林續(xù)

3月31日，紅旗連鎖（002697.SZ）發(fā)布了2020年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收90.53億元，實現(xiàn)歸母凈利潤5.05億元，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.84元（含稅）。

作為國內(nèi)稀缺的規(guī)?；憷挲堫^，公司持續(xù)提升縱深網(wǎng)絡(luò)布局的展店速度，并輸出管理模式下的外延擴張實踐探索，在展店、經(jīng)營效率、新業(yè)務(wù)模式拓展等多維度均具備成長性。報告期內(nèi)，公司新開門店遠(yuǎn)超計劃，截至2020年12月31日，公司共有門店3336家，年內(nèi)新開門店302家，關(guān)閉門店36家，老店升級改造160家。

考慮到公司在四川地區(qū)的規(guī)模化競爭優(yōu)勢、西北拓店進展順利及門店結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，招商證券、中信建投、申萬宏源證券、天風(fēng)證券等多家頭部券商給予公司“增持”“買入”投資評級。

門店持續(xù)擴張規(guī)模優(yōu)勢顯著上市以來營收連年增長

作為A股“首家便利連鎖超市”上市企業(yè)，紅旗連鎖一直走在規(guī)模擴張的路上，這從其營收數(shù)據(jù)上可見一斑。

《紅周刊》通過梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2012年上市至2020年，公司年度營業(yè)收入呈現(xiàn)出連續(xù)上升的趨勢，已經(jīng)由39.05億元上漲至90.53億元，年復(fù)合增速為11.08%。若按照公司2012年至2020年營收同比增速11.39%的算術(shù)平均值估計來看，則在2020年90.53億元營收的基礎(chǔ)上，公司邁進百億營收規(guī)模

將指日可待。

與營收上漲相伴而生的，是公司門店數(shù)量的擴張。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，公司門店數(shù)量為3336家，而2012年這一數(shù)據(jù)僅為1336家，即8年時間內(nèi)，其門店數(shù)量擴張了2000家，年復(fù)合增速為12.12%。

眾所周知，門店分布是便利店盈利中最重要的環(huán)節(jié)。公司深知門店數(shù)量及位置分布的重要性，多年來在這一方向持續(xù)進行戰(zhàn)略規(guī)劃及布局探討，目前，公司門店在成都及成都郊縣的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全家與7-Eleven，門店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋成都市市區(qū)及周邊郊縣的重要商業(yè)地段和成熟商圈、社區(qū)商業(yè)中心，規(guī)模效應(yīng)顯著，地域競爭優(yōu)勢明顯，消費者對品牌的認(rèn)知度，以及物流配送與廣告促銷效率較高。

門店布局規(guī)劃的成果在公司各地區(qū)營業(yè)收入數(shù)據(jù)上也得到了體現(xiàn)，據(jù)年報顯示，2020年公司來自成都市區(qū)營收為49.9億元，同比增加13.56%;來自郊縣分區(qū)營收為31.99億元，同比增長25%;來自二級市區(qū)營收為2.9億元，同比上漲9.8%?？梢钥吹?，公司上述各大地區(qū)營收全部呈現(xiàn)出增加的趨勢，且郊縣分區(qū)營收同比增速首次超過成都市區(qū)相應(yīng)增速，這從一定程度上凸顯出公司下沉市場擴張成效顯著。

并購做大做強輸出先進管理模式

分產(chǎn)品條線來看，報告期內(nèi)，公司食品營收為45.89億元，同比增加16.92%;煙酒實現(xiàn)營收25.3億元，同比增長23%;日用百貨營收為13.59億元，同比上漲10.05%。

《紅周刊》通過查閱公司公告注意到，為繼續(xù)做大做強，公司曾于2015年進行了3次并購，分別收購成都紅艷超市有限公司超市業(yè)務(wù)資產(chǎn)、成都市互惠超市有限責(zé)任公司100%股權(quán);后又于2019年收購9010位于大成都地區(qū)的門店使用權(quán)及其門店設(shè)施、設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)其他相關(guān)權(quán)利，以及9010名下所有合法有效商標(biāo)的所有權(quán)和使用權(quán)，以加快公司在商務(wù)區(qū)業(yè)務(wù)的拓展和布局以及在快捷食品方面的發(fā)展。

同時，公司積極加強物流建設(shè)。2020年，公司改擴建溫江物流配送中心;成立自貢紅旗物流有限公司，為三年內(nèi)公司再增加1000家門店的配送能力;增加冷鏈倉儲區(qū)域，上述舉措將有效提升公司冷鏈、跨省物流配送能力。

此外，在川內(nèi)布局發(fā)展的同時，公司也在探索適合自己的外延拓展之路。報告期內(nèi)，公司與蘭州國資利民合資成立甘肅省紅旗便利連鎖有限公司，成功跨省復(fù)制紅旗連鎖經(jīng)營管理模式。此次合作，是公司走出四川，同時也是對新經(jīng)營模式的探索實踐，未來，雙方將利用自身的優(yōu)勢資源及渠道，優(yōu)勢互補，共同發(fā)展，創(chuàng)造更大的價值。同時，本次合作將輸出公司先進的連鎖管理模式，在提升公司影響力的同時，也為公司的進一步擴張奠定良好基礎(chǔ)。

對于2021年發(fā)展規(guī)劃，公司向《紅周刊》表示：公司將繼續(xù)加強全川門店的戰(zhàn)略布局，計劃新開門店350家。同時，加快在甘肅區(qū)域紅旗便利門店的拓展步伐，加大海南紅旗進出口貿(mào)易業(yè)務(wù)力度。此外，作為31屆大運會商超類獨家供應(yīng)商，公司將以此為機遇，推動消費升級，加快科技創(chuàng)新，打造全新購物場景，進一步提升公司品牌影響力和美譽度。