劉 偉

(北京工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財(cái)務(wù)處，北京 100042)

0 引言

目前對于擬掛牌新三板的公司的財(cái)務(wù)行為規(guī)范性研究逐年增多，但是針對中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性的研究內(nèi)容相對不是很全面。中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為在合規(guī)性、合法性等方面普遍存在諸多問題，無法滿足現(xiàn)代企業(yè)制度的規(guī)范性要求。通過對新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性方面重點(diǎn)問題的詳細(xì)剖析，做到理論知識與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，對中小企業(yè)新三板掛牌具有可借鑒的參考價值。

1 新三板掛牌的基本條件與流程分析

1.1 新三板掛牌基本條件

根據(jù)自2013年2月8日起施行的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》第2.1條規(guī)定，股份企業(yè)申請掛牌新三板應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。(2)業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力。(3)企業(yè)治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營。(4)股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)。(5)主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)。

依法設(shè)立是指企業(yè)要按照相應(yīng)法律法規(guī)設(shè)立。存續(xù)滿兩年并非指企業(yè)成立了兩年時間，而是指企業(yè)具有存續(xù)滿兩年的持續(xù)經(jīng)營記錄。

業(yè)務(wù)明確是指企業(yè)能夠準(zhǔn)確地說明與其經(jīng)營相關(guān)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途、商業(yè)模式等有用信息。具有持續(xù)經(jīng)營能力是企業(yè)在可預(yù)見的未來能夠遵循既定目標(biāo)進(jìn)行持續(xù)經(jīng)營的強(qiáng)有力保障。

企業(yè)治理機(jī)制健全是指企業(yè)要按照規(guī)定建立“三會一層”治理結(jié)構(gòu)，從而建立科學(xué)高效的治理機(jī)制。合法合規(guī)經(jīng)營是指企業(yè)及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員要依法開展經(jīng)營活動，避免出現(xiàn)重大違法違規(guī)的情況。

股權(quán)明晰是指企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)要滿足權(quán)屬分明、真實(shí)確定、合法合規(guī)的條件，且各個股東之間不應(yīng)當(dāng)存在股份權(quán)屬爭議或潛在的股權(quán)糾紛。股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)是指企業(yè)的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓要依法履行必要的內(nèi)部決議及外部審批(如有)程序，并且股票轉(zhuǎn)讓符合限售的規(guī)定。

主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)是指符合掛牌條件的企業(yè)需要主辦券商推薦，同時主辦券商應(yīng)該及時有效地盡職調(diào)查與審核，并發(fā)表關(guān)于企業(yè)是否滿足掛牌條件的意見，最終按照實(shí)際情況出具推薦報(bào)告，后期對企業(yè)進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)。

1.2 新三板掛牌基本流程

中小企業(yè)從啟動掛牌工作到最終能夠順利掛牌新三板需要經(jīng)歷8個主要環(huán)節(jié)，如圖1所示。

圖1 新三板掛牌主要環(huán)節(jié)

2 新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性調(diào)查

中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性問題主要體現(xiàn)在合規(guī)性與合法性兩個方面?；谛氯鍜炫苹緱l件與流程，為更全面地分析中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性方面存在的問題，以已掛牌企業(yè)的董事會秘書為對象進(jìn)行問卷調(diào)查。

2.1 規(guī)范性調(diào)查問卷設(shè)計(jì)

結(jié)合實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對擬掛牌企業(yè)的法律意見書、公開轉(zhuǎn)讓說明書等資料中的財(cái)務(wù)行為規(guī)范性問題進(jìn)行篩選與匯總，最終形成“新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性方面重點(diǎn)問題調(diào)查問卷”。調(diào)查問卷主要涉及中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為合規(guī)性與合法性兩個方面，共24個重點(diǎn)問題，如表1所示。

表1 新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性方面重點(diǎn)問題

2.2 合規(guī)性調(diào)查結(jié)果分析

對中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為合規(guī)性問題的調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果如圖2所示。

從圖2可以看出，在中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為合規(guī)性方面存在的12個重點(diǎn)問題中，按照被選比例從高到低排序，前4個問題依次是：關(guān)聯(lián)方資金占用、收入確認(rèn)規(guī)則混亂、研發(fā)費(fèi)用資本化不合規(guī)、社?；鹞醋泐~繳納。統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。

2.3 合法性調(diào)查結(jié)果分析

對中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為合法性問題的調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果如圖3所示。

圖3 新三板掛牌財(cái)務(wù)行為合法性問題統(tǒng)計(jì)

從圖3可以看出，在中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為合法性方面存在的12個問題中，按照被選比例從高到低排序，前4個問題依次是：存在關(guān)聯(lián)交易問題、企業(yè)存在股權(quán)代持問題、存在同業(yè)競爭問題、無形資產(chǎn)出資瑕疵。統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表3所示。

表3 前四大財(cái)務(wù)行為合法性問題統(tǒng)計(jì)

3 中小企業(yè)掛牌新三板對策建議

中小企業(yè)要想避免不必要的掛牌障礙并順利掛牌新三板，就應(yīng)該嚴(yán)格按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)合規(guī)性與合法性的要求，認(rèn)真履行義務(wù)與責(zé)任，遵循相關(guān)法律法規(guī)及業(yè)務(wù)規(guī)則的要求，完善各項(xiàng)規(guī)章制度。為此，針對前四大財(cái)務(wù)行為合規(guī)性問題與前四大財(cái)務(wù)行為合法性問題提出相應(yīng)的對策建議。

3.1 以財(cái)務(wù)行為合規(guī)性為工作保障

3.1.1 加強(qiáng)對資金占用的監(jiān)管

目前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對關(guān)聯(lián)方資金占用問題的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，其本質(zhì)上是為了維護(hù)投融資者及掛牌企業(yè)的切身利益，避免出現(xiàn)關(guān)聯(lián)方“掏空”掛牌企業(yè)的情況。因此，擬掛牌新三板的中小企業(yè)在制定與選擇有效的解決方案時，要從維護(hù)投資者及掛牌企業(yè)實(shí)際利益的角度出發(fā)，制定程序齊全、成本適宜、合法合規(guī)的最佳解決方案。此外，律師事務(wù)所應(yīng)該從企業(yè)項(xiàng)目的具體實(shí)踐內(nèi)容著手，做好盡職調(diào)查工作[1]。在查清事實(shí)的前提下，提出實(shí)際有效的解決方案，在企業(yè)申請掛牌新三板前將存在的關(guān)聯(lián)方資金占用問題徹底清理完畢。

3.1.2 調(diào)整收入確認(rèn)規(guī)則

擬掛牌新三板的中小企業(yè)應(yīng)該積極應(yīng)對收入確認(rèn)規(guī)則混亂的情形，對于以收款或開具發(fā)票為依據(jù)確認(rèn)收入、任意延遲確認(rèn)收入、不符合確認(rèn)條件的業(yè)務(wù)確認(rèn)收入等情形，在發(fā)現(xiàn)后應(yīng)當(dāng)及時核查每筆業(yè)務(wù)的真實(shí)性與完整性，并積極配合財(cái)務(wù)人員做好會計(jì)差錯調(diào)整的工作[2]。對于收入確認(rèn)會計(jì)政策與企業(yè)業(yè)務(wù)不相符的情形，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選用適宜的會計(jì)政策對收入確認(rèn)規(guī)則進(jìn)行變更后再進(jìn)行會計(jì)調(diào)整。

3.1.3 確保社?；鹱泐~繳納

擬掛牌新三板的中小企業(yè)應(yīng)該依據(jù)自身的實(shí)際情況對社保與公積金繳納是否存在未足額繳納的問題如實(shí)披露，并分析該問題產(chǎn)生的原因。企業(yè)實(shí)際控制人應(yīng)該按照要求出具承諾書，用以承擔(dān)社保與公積金未足額繳納所帶來的全部風(fēng)險和責(zé)任。如果相關(guān)主管部門要求企業(yè)對員工應(yīng)繳的社保與公積金進(jìn)行補(bǔ)繳，實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)無條件地按照核定的數(shù)額進(jìn)行補(bǔ)繳，按照承諾書的內(nèi)容承擔(dān)有關(guān)費(fèi)用與損失[3]，并取得相關(guān)行政部門出具的有關(guān)企業(yè)合法合規(guī)繳納社保及公積金的證明文件。

3.1.4 制定研發(fā)費(fèi)用資本化標(biāo)準(zhǔn)

擬掛牌新三板的中小企業(yè)應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況制定研發(fā)費(fèi)用資本化標(biāo)準(zhǔn)，并嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)對研發(fā)費(fèi)用資本化進(jìn)行規(guī)范處理。對于企業(yè)規(guī)范前的資本化金額，應(yīng)當(dāng)按照標(biāo)準(zhǔn)收集與資本化金額相關(guān)的詳細(xì)資料，并注意與企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與專利技術(shù)情況等因素的相互匹配[4]。

3.2 以財(cái)務(wù)行為合法性為治理前提

3.2.1 規(guī)范關(guān)聯(lián)交易行為

中小企業(yè)在申請掛牌新三板前處理關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的主要方法如下：對關(guān)聯(lián)交易涉及的事項(xiàng)進(jìn)行重組；將產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給非關(guān)聯(lián)方，特別要防止虛假的關(guān)聯(lián)交易“非關(guān)聯(lián)化”；對關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行清算和注銷；對于無法避免的其他關(guān)聯(lián)交易，做到定價公允、決策程序合規(guī)、信息披露規(guī)范。企業(yè)應(yīng)該對報(bào)告期內(nèi)日常性關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生情況與執(zhí)行情況進(jìn)行詳細(xì)的披露與說明[5]。企業(yè)需要說明報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易金額、履行程序，并說明偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易的必要性和持續(xù)性是否會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

3.2.2 規(guī)避股權(quán)代持風(fēng)險

擬掛牌新三板的中小企業(yè)只有將股權(quán)代持問題清理完成，才能進(jìn)一步開展工作。解決企業(yè)股權(quán)代持問題最好的方法就是股權(quán)轉(zhuǎn)讓。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)與中介機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)與溝通，如實(shí)披露股權(quán)代持問題并給出有效的解決方案，避免實(shí)質(zhì)性的障礙。實(shí)際上，新三板市場投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)股權(quán)代持的可能風(fēng)險進(jìn)行比較準(zhǔn)確的判斷。

3.2.3 加強(qiáng)對同業(yè)競爭的督導(dǎo)

解決企業(yè)同業(yè)競爭問題的關(guān)鍵在于綜合考慮規(guī)范方案，在考慮成本合理性與可操作性的同時，更要著重考慮涉稅處理的方案及稅收籌劃的成本，這樣才能達(dá)到比較理想的效果。擬掛牌新三板的中小企業(yè)可以通過收購競爭方所擁有的競爭性業(yè)務(wù)、對競爭方進(jìn)行吸收合并處理、將競爭性的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給競爭方、將競爭性的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)的第三方、放棄與競爭方存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)、要求競爭方將競爭性的業(yè)務(wù)作為出資投入企業(yè)、要求控股股東及實(shí)際控制人出具今后不再進(jìn)行同業(yè)競爭的具有法律約束力的承諾書等方式解決同業(yè)競爭問題[6]。對于企業(yè)在掛牌后發(fā)生同業(yè)競爭的情形，主辦券商應(yīng)當(dāng)審慎分析判斷，持續(xù)督導(dǎo)。

3.2.4 合理評估無形資產(chǎn)出資

無形資產(chǎn)出資瑕疵是申請掛牌新三板過程中的硬傷，擬掛牌新三板的中小企業(yè)在申請掛牌前必須采取相應(yīng)的措施對該問題進(jìn)行規(guī)范處理。對于出資不實(shí)的情況，需要由推薦企業(yè)掛牌的保薦機(jī)構(gòu)或律師事務(wù)所出具相關(guān)說明，主要是要證明該出資不實(shí)的情況不會影響企業(yè)的資本，也不會影響投資者及掛牌企業(yè)的利益，且要表明該無形資產(chǎn)對企業(yè)的未來發(fā)展有著比較重要的作用。對于在企業(yè)設(shè)立時以無形資產(chǎn)出資、在企業(yè)設(shè)立后取得了該無形資產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)的股東，企業(yè)在申請掛牌新三板前，應(yīng)該將該股東對用以出資的無形資產(chǎn)的權(quán)利全部轉(zhuǎn)移給企業(yè)，并且聘請相關(guān)驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具該無形資產(chǎn)出資的補(bǔ)充驗(yàn)資報(bào)告。對于無形資產(chǎn)評估瑕疵的問題，通常采用由專業(yè)評估機(jī)構(gòu)對無形資產(chǎn)進(jìn)行再次評估的方法，對于評估結(jié)果低于出資的部分，應(yīng)由相關(guān)責(zé)任股東以貨幣的形式予以補(bǔ)足，評估高的部分則應(yīng)當(dāng)歸企業(yè)所有。為避免未來可能出現(xiàn)的糾紛，無責(zé)任股東還要依據(jù)相關(guān)規(guī)定出具免責(zé)說明書，用以表明以后不再追究存在該類問題的股東責(zé)任。

4 結(jié)語

中小企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)在新三板掛牌，就必須熟知并嚴(yán)格執(zhí)行全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求的新三板掛牌的基本條件、流程和要求，最為關(guān)鍵的是要處理好新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性方面的相關(guān)問題。中小企業(yè)需要密切關(guān)注全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和中國證監(jiān)會的最新監(jiān)管制度與監(jiān)管重點(diǎn)，堅(jiān)持以信息披露為核心，保證企業(yè)掛牌前后的合法合規(guī)運(yùn)營，從各個方面嚴(yán)格遵守全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的監(jiān)管制度。此外，制定科學(xué)有效的財(cái)務(wù)制度與財(cái)務(wù)核算規(guī)范制度，并建立一支高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員隊(duì)伍，是企業(yè)順利掛牌新三板的必要保障。由于可獲取的資料有限，對中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性問題的研究還存在一些不足之處。以后將持續(xù)關(guān)注新三板市場的發(fā)展，進(jìn)一步深化對中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性的研究，并擴(kuò)大研究范圍，從而更加全面地掌握解決中小企業(yè)新三板掛牌財(cái)務(wù)行為規(guī)范性問題的對策與方法。