謝長(zhǎng)城，崔國(guó)慶

（1.北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧總站）

2021 年1 季度，全球大豆供應(yīng)緊張，美國(guó)大豆庫存下調(diào)至1.2億蒲式耳，創(chuàng)下7年新低，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)，但降雨造成收割進(jìn)度延遲，出口裝船慢于往年同期，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)遭遇干旱少雨天氣，分析機(jī)構(gòu)下調(diào)大豆產(chǎn)量至4 400萬t。CBOT-大豆價(jià)格高位偏強(qiáng)運(yùn)行，3月初再創(chuàng)6年新高，達(dá)到1 460美分/蒲式耳；3月底因新季大豆播種面積大增和南美大豆豐產(chǎn)，CBOT-大豆價(jià)格跌破1 400美分/蒲式耳。

國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，春節(jié)前新冠疫情造成終端恐慌性補(bǔ)貨，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，1月中旬創(chuàng)下7年新高4 147元/噸；節(jié)后終端庫存偏高，且生豬存欄下降，飼料需求不及預(yù)期，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，3 月中旬創(chuàng)下年內(nèi)新低3313元/噸，較春節(jié)前高點(diǎn)下跌834元/噸。1季度，豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3 727元/噸，環(huán)比上漲15.03%，同比上漲30.22%（圖1）。

豆粕期貨價(jià)格先漲后跌，1月13日豆粕主力合約2105創(chuàng)下6 年新高3 825 元/噸，3 月11 日創(chuàng)下年內(nèi)新低3 153元/噸；豆粕期現(xiàn)基差先擴(kuò)后縮窄，2 月2 日達(dá)到最高496元/噸，3月份豆粕基差持續(xù)走弱，部分地區(qū)出現(xiàn)負(fù)基差。

圖1 2017-2021年（3月）國(guó)內(nèi)豆粕均價(jià)趨勢(shì)圖

1 全球大豆供應(yīng)緊張，庫存再創(chuàng)5年新低

3 月10 日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布最新供需報(bào)告，全球2020-2021年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.62億t，上調(diào)74.5萬t，期末庫存預(yù)估為8 373.5 萬t，上調(diào)37.5 萬t，處于5 年新低。其中，美國(guó)大豆產(chǎn)量1.125億t，持平，巴西大豆產(chǎn)量1.34億t，上調(diào)100萬t，阿根廷大豆產(chǎn)量4 750萬t，下調(diào)50萬t，中國(guó)大豆產(chǎn)量1 960萬t，持平。

1.1 美國(guó)大豆庫存再創(chuàng)7年新低，新作播種面積高于預(yù)期

美國(guó)2020-2021 年度大豆收割面積為8 230 萬英畝，大豆單產(chǎn)50.2 蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為41.35 億蒲式耳，大豆壓榨量為22.00億蒲式耳，大豆出口量為22.50億蒲式耳，大豆期末庫存為1.2億蒲式耳。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇預(yù)測(cè)，美國(guó)2021-2022年度大豆產(chǎn)量為45.25億蒲式耳，較2020-2021年度的41.35億蒲式耳增加9%。美國(guó)2021-2022 年度大豆單產(chǎn)為50.8 蒲式耳/英畝，高于2020-2021 年度的50.2 蒲式耳/英畝。美國(guó)2021-2022年度大豆壓榨量為22.1億蒲式耳，大豆出口量為22 億蒲式耳。美國(guó)2021-2022 年度大豆年末庫存為1.45億蒲式耳，高于2020-2021年度的1.2億蒲式耳，但仍位于“歷史性低位”。

1.2 巴西大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高，阿根廷大豆產(chǎn)量持續(xù)下調(diào)

巴西2020-2021年度大豆產(chǎn)量1.34億t，上調(diào)100萬t，出口8 500 萬t，國(guó)內(nèi)消費(fèi)4 915 萬t，上調(diào)105 萬t，庫存2 100 萬t，上調(diào)65 萬t。阿根廷2020-2021 年度大豆產(chǎn)量4 750萬t，下調(diào)50萬t，出口700萬t，國(guó)內(nèi)消費(fèi)4 740萬t，上調(diào)120萬t，庫存2 450萬t，下調(diào)150萬t。

1.3 中國(guó)大豆壓榨量下調(diào)，豆粕需求或低于預(yù)期

中國(guó)2020-2021年度大豆產(chǎn)量為1 960萬t，大豆進(jìn)口預(yù)估為10 000萬t，持穩(wěn)，但大豆壓榨9 800萬t，下調(diào)100萬t，庫存2 960萬t，上調(diào)100萬t。

2 進(jìn)口量略低于去年同期，進(jìn)口均價(jià)大幅攀升

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021 年1-2 月中國(guó)大豆進(jìn)口量為1 340.7萬t，較去年同期1 351.3萬t，同比減少0.8%；進(jìn)口金額62.74億美元，較去年同期54.79億美元，同比增加14.6%；進(jìn)口均價(jià)為467.9 美元/噸，較去年同期405.4 美元/噸，同比上漲14.82%，進(jìn)口均價(jià)創(chuàng)2015 年2 月以來新高（圖2）。其中，從美國(guó)進(jìn)口1 195.3萬t，從巴西進(jìn)口103.2萬t，從阿根廷進(jìn)口10.1萬t，從加拿大進(jìn)口14萬t，從俄羅斯進(jìn)口9.2萬t，從烏拉圭進(jìn)口3.1萬t，從烏克蘭進(jìn)口2.5萬t，從貝寧、埃塞俄比亞和哈薩克斯坦進(jìn)口3.3萬t。

圖2 2016-2021年（3月）中國(guó)月度大豆進(jìn)口量及單價(jià)

3 油廠開機(jī)略高于去年同期，豆粕庫存高位運(yùn)行

1 季度，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率處于9%～56%之間，均值43.9%，略高于去年同期，大豆壓榨總量為2 039萬t，同比增5.0%。其中，1 月份進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，豆粕終端需求較好，油廠開機(jī)率持續(xù)保持高位，處于48%～56%之間，大豆壓榨總量為865萬t；2月份因春節(jié)假期，油廠停機(jī)檢修，油廠開機(jī)率高位大降，處于9%～56%之間，大豆壓榨總量為483 萬t；3 月份部分油廠缺豆和脹庫停機(jī)，油廠開機(jī)率保持偏低水平，處于40.9%～45.3%之間，大豆壓榨總量為691萬t。

1 季度，終端提貨低于預(yù)期，豆粕庫存高位運(yùn)行，階段性出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象，未執(zhí)行合同保持偏低水平。其中，1 月份因新冠肺炎疫情影響，終端恐慌性備貨，養(yǎng)殖場(chǎng)和飼料企業(yè)集中加大備貨量，油廠豆粕庫存降至42 萬t，未執(zhí)行合同先增后降；2 月份節(jié)前終端豆粕庫存處于高位，節(jié)后消化庫存為主，豆粕需求大幅下降，油廠豆粕庫存持續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到85 萬t，處于同期偏高水平，未執(zhí)行合同持續(xù)下降；3 月份終端提貨略有改善，油廠豆粕庫存保持偏高水平，處于75 萬t 左右，未執(zhí)行合同小幅回升（圖3）。

圖3 2017-2021年（3月）國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫存和未執(zhí)行合同趨勢(shì)圖

4 飼料需求不及預(yù)期，豆粕飼用消費(fèi)量同比增3.5%

1 季度，生豬產(chǎn)能恢復(fù)不及預(yù)期，能繁母豬存欄、仔豬供應(yīng)量環(huán)比持續(xù)下降，疊加豬價(jià)大幅下跌，生豬出欄盈利減少，外購養(yǎng)殖生豬出欄進(jìn)入虧損狀態(tài)，中大豬集中拋售，二次育肥現(xiàn)象減少。毛雞供應(yīng)量先降后增，疫情及春節(jié)備貨刺激需求，疊加生豬等替代效應(yīng)，毛雞出欄維持較好盈利。雞蛋價(jià)格高位下跌，3 月轉(zhuǎn)入虧損，補(bǔ)欄積極量不及預(yù)期，同比依舊下降；春節(jié)后養(yǎng)殖戶看漲心理增強(qiáng)，出現(xiàn)延遲淘汰，在產(chǎn)蛋雞存欄降幅趨緩，1 季度在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比下降5.39%。水產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，華南地區(qū)氣溫快速回升，水產(chǎn)投苗積極性較高，水產(chǎn)飼料需求好于往年同期。

根據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月飼料總產(chǎn)量4 175 萬t，同比增長(zhǎng)20.9%。其中，豬飼料產(chǎn)量2 032 萬t，同比增長(zhǎng)79.9%；蛋禽、肉禽飼料產(chǎn)量分別為526萬t、1 197萬t，同比分別下降7.8%、15.2%，水產(chǎn)、反芻飼料產(chǎn)量分別為125 萬t、240 萬t，同比分別增長(zhǎng)8.9%、31.2%。

綜合來看，1季度，國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)量不及預(yù)期，疊加節(jié)前終端豆粕庫存處于高位，節(jié)后終端市場(chǎng)消化庫存為主，終端補(bǔ)貨低于往年同期，豆粕消費(fèi)量環(huán)比大幅下降，同比增幅低于預(yù)期。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)2021年1季度國(guó)內(nèi)豆粕飼用消費(fèi)總量環(huán)比減20.2%，同比增3.5%（圖4）。

圖4 2017-2021年（3月）中國(guó)豆粕飼料消費(fèi)量

5 價(jià)差擴(kuò)大，豆粕使用優(yōu)勢(shì)下降

1 季度，國(guó)內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差為799 元/噸，環(huán)比擴(kuò)大16.98%，同比擴(kuò)大60.12%；豆粕與棉粕現(xiàn)貨價(jià)差為658 元/噸，環(huán)比擴(kuò)大28.77%，同比擴(kuò)大108.23%。豆粕與雜粕價(jià)差大幅擴(kuò)大，豆粕使用優(yōu)勢(shì)下降，沿海地區(qū)飼料企業(yè)開始下調(diào)豆粕添加比例，上調(diào)雜粕添加比例。

6 種植面積增，巴西大豆集中到港，2季度豆粕繼續(xù)探底

美國(guó)舊作大豆出口和壓榨需求強(qiáng)勁，美國(guó)舊作大豆庫存仍有下調(diào)空間，但新作大豆播種面積預(yù)增，且巴西大豆集中上市，美國(guó)大豆價(jià)格高位回落，預(yù)計(jì)美國(guó)大豆價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在1 300～1 450 美分/蒲式耳。巴西大豆出口裝運(yùn)加速，月均出口量達(dá)1 500 萬t 左右，預(yù)計(jì)2 季度中國(guó)大豆進(jìn)口量達(dá)到2 900 萬t，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)逐月增加，但生豬產(chǎn)能恢復(fù)低于預(yù)期，中大豬二次育肥現(xiàn)象減少，飼料消費(fèi)增幅受限，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)探底，階段性出現(xiàn)負(fù)基差現(xiàn)象，豆粕現(xiàn)貨均價(jià)在3 200～3 500 元/噸運(yùn)行?！?/p>