何方

5月10日，美國農(nóng)業(yè)部公布了5月供需報告，其中上調(diào)了美國陳豆和玉米出口量，下調(diào)了年終庫存量。報告公布后，CBOT大豆市場“近強遠弱”格局延續(xù)，但全球年終庫存量的上調(diào)打壓了玉米期價。同時，雖然美國小麥產(chǎn)量和庫存量預(yù)測值低于預(yù)期，但全球庫存量繼續(xù)增加引發(fā)獲利平倉，小麥期價由上漲改為回挫收低。

隨著新作播種的展開，陳作供應(yīng)題材的炒作基本告一段落，市場焦點轉(zhuǎn)向種植面積和天氣情況。預(yù)計新年度全球玉米、大豆大幅增產(chǎn)，供應(yīng)充裕，對價格構(gòu)成中長期壓力。

豆類：美國陳豆數(shù)據(jù)調(diào)整中性偏多。出口量再次上調(diào)2000萬蒲式耳，壓榨量上調(diào)1000萬蒲式耳。為了避免已偏低的庫存量繼續(xù)下滑，大豆進口量再次上調(diào)2500萬蒲式耳，由此使得美國陳豆年終庫存量下調(diào)500萬蒲式耳，降至1.3億蒲式耳，與市場預(yù)期一致。未來幾個月需要關(guān)注美國由南美進口大豆的情況。進口量增加的話，將緩解美豆供應(yīng)緊張的局面。

南美方面，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)30萬噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)40萬噸，南美產(chǎn)量炒作也基本結(jié)束。2014/2015年度美豆單產(chǎn)首次預(yù)測值為創(chuàng)紀錄的45.2蒲式耳/英畝，年比增加1.9蒲式耳/英畝。產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的36.35億蒲式耳，年比增加10.5%。出口量上調(diào)2500萬蒲式耳，壓榨量上調(diào)2000萬蒲式耳，但進口量下調(diào)1000萬蒲式耳，年終庫存量增加2億蒲式耳，達到3.3億蒲式耳，年比增幅在150%以上，這將是8年來的最高水平。庫存消費比由本年度的4%大幅提高至9.6%。南美新豆產(chǎn)量預(yù)期也將再創(chuàng)紀錄。

中國進口量上調(diào)300萬噸，達到創(chuàng)紀錄的7200萬噸。全球年終庫存量年比增加12.8%。目前來看，美國及全球新豆供應(yīng)量大幅增加將繼續(xù)抑制遠月合約價格。

玉米：美國陳玉米出口量上調(diào)1.5億蒲式耳，上調(diào)幅度大于市場預(yù)期。用于生產(chǎn)乙醇的玉米，其需求量上調(diào)5000萬蒲式耳，年終庫存量下調(diào)1.85億蒲式耳，達到11.46億蒲式耳，低于平均預(yù)測值13.14億蒲式耳。雖然陳作數(shù)據(jù)利多，但目前價格已反映了這些預(yù)期。市場焦點轉(zhuǎn)向新作預(yù)期。預(yù)測2014/2015年度美玉米產(chǎn)量將繼續(xù)創(chuàng)新高，而飼用量和出口量均下滑，總需求量年比將減少2%，年終庫存量預(yù)計為17億蒲式耳，年比增加50%以上。

同時，預(yù)測全球新季玉米產(chǎn)量也將創(chuàng)紀錄，預(yù)測全球年終庫存量為1.817億噸，年比增加1330萬噸，為15年來的最高水平。美國及全球供應(yīng)量大幅增加將繼續(xù)抑制玉米價格上行。

小麥：預(yù)測2014/2015年度新麥產(chǎn)量年比下降7%，供應(yīng)量年比下降10%，將創(chuàng)7年來的最低水平。預(yù)測冬小麥產(chǎn)量年比下降9%，春小麥產(chǎn)量下降6%。供應(yīng)趨緊及價格高漲抑制需求，預(yù)測需求量年比下降11%。與供應(yīng)量大幅下降相比，雖然年終庫存量連續(xù)5年下滑，但庫存量僅由本年度的5.83億蒲式耳略下調(diào)至5.4億蒲式耳。美麥市場未來焦點為美國南部大平原旱情是否延續(xù)以及烏克蘭局勢是否繼續(xù)惡化。5月預(yù)測全球小麥消費量年比減少1%，庫存量年比增加90萬噸，全球供應(yīng)仍保持相對寬松格局。

（據(jù)和訊網(wǎng)）