股市動(dòng)態(tài)分析

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1469點(diǎn)，較上期上漲0.2%，同期上證指數(shù)上漲0.6%，創(chuàng)業(yè)板指上漲11.07%。股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成立以來(lái)上漲46.9%，同期上證指數(shù)上漲11.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲57.56%。成分股福耀玻璃、麗珠集團(tuán)、春秋航空等個(gè)股漲幅靠前，中國(guó)國(guó)航、航發(fā)動(dòng)力、光明乳業(yè)等個(gè)股跌幅居前。

本期調(diào)出大秦鐵路，調(diào)入中國(guó)神華，調(diào)入價(jià)格19.21元，調(diào)入股數(shù)135427股。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

中國(guó)神華（601088）： 本期調(diào)入能源航母中國(guó)神華，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2332億元，同比減少3.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利391.7億元，同比減少9.4%，基本每股收益1.97元，擬10派18.1元，分紅總金額高達(dá)360億元，分紅比例達(dá)92%，相對(duì)目前19.21元的股價(jià)，分紅收益率超過(guò)9%。自上市以來(lái)，公司已累計(jì)向股東現(xiàn)金分紅（含2020年末期股息）3010億元。

中國(guó)神華擁有完整的煤炭全產(chǎn)業(yè)鏈，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括煤炭、電力的生產(chǎn)與銷售，鐵路、港口和船舶運(yùn)輸，以及煤制烯烴等。其主要運(yùn)營(yíng)模式為煤炭生產(chǎn)→煤炭運(yùn)輸（鐵路、港口、航運(yùn)）→煤炭轉(zhuǎn)化（發(fā)電及煤化工）一體化，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)運(yùn)銷一條龍經(jīng)營(yíng)。各產(chǎn)業(yè)板塊之間資源共享、深度合作、有效協(xié)同、低成本運(yùn)營(yíng)，形成中國(guó)神華核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)神華是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、現(xiàn)代化程度最高的煤炭企業(yè)和世界上最大的煤炭經(jīng)銷商。中國(guó)神華國(guó)內(nèi)在產(chǎn)核定產(chǎn)能 33480萬(wàn)噸，其中40%為開(kāi)采成本低的露天礦，生產(chǎn)成本徘徊在130元/噸以下，位列四大煤企首位。主力礦區(qū)神東是全國(guó)煤價(jià)歷史低位時(shí)唯一不虧礦區(qū)，核心資源位于神東、準(zhǔn)格爾礦區(qū)，資源最優(yōu)質(zhì)、最豐富，保有可采儲(chǔ)量為 146.8億噸，測(cè)算服務(wù)年限長(zhǎng)達(dá) 32.2年。中國(guó)神華自營(yíng)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)2155公里，成為國(guó)內(nèi)第二大鐵路運(yùn)營(yíng)商，僅次于大秦鐵路，陜蒙地區(qū)通過(guò)朔黃鐵路外銷的煤炭，相較于經(jīng)由大秦鐵路在秦皇島港下水的煤炭，運(yùn)輸成本更低。

中國(guó)神華近五年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有高確定性和強(qiáng)穩(wěn)定性。其一，煤電聯(lián)營(yíng)疊加路港公共事業(yè)屬性，一體化經(jīng)營(yíng)鎖定產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)。中國(guó)神華發(fā)電用煤中，自有燃煤消耗量2011-2019 年平均占比為 86%。同時(shí)，自有鐵路、港口以較低的運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)一步保證公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，成為業(yè)績(jī)的壓艙石，鎖定產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)。其二，高比例中長(zhǎng)協(xié)合同，煤價(jià)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。中國(guó)神華長(zhǎng)協(xié)煤占比約80%，秉持自營(yíng)鐵路優(yōu)勢(shì)，公司與下游電廠簽訂了廣泛的中長(zhǎng)期協(xié)議，量?jī)r(jià)有保障，提高了盈利的確定性。A 股上市以來(lái)中國(guó)神華的盈利穩(wěn)定性位列動(dòng)力煤板塊第一，煤電一體化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)彰顯。

公司仍有成長(zhǎng)性，公司最近公告，公司控股子公司神華新街能源有限責(zé)任公司獲得國(guó)家自然資源部頒發(fā)的內(nèi)蒙古自治區(qū)東勝煤田臺(tái)格廟南區(qū)煤炭資源詳查勘查許可證?？辈閰^(qū)煤炭資源儲(chǔ)量約141.62億噸，礦區(qū)規(guī)劃建設(shè)總規(guī)模約6200萬(wàn)噸/年。

在碳達(dá)峰與碳中和約束下，煤炭行業(yè)資本開(kāi)支將受到抑制，煤炭企業(yè)投資新建煤礦的動(dòng)力也將顯著下降，疊加供給端資源枯竭、接續(xù)緩慢、落后產(chǎn)能關(guān)停等導(dǎo)致的供給不足因素，煤炭?jī)r(jià)格飆漲、庫(kù)存不足、部分拉閘限電的問(wèn)題或?qū)㈤L(zhǎng)期存在。同時(shí)中東部的退出份額，必然由中西部的煤炭企業(yè)彌補(bǔ)，利好產(chǎn)能多集中在該區(qū)域的中國(guó)神華等公司，且其資源豐、成本低，不僅不會(huì)受碳達(dá)峰和碳中和問(wèn)題制約，反而有助于其市占率、行業(yè)話語(yǔ)權(quán)和地位的提升。2013-2019 年中國(guó)神華購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金規(guī)模年均下滑 13.7%。

中國(guó)神華近期披露 2021 年一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 676.1億元，同比上升 32.4%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 116.1 億元，同比上升 18.4%，扣非后為 115.8 億元，同比上升 21.4%。據(jù)年報(bào)公告，2021 年 1 月 18 日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)令第 40 號(hào)發(fā)布《西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄（2020 年本）》，自 2021 年 3 月 1 日起施行，目錄中新增公司相關(guān)煤炭子分公司適用的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)。公司西部地區(qū)相關(guān)子公司所得稅稅率恢復(fù)至15%，受此影響，公司之后煤炭板塊業(yè)績(jī)有望增厚。

羅萊生活（002293）：公司公布 2020年業(yè)績(jī)及 2021年一季度業(yè)績(jī)，公司 2020 年內(nèi)營(yíng)業(yè)收入49.1億元，同比增長(zhǎng)1.04%;歸母凈利潤(rùn)5.85億元，同比增長(zhǎng)7.13%;扣非凈利潤(rùn)5.56億元，同比增長(zhǎng)18.85%。公司決定每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6元，分紅率達(dá)到83%，分紅收益率4%。2021一季度公司營(yíng)業(yè)收入 13.19 億元，同比增長(zhǎng)47.69%（較2019年一季度 增長(zhǎng)15.3%）;歸母凈利潤(rùn)1.83億元，同比增長(zhǎng)156.15%（較 2019年一季度增長(zhǎng)25%）。

公司 2020年家紡主業(yè)收入39.91億元，與 2019年基本持平;家具業(yè)務(wù)收入9.91億元，同比增速 5.96%。分渠道來(lái)看，截止 2020年末線下門店數(shù)量為2236家（直營(yíng)257家，加盟 1979家）。線上收入增速約為26%，有效了彌補(bǔ)了線下消費(fèi)的缺失。分品牌看，公司的主要兩個(gè)品牌羅萊和 LOVO均實(shí)現(xiàn)良好收入，羅萊品牌定位高端以線下為主，LOVO更注重性價(jià)比為電商品牌。

春秋航空（601021）：公司于2021年4月30日披露年報(bào)，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入93.7億，同比下降36.7%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-5.9億，上年同期為18.4億元。2021年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入22.2億，同比下降6.8%;歸母凈利潤(rùn)-2.8億，上年同期為-2.3億，虧損幅度擴(kuò)大。疫情期間，在其他航司大幅削減運(yùn)力的情況下，春秋航空依靠低成本優(yōu)勢(shì)，在邊際貢獻(xiàn)定價(jià)策略下能夠提供更多運(yùn)力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)更多邊際收益。隨著國(guó)內(nèi)疫情迅速緩解，公司依托競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)量快速回升，大幅領(lǐng)跑同業(yè)公司。如果剔除春秋日本的投資虧損（虧損 4.02 億）以及減值準(zhǔn)備（3.29億），公司2020年歸母凈利潤(rùn)約1.43 億元，扣非歸母凈虧損約0.69億元。在新冠疫情的極端情況下，春秋航空優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)能力得到了進(jìn)一步驗(yàn)證。公司披露 2021年“五一”機(jī)票預(yù)訂量同比2020年增長(zhǎng)762.6%，較2019年同期增幅也達(dá)55.1%，迎來(lái)一波報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)。

? 葛洲壩（600068）：公司于2021年4月30日披露一季報(bào)，公司2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入217.1億，同比增長(zhǎng)45%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.9億，同比增長(zhǎng)69.3%;每股收益為0.09元。同時(shí)公司公告，2021年1-3月，公司新簽合同額1209.71億元，占年計(jì)劃新簽合同額的36.66%，同比增長(zhǎng)132.74%。其中：新簽國(guó)內(nèi)工程合同額828.52億元，約占新簽合同總額的68.49%;新簽國(guó)際工程合同額折合人民幣381.19億元，約占新簽合同總額的31.51%。

4月21日，葛洲壩發(fā)布公告稱，收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理單》，擬通過(guò)中國(guó)能源（03996.HK）向除葛洲壩集團(tuán)以外的股東，發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并葛洲壩。這是國(guó)企改革三年行動(dòng)啟程后，首例央企上市公司換股合并重組。此次吸收合并后，中國(guó)能建將實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市，形成營(yíng)收近4000億規(guī)模的新公司。2020年，中國(guó)能建新簽合同額5778.28億元，同比增長(zhǎng)11.04%;營(yíng)業(yè)收入2703.28億元，同比增長(zhǎng)9.32%。同期，葛洲壩新簽合同額2712.17億元，同比增長(zhǎng)7.61%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1126.11億元，同比增長(zhǎng)2.42%。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)