曹彥君 陳曉平

年終歲尾，阿里巴巴處于反壟斷的風(fēng)口浪尖。

短短兩周內(nèi)，這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭接連收到三項(xiàng)處罰和調(diào)查：

2020年12月16日，因收購(gòu)銀泰商業(yè)未依法申報(bào)違法實(shí)施集中，阿里巴巴被罰50萬(wàn)元;24日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布消息，依法對(duì)其實(shí)施“二選一”等涉嫌壟斷行為開(kāi)展立案調(diào)查;30日，旗下天貓商城因“雙十一”前后存在不正當(dāng)價(jià)格行為，再遭到監(jiān)管部門(mén)50萬(wàn)元處罰。

阿里系的麻煩不止于此，螞蟻集團(tuán)2020年11月被監(jiān)管約談后暫緩IPO，1個(gè)月后再次被約談，可謂一波未平一波又起。

過(guò)去，國(guó)內(nèi)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管采取“包容審慎”的態(tài)度，阿里這類(lèi)頭部企業(yè)如魚(yú)得水，如今，成為首家就涉嫌壟斷行為受到系統(tǒng)性調(diào)查的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其受到的影響幾何？寒流來(lái)臨，它又如何自處？

終結(jié)“二選一”

阿里涉及的三宗違規(guī)行為中，兩項(xiàng)50萬(wàn)元罰款的直接影響相對(duì)可控。

以銀泰商業(yè)的收購(gòu)案例來(lái)說(shuō)，處罰并未要求阿里恢復(fù)到集中前狀態(tài)，未來(lái)的影響在于，阿里在內(nèi)的公司必須依法進(jìn)行并購(gòu)前申報(bào)，由于要額外耗費(fèi)30天到數(shù)月不等，可能影響并購(gòu)的效率和成本。

甚至有專(zhuān)家認(rèn)為，這一決定事實(shí)上相當(dāng)于批準(zhǔn)了三宗并購(gòu)案，且認(rèn)可了VIE架構(gòu)企業(yè)在中國(guó)的合法性。

最為業(yè)界關(guān)注的是阿里的“二選一”行為。

市場(chǎng)監(jiān)管總局公布立案調(diào)查的當(dāng)日，調(diào)查組人員對(duì)阿里及部門(mén)相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了調(diào)查詢(xún)問(wèn)，并提取了相關(guān)證據(jù)資料，當(dāng)天現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查全部結(jié)束。

北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法研究會(huì)競(jìng)爭(zhēng)法專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副主任兼秘書(shū)長(zhǎng)魏士廩告訴《21CBR》記者，“二選一”屬于針對(duì)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者和平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的排他性交易，可歸于《反壟斷法》所禁止的濫用市場(chǎng)支配地位行為。此外，調(diào)查可能涉及阿里的壟斷協(xié)議、大數(shù)據(jù)殺熟、濫用個(gè)人信息等方面的情況。

中國(guó)科學(xué)院大學(xué)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與知識(shí)管理研究中心主任呂本富表示，調(diào)查涉及的“二選一”屬于限定交易行為，認(rèn)定涉案當(dāng)事人“二選一”涉嫌壟斷行為較為復(fù)雜，立案調(diào)查只是開(kāi)始。

依據(jù)《反壟斷法》，需要先判斷當(dāng)事人是否具有市場(chǎng)支配地位，其行為是否具有限制競(jìng)爭(zhēng)、危害競(jìng)爭(zhēng)后果，再經(jīng)執(zhí)法部門(mén)調(diào)查、固定證據(jù)、專(zhuān)家論證等一系列環(huán)節(jié)。涉案市場(chǎng)主體一旦被認(rèn)定為壟斷行為，將被處以上一年度營(yíng)業(yè)額1%-10%的罰款。

阿里2020財(cái)年（截至2020年3月31日）的營(yíng)業(yè)收入為5097.11億元，罰款金額上限將高達(dá)500億元。

魏士廩個(gè)人預(yù)測(cè)，除非被調(diào)查者不配合，否則此案進(jìn)行上限頂格處罰的可能性不大，一個(gè)可參考的處罰區(qū)間為上一年度銷(xiāo)售額3%-6%，若按照3%的比例，也將高達(dá)150億元。

即便證實(shí)阿里存在壟斷行為，也未必會(huì)有處罰。

清華大學(xué)國(guó)家戰(zhàn)略研究院特約研究員劉旭指出，《反壟斷法》第45條規(guī)定，如被調(diào)查的經(jīng)營(yíng)者承諾，在一定期限內(nèi)采取具體措施消除壟斷行為的后果，執(zhí)法機(jī)構(gòu)可決定中止調(diào)查。

此前已有聯(lián)想的先例，2017年，北京的市場(chǎng)監(jiān)督管理部門(mén)對(duì)其開(kāi)展價(jià)格壟斷協(xié)議的行為作出調(diào)查，2019年公布決定，認(rèn)為聯(lián)想積極配合，因此中止反壟斷調(diào)查。劉旭認(rèn)為，阿里巴巴積極配合整改，同樣存在被中止調(diào)查的可能性。

就阿里而言，真正的要害在于失去了一個(gè)壓制對(duì)手的利器。

比如，京東即稱(chēng)，其服飾、家居品類(lèi)長(zhǎng)期遭到“二選一”打壓，并聯(lián)合唯品會(huì)訴諸公堂;拼多多也聲稱(chēng)，其主場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的品牌商家遭遇過(guò)“強(qiáng)制二選一”（天貓和拼多多），大批品牌商家被迫退出活動(dòng)、下架商品。

因此，市場(chǎng)普遍關(guān)注阿里網(wǎng)購(gòu)主業(yè)基本面的改變，以及監(jiān)管介入對(duì)利潤(rùn)率的影響。中環(huán)資產(chǎn)投資董事陳嘉銓認(rèn)為，反壟斷調(diào)查針對(duì)“二選一”的業(yè)務(wù)模式，預(yù)計(jì)將增加電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，阿里利潤(rùn)率可能長(zhǎng)期受壓。

若互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)終結(jié)“二選一”，對(duì)阿里并非全然利空。

劉旭告訴《21CBR》記者，“二選一”現(xiàn)象在外賣(mài)平臺(tái)更為突出，例如，2020年初，美團(tuán)、餓了么受到多個(gè)省份餐飲企業(yè)的聯(lián)合舉報(bào)，稱(chēng)兩家存在“二選一”、抽成過(guò)高等情況，外賣(mài)行業(yè)或成為下一個(gè)面臨反壟斷監(jiān)管的行業(yè)。

其中，餓了么于2018年由阿里巴巴聯(lián)合螞蟻金服以95億美元實(shí)現(xiàn)全資收購(gòu)，鑒于其處于競(jìng)爭(zhēng)的弱勢(shì)地位，意味著，它可能是一個(gè)反壟斷監(jiān)管的潛在受益者。

螞蟻大整改

同屬阿里系的螞蟻集團(tuán)，所面臨的監(jiān)管力度前所未有，更勝電商主業(yè)，盡管未必都與反壟斷相關(guān)。

2020年12月27日，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式約談螞蟻集團(tuán)，這是后者1個(gè)多月來(lái)接受的第二次監(jiān)管約談。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝在事后的公開(kāi)發(fā)聲中，指出螞蟻集團(tuán)經(jīng)營(yíng)中存在的主要問(wèn)題：公司治理機(jī)制不健全;法律意識(shí)淡漠，藐視監(jiān)管合規(guī)要求，存在違規(guī)監(jiān)管套利行為;利用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位排斥同業(yè)經(jīng)營(yíng)者;損害消費(fèi)者合法權(quán)益，引發(fā)消費(fèi)者投訴等。

據(jù)此，金融管理部門(mén)提出重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的五項(xiàng)整改要求，比如，回歸支付本源，提升交易透明度，嚴(yán)禁不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng);依法持牌、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)個(gè)人征信業(yè)務(wù);依法設(shè)立金融控股公司，確保資本充足、關(guān)聯(lián)交易合規(guī)，等等。

這些要求均有著非常強(qiáng)的具體業(yè)務(wù)指向。

關(guān)于整改要求第一點(diǎn)所指的“回歸支付本源”，一位股份制銀行金融市場(chǎng)部人士分析稱(chēng)，監(jiān)管當(dāng)局的意圖在于，希望螞蟻集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)回歸傳統(tǒng)的支付業(yè)務(wù)，而非以代銷(xiāo)其他金融產(chǎn)品或者開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)賺取大額利潤(rùn)。

從螞蟻集團(tuán)2017-2019年的收入數(shù)據(jù)來(lái)看，其來(lái)自數(shù)字金融科技平臺(tái)（包括微貸、理財(cái)、保險(xiǎn)三大科技平臺(tái)）的收入占比逐步提高，分別為44.3%、47.4%、56.20%，已經(jīng)成為營(yíng)收主力。若相關(guān)信貸、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)冉鹑诨顒?dòng)嚴(yán)格整改，對(duì)于其今后的營(yíng)收會(huì)產(chǎn)生非常大的影響。

“嚴(yán)禁不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)”的表述則更貼近反壟斷領(lǐng)域，未來(lái)若對(duì)螞蟻采取反壟斷措施，切入點(diǎn)亦可能落在占據(jù)市場(chǎng)支配地位的支付業(yè)務(wù)上。

監(jiān)管部門(mén)要求的“依法持牌、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)個(gè)人征信業(yè)務(wù)”，也意有所指。

金融科技行業(yè)專(zhuān)家蘇筱芮表示，螞蟻通過(guò)芝麻信用參與百行征信，主要的數(shù)據(jù)、信息依然保留在自己手中，沒(méi)有積極讓數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)起來(lái)，這與當(dāng)前監(jiān)管引導(dǎo)的方向不符。

有銀行分析人士預(yù)計(jì)，監(jiān)管近期受理并批準(zhǔn)樸道征信（籌）獲得第二張個(gè)人征信牌照，或有意通過(guò)扶持京東、小米等其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的個(gè)人征信業(yè)務(wù)，來(lái)加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

此外，“確保資本充足”，意味著螞蟻還需要補(bǔ)充巨額資本金，研究者稱(chēng)，按照螞蟻實(shí)際持有的信貸資產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)新增的資本金規(guī)模將達(dá)上千億元，且會(huì)大幅壓制業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)性以及資本回報(bào)率。

小微信貸機(jī)構(gòu)管理及風(fēng)控專(zhuān)家嵇少峰表示，監(jiān)管當(dāng)局的約談，整體上的整改要求比較高，特別是，提出整改方向的同時(shí)，還要求螞蟻出具落實(shí)整改方案的時(shí)間進(jìn)度表，“要有針對(duì)性、要有時(shí)間表、進(jìn)度不能等”。

“反壟斷是太新的課題，短期內(nèi)監(jiān)管也許不會(huì)使用，金控監(jiān)管辦法本身落實(shí)到位，可能就足夠有約束力了?！鼻笆龉煞菪腥耸空f(shuō)。

良善的互動(dòng)

監(jiān)管重壓引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)阿里的擔(dān)憂(yōu)。

2020年12月24日，阿里巴巴ADR一度暴跌超過(guò)17%，收跌13.34%，創(chuàng)上市以來(lái)的最大單日跌幅紀(jì)錄，單日市值蒸發(fā)近1000億美元。

阿里管理層也迅速作出回應(yīng)，稱(chēng)將積極配合監(jiān)管部門(mén)調(diào)查，公司業(yè)務(wù)一切正常。浙江省市場(chǎng)監(jiān)管局負(fù)責(zé)人證實(shí)，執(zhí)法人員進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)，“阿里積極配合，認(rèn)真接受調(diào)查組詢(xún)問(wèn)，及時(shí)提供相關(guān)資料，自覺(jué)接受調(diào)查，整個(gè)過(guò)程平穩(wěn)有序”。

螞蟻集團(tuán)也于2020年12月27日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，會(huì)在金融管理部門(mén)的指導(dǎo)下成立整改工作組，立即著手制定整改方案和工作時(shí)間表，全面落實(shí)約談要求，強(qiáng)調(diào)整改將堅(jiān)持“兩不加、兩不降”原則：不增加消費(fèi)者成本、不增加金融機(jī)構(gòu)等合作伙伴成本;不降低消費(fèi)者服務(wù)體驗(yàn)、不降低風(fēng)險(xiǎn)防范標(biāo)準(zhǔn)和要求。

面對(duì)資本市場(chǎng)的憂(yōu)慮，阿里宣布加碼股份回購(gòu)計(jì)劃以提振投資者信心。

2020年12月28日，阿里巴巴公告稱(chēng)，董事會(huì)已授權(quán)增加本公司的股份回購(gòu)計(jì)劃總額，由60億美元增加至100億美元，該股份回購(gòu)計(jì)劃的有效期為兩年，從本季度開(kāi)始執(zhí)行回購(gòu)。

陳嘉銓認(rèn)為，就股價(jià)而言，阿里回購(gòu)作用有限，關(guān)鍵在于業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期影響。

由于反壟斷從調(diào)查到終結(jié)本身需要一定時(shí)間，監(jiān)管壓力長(zhǎng)期存在。魏士廩告訴《21CBR》記者，根據(jù)案情復(fù)雜程度，反壟斷案件的調(diào)查時(shí)間差異較大，有難度的案件一般至少一年以上，就阿里這樣的巨頭，反壟斷機(jī)構(gòu)集中辦案力量，或許要等到明年中后期才能得到大體結(jié)論。

公開(kāi)資料顯示，市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷局現(xiàn)有編制是45個(gè)，與歐盟、美國(guó)數(shù)千人的法律的反壟斷執(zhí)法人員相比，數(shù)量較少。

就阿里的反壟斷調(diào)查，呂本富認(rèn)為，此次監(jiān)管部門(mén)主動(dòng)作為，并不是為了打擊一個(gè)企業(yè)，打壓行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，而是為了給線(xiàn)上經(jīng)濟(jì)套上合規(guī)的“籠頭”;調(diào)查給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大的啟示是，線(xiàn)上經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)監(jiān)管部門(mén)、相關(guān)組織機(jī)構(gòu)的規(guī)制，企業(yè)守法合規(guī)更為重要。

潘功勝的講話(huà)中，同樣肯定了螞蟻集團(tuán)的貢獻(xiàn)。

“螞蟻集團(tuán)成立以來(lái)，在發(fā)展金融科技、提高金融服務(wù)效率和普惠性方面發(fā)揮了創(chuàng)新作用，是金融科技和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域具有重大影響力的企業(yè)。”潘功勝稱(chēng)，螞蟻集團(tuán)在整改的同時(shí)，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，保持業(yè)務(wù)連續(xù)性和企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，確保對(duì)公眾的金融服務(wù)質(zhì)量。

言語(yǔ)中依然滿(mǎn)懷呵護(hù)之意。

《人民日?qǐng)?bào)》社評(píng)稱(chēng)，阿里的立案調(diào)查，不意味著國(guó)家對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)鼓勵(lì)、支持的態(tài)度有所改變，“恰恰是為更好規(guī)范和發(fā)展平臺(tái)經(jīng)濟(jì)……消除影響平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的障礙”。

在線(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到當(dāng)前階段，確實(shí)需要監(jiān)管當(dāng)局和頭部企業(yè)的良善互動(dòng)，以清除行業(yè)中危害競(jìng)爭(zhēng)與創(chuàng)新的行為，才能更好發(fā)展。阿里最終也會(huì)受益于一個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，比如，因取消支付寶渠道，美團(tuán)同樣遭遇反壟斷訴訟，北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院已立案審理。

反壟斷監(jiān)管的初心，跟阿里創(chuàng)造的初衷是一樣的——“讓天下沒(méi)有難做的生意”。