梁春燕 山東龍道爆破器材股份有限公司

現(xiàn)階段，股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，同時(shí)也是公司治理結(jié)構(gòu)的具體運(yùn)行形勢(shì)。股權(quán)結(jié)構(gòu)指的是在股份公司當(dāng)中，不同性質(zhì)的股份和不同持股人之間所占有的比例關(guān)系和二者之間的相互影響。股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了公司的組成形式，同時(shí)組成形式影響公司治理結(jié)構(gòu)和行為的重要因素，股權(quán)結(jié)構(gòu)直接影響到了公司的績效。當(dāng)前開放化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境給企業(yè)創(chuàng)造更好的發(fā)展機(jī)遇和條件。伴隨著不斷變化的公司結(jié)構(gòu)和治理體系，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司發(fā)展的重要性越來越突出。但總體上看，股權(quán)結(jié)構(gòu)依然是制約我國國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的重要因素。股權(quán)結(jié)構(gòu)缺乏安全性，不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)形式對(duì)公司的影響是不同的。為了保障公司能夠健康、長遠(yuǎn)的發(fā)展，需要具體分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)和行為的影響，以便以此為根據(jù)加強(qiáng)公司股權(quán)安排的科學(xué)性和優(yōu)化性。

一、股權(quán)集中對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)和行為的影響

股權(quán)集中能夠增加股權(quán)占比最高股東對(duì)公司實(shí)施控制權(quán)和管理權(quán)。對(duì)于當(dāng)前企業(yè)單位來講，大股東往往是企業(yè)最大的支持者，同時(shí)也是最大的獲利者和投資者。公司經(jīng)營的效益和盈虧情況會(huì)直接牽涉到大股東的利益。從這點(diǎn)便可以看出，大股東和公司之間是相互依存、相互共生的關(guān)系。大股東往往擁有公司的實(shí)際控制權(quán)，公司的發(fā)展和決策大股東往往都會(huì)參與其中，為了自身的利益大股東往往會(huì)對(duì)經(jīng)營者不正確的行為加以約束。而當(dāng)公司經(jīng)營不利、連年虧損甚至面臨破產(chǎn)的危機(jī)時(shí)大股東也要承擔(dān)嚴(yán)重的損失。為此，大股東對(duì)整個(gè)公司的發(fā)展是非常傷心的，這種將股東利益和公司發(fā)展相聯(lián)系的股權(quán)集中制度在很大程度上提高了企業(yè)的經(jīng)營效益，其為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展創(chuàng)造了更為有利的條件。相對(duì)小股東而言，大股東對(duì)公司發(fā)展的影響更大，同時(shí)所兼有的資產(chǎn)責(zé)任也更大。當(dāng)公司面對(duì)巨大的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，大股東的利益也會(huì)受到影響額。

企業(yè)實(shí)行股權(quán)集中的發(fā)展模式不僅能夠滿足企業(yè)發(fā)展所需要的資金，同時(shí)也能夠滿足公司治理結(jié)構(gòu)和行為優(yōu)化對(duì)各種人才的需求。從另一層面出發(fā)，實(shí)施股權(quán)集中制的企業(yè)單位，股權(quán)集中的程度越高，對(duì)于一些股份占比小的股東而言，小股東的利益很難在公司當(dāng)中得到體現(xiàn)。大股東與中小股東之間的經(jīng)濟(jì)效益也會(huì)出現(xiàn)失衡的問題，這種企業(yè)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重影響到了公司發(fā)展的自主性。

此外，股權(quán)高度集中也會(huì)影響到市場(chǎng)對(duì)公司的治理，股份集中程度越高，越會(huì)影響到公司民主化和科學(xué)化的決策。與此同時(shí)，拋售股票又會(huì)影響到股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，中小股東無法切實(shí)監(jiān)督公司的經(jīng)營狀況，長期由大股東掌權(quán)會(huì)讓公司逐漸淪為一個(gè)傀儡機(jī)構(gòu)。

二、股權(quán)分散對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)和行為的影響

股權(quán)分散會(huì)削弱股東度對(duì)公司的控制和管理。這也說明股東對(duì)公司的管理權(quán)限是有限的?？梢哉J(rèn)為股東難以起到?jīng)Q定因素。股東分散公司的控制權(quán)不是掌握在某個(gè)人手中，公司的控制權(quán)分散在不同股東手中，這對(duì)推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)制度的產(chǎn)生和發(fā)展具有重要意義。高級(jí)經(jīng)理人和投資人的產(chǎn)生，滿足了市場(chǎng)變化的需求，股東不再具備對(duì)公司的直接控制權(quán)，保障了企業(yè)法人的財(cái)產(chǎn)權(quán)益。企業(yè)監(jiān)督主題多元化，能夠有效調(diào)節(jié)信息不對(duì)稱的問題。

總的來說，股權(quán)分散對(duì)提高企業(yè)運(yùn)作效率的具有重要作用，這也成為傳統(tǒng)企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要手段。股權(quán)分散能夠?qū)Χ聲?huì)成員和執(zhí)行人員進(jìn)行有效監(jiān)督，這對(duì)提升公司治理效率具有重要意義。股份過于分散的，可以顧及到不同股東的利益，同時(shí)也會(huì)減少公司控股不利情況的產(chǎn)生，但是股權(quán)的分散并不利于公司的長期發(fā)展，在缺乏了資本約束機(jī)制的背景下，企業(yè)的發(fā)展效率會(huì)降低[3]。

三、股權(quán)適度集中對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)和行為的影響

股權(quán)適度集中介于股權(quán)集中和股權(quán)分散兩種股份結(jié)構(gòu)的功能之間，適度集中通常指的是各股東持有的比例相對(duì)均等，彼此之間能夠相互制衡。股份適度集中對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)行為優(yōu)化具有重要影響，大股東的利益會(huì)和企業(yè)的經(jīng)營利益相掛鉤。大股東能夠參與到企業(yè)的發(fā)展和決策當(dāng)中，大股東會(huì)高度關(guān)注企業(yè)經(jīng)營管理當(dāng)中存在的問題。

在股份占有比例上，大股東可以在獲得其他股東支持下參與到代理人人選當(dāng)中。股份適度集中使股東不能干預(yù)公司的相關(guān)決策，在削弱公司控制權(quán)的同時(shí)，形成了對(duì)經(jīng)理人的有效監(jiān)督。

四、結(jié)語

總的來說，當(dāng)前開放、多元的經(jīng)濟(jì)環(huán)境促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，使公司對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)有了更深的認(rèn)識(shí)，而股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的影響也越來越突出，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，需要依據(jù)當(dāng)前公司的發(fā)展現(xiàn)狀，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。