楊帆

根據(jù)穆迪公司的分析，川普所加關(guān)稅使美國(guó)進(jìn)口商負(fù)擔(dān)了90%。川普所加的20%關(guān)稅，美國(guó)進(jìn)口商負(fù)擔(dān)18.5%，中國(guó)出口商負(fù)擔(dān)1.5%?，F(xiàn)在平均關(guān)稅率，美國(guó)對(duì)中國(guó)為19.3%，中國(guó)對(duì)美國(guó)為20.7%;2018年貿(mào)易戰(zhàn)之前，美國(guó)對(duì)中國(guó)為3.1%，中國(guó)對(duì)美國(guó)為8%。

中國(guó)對(duì)美國(guó)所征報(bào)復(fù)性關(guān)稅，大半也由美國(guó)出口商負(fù)擔(dān)（沒(méi)說(shuō)具體百分比）。為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？穆迪認(rèn)為，這是因?yàn)橹袊?guó)對(duì)美報(bào)復(fù)性關(guān)稅所覆蓋的商品，比如農(nóng)產(chǎn)品，都是高度可替代的，所以，只能由美國(guó)出口商負(fù)擔(dān)。

反過(guò)來(lái)說(shuō)，川普貿(mào)易戰(zhàn)提高關(guān)稅覆蓋的中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口商品，都是很難替代的，因此，這個(gè)關(guān)稅還得由美國(guó)方面負(fù)擔(dān)。

這就完全打破了兩至三年前中國(guó)幾乎所有大“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”的預(yù)言：美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口商品是很難替代的，而中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口商品是很容易替代的。

美國(guó)出口到中國(guó)的芯片，高端科技產(chǎn)品很難替代，實(shí)際上大范圍的中國(guó)出口商品發(fā)達(dá)國(guó)家更難替代，否則就不可能形成關(guān)稅分擔(dān);這些中低端產(chǎn)品不起眼，形不成新聞熱點(diǎn)。而美國(guó)用優(yōu)惠政策拉產(chǎn)業(yè)鏈全回流美國(guó)，基本沒(méi)實(shí)現(xiàn)。

這一判斷非常重要，它至少說(shuō)明兩個(gè)問(wèn)題：第一，特朗普自2017年發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)失敗;第二，人民幣升值和提高關(guān)稅是等價(jià)的，只不過(guò)一個(gè)總量問(wèn)題，一個(gè)是結(jié)構(gòu)問(wèn)題，提高關(guān)稅既然影響不了中國(guó)的出口，那么人民幣也不會(huì)長(zhǎng)期緩慢升值。

人民幣升值壓力漸顯

筆者認(rèn)為，人民幣升值壓力逐步明顯，升值對(duì)中國(guó)利大于弊，人民幣應(yīng)該進(jìn)入長(zhǎng)期升值。央行宣布放棄匯率管理目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)匯率，在客觀上就是容忍人民幣以浮動(dòng)方式升值，這與2005年是一樣的。

區(qū)別升值和升值預(yù)期，長(zhǎng)期升值預(yù)期對(duì)中國(guó)最有利，有利于引進(jìn)外資，中國(guó)企業(yè)海外投資，特別是越來(lái)越多的人民幣出境，只有預(yù)期升值的貨幣國(guó)際上才可能接受。長(zhǎng)期緩慢升值最好，可以保持升值預(yù)期，不僅有利于引進(jìn)外資，也有利于人民幣出境。如果升值太快，國(guó)家還是要調(diào)控，以保持長(zhǎng)期緩慢升值，甚至有升有貶，允許一定炒作，總體升值。

隨著進(jìn)口增加的幅度超過(guò)進(jìn)口，中國(guó)國(guó)際收支順差會(huì)減少，服務(wù)貿(mào)易逆差大大增加，超過(guò)貨物貿(mào)易的順差，總體國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，這是人民幣國(guó)際化的最基本條件。我們只能在雙邊貿(mào)易中一對(duì)一談判，使用人民幣結(jié)算，無(wú)法在國(guó)際市場(chǎng)上被普遍接受。

中國(guó)進(jìn)口逐年增加，數(shù)量非常大，人民幣升值的進(jìn)口效益遠(yuǎn)大于出口損失。隨著出口結(jié)構(gòu)高度化，加工貿(mào)易比重的增加快于一般貿(mào)易，人民幣升值對(duì)于出口的影響沒(méi)有想象的那么大，因?yàn)榧庸べQ(mào)易的設(shè)備原材料有80%-100%的進(jìn)口;人民幣升值首先降低了這部分成本。

人民幣升值有利于遏制進(jìn)口輸入性通貨膨脹和國(guó)內(nèi)物價(jià)的上升，特別在大宗商品漲價(jià)的時(shí)候更是如此。以人民幣表示的財(cái)富增長(zhǎng)將快于以美元表示的財(cái)富，以人民幣標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)會(huì)增值，中國(guó)人的國(guó)內(nèi)財(cái)富也會(huì)增值。

重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)脫鉤

根據(jù)新的發(fā)展形勢(shì)，筆者認(rèn)為中國(guó)可采取以下更加主動(dòng)的措施：

第一，中美關(guān)稅政策脫鉤：中國(guó)根據(jù)自己的需要單方面變動(dòng)關(guān)稅，不和美國(guó)關(guān)稅變動(dòng)掛鉤，即中國(guó)單方面停止貿(mào)易戰(zhàn)，不進(jìn)行對(duì)等制裁;進(jìn)出口結(jié)構(gòu)不同，對(duì)等制裁追求的是在總量上對(duì)等，只是外交姿態(tài)，斗氣而已，在具體商品上無(wú)法對(duì)等。特別是中國(guó)對(duì)美國(guó)順差太大，制裁到一半，中國(guó)就沒(méi)有商品可以制裁了。

第二，進(jìn)口與出口脫鉤：關(guān)稅高低要根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益的需要，中國(guó)要大幅度降低生活和生產(chǎn)必需品的進(jìn)口關(guān)稅，提高進(jìn)口效益，讓國(guó)內(nèi)得到實(shí)惠;不要根據(jù)美國(guó)的動(dòng)作進(jìn)行對(duì)等。

長(zhǎng)期緩慢升值最好， 可以保持升值預(yù)期， 不僅有利于引進(jìn)外資， 也有利于人民幣出境。

第三，政治與經(jīng)濟(jì)脫鉤：不拿經(jīng)濟(jì)效益去和美國(guó)斗氣。外交是外交，經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)，政治是政治。我們一直說(shuō)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)雙方不利，反對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)，給人家理解就是中國(guó)依靠美國(guó)更多，是我們害怕貿(mào)易戰(zhàn)。實(shí)際上貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)更不利，無(wú)論是提高還是降低關(guān)稅，美國(guó)都是輸。 關(guān)鍵是中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力比美國(guó)高，這是貨幣游戲玩不出來(lái)的。中國(guó)能提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，特別是提高經(jīng)濟(jì)效益，美國(guó)自己就會(huì)停止貿(mào)易戰(zhàn)，無(wú)需中國(guó)呼吁。

第四，政府與企業(yè)脫鉤：這本來(lái)是西方的自由貿(mào)易原則，他們一直反對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)搞保護(hù)主義?，F(xiàn)在他們競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)了，自己搞起保護(hù)主義了，所以說(shuō)什么話都不能講理。中國(guó)應(yīng)該光明正大地以自由貿(mào)易對(duì)抗美國(guó)的保護(hù)主義，只有這樣才能達(dá)到帕累托最優(yōu)。