文熙

對銀行理財行業(yè)而言，2020年是極不平凡的一年。2020年年初就遭遇新冠疫情這只 “黑天鵝”帶來的一系列新問題和新挑戰(zhàn)，同時隨著資管新規(guī)的持續(xù)推進，2021年銀行理財行業(yè)也將涌現(xiàn)出許多新特點和趨勢。為此，我們總結(jié)了以下幾個關(guān)鍵詞。

打破剛兌

過去很多年，銀行理財產(chǎn)品以“剛性兌付”的特點，受到了廣大儲蓄用戶的喜愛。但是資管新規(guī)中傳遞出來的最強烈的監(jiān)管聲音就是打破剛性兌付。在銀行資管行業(yè)高速發(fā)展的十多年，不管是保本類的理財產(chǎn)品，還是非保本類的理財產(chǎn)品，大多數(shù)情況下銀行都實現(xiàn)了剛性兌付。

由于疫情影響，資管新規(guī)的過渡期被延長一年，即在2021年12月31日前，不符合資管新規(guī)的老資管產(chǎn)品都必須處理完畢。也就是從2022年開始，保本保息理財產(chǎn)品全面取消。所以，2021年買銀行理財遭遇本金或利息虧損的話，由于正處在過渡期，具體還要看銀行的處理辦法。

目前，各大銀行的保本理財產(chǎn)品在持續(xù)清退中，2020年保本理財產(chǎn)品退出速度加快。2020年7月份保本理財占比降至8.96%，為近年來最低水平。2020年上半年，興業(yè)銀行、杭州銀行等保本理財產(chǎn)品清零。整體看，這兩年銀行保本理財產(chǎn)品壓降得狠，規(guī)模占比均大幅下降。

隨著資管新規(guī)的正式開始實施，2021年的銀行理財產(chǎn)品大概率不再保本。對于儲戶而言，大家要逐漸接受并適應(yīng)這個變化，以后在購買銀行理財產(chǎn)品之前，就需要做好可能會發(fā)生虧損的心理準備。

破凈虧損

隨著銀行理財凈值化，銀行理財徹底進入非剛兌時代。2020年，歷來以穩(wěn)健著稱的銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)跌破凈值現(xiàn)象。僅上半年就有391只理財產(chǎn)品凈值跌破面值1元，本金浮虧幅度最高達到了40%，其中不乏一些大中型銀行R2級的中低風(fēng)險產(chǎn)品，比如工行、平安、招行、建行等。

這對投資者帶來不小的心理沖擊。這時候很多經(jīng)常買銀行理財?shù)娜藢τ阢y行理財就有了不同的看法，他們認為銀行理財收益比較低，還容易跌破凈值，這不就完全違背了收益越低，風(fēng)險越低的原則嗎？

從表層因素看，2020年跌破凈值的銀行理財產(chǎn)品多為固收類產(chǎn)品，底層資產(chǎn)主要是債權(quán)類資產(chǎn)，受2020年4月以來債市震蕩調(diào)整影響，相關(guān)理財產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)受到“拖累”。但從深層次因素看，這反映了資管新規(guī)背景下銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的必然趨勢。與以往預(yù)期收益型產(chǎn)品相比，凈值型產(chǎn)品不再保本、保收益，產(chǎn)品收益率和凈值波動將成為常態(tài)。

需要注意的是，跌破凈值是指理財現(xiàn)階段的凈值情況低于購買時的凈值，但這并不意味著一定虧損。跌破凈值只是銀行理財賬面上的虧損。銀行理財多是固定期限的理財，跌破凈值時，很多銀行理財其實并沒有到期，等到銀行理財?shù)狡谝院?，凈值多半就會升?元以上了。以招商銀行代銷季季開1號為例，該產(chǎn)品在2020年6月和7月的單位凈值都跌至1以下，當時近一個月年化收益率為-4.42%；不過自9月后，單位凈值就升至1以上，2020年12月16日的單位凈值是1.0124，近半年的年化收益率為2.45%。

面對這一變化，投資者在2021年買銀行理財時不能只看收益率，還須綜合考察自身風(fēng)險承受能力、理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)、投資期限、風(fēng)險水平以及發(fā)行機構(gòu)的信譽和評級等要素。

“固收+”理財

經(jīng)常買銀行理財產(chǎn)品的老用戶會發(fā)現(xiàn)，之前還能買到5%的銀行理財產(chǎn)品，現(xiàn)在4%的銀行理財都成為稀品。在低利率環(huán)境下，2021年銀行理財產(chǎn)品的收益率大概率還會下行，所以大家要提前做好心理準備。

在凈值化理財趨勢下，《投資與理財》記者經(jīng)常能接到匍匐銀行的工作人員打來的電話，推介“固收+”產(chǎn)品。記者發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)銀行的“固收+”產(chǎn)品雖然是債券打底，但是以混合基金模式出現(xiàn)。相比凈值化理財產(chǎn)品，“固收+”的理財期限都比較長，產(chǎn)品平均收益維持在4%以上。

所謂“固收+”產(chǎn)品，是以追求絕對收益為目標，以風(fēng)險較低的債券等固定收益類資產(chǎn)為底倉，構(gòu)建基礎(chǔ)收益，并在嚴格控制回撤的前提下，配置風(fēng)險資產(chǎn)及策略，以增厚收益。簡而言之，“固收+”產(chǎn)品即通過低風(fēng)險債券資產(chǎn)打底，借助風(fēng)險資產(chǎn)和策略增厚收益。

爆雷

2020年4月，中國銀行原油寶發(fā)生穿倉事件，投資人一夜之間“賬戶清零”。5月，中行拿出和解方案，承擔投資人負價虧損、歸還投資人被扣劃保證金，并補償20%持倉本金。2020年12月24日，江蘇省南京市鼓樓區(qū)人民法院正式開庭，審理原油寶投資人與中行金融衍生品種交易糾紛一案。

從原油寶事件本身來看，并沒有所謂贏家的存在。選擇和解的投資者，絕大多數(shù)面臨的是至少8成本金的損失；拒絕和解的投資者，則踏上一條不確定的漫漫維權(quán)路。

同一年，工行代銷的一款鵬華資管的理財產(chǎn)品——鵬華聚鑫1號-25號資管計劃也爆雷了，總規(guī)模超40億元，資金缺口高達20億元。作為一款固定收益類產(chǎn)品，它的年化收益率4.1%其實并不高，風(fēng)險等級為R3（風(fēng)險適中）。就是這么一款年化收益率只比普通定期存款略高的產(chǎn)品爆雷了，虧損達到40%。

2021年在銀行買理財，不管是銀行代銷的還是自銷的產(chǎn)品，都需要投資者檫亮眼睛甄別，因為爆雷事件無處不在。

破產(chǎn)

2020年，包商銀行就因為嚴重的信用風(fēng)險而被接管了，后又開始申請破產(chǎn)重組，這是國內(nèi)“倒下”的第四家銀行?？梢?，銀行也不是我們想象中絕對安全的，銀行破產(chǎn)也不是什么稀奇事。

2020年11月23日，銀保監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布的公告顯示，原則同意包商銀行進入破產(chǎn)程序。包商銀行破產(chǎn)后，儲戶的存款也打水漂了嗎？

根據(jù)我國《存款保險條例》的規(guī)定，存款保險實行限額償付，最高償付50萬元人民幣。這就意味著，如果你的銀行存款在50萬元以內(nèi)，即使銀行破產(chǎn)，也是可以賠付的；但是如果銀行存款超過50萬元，超出的部分只能等待銀行破產(chǎn)清算結(jié)束后，給予部分賠償。

所以2021年在銀行存款時，看到中小銀行的高利息存款之后，不要“盲目”的去存款，因為這些存款背后可能面臨著很大的風(fēng)險。大家還要知道的就是銀行現(xiàn)在也是自負盈虧，如果出現(xiàn)了問題，也可能虧損，倒閉、破產(chǎn)也是正常的。