國有企業(yè)研發(fā)投入的邊際影響更大。

（三）基于調(diào)節(jié)效應(yīng)的分析

上市公司的研發(fā)投入與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境息息相關(guān)。市場化可以提高創(chuàng)新要素的合理流動，降低制度沖突帶來的摩擦協(xié)調(diào)成本，提高企業(yè)研發(fā)活動相關(guān)資源的配置效率，可以使有限的研發(fā)資源更多地投入適應(yīng)市場需求的研發(fā)活動中。市場化程度高地區(qū)有利于市場的良性競爭，激發(fā)其對研發(fā)活動的追求，加強(qiáng)企業(yè)對于研發(fā)投入的意愿。市場化程度較高地區(qū)，企業(yè)會更重視研發(fā)投入的重要性，所以當(dāng)企業(yè)對行業(yè)稅收籌劃進(jìn)行趨同時，偏離企業(yè)自身最優(yōu)籌劃方案所產(chǎn)生的損失，企業(yè)會選擇優(yōu)先削減其他方面的投入而非研發(fā)投入進(jìn)行彌補。基于以上分析，筆者提出如下假設(shè)：

H3：市場化程度的提高會減弱行業(yè)稅收籌劃行為對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用。

企業(yè)在制定稅收籌劃方案時會考慮行業(yè)的稅收籌劃水平，并基于“同伴效應(yīng)”，會調(diào)整自身稅收籌劃方案使其與行業(yè)稅收籌劃水平趨同。行業(yè)協(xié)會作為行業(yè)中的互助性組織，可以對成員之間以及與外部其他行業(yè)之間的利益矛盾進(jìn)行協(xié)調(diào)，并通過縱向溝通和橫向協(xié)調(diào)等手段，維護(hù)行業(yè)整體利益。因此，在行業(yè)協(xié)會對成員企業(yè)幫扶程度高的行業(yè)可能通過以下兩個路徑為成員企業(yè)提供幫助，來降低行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生的抑制作用。一方面，行業(yè)協(xié)會會積極進(jìn)行內(nèi)部成員之間的協(xié)調(diào)，使行業(yè)企業(yè)之間在進(jìn)行稅收籌劃過程中本著互幫互助的原則，顧及行業(yè)中各成員企業(yè)的經(jīng)營情況，從行業(yè)整體利益角度而非自身角度出發(fā)制定稅收籌劃方案，從而降低“同伴效應(yīng)”對成員產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng);另一方面，行業(yè)協(xié)會會積極與政府部門進(jìn)行溝通，將各成員企業(yè)的利益訴求傳遞到政府決策過程中，積極主動地為成員企業(yè)爭取利益空間，包括稅收方面的優(yōu)惠，從而彌補企業(yè)為與行業(yè)稅收籌劃趨同而造成的消極影響?；谝陨戏治?，筆者提出如下假設(shè)：

H4：行業(yè)協(xié)會幫助程度的提高會減弱行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2009—2019年滬深A(yù)股上市企業(yè)為研究對象。上市企業(yè)研發(fā)費用數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（CNRDS）與CSMAR數(shù)據(jù)庫，本文將兩個數(shù)據(jù)庫相互補缺得到較全的研發(fā)費用數(shù)據(jù)。應(yīng)交所得稅數(shù)據(jù)源自Wind數(shù)據(jù)庫，其他數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。

在進(jìn)行上述篩選后得到初始樣本，在此基礎(chǔ)上剔除了如下情形的樣本：（1）金融行業(yè)樣本;（2）模型包含變量缺失的樣本;（3）利潤總額不大于0的樣本。綜上，最終獲得了8 871個觀察值。為減少異常值對研究結(jié)論產(chǎn)生的影響，本文對模型中相關(guān)連續(xù)變量在1%和99%的水平上進(jìn)行縮尾（Winsorize）處理。

（二）變量定義

1.被解釋變量：企業(yè)研發(fā)投入（SRDBL）

本文根據(jù)解維敏和方紅星[1]的研究，對于企業(yè)研發(fā)投入使用企業(yè)研發(fā)費用占企業(yè)總資產(chǎn)的百分比來表示。SRDBLi，t+1表示企業(yè)i第t+1年研發(fā)投入。

2.解釋變量：行業(yè)稅收籌劃（IndCETR）

度量行業(yè)稅收籌劃的前提是對企業(yè)稅收籌劃進(jìn)行度量。對企業(yè)層面稅收籌劃的度量，本文借鑒劉行和趙曉陽[16]的研究，采用現(xiàn)金流意義上的實際所得稅率（CETR），CETR=企業(yè)實際所得稅現(xiàn)金流支出/利潤總額。其中，企業(yè)實際所得稅現(xiàn)金流支出的算法借鑒劉行和趙曉陽[16]與劉駿和劉峰[17]的做法，用所得稅費用減去遞延所得稅費用，再減去本期應(yīng)交所得稅發(fā)生額來表示企業(yè)實際所得稅現(xiàn)金流支出。

通過上述方法求出CETR企業(yè)層面稅收籌劃程度后，按行業(yè)和年度進(jìn)行分組求中位數(shù)得到IndCETR，在回歸模型中解釋變量為IndCETRjt，表示行業(yè)j在第t年的行業(yè)稅收籌劃。

3.調(diào)節(jié)變量：市場化指數(shù)（Mktindex）和行業(yè)協(xié)會幫助程度（Asshelp）

本文借鑒孫世強(qiáng)和陶秋燕[18]與黃宇虹和捷夢吟[19]的研究方法，選擇市場化指數(shù)以及市場化指數(shù)中行業(yè)協(xié)會幫助程度指標(biāo)作為調(diào)節(jié)變量，檢驗它們在行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的調(diào)節(jié)效應(yīng)。市場化指數(shù)數(shù)據(jù)來自樊綱2016版，缺失數(shù)據(jù)按已有數(shù)據(jù)平均增長率進(jìn)行計算。Mktindexit表示企業(yè)i第t年所在地區(qū)的市場化指數(shù);Asshelpit表示企業(yè)i第t年所在地區(qū)的行業(yè)協(xié)會幫助程度指數(shù)。

4.控制變量

借鑒Benfratello等[18]、解維敏和方紅星[1]及吳祖光等[2]的研究，本文控制如下變量：資產(chǎn)收益率（Roa），以年末稅前利潤/總資產(chǎn)表示;資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），以年末總負(fù)債/總資產(chǎn)表示;企業(yè)規(guī)模（Size），以年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)表示;董事會規(guī)模（Boardsize），以董事會人數(shù)的自然對數(shù)表示;市賬比（MB），以年末股票總市值比凈資產(chǎn)表示;托賓Q值（TBQ），以（總資產(chǎn)+權(quán)益市場價值-權(quán)益賬面價值）/總資產(chǎn)表示;企業(yè)年齡（Age），以成立年限的自然對數(shù)表示;企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE），該變量為虛擬變量，如果企業(yè)最終控制人為國有，SOE取1，否則取0;資本密集度（Capit），以總資產(chǎn)與銷售額之比表示。同時，本文還控制了年度（Year）和行業(yè)（Industry）虛擬變量。

（三）模型設(shè)計

為檢驗行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的影響，參照劉行和趙曉陽[16]的研究，本文建立如下模型：

SRDBLi，t+1=β0+β1IndCETRjt+∑10j=2β2Controls+∑Yeart+∑Industryi+εit（1）

基于調(diào)節(jié)效應(yīng)的分析模型如下：

SRDBLi，t+1=β0+β1IndCETRjt+β2IndCETRjt×Mktindexit+β3Mktindexit/Asshelpit+∑12j=4βjControls+∑Yearit+∑Industryit+εit（2）

注：Controls表示所有控制變量。

四、實證檢驗與分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

表1報告了變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。企業(yè)研發(fā)投入（SRDBLi，t+1）的均值為0.047，中位數(shù)為0.037，標(biāo)準(zhǔn)差為0.044，說明各企業(yè)之間的研發(fā)投入差異較大，企業(yè)對研發(fā)活動投入的力度不相同。行業(yè)稅收籌劃（IndCETRit）的均值為0.104，最小值為0.000，中位數(shù)為0.110，最大值為0.201，行業(yè)平均所得稅明顯降低，說明企業(yè)研發(fā)投入的存在確實降低了企業(yè)所得稅，進(jìn)而降低了企業(yè)所處行業(yè)的所得稅率，結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)差0.036來看，各行業(yè)稅收籌劃行為差異較大。調(diào)節(jié)變量Mktindexit與Asshelpit的標(biāo)準(zhǔn)差分別為2.056與4.846，說明不同地區(qū)的市場化程度指數(shù)與行業(yè)協(xié)會幫助程度指數(shù)差異很大。

（二）相關(guān)性分析

表2列示了回歸模型中主要變量的Pearson相關(guān)系數(shù)，從被解釋變量和解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)來看，變量SRDBLi，t+1與回歸模型中的其他變量都顯著相關(guān)，并且相關(guān)系數(shù)都在1%的水平上顯著;SRDBLi，t+1與IndCETRjt之間顯著負(fù)相關(guān)，驗證了H1。由表2的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，IndCETRjt與Asshelpit和Boardsizeit兩個變量之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)但不顯著;Mktindexit與MBit之間呈現(xiàn)正相關(guān)但不顯著;Asshelpit與Roait、Levit和Sizeit之間負(fù)相關(guān)但不顯著，與MBit之間正相關(guān)但不顯著;Roait與Boardsizeit兩變量之間正相關(guān)但不顯著。

（三）基準(zhǔn)回歸分析

行業(yè)稅收籌劃與企業(yè)研發(fā)投入基準(zhǔn)回歸分析結(jié)果如表3所示。

表3中的列（1）與列（2）報告了H1與H2的回歸結(jié)果。從列（1）的回歸結(jié)果看，行業(yè)稅收籌劃（IndCETR）的估計系數(shù)為-0.054且在1%的水平上顯著，說明行業(yè)稅收籌劃行為抑制了企業(yè)研發(fā)活動的進(jìn)行，證實了本文的H1，也就是說，行業(yè)組織影響了企業(yè)對于自身稅收籌劃行為的選擇，行業(yè)組織所偏好的稅收籌劃行為對于企業(yè)來說并不適合，但企業(yè)為避免產(chǎn)生其他成本不得不去響應(yīng)行業(yè)偏好的稅收籌劃行為，限制了企業(yè)自身研發(fā)投入。進(jìn)一步在多元回歸過程中計算主要變量的方差膨脹因子（VIF），其中，解釋變量的方差膨脹因子（VIF）為1.890，控制變量方差膨脹因子（VIF）最大值為3.800，限于篇幅，控制變量的方差膨脹因子（VIF）不進(jìn)行列舉，留存?zhèn)渌鳌Ｕf明主要變量之間不存在嚴(yán)重多重共線性問題。

（四）分組回歸分析

根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將樣本分為國有和非國有進(jìn)行分組回歸，并進(jìn)一步基于普通最小二乘法（OLS）回歸和似無相關(guān)模型（SUR）回歸對組間系數(shù)差異進(jìn)行檢驗，結(jié)果如表3的列（2）所示。由表2的列（2）可知，在OLS回歸中，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為國有組時行業(yè)稅收籌劃（IndCETR）的系數(shù)為-0.039，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為非國有組的系數(shù)為-0.071，兩組系數(shù)都在1%水平上顯著，表明兩組產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)研發(fā)投入都會受到行業(yè)組織偏好的稅收籌劃行為影響產(chǎn)生抑制作用。通過SUR檢驗結(jié)果，行業(yè)稅收籌劃（IndCETR）組間系數(shù)差異性的P值為0.020，國有組和非國有組的行業(yè)稅收籌劃對研發(fā)投入影響差異在5%水平上顯著，系數(shù)差異得到統(tǒng)計學(xué)上的支持。表明在行業(yè)中，當(dāng)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為國有時對于行業(yè)組織偏好的稅收籌劃行為國有企業(yè)并不會積極地去趨同，進(jìn)而國有企業(yè)研發(fā)投入受到行業(yè)稅收籌劃的影響小于非國有企業(yè)，H2得到了驗證。非國有企業(yè)則會對行業(yè)組織偏好的稅收籌劃行為進(jìn)行相對積極響應(yīng)，影響了企業(yè)自身研發(fā)投入;行業(yè)稅收籌劃對非國有企業(yè)研發(fā)投入的邊際影響相較于國有企業(yè)更大。

（五）基于市場化程度和行業(yè)協(xié)會幫助程度的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

本文借鑒孫世強(qiáng)和陶秋燕[19]與黃宇虹和捷夢吟[20]的研究方法，通過市場化程度和行業(yè)協(xié)會幫助程度，進(jìn)而檢驗行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的影響。行業(yè)協(xié)會對企業(yè)幫助程度指標(biāo)隸屬于市場化指數(shù)中市場中介組織發(fā)育分項指標(biāo)，市場中介組織發(fā)育程度是市場完善程度的重要指標(biāo)，而行業(yè)協(xié)會作為行業(yè)組織的一種表現(xiàn)方式，以行業(yè)協(xié)會對企業(yè)的幫助程度來體現(xiàn)行業(yè)組織對企業(yè)的影響。

為驗證市場化程度和行業(yè)協(xié)會對企業(yè)幫助程度背景下，行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的影響，在模型（1）中分別加入市場化指數(shù)（Mktindex）以及行業(yè)稅收籌劃與市場化指數(shù)交互項，行業(yè)協(xié)會對企業(yè)幫助程度（Asshelp）以及行業(yè)稅收籌劃與行業(yè)協(xié)會對企業(yè)幫助程度交互項進(jìn)行全樣本回歸，結(jié)果如表4所示。在加入變量Mktindex以及交互項IndCETRjt×Mktindexit進(jìn)行全樣本回歸結(jié)果見表4列（1），交互項IndCETRjt×Mktindexit系數(shù)為-0.019，在1%的水平上顯著，表明了市場化程度會減弱行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)稅收籌劃的抑制作用。而在加入變量Asshelp以及交互項IndCETRjt× Asshelpit進(jìn)行全樣本回歸見表4列（2），交互項IndCETRjt×Asshelpit系數(shù)為-0.005，在1%的水平上顯著，說明行業(yè)協(xié)會對企業(yè)的幫助程度減弱了行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用。

通過加入市場化指數(shù)和行業(yè)協(xié)會幫助程度，筆者發(fā)現(xiàn)，行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用隨著市場化指數(shù)的增強(qiáng)而減弱，說明市場化程度高的地區(qū)較市場化程度低的地區(qū)，其行業(yè)稅收籌劃的抑制作用降低，企業(yè)研發(fā)投入受影響較小。行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用隨著行業(yè)協(xié)會幫助程度的增強(qiáng)而減弱，表明了行業(yè)協(xié)會的存在起到積極作用，降低了行業(yè)稅收籌劃的抑制作用。這與之前的研究結(jié)論一致[21-22]，行業(yè)組織發(fā)揮了其在社會中的積極作用。

（六）穩(wěn)健性檢驗

為了保證本文研究結(jié)論的可靠性，本文進(jìn)行如下的穩(wěn)健性檢驗。

（一）在企業(yè)層面進(jìn)行聚類

之前已經(jīng)以行業(yè)分類進(jìn)行回歸，聚類分析可以在行業(yè)內(nèi)分類基礎(chǔ)上，探究企業(yè)之間的差異，故本文的穩(wěn)健性檢驗選擇以企業(yè)為聚類進(jìn)行回歸，如表5列（1）展示，在企業(yè)層面進(jìn)行聚類，結(jié)果依舊在1%的水平上顯著為負(fù)，研究結(jié)論依然成立。

（二） 變更主要變量的度量方式

其一，以RDBL來替代企業(yè)研發(fā)投入。RDBL企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度，使用企業(yè)研發(fā)費用占企業(yè)營業(yè)收入的百分比來表示。將RDBL帶入回歸模型，從表5的列（2）可以看到，企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度（RDBL）與行業(yè)稅收籌劃（IndCETR）的估計系數(shù)為-0.242，且在1%的水平上顯著，與前文假設(shè)一致，驗證了行業(yè)稅收籌劃行為對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用。

其二，變更行業(yè)稅收籌劃度量。第一，用CETR行業(yè)及年度分組下的平均數(shù)（IndmeanCETR）代入模型檢驗結(jié)論是否成立;第二，變更ETR的計算方式，將ETR的計算方式變更為當(dāng)期應(yīng)繳所得稅/稅前收入，行業(yè)及年度分組下取中位數(shù)（IndETR）代入模型;第三，將行業(yè)及年度進(jìn)行分組取中位數(shù)的方式計算出的行業(yè)稅收籌劃（IndETR）減去該年度企業(yè)個體層面稅收籌劃（ETR）的差值作為行業(yè)稅收籌劃的度量變量（IndETR-ETR），檢驗研究結(jié)論的穩(wěn)健性。結(jié)果如表5的列（3）、列（4）和列（5）所示?；貧w結(jié)果顯示，當(dāng)取行業(yè)中企業(yè)CETR的平均數(shù)作為衡量行業(yè)稅收籌劃指標(biāo)時，研發(fā)投入SRDBL與行業(yè)稅收籌劃IndmeanCETR在1%的水平上顯著為負(fù);而當(dāng)變換行業(yè)稅收籌劃指標(biāo)度量方式時，研發(fā)投入SRDBL與行業(yè)稅收籌劃IndETR在1%的水平上顯著為負(fù)，表明了行業(yè)稅收籌劃行為對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用。研發(fā)投入SRDBL與差值變量（IndETR-ETR）的參數(shù)為0.004，在5%的水平上顯著為正，表明企業(yè)稅收籌劃程度越低于行業(yè)稅收籌劃水平，企業(yè)研發(fā)投入越多;企業(yè)稅收籌劃程度越向行業(yè)水平靠攏，越會抑制企業(yè)的研發(fā)投入。

五、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文以2009—2019年A股上市企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，研究了行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的影響，并進(jìn)一步探究影響行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生抑制作用的因素。研究發(fā)現(xiàn)，行業(yè)稅收籌劃與企業(yè)研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)，也就是說，行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生抑制作用;非國有企業(yè)相較于國有企業(yè)更容易受到行業(yè)組織的影響;市場化程度以及行業(yè)協(xié)會對企業(yè)的幫助程度會減弱行業(yè)稅收籌劃對企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用。

（二）啟示

本文研究結(jié)論對于制定稅收政策以及設(shè)立行業(yè)組織具有一定的啟示：第一，現(xiàn)有稅收政策的制定一般以行業(yè)為單位，制定稅收優(yōu)惠政策的初衷是鼓勵企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動。本文研究表明，行業(yè)組織的存在影響了企業(yè)自身稅收籌劃行為，進(jìn)而影響了企業(yè)研發(fā)投入，所以稅務(wù)部門在制定稅收政策時，不僅需要從行業(yè)整體出發(fā)，還需要深入行業(yè)中不同企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，確保制定的稅收優(yōu)惠政策讓更多企業(yè)受益。第二，啟示國家深化國有企業(yè)改革，激發(fā)國有企業(yè)的創(chuàng)新動力。在我國經(jīng)濟(jì)體制從計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型過程中，國有企業(yè)改革一直是我國經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)，國有企業(yè)改革的深化對建立和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制、堅持和完善社會主義基本經(jīng)濟(jì)制度具有關(guān)鍵意義。要繼續(xù)推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，使國有企業(yè)按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律運行，實現(xiàn)國有企業(yè)與非國有企業(yè)公平地參與市場競爭。第三，各省份的市場化發(fā)展水平和程度不盡相同，市場化指數(shù)本身表明了各省份體制改革方面的差距，也體現(xiàn)了各省份之間經(jīng)濟(jì)增長的差異，需要相關(guān)部門在政策上縮小差距，刺激經(jīng)濟(jì)增長。第四，在市場中行業(yè)組織是其所處行業(yè)的代表，設(shè)立行業(yè)組織的初衷是團(tuán)結(jié)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，但本文研究結(jié)果表明，行業(yè)組織雖然形成一體，但其在一定程度上對企業(yè)行為產(chǎn)生抑制作用，限制了企業(yè)對自身行為的選擇，故監(jiān)管部門需要對行業(yè)組織如行業(yè)協(xié)會的建立、運行和退出進(jìn)行監(jiān)管，避免行業(yè)組織演變成“小團(tuán)體”，需要對行業(yè)組織加以約束，保護(hù)行業(yè)下所有企業(yè)的權(quán)益。

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（責(zé)任編輯：于振榮）

作者簡介：

王一帆（1992-），女（回族），遼寧錦州人，博士研究生，主要從事資本市場財務(wù)與會計方面的研究。E-mail：jessiewyl@163.com

李星辰（通訊作者）（1991-），男，山東臨沂人，博士研究生，主要從事資本市場財務(wù)與會計方面的研究。E-mail：lixingchenjt@163.com