黃文彥

（數(shù)字廣西集團有限公司，廣西 南寧 530000）

一、引言

各地為配合國家數(shù)字信息產業(yè)快車道發(fā)展趨勢變化，在傳統(tǒng)產業(yè)園的基礎上服務升級、合作共享建設專業(yè)的數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)，為數(shù)字產業(yè)規(guī)模化、鏈條化、聚合式的發(fā)展提供更優(yōu)質的服務形態(tài)和標準平臺。與傳統(tǒng)產業(yè)園區(qū)經營模式不同，數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)對市場、技術、服務提出高質量的管理要求和高標準的服務響應能力，關注數(shù)字信息產業(yè)本身與產業(yè)園區(qū)資源的共享、協(xié)同、集約化發(fā)展，降低數(shù)字經濟產業(yè)綜合運作成本，同時，提升園區(qū)企業(yè)整體經營效益。數(shù)字經濟已然成為新時期國家經濟增長新動能的引擎，在此背景下，研究探索數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)融資模式與實施路徑，對于服務區(qū)域數(shù)字經濟產業(yè)集聚并實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展具有現(xiàn)實意義和實踐價值。

二、數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)特點與運營模式

1.數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)定位

數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)作為承載區(qū)域數(shù)字信息產業(yè)發(fā)展的重要載體，政府在實現(xiàn)區(qū)域資源集約化利用的同時應適當給予數(shù)字信息產業(yè)政策傾斜和支持，積極鼓勵園區(qū)運營商探索創(chuàng)新經營合作模式與項目資源共享，基于數(shù)字信息產業(yè)鏈內容形成融合式的網狀生態(tài)結構。以園區(qū)為載體對園區(qū)內數(shù)字產業(yè)企業(yè)提供高標準、一站式的增值服務，從企業(yè)孵化注冊、經營發(fā)展、金融服務等多階段、多角度給予運營支持。重視產業(yè)園區(qū)企業(yè)集群一體化協(xié)同發(fā)展，打造生態(tài)型、智能化的園區(qū)營商環(huán)境，從而推動數(shù)字信息產業(yè)鏈的健康發(fā)展。

2.數(shù)字產業(yè)園運營模式

按照數(shù)字產業(yè)園區(qū)運營的組織形式可以分為單一企業(yè)集群、復合企業(yè)集群、主題企業(yè)集群等運營模式。單一企業(yè)集群是指產業(yè)園內形成單一、完整的數(shù)字信息產業(yè)鏈企業(yè)，通常是一家企業(yè)覆蓋研發(fā)、生產、銷售的全過程，企業(yè)綜合生產研發(fā)能力強且各環(huán)節(jié)有獨立的運作團隊，能夠在數(shù)字產品研發(fā)、生產、銷售中形成順暢溝通與合作配合。復合企業(yè)集群是指園區(qū)內各企業(yè)之間存在一定的業(yè)務關聯(lián)性，園區(qū)整體側重價值鏈創(chuàng)造的某一環(huán)節(jié)，例如，以研發(fā)為重心的數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)，有產品展示、科研示范、培訓基地等增值服務，通過多個關聯(lián)產業(yè)企業(yè)之間的技術交流和資源聚焦，形成多樣化、復合式的產業(yè)鏈集群，極大地豐富了產業(yè)園區(qū)的企業(yè)類別和延伸方向。主題企業(yè)集群是指圍繞某一專業(yè)領域中數(shù)字技術服務產業(yè)鏈而聚集的多家企業(yè)或生產工廠，主題企業(yè)集群產業(yè)園區(qū)聚焦產業(yè)鏈中的某一環(huán)節(jié)并依托屬地資源形成規(guī)模化生產優(yōu)勢，在發(fā)展中不斷延伸服務能力和增值服務范圍。主題式數(shù)字信息產業(yè)園區(qū)普遍具有較強的孵化和研發(fā)能力，同時配備有優(yōu)良的園區(qū)營商環(huán)境及資源整合能力。

3.數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)運營特點

不同類型的數(shù)字經濟產業(yè)園的運營重點略有不同。單一企業(yè)集群的產業(yè)園大多為一家企業(yè)獨立運作，其關鍵在于自身研發(fā)價值的市場轉化能力，專業(yè)度越高、銷售經驗豐富的運營團隊越能為產業(yè)園區(qū)創(chuàng)造價值。主題式數(shù)字產業(yè)園區(qū)關鍵在于資源優(yōu)勢的構建，園區(qū)運營商通過多方合作，加大政府或園區(qū)管委會對產業(yè)園區(qū)的政策支持，提高新興產業(yè)扶持力度。復合型數(shù)字產業(yè)園區(qū)關鍵在于園區(qū)生態(tài)鏈的構建，多層級的生態(tài)產業(yè)鏈條在園區(qū)內相互依存、相互協(xié)同，產業(yè)鏈中要引入關鍵性的領頭企業(yè)來激活產業(yè)鏈，兼顧園區(qū)產業(yè)生態(tài)發(fā)展和資源均衡。

三、數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)融資模式與路徑分析

1.園區(qū)融資模式

數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)的融資模式與傳統(tǒng)產業(yè)園區(qū)融資模式有一定的差異，數(shù)字經濟作為新興產業(yè)更加關注項目市場可行性、未來效益、發(fā)展韌性等，而不是僅僅關注項目的財務投資回報。從融資模式可大致分為以下幾個方面。

（1）政府投資模式。作為重點領域的數(shù)字信息產業(yè)園，一般由政府參與并給予一定額度的政策資金或稅收優(yōu)惠的支持，以鼓勵產業(yè)園區(qū)開發(fā)建設并投入運營。產業(yè)園區(qū)開發(fā)準備階段資金需求規(guī)模較為龐大且尚不具備實質性經營資產，因而，產業(yè)園區(qū)建設階段的融資方式和渠道相對單一，主要依托政府通過政策資金、補助、貼息等方式注入的資金成本或建設成本，以推動產業(yè)園區(qū)的順利開發(fā)建設。隨著政府財政資金的不斷收緊，資金注入的政府融資模式可行性逐漸弱化，甚至受政府財政資金統(tǒng)籌管控、資金集中撥付等影響，很可能造成項目開發(fā)進度遲滯甚至停工的風險。

（2）股權合作模式。股權合作模式是指政府與項目投資方共同出資開發(fā)建設數(shù)字產業(yè)園區(qū)，政府以財政資金入股、固定資產入股等方式參與到項目融資合作中，同時，吸引外部資本投資人以自持資金入股，共同參與到產業(yè)園區(qū)項目開發(fā)建設中。股權合作的融資方式在后期運營管理中，政府和外部投資人容易出現(xiàn)實際控制、運營理念等方面的管理意見沖突且項目投資短期收益回報不大，對外部投資方來說投資風險較高。

（3）項目合作模式。這種合作模式在實務中較為常見，例如，PPP模式、BOT模式等，政府以數(shù)字產業(yè)園區(qū)項目建設為融資標的進行項目招投標，對項目投資方承諾一定的政府信用背書或第三方擔保，并對項目給予一定的優(yōu)惠政策支持，鼓勵項目投資人先行投資并開發(fā)建設。項目運營后，根據招投標項目數(shù)約定的收益分配方式比例進行收益分配，這種項目合作融資模式整體投資周期長、投資規(guī)模大，對外部投資方的資金實力要求較高。

2.數(shù)字園區(qū)融資方案設想

數(shù)字產業(yè)園區(qū)要落實項目融資資金，需要從政府、投資方、項目本身三個層面著手強化項目融資能力和資金運作能力，形成具有可行性的項目融資設計方案。

在政府協(xié)同指導上，園區(qū)運營商要充分配合，輔助數(shù)字產業(yè)園區(qū)項目快速進入融資階段，通過政府引導鼓勵各類社會資本參與到項目招投標工作中，同時，借助政府公共平臺加強項目宣傳與園區(qū)企業(yè)招商，引導產業(yè)關聯(lián)企業(yè)和投資人關注數(shù)字園區(qū)的開發(fā)建設并拓展融資方式和渠道，從各個方面為數(shù)字產業(yè)園區(qū)開發(fā)建設提供資金保障。平衡各投資主體的資金占比，鼓勵多方投資人參與到新興產業(yè)的開發(fā)建設中，形成互惠互利、資源共享的投資合作關系，協(xié)調政府盡快出臺針對數(shù)字產業(yè)園區(qū)的扶持政策及產業(yè)布局規(guī)劃，從而形成產業(yè)資源集聚效應。在區(qū)域產業(yè)整體規(guī)劃上合理考慮數(shù)字經濟產業(yè)的規(guī)劃發(fā)展與規(guī)模布局，在土地規(guī)劃、土地開發(fā)上給予明確的支持與面積預留，在土地開發(fā)投資協(xié)議中對政府投資方式如債券貼息等政策落實時間、項目融資方式給予明確。

項目投資方的注入資金仍是項目開發(fā)建設及后期運營的主要資金來源，通過合理運用外部銀行貸款來開發(fā)建設數(shù)字產業(yè)園區(qū)，加強園區(qū)項目與銀行之間的多層面合作關系，為未來園區(qū)入駐企業(yè)爭取更多的融資機會和信貸支持，針對數(shù)字經濟創(chuàng)新企業(yè)提供專項政府補貼或銀行貸款項目，減輕園區(qū)投資方運營壓力和園區(qū)企業(yè)發(fā)展壓力，為園區(qū)入駐企業(yè)提供更多的融資渠道。

數(shù)字經濟產業(yè)園項目本身具有投資周期長、實質資產弱化的特點，為此，在項目開發(fā)融資方案上要根據產業(yè)發(fā)展的生命周期，設計各階段的融資方式和規(guī)模建議，合理控制項目整體運營成本、資金成本。項目啟動階段，園區(qū)運營商借助政府資源及政府信用來建立分期開發(fā)的戰(zhàn)略規(guī)劃，以緩解項目整體融資壓力并推動項目順利啟動開發(fā)。建設階段，運營商要保持持續(xù)的資金投入并通過定向招商、定制化開發(fā)建設來吸引更多關聯(lián)企業(yè)投資注入，提高產業(yè)園區(qū)的復合價值和企業(yè)基礎，合理布局產業(yè)園生態(tài)空間。運營階段，產業(yè)園招商和配套要迅速匹配，高效完成產業(yè)園區(qū)的隆市工作，以時間換空間來拓展更為豐富的融資體系和渠道，以確保產業(yè)園長期運營管理和發(fā)展。

四、數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)融資方案打造要點

1.融資環(huán)境安全

為確保數(shù)字產業(yè)園項目具備安全的融資環(huán)境，首先，要保證園區(qū)項目前景的確定性因素，對于區(qū)域數(shù)字經濟產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀要進一步盤清摸透，從產業(yè)鏈協(xié)同視角形成關聯(lián)企業(yè)集聚和資源環(huán)境配置，在地方整體產業(yè)規(guī)劃中鎖定數(shù)字經濟產業(yè)集聚區(qū)并在土地規(guī)劃上預留充分土地的前提下，確定數(shù)字產業(yè)園區(qū)建設功能和空間布局。其次，圍繞項目投資打造安全的資金環(huán)境，包括區(qū)域政策安全、信用安全、法治安全、資源充沛。數(shù)字產業(yè)園應依托政府產業(yè)規(guī)劃與政策指引下開發(fā)實施，數(shù)字信息產業(yè)具備吸引外部資金注入的先天條件，區(qū)域內各類公共服務部門能夠合作互助、協(xié)同處理企業(yè)事務，具有良好的營商環(huán)境，地方市場遵循良好的金融市場秩序，能夠有效地維護外部投資人的權益，在具備以上安全環(huán)境要素條件下實現(xiàn)數(shù)字信息產業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設。

2.融資資源集聚

融資資源相對集聚是針對產業(yè)園區(qū)建成運營后平臺要具備各類融資資源和渠道以支持滿足園區(qū)企業(yè)經營拓展的資金需求，適當引入多元化金融機構，包括信貸企業(yè)、擔保機構、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權投資、信托機構、基金公司、證券公司等各類金融中介機構的資源引入，發(fā)揮平臺資源集聚效應并為關聯(lián)企業(yè)提供便捷的增值配套服務。通過金融服務集群進一步提升平臺內企業(yè)的協(xié)同發(fā)展步伐，加強各企業(yè)之間的研發(fā)銷售合作、技術交流座談等活動，為企業(yè)管理者、外部投資者創(chuàng)造更多的合作機會。健全園區(qū)企業(yè)的融資政策與補償機制，可以通過融資風險基金的方式對企業(yè)經營中的資金風險加以補償，發(fā)揮園區(qū)平臺對中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風險保障作用。建立和推行產業(yè)集群金融擔保方案，鼓勵多種形式的擔保、權益質押等聯(lián)保業(yè)務服務，為園區(qū)內企業(yè)融資擔保提供途徑和方法。

3.融資渠道拓展

積極培育數(shù)字經濟產業(yè)市場，吸引多元化的社會資本、投資主體關注到數(shù)字產業(yè)的發(fā)展質量和長期效益上，緩解園區(qū)企業(yè)資金投入壓力，積極為數(shù)字產業(yè)園區(qū)融資渠道拓展更多的機會和方式。鼓勵園區(qū)內企業(yè)做大做強、上市融資，根據企業(yè)經營規(guī)模、信用評級、業(yè)績表現(xiàn)和未來前景等輔助和指導中小企業(yè)上市融資，通過定向增發(fā)、二次融資等方式獲取更多的資產來持續(xù)不斷地提升產品研發(fā)、生產銷售能力。建立健全的風險投資機制以提升企業(yè)群體抗風險能力，探索股權融資、債券融資模式在數(shù)字經濟企業(yè)中的應用，引導企業(yè)開展相關的股權質押融資、債權融資模式。不斷創(chuàng)新開發(fā)針對數(shù)字經濟產業(yè)的新的金融產品服務來滿足不同關聯(lián)企業(yè)、不同發(fā)展階段的融資需求，以定制化服務內容延伸來探索金融產品的開發(fā)建設。

4.融資機構參與

數(shù)字產業(yè)園區(qū)在運營管理和資金保障上需強化領導力量。充分對接政府保障支持和相關投融資機構的參與加入，協(xié)調地方政府給予產業(yè)園內企業(yè)在專項資金爭取、政策補貼、貸款貼息等政策傾斜，在產業(yè)園區(qū)戰(zhàn)略規(guī)劃布局中重塑組織架構并設立領導管理小組，可以配置投資開發(fā)小組或辦公室來專項協(xié)調融資安全相關問題及工作開展。針對數(shù)字產業(yè)鏈的中長期發(fā)展規(guī)劃制定不同周期的融資計劃并配置融資工具，與金融服務機構組建戰(zhàn)略聯(lián)盟，深度合作數(shù)字經濟產業(yè)鏈的創(chuàng)新合作融資方案，構建產業(yè)園區(qū)、企業(yè)、金融機構相互合作、相互信任的長期戰(zhàn)略協(xié)作關系。

五、數(shù)字產業(yè)園區(qū)建設開發(fā)融資的策略建議

1.政府層面

數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)的建設與運營都離不開政府層面的支持與協(xié)同。一方面，政府在投資階段鼓勵并吸納社會資本、投資機構來參與數(shù)字產業(yè)園的融資開發(fā)建設項目中，對新興戰(zhàn)略產業(yè)規(guī)劃布局及時向社會公眾宣貫、傳遞，保障投資者的多元化、投資渠道的多樣化，確保產業(yè)園區(qū)開發(fā)建設有充足的資金保障和政策支持。另一方面，政府在數(shù)字產業(yè)園開發(fā)啟動前要充分做好市場研究，了解區(qū)域產業(yè)結構與數(shù)字經濟的融合方向和優(yōu)勢資源，在土地規(guī)劃和使用上做好資源的協(xié)同配合，調控各投資主體的投資比例和調查投資人的信用評級，以確保數(shù)字產業(yè)園后續(xù)運營的平穩(wěn)開展。

政府可適當干預園區(qū)投資股權結構與管理權問題處置。數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)作為地方政府調控宏觀經濟產業(yè)結構規(guī)劃的抓手，承擔著集聚區(qū)域數(shù)字新產業(yè)資源、培育中小創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、推動城市數(shù)字經濟融合發(fā)展等重要職能，政府應當對數(shù)字產業(yè)園區(qū)項目的投資主體實力背景、產業(yè)業(yè)績、發(fā)展理念等有充分的了解和認識，對各投資主體的持股比例進行限制和約定，在開發(fā)建設、經營管理、特許經營等多個層面加以管控，避免數(shù)字產業(yè)園區(qū)開發(fā)運營脫離預期或處于失控狀況，在園區(qū)股權結構及管理權約定清晰的前提下加快開展產業(yè)園區(qū)項目開發(fā)建設工作。

2.產業(yè)融資層面

產業(yè)園區(qū)融資對開發(fā)、建設、運營各階段都發(fā)揮著重要作用，園區(qū)管理者在各階段要利用好地方政策機會創(chuàng)造更多的融資渠道和金融支持。在建設階段，加強地方政府、商業(yè)銀行、金融機構的交流合作，對數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)項目進行科學規(guī)劃和定位，適當提高建設標準和服務水平來獲取更高的信用等級，進而為項目爭取更好的融資條件和政策支持。對比各類融資方式的資金成本、還款壓力、還款周期等要素，針對產業(yè)園建設開發(fā)階段選擇最優(yōu)的融資方式，對于產業(yè)園區(qū)中的配套增值服務項目可以采取分批談判的方式來吸引更多的資本投入，分散項目整體運作風險。

3.項目運營層面

數(shù)字產業(yè)園的規(guī)劃建設應結合區(qū)域資源優(yōu)勢合理規(guī)劃，以統(tǒng)一規(guī)劃、分期實施的方式逐步開發(fā)建設產業(yè)園區(qū)，通過先開發(fā)、先運行的項目地塊帶動周邊土地的開發(fā)和使用，提高土地溢價能力和空間，進而吸引更多的投資者參與到數(shù)字產業(yè)園的開發(fā)建設中。項目招商階段也可以引入融資方式來吸引關聯(lián)企業(yè)入駐，以數(shù)字研發(fā)項目為融資主體，對項目研發(fā)、設計制作、生產銷售等形成全鏈條的融資方案來獲取關聯(lián)客戶的參與，借助市場營銷策劃與項目融資相結合的方式帶動園區(qū)隆市。園區(qū)運營商業(yè)可以通過數(shù)字產業(yè)價值鏈的某一運營環(huán)節(jié)打造融資產品服務項目，以吸引金融信貸等行業(yè)的參與，產業(yè)價值鏈的融資方式不僅補充園區(qū)生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性，而且為園區(qū)所有企業(yè)提供業(yè)務上的創(chuàng)新金融示范，確保整個數(shù)字產業(yè)鏈條的打通運行。

六、結語

相較傳統(tǒng)產業(yè)園區(qū)建設，數(shù)字經濟產業(yè)園區(qū)更具獨特的、鏈式的生態(tài)結構和商業(yè)價值，數(shù)字產業(yè)園運營商通過園區(qū)資源集聚、關聯(lián)企業(yè)融合發(fā)展帶動創(chuàng)新業(yè)務、服務、產品的產生和迭代，從價值鏈創(chuàng)造出發(fā)拓寬產業(yè)園區(qū)的融資方式和路徑，緩解數(shù)字產業(yè)園開發(fā)、建設、運營全過程的資金壓力，帶動促進數(shù)字信息產業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。