劉 軍

(武漢大學(xué)法學(xué)院，湖北武漢 430072)

隨著普惠金融需求的增長(zhǎng)，金融科技與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的關(guān)系越來越緊密。金融產(chǎn)品如何通過金融科技覆蓋更廣闊的需求人群，是金融界必須重視的課題。區(qū)塊鏈技術(shù)作為數(shù)字貨幣支付領(lǐng)域衍生出的一項(xiàng)變革性技術(shù)，其結(jié)合金融科技所形成的整體效應(yīng)不可小覷①。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融領(lǐng)域產(chǎn)生了區(qū)塊鏈金融，即運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)的去信任化、去中心化、信息不可更改等屬性確保信息、信用交換的安全可靠，從而在金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)之間銜接構(gòu)成的現(xiàn)代金融服務(wù)模式[1]。

近年來，國(guó)外學(xué)者較多基于虛擬數(shù)字貨幣視角對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)與金融科技產(chǎn)品的結(jié)合進(jìn)行研究，相關(guān)探討注重區(qū)塊鏈技術(shù)與信托、信貸、資產(chǎn)證券化、銀行支付清算及證券監(jiān)管等領(lǐng)域的結(jié)合，部分研究涉及對(duì)金融市場(chǎng)、普惠金融及供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的可行性論證和運(yùn)行機(jī)制架構(gòu)，國(guó)際比較借鑒的個(gè)案(如借鑒德國(guó))研究也開始出現(xiàn)，但如何將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融科技產(chǎn)品的范式識(shí)別，如何監(jiān)管，則少有人問津。隨著國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟，金融科技領(lǐng)域出現(xiàn)了諸如相互寶之類的區(qū)塊鏈科技產(chǎn)品。本文試圖以相互寶為例，探討區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技產(chǎn)品中的應(yīng)用范式識(shí)別及監(jiān)管路徑。

2018年10月，信美人壽與螞蟻金服在支付寶平臺(tái)聯(lián)合推出大病互助計(jì)劃相互保。相互保以極低的保費(fèi)分?jǐn)偂⒆罡呖蛇_(dá)30萬元的重疾險(xiǎn)理賠額度等優(yōu)勢(shì)，借助支付寶平臺(tái)得以迅速推廣。在市場(chǎng)參與者眼中，信美人壽作為國(guó)內(nèi)首家相互人壽保險(xiǎn)組織，其與螞蟻金服聯(lián)合推出的相互保與相互保險(xiǎn)極為相似，但相互保實(shí)際上是一種網(wǎng)絡(luò)互助計(jì)劃。出于強(qiáng)化監(jiān)管的考量，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱“銀保監(jiān)會(huì)”)2018年11月責(zé)令信美人壽立刻停止銷售以相互保為名的團(tuán)體重疾險(xiǎn)，之后相互保被更名為相互寶，被螞蟻金服重新定位為網(wǎng)絡(luò)互助計(jì)劃。由此可見，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技產(chǎn)品中的應(yīng)用范式必須基于其屬性定位進(jìn)行精準(zhǔn)識(shí)別，區(qū)塊鏈技術(shù)去信任化的發(fā)展路徑必須堅(jiān)守監(jiān)管底線。

一、區(qū)塊鏈技術(shù)簡(jiǎn)介

(一)何謂區(qū)塊鏈技術(shù)

區(qū)塊鏈技術(shù)以區(qū)塊鏈技術(shù)在比特幣中的適用作為概念起源[2]，金融業(yè)也將比特幣視為區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的初始嘗試。區(qū)塊鏈技術(shù)由點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸、分布式存儲(chǔ)技術(shù)、算法加密技術(shù)等多種互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合而成，其本質(zhì)可視為一項(xiàng)去中心化、去中介化的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)庫。區(qū)塊鏈技術(shù)靈活運(yùn)用鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)對(duì)數(shù)據(jù)塊依產(chǎn)生的時(shí)間順序進(jìn)行識(shí)別與存儲(chǔ)，采用分布式共識(shí)算法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行維護(hù)與更新，在數(shù)據(jù)識(shí)別過程中運(yùn)用密碼學(xué)技術(shù)保障信息不可偽造，進(jìn)而形成以自動(dòng)化腳本為基礎(chǔ)的智能合約，由此構(gòu)成運(yùn)用數(shù)據(jù)或進(jìn)行編程操作的新型分布式數(shù)據(jù)架構(gòu)及運(yùn)用方式。

(二)區(qū)塊鏈技術(shù)的屬性與定位

一直以來，數(shù)據(jù)計(jì)算及操作系統(tǒng)必須依靠某中心存儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)方可運(yùn)行，而在區(qū)塊鏈技術(shù)中并不存在中心系統(tǒng)或中介。依據(jù)無中心的設(shè)計(jì)理念，區(qū)塊鏈技術(shù)將迅速改變各領(lǐng)域的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)及計(jì)算方式，從而深刻影響社會(huì)生產(chǎn)方式的變革[3]。

1.去中心化邏輯

從區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用邏輯看，金融系統(tǒng)借助該技術(shù)并不會(huì)形成傳統(tǒng)系統(tǒng)中的中心存儲(chǔ)、傳輸或媒介系統(tǒng)，也不會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)之間統(tǒng)一的支付、結(jié)算中介結(jié)構(gòu)。區(qū)塊鏈技術(shù)在金融系統(tǒng)中的運(yùn)用實(shí)現(xiàn)了各種信息、數(shù)據(jù)塊之間的高效、有效交互。當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)適用的某一單獨(dú)系統(tǒng)數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)故障難以識(shí)別時(shí)，能確保整個(gè)系統(tǒng)不會(huì)因該節(jié)點(diǎn)識(shí)別錯(cuò)誤而癱瘓或難以運(yùn)行。因此，在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下的金融系統(tǒng)呈現(xiàn)出低成本、高容錯(cuò)、高效率等有別于傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的特征[4]。

2.去信任化路徑

區(qū)別于傳統(tǒng)的金融系統(tǒng)依托政府公權(quán)力及法律強(qiáng)制力所構(gòu)建的強(qiáng)制性信用系統(tǒng)，區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)公開算法應(yīng)用下的運(yùn)作機(jī)制，主體之間可以進(jìn)行實(shí)名或匿名操作。同時(shí)，主體之間所進(jìn)行的每一筆交易或操作都會(huì)被系統(tǒng)記錄，并以加密形式存儲(chǔ)于每一參與主體的數(shù)據(jù)塊之中，從而達(dá)到任一主體都不可篡改或偽造數(shù)據(jù)的目的②。因此，這一方式可以實(shí)現(xiàn)不依托某一中心信用系統(tǒng)的規(guī)制，而通過數(shù)據(jù)算法的方式規(guī)避中心信用系統(tǒng)可能存在的缺位或違規(guī)現(xiàn)象。由此，區(qū)塊鏈技術(shù)為金融系統(tǒng)提供了去信任化的實(shí)現(xiàn)路徑，具有廣闊的適用范圍。

3.集體維護(hù)導(dǎo)向

在區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下，金融系統(tǒng)可以解決分布式點(diǎn)對(duì)點(diǎn)結(jié)構(gòu)下單個(gè)計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)信息處理能力不足的問題，從而不再要求各項(xiàng)數(shù)據(jù)處理及信息交互通過單一的結(jié)算系統(tǒng)，也不再要求中心系統(tǒng)必須具備強(qiáng)大的信息計(jì)算和處理能力。同時(shí)，可以促進(jìn)金融科技產(chǎn)品的迸發(fā)，極大地促進(jìn)如互聯(lián)網(wǎng)眾籌、數(shù)據(jù)分包以及分享經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。

二、從相互寶的法律屬性看金融科技的監(jiān)管現(xiàn)狀

隨著新興技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，金融科技所扮演的角色日益重要。金融科技可以細(xì)分為證券科技、保險(xiǎn)科技、債券科技等分支，其產(chǎn)品為金融行業(yè)注入了源源不斷的活力。從相互寶的演變可以看出，應(yīng)用金融科技必須堅(jiān)守監(jiān)管底線。

(一)從相互寶的法律屬性看金融科技的監(jiān)管難題

若僅從“相互?！比齻€(gè)字來分析該概念所代表的金融產(chǎn)品模式，可以發(fā)現(xiàn)其本質(zhì)與互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃并無二致。然而，其名稱容易將不明所以的大眾思維引入相互保險(xiǎn)的定義范疇。在互聯(lián)網(wǎng)互助平臺(tái)不斷噴涌的大環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃引發(fā)的監(jiān)管難題也在考驗(yàn)著監(jiān)管部門的能力。銀保監(jiān)會(huì)曾多次重申應(yīng)厘清互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃與保險(xiǎn)金融產(chǎn)品之間的關(guān)系。金融產(chǎn)品不得擅自使用代表保險(xiǎn)含義的概念，不得未經(jīng)審批擅自將金融產(chǎn)品擴(kuò)張至保險(xiǎn)行業(yè)③。

從保險(xiǎn)行業(yè)必須遵循的監(jiān)管規(guī)則看，相互保在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下必然存在一定的監(jiān)管難題。互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃并不能獲取保險(xiǎn)牌照，這就意味著其公益屬性占主導(dǎo)，該互助計(jì)劃顯然不可行網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)之實(shí)。不過也應(yīng)看到，相互保上線僅一個(gè)月便借助支付寶平臺(tái)迅速將用戶數(shù)提升至2000多萬，這一現(xiàn)象級(jí)金融產(chǎn)品若能得以推廣，必將成為現(xiàn)有社會(huì)保險(xiǎn)及商業(yè)保險(xiǎn)體系之外一項(xiàng)效用可觀的輔助性保險(xiǎn)措施。

對(duì)于相互保所面臨的監(jiān)管難題，不應(yīng)以取締或罰款作為唯一處置手段。監(jiān)管部門更應(yīng)借助該產(chǎn)品進(jìn)一步厘清互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃與網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)之間的界限，保持審慎引導(dǎo)的態(tài)度，幫助相互保在更名為相互寶之后更好地發(fā)展。而從企業(yè)的角度分析，該產(chǎn)品的更名更多體現(xiàn)為法律屬性的變化，代表著企業(yè)積極順應(yīng)監(jiān)管要求，主動(dòng)明確其互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃的定位。此產(chǎn)品所帶來的流量效益是此前的網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)根本不能比擬的，影響著傳統(tǒng)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展方向。而監(jiān)管部門也深知，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)等新技術(shù)融入金融行業(yè)，金融領(lǐng)域必將面臨更多的監(jiān)管難題。如何在規(guī)制金融科技發(fā)展的同時(shí)又不損害其為金融系統(tǒng)帶來的活力，值得監(jiān)管者深思。

(二)從相互寶看金融科技的風(fēng)險(xiǎn)衍生與合規(guī)管理

金融業(yè)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)、AI人工智能技術(shù)、生物識(shí)別技術(shù)等新興技術(shù)的應(yīng)用，借助移動(dòng)支付平臺(tái)等方式將目標(biāo)主要定位于支付、信用征信等范疇，通常借助大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷及金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的背景下，金融行業(yè)如局限于以傳統(tǒng)中心系統(tǒng)的方式進(jìn)行高投入、低產(chǎn)出的發(fā)展已難以為繼，而依托新的金融科技則有可能形成高效率、高安全、高產(chǎn)出的金融行業(yè)新生態(tài)，成為金融行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一大助力。

1.金融科技應(yīng)嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)衍生

相互保更名之前被監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定了三項(xiàng)違規(guī)行為：未按規(guī)定適用經(jīng)備案的保險(xiǎn)費(fèi)率及相關(guān)條款；宣傳及銷售過程中明顯存在信息誤導(dǎo)或虛假宣傳；信息披露不充分。由此可見，金融科技在創(chuàng)新業(yè)務(wù)形態(tài)的同時(shí)，必須時(shí)刻緊盯其背后可能存在的規(guī)制難題及風(fēng)險(xiǎn)衍生。2018年召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要防范和治理金融風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)金融行業(yè)均應(yīng)關(guān)注和強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防控。金融行業(yè)作為國(guó)民生活水平的重要保障和支撐，近年來始終伴隨著合規(guī)管理不健全的困境。因此，如何通過合規(guī)管理來防控金融科技在創(chuàng)新業(yè)界模式及形態(tài)過程中的風(fēng)險(xiǎn)衍生，保護(hù)消費(fèi)者的正當(dāng)利益，進(jìn)而促進(jìn)金融業(yè)的健康發(fā)展，這是實(shí)現(xiàn)金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展必須正視的課題。隨著區(qū)塊鏈等新技術(shù)與金融科技的交融，金融風(fēng)險(xiǎn)多維度衍生，局勢(shì)將更加復(fù)雜多變，并與我國(guó)當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)和“泛金融化”趨勢(shì)重疊，使得金融風(fēng)險(xiǎn)在多行業(yè)之間進(jìn)行傳遞及外溢，不同區(qū)域的金融風(fēng)險(xiǎn)將呈現(xiàn)交織與聯(lián)動(dòng)的局面[5]，甚至可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)向整個(gè)金融系統(tǒng)乃至不同經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳遞和擴(kuò)散。

2.金融科技宜適用合規(guī)管理

隨著新技術(shù)與金融科技的深入交融，部分金融科技產(chǎn)品上線后與其設(shè)計(jì)初衷相背離，在宣傳手段、架構(gòu)邏輯及產(chǎn)品內(nèi)核等方面試圖擺脫法律規(guī)制與監(jiān)管。金融科技應(yīng)當(dāng)始終堅(jiān)持金融的本質(zhì)，充分發(fā)揮活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的金融職能，應(yīng)當(dāng)在創(chuàng)新金融產(chǎn)品的同時(shí)將維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益放在首要位置，而不應(yīng)突破法律框架，損害金融參與者的正當(dāng)利益。

從相互保變更為相互寶，體現(xiàn)了螞蟻金服在監(jiān)管部門的引導(dǎo)下主動(dòng)接受金融科技合規(guī)管理的積極性。在區(qū)塊鏈技術(shù)與金融科技產(chǎn)品相結(jié)合的領(lǐng)域，業(yè)態(tài)創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險(xiǎn)衍生必須在行業(yè)監(jiān)督、部門監(jiān)管的合規(guī)管理下得到有效防控。金融科技的核心始終在于風(fēng)險(xiǎn)治理，任何金融科技產(chǎn)品的出現(xiàn)必須兼顧經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益④。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技產(chǎn)品中的應(yīng)用范式識(shí)別

目前，區(qū)塊鏈技術(shù)與金融科技的交融已成為業(yè)界亮點(diǎn)。各大金融機(jī)構(gòu)普遍與區(qū)塊鏈技術(shù)公司達(dá)成合作，謀求在金融領(lǐng)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)更多的產(chǎn)品架構(gòu)與模式創(chuàng)新。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用無形中為金融界打了一劑強(qiáng)心劑，世界經(jīng)濟(jì)組織曾大膽預(yù)言，全球GDP將有10%被存儲(chǔ)于區(qū)塊鏈中。在此背景下，區(qū)塊鏈技術(shù)融合金融科技產(chǎn)生了多種應(yīng)用范式。

(一)虛擬數(shù)字貨幣

虛擬數(shù)字貨幣通常被視為一種基于節(jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)并運(yùn)用加密算法計(jì)算的虛擬貨幣。由于虛擬數(shù)字貨幣運(yùn)用加密算法，其算法解的數(shù)量確定，因此虛擬數(shù)字貨幣本身的總量已經(jīng)確定，使得虛擬數(shù)字貨幣的超發(fā)不會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹。而區(qū)塊鏈技術(shù)則是虛擬數(shù)字貨幣發(fā)行、流通的底層支持技術(shù)。在虛擬數(shù)字貨幣的交易流通過程中，數(shù)字貨幣以區(qū)塊鏈技術(shù)為支撐完成整個(gè)交易過程。具體來說，管理人操作虛擬貨幣錢包，記錄交易的具體信息，然后信息被存儲(chǔ)于特定的數(shù)據(jù)塊中，之后該數(shù)據(jù)塊將被傳遞給所有的區(qū)塊鏈參加者，收到該數(shù)據(jù)塊的所有參與者均對(duì)此交易無異議，最后該數(shù)據(jù)塊被添加至整個(gè)區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)系統(tǒng)，由此完成本次交易[6]。通過這種形式不僅可以輕松實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈在不同交易方的流轉(zhuǎn)，還可以基于較高的公信力完成交易流程，并且只需要支付較低的手續(xù)費(fèi)，從而使得區(qū)塊鏈技術(shù)支持的虛擬數(shù)字貨幣得以迅速推廣。

(二)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)

在區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之前，傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融多存在于與銀行、交易所等強(qiáng)信任機(jī)構(gòu)對(duì)接來實(shí)現(xiàn)對(duì)應(yīng)交易的情形。但這種對(duì)接模式存在交易過程高延遲、交易更新時(shí)間緩慢等諸多短板，限制了相應(yīng)業(yè)務(wù)的開展。將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，可以利用區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化優(yōu)勢(shì)，用分布式的公共記賬數(shù)據(jù)鏈代替?zhèn)鹘y(tǒng)的強(qiáng)信任中心機(jī)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)的交易流程，利用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)交易代替?zhèn)鹘y(tǒng)的線下交易方式[7]。

(三)證券交易發(fā)行

區(qū)塊鏈技術(shù)在證券交易發(fā)行市場(chǎng)也有非常廣闊的應(yīng)用空間，可使證券市場(chǎng)交易發(fā)行業(yè)務(wù)變得更高效、更公開，極大地提高證券市場(chǎng)交易發(fā)行信息分享、傳播的公平性與有效性。在區(qū)塊鏈技術(shù)的邏輯結(jié)構(gòu)中，證券業(yè)務(wù)部門可采取分布式的互聯(lián)網(wǎng)證券交易形式，以此代替?zhèn)鹘y(tǒng)的基于中介主體的證券交易形式。區(qū)塊鏈技術(shù)具有極強(qiáng)的運(yùn)算能力，能支撐高效率、低成本、大規(guī)模的系統(tǒng)運(yùn)行，可實(shí)現(xiàn)股權(quán)交易狀態(tài)的實(shí)時(shí)更新與記錄。使用這一技術(shù)，證券交易系統(tǒng)內(nèi)部的證券支付和結(jié)算效率能夠得到極大提高。

(四)虛擬數(shù)字票據(jù)

區(qū)塊鏈技術(shù)與票據(jù)業(yè)務(wù)的結(jié)合催生了虛擬數(shù)字票據(jù)業(yè)務(wù)，虛擬數(shù)字票據(jù)是信息技術(shù)發(fā)展的必然結(jié)果。區(qū)塊鏈銜接下的分布式數(shù)據(jù)庫會(huì)將個(gè)人的信息等級(jí)、征信記錄等信息公開透明地展示給所有處于鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)中的參與者，并按照去信任化的路徑建構(gòu)不同于傳統(tǒng)的基于政府或法律信用系統(tǒng)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。此外，在事后風(fēng)險(xiǎn)防范方面，若某一虛擬數(shù)字票據(jù)在流通過程中產(chǎn)生了糾紛，相應(yīng)調(diào)解機(jī)構(gòu)可以迅速通過查看相應(yīng)數(shù)據(jù)塊信息，進(jìn)而判斷該流轉(zhuǎn)過程是否存在違法或違規(guī)操作。在區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下，當(dāng)虛擬數(shù)字票據(jù)的安全性得到驗(yàn)證，便可省去要求數(shù)字票據(jù)開具者提供賬戶保證金或質(zhì)押物的流通環(huán)節(jié)，因而促進(jìn)資金的高效利用[8]。

(五)智能合約機(jī)制

智能合約機(jī)制作為預(yù)先存儲(chǔ)于區(qū)塊鏈中的數(shù)據(jù)模塊，極大地減少了原有金融業(yè)務(wù)進(jìn)行信用驗(yàn)證所需花費(fèi)的時(shí)間，從而保持業(yè)務(wù)開展的高效率。在相互寶的運(yùn)行模式中，智能合約機(jī)制是其中極為重要的一環(huán)。相互寶運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)建預(yù)先存儲(chǔ)的智能合約，可以及時(shí)對(duì)每一項(xiàng)互助計(jì)劃的賠款進(jìn)行實(shí)時(shí)在線追索，讓區(qū)塊鏈中的每個(gè)參與主體能夠知曉每項(xiàng)支出，交易過程也變得更為透明便捷。通過區(qū)塊鏈可以及時(shí)追蹤相互寶互助計(jì)劃的服務(wù)對(duì)象，從而最大可能地實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的物的監(jiān)查，有效防止欺詐等不良現(xiàn)象的發(fā)生。因此，智能合約機(jī)制是相互寶能夠迅速成為金融科技網(wǎng)紅產(chǎn)品的重要因素。除類似相互寶的互聯(lián)網(wǎng)互助平臺(tái)之外，保險(xiǎn)公司可以充分應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建一個(gè)全面的商業(yè)保險(xiǎn)保障體系，通過設(shè)計(jì)各種智能數(shù)據(jù)合約，實(shí)現(xiàn)投保數(shù)據(jù)的不可篡改，使各項(xiàng)資金賠付流程更透明，同時(shí)也保證了投保參與者支付保費(fèi)的公開透明。

目前，由區(qū)塊鏈技術(shù)支持的金融科技產(chǎn)品與應(yīng)用正在噴涌而出。除上述范式之外，還衍生出了諸如跨境支付結(jié)算業(yè)務(wù)、企業(yè)合規(guī)審計(jì)業(yè)務(wù)、金融征信評(píng)估業(yè)務(wù)等新應(yīng)用。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，新的金融業(yè)務(wù)將不斷涌現(xiàn)，區(qū)塊鏈技術(shù)與金融科技的結(jié)合在未來將不斷迸發(fā)出新的活力。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)與相互寶的去信任化邏輯

區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技產(chǎn)品中的應(yīng)用具有相同的去信任化邏輯，而明晰該邏輯亦有利于區(qū)分區(qū)塊鏈技術(shù)的具體應(yīng)用場(chǎng)景。相互寶的推出為區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的落地提供了現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景，但現(xiàn)階段學(xué)術(shù)界對(duì)于相互寶如何借助區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)去信任化的邏輯理路仍不明確。在識(shí)別金融科技產(chǎn)品中區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用范式的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討金融科技產(chǎn)品所具有的去信任化邏輯，有助于促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技產(chǎn)品中的推廣應(yīng)用。

(一)去中心化的結(jié)構(gòu)保障系統(tǒng)運(yùn)行

無論是更名之前作為相互保險(xiǎn)存在的相互保，還是如今作為一種互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃的相互寶，二者與傳統(tǒng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品在運(yùn)行框架上均存在極大的區(qū)別。在傳統(tǒng)商業(yè)保險(xiǎn)中，每個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的參與者均為單獨(dú)的個(gè)體，個(gè)體以保險(xiǎn)公司為核心聚集在一起。然而，相互寶這一金融科技產(chǎn)品并不含有某一明確的中心主體。如前所述，去中心化是區(qū)塊鏈技術(shù)的核心特征之一。相互寶互助計(jì)劃中的任何成員都可以進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，即每個(gè)個(gè)體既可以成為幫助者，也可以作為受益者。相互寶的系統(tǒng)機(jī)制在運(yùn)行過程中僅作為保障系統(tǒng)平穩(wěn)順暢運(yùn)行的管理者與監(jiān)督者存在，不直接參與每一項(xiàng)互助計(jì)劃的實(shí)施或交易。這種去中心化的機(jī)制使得相互寶的任何一個(gè)參與主體都可以作為單獨(dú)、平等的主體存在，系統(tǒng)運(yùn)行過程中不存在超權(quán)利或超義務(wù)的主體，互助主體不再需要強(qiáng)信用機(jī)構(gòu)作為中心主體保障每一筆資金交易的有效性與真實(shí)性，用戶通過系統(tǒng)即可查看每筆資金的真實(shí)流向。

(二)加密算法維護(hù)鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)的可追蹤機(jī)制

為保證區(qū)塊鏈每一個(gè)數(shù)據(jù)塊的信息不可修改、不可偽造，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于相互寶時(shí)使用了加密算法，如采用哈希加密算法的非對(duì)稱加密方式，保證鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)中的每個(gè)主體能共享公開便捷的信息，同時(shí)也能保護(hù)每個(gè)主體的隱私[9]。

在區(qū)塊鏈的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)中，數(shù)據(jù)塊按其產(chǎn)生的時(shí)間順序依次銜接，數(shù)據(jù)塊均攜帶區(qū)塊鏈所用的專屬時(shí)間戳印記，以此建立數(shù)據(jù)塊產(chǎn)生、更新信息的可追蹤機(jī)制。在追蹤機(jī)制中，當(dāng)某一互助計(jì)劃參與者需要幫助時(shí)，可以通過區(qū)塊鏈信息的更新時(shí)間順序追蹤其診療、用藥的相應(yīng)信息，且此類互助信息一旦被上傳至區(qū)塊鏈便不可修改，保證了此類互助信息的真實(shí)可靠。依靠加密算法、時(shí)間戳印記形成的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，可實(shí)現(xiàn)公共信任機(jī)制下的去信任化邏輯架構(gòu)，從而防止強(qiáng)信用主體違規(guī)造成相互寶互助計(jì)劃參與者的合法權(quán)益受損。

(三)智能合約機(jī)制塑造平穩(wěn)運(yùn)行的系統(tǒng)環(huán)境

區(qū)塊鏈技術(shù)支持的相互寶互助平臺(tái)與傳統(tǒng)保險(xiǎn)平臺(tái)的最大區(qū)別在于數(shù)據(jù)通過何種方式存儲(chǔ)及更新。在區(qū)塊鏈技術(shù)未進(jìn)入金融領(lǐng)域之前，傳統(tǒng)互助計(jì)劃或保險(xiǎn)產(chǎn)品通過人工審核、錄入相關(guān)客戶信息進(jìn)行互助或理賠。當(dāng)應(yīng)用區(qū)塊鏈底層技術(shù)之后，每筆互助金的運(yùn)轉(zhuǎn)、流通都將通過數(shù)據(jù)塊被記錄于鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)之中。每項(xiàng)互助計(jì)劃的運(yùn)轉(zhuǎn)過程都由計(jì)算機(jī)完成數(shù)據(jù)上傳、審核及執(zhí)行。在排除人工審核可能導(dǎo)致的違規(guī)或不當(dāng)操作之后，只要用戶輸入的互助申請(qǐng)符合程序預(yù)先設(shè)定的智能合約運(yùn)行條件，總互助金將從參與主體的個(gè)人賬戶中扣除相應(yīng)額度。由于智能合約機(jī)制預(yù)先設(shè)定了互助條件，系統(tǒng)不再需要通過設(shè)定征信等級(jí)來保證每一參與主體的互助能力，從而實(shí)現(xiàn)了金融科技產(chǎn)品的去信用化。

(四)去信任化機(jī)制鑄就共信力信任

在應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)之前，已有的互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃或傳統(tǒng)保險(xiǎn)平臺(tái)的操作機(jī)制存在保費(fèi)流向不透明、交易機(jī)制不明確、理賠系統(tǒng)不公開等諸多問題。在區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下，相互寶參與者可隨時(shí)了解自己所捐經(jīng)費(fèi)的去向及用途。此外，當(dāng)某項(xiàng)互助計(jì)劃需要啟動(dòng)時(shí)，用戶還可以親身經(jīng)歷該互助計(jì)劃的審核流程。在這種去信任化機(jī)制的推動(dòng)下，相互寶的參與主體在沒有強(qiáng)信用中心參加的前提下反而產(chǎn)生了讓每個(gè)主體都感受到充分信任的氛圍。而在這種共信力信任的環(huán)境中，每項(xiàng)互助計(jì)劃都得以有效推進(jìn)，并形成良性循環(huán)。

共信力信任作為相互寶在去信任化路徑中對(duì)傳統(tǒng)公信力信任的補(bǔ)充，將隨著區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)一步融入金融科技產(chǎn)品。新的信任路徑的形成必將帶動(dòng)金融業(yè)的新發(fā)展，今后金融科技產(chǎn)品若能對(duì)相互寶所形成的去信任化邏輯予以更新或完善，共信力信任或許能發(fā)展成為金融領(lǐng)域信用機(jī)制的主流。

五、區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融科技產(chǎn)品的法律監(jiān)管路徑

區(qū)塊鏈技術(shù)與金融科技產(chǎn)品的交融將成為改變金融領(lǐng)域混業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的新動(dòng)力[10]，必須納入法律監(jiān)管的范圍。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融科技產(chǎn)品所形成的去信任化邏輯雖然不斷影響著已有的互聯(lián)網(wǎng)金融，基于區(qū)塊鏈技術(shù)與金融科技產(chǎn)品的共性及各自的特性，在探尋相應(yīng)的法律監(jiān)管路徑時(shí)，需要充分考慮“科技助力金融”邏輯，在技術(shù)與法律結(jié)合的框架內(nèi)建立健全其法律監(jiān)管路徑[11]。

(一)創(chuàng)新法律監(jiān)管思路

區(qū)塊鏈技術(shù)作為高度去中介化機(jī)制的產(chǎn)物，其去中心化理路雖然鑄就了去信任化路徑下的共信力機(jī)制，可以實(shí)現(xiàn)高效且自由的交易，但如果存在其他形式的侵害消費(fèi)者合法權(quán)益的情形，若僅僅依靠區(qū)塊鏈技術(shù)提供者或金融科技產(chǎn)品服務(wù)者之救濟(jì)，則極有可能導(dǎo)致個(gè)體權(quán)益受損[12]。有鑒于此，政府或法律所代表的強(qiáng)中心權(quán)威主體必須納入監(jiān)管體系。

1.金融創(chuàng)新與法律監(jiān)管之平衡

在當(dāng)前大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的時(shí)代潮流里，任何個(gè)體或組織在進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)，均應(yīng)被允許留有一定的試錯(cuò)空間，不應(yīng)簡(jiǎn)單地將技術(shù)創(chuàng)新的活力扼殺于萌芽階段，法律監(jiān)管也不應(yīng)過早介入。這也是現(xiàn)在市場(chǎng)監(jiān)管部門由事前監(jiān)管轉(zhuǎn)為事中、事后監(jiān)管的一個(gè)重要考慮。在區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融科技產(chǎn)品的過程中，監(jiān)管主體應(yīng)重視區(qū)塊鏈技術(shù)本身的發(fā)展與更新規(guī)律，以包容的態(tài)度對(duì)待其技術(shù)革新，在原則性監(jiān)管與底線型監(jiān)管原則之中尋找監(jiān)管與創(chuàng)新之間的平衡點(diǎn)[13]。

2.技術(shù)手段與法律監(jiān)管手段之融合

以技術(shù)手段促進(jìn)法律監(jiān)管措施的完善，是應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域新問題的有效途徑[14]。區(qū)塊鏈技術(shù)的作用原理及風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)制與傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融存在較大區(qū)別。此前的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管注重以資產(chǎn)監(jiān)管為切入點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，這一監(jiān)管模式已無法滿足新型金融業(yè)態(tài)環(huán)境對(duì)監(jiān)管的特異性要求。新技術(shù)理應(yīng)成為監(jiān)管主體可資利用的新手段，推動(dòng)傳統(tǒng)監(jiān)管方式的變革。如依靠大數(shù)據(jù)、AI人工智能以及云計(jì)算等新技術(shù)，監(jiān)管主體可以迅速識(shí)別新的違法違規(guī)形態(tài)；運(yùn)用計(jì)算機(jī)與人工雙主體實(shí)時(shí)監(jiān)控，利用資產(chǎn)管理與主體身份識(shí)別技術(shù)協(xié)同保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益等，進(jìn)而在技術(shù)與法律監(jiān)管手段之間尋求融合之道。

(二)協(xié)同行政執(zhí)法與立法規(guī)制

監(jiān)管部門僅依靠行政性約談、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告等方式進(jìn)行監(jiān)管，短時(shí)期內(nèi)還能發(fā)揮一定的行政指導(dǎo)作用，但從金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展來看，行政執(zhí)法手段的短效性及現(xiàn)時(shí)性將使得監(jiān)管部門始終處于被動(dòng)局面，無法做到主動(dòng)、實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)監(jiān)管[15]。同時(shí)，現(xiàn)有法律法規(guī)對(duì)“區(qū)塊鏈+金融科技”模式無法做到及時(shí)、有效的監(jiān)管，需要盡快通過釋法或立法活動(dòng)中的增、刪、廢、改、立，對(duì)現(xiàn)有法律框架予以完善，及時(shí)為區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技活動(dòng)中的應(yīng)用正名，如明確區(qū)塊鏈技術(shù)與金融科技交融的基礎(chǔ)性與關(guān)鍵性概念、法律屬性與地位等[16]，這將極大提升行政執(zhí)法與立法規(guī)制的協(xié)同監(jiān)管水平[17]。

(三)以數(shù)據(jù)監(jiān)管核心打造科技治理

科技治理要求利用數(shù)據(jù)監(jiān)管核心實(shí)現(xiàn)及時(shí)、有效、動(dòng)態(tài)的智能化監(jiān)管，符合新技術(shù)與法律監(jiān)管融合的發(fā)展趨勢(shì)[18]。數(shù)據(jù)監(jiān)管核心通過收集、歸納、分析數(shù)據(jù)，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)最新金融風(fēng)險(xiǎn)的把控，從而迅速化解可能存在的金融危機(jī)，變被動(dòng)監(jiān)管為主動(dòng)監(jiān)管，改變既有監(jiān)管模式，讓監(jiān)管主體與金融服務(wù)參與者始終處于信息獲取的同一地位。依靠數(shù)據(jù)監(jiān)管核心打造科技治理模式，將有助于推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)與金融科技實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新、安全、平穩(wěn)地交融[19]。

當(dāng)前，金融領(lǐng)域的監(jiān)管模式逐漸演變出“淡中心化”的特征。因此，監(jiān)管主體必須對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)背景下的金融監(jiān)管權(quán)力予以合理分配，防止出現(xiàn)缺位、錯(cuò)位等不利于金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管格局[20]。此外，可以通過立法明確區(qū)塊鏈技術(shù)的基礎(chǔ)概念、技術(shù)特征，通過國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)界定區(qū)塊鏈技術(shù)的相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，消除不確定因素，從而使得在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下的金融科技風(fēng)險(xiǎn)可防可控[21]。

(四)以監(jiān)管沙盒維護(hù)消費(fèi)者與投資者的權(quán)益

英國(guó)政府率先推出監(jiān)管沙盒機(jī)制。監(jiān)管沙盒機(jī)制指金融科技服務(wù)提供者測(cè)試其運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)所形成的應(yīng)用范式、創(chuàng)新產(chǎn)品、商業(yè)模式的安全監(jiān)管空間。監(jiān)管主體應(yīng)在保護(hù)投資者與消費(fèi)者權(quán)益的基礎(chǔ)上，通過主動(dòng)、合理地放開部分監(jiān)管限制，從而使得運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)的金融科技產(chǎn)品得以迅速由設(shè)計(jì)圖紙邁入金融實(shí)踐[22]，在嚴(yán)防金融科技風(fēng)險(xiǎn)外溢的前提下實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新與合規(guī)監(jiān)管之間的良性互動(dòng)。在監(jiān)管沙盒之內(nèi)，金融科技服務(wù)者與監(jiān)管主體之間通過合作，建立允許金融科技產(chǎn)品試錯(cuò)的安全避風(fēng)港，使?jié)撛谖C(jī)無法外溢[23]。

監(jiān)管沙盒機(jī)制自面世以來已在發(fā)達(dá)國(guó)家金融領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛嘗試，我國(guó)目前已具備實(shí)施監(jiān)管沙盒的條件。2017年5月，貴州啟動(dòng)了由政府主導(dǎo)的區(qū)塊鏈金融沙盒計(jì)劃?，F(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)制并不排斥監(jiān)管沙盒的適用，同時(shí)監(jiān)管沙盒可以化解我國(guó)現(xiàn)階段的金融創(chuàng)新與監(jiān)管機(jī)制的沖突。此外，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管規(guī)則建設(shè)正在深入推進(jìn)，我國(guó)金融科技監(jiān)管規(guī)則將逐步出臺(tái)。然而，金融監(jiān)管沙盒在我國(guó)金融領(lǐng)域的應(yīng)用仍面臨諸多挑戰(zhàn)，在人才培養(yǎng)、技術(shù)配套及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面仍需加強(qiáng)建設(shè)[23—24]。隨著多項(xiàng)配套試點(diǎn)工作的啟動(dòng)，監(jiān)管沙盒機(jī)制將在區(qū)塊鏈技術(shù)廣泛應(yīng)用于我國(guó)金融科技產(chǎn)品時(shí)發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)、風(fēng)險(xiǎn)防控等重要作用。

注釋：

①2019年10月24日，習(xí)近平總書記在主持中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)：“我國(guó)在區(qū)塊鏈領(lǐng)域擁有良好基礎(chǔ)，要加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，積極推進(jìn)區(qū)塊鏈和經(jīng)濟(jì)社會(huì)融合發(fā)展?！碑?dāng)前世界范圍內(nèi)的主要國(guó)家均在加快布局區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)已應(yīng)用至數(shù)字金融、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能制造、供應(yīng)鏈管理、數(shù)字資產(chǎn)交易等多個(gè)領(lǐng)域。

②當(dāng)數(shù)據(jù)被存儲(chǔ)于該金融系統(tǒng)的區(qū)塊鏈之后，該數(shù)據(jù)便不可修改、不可偽造，除非具有特殊權(quán)限要求的區(qū)塊鏈系統(tǒng)設(shè)計(jì)，或者可以控制該系統(tǒng)51%以上的數(shù)據(jù)塊節(jié)點(diǎn)。

③根據(jù)2016年頒行的《關(guān)于開展以網(wǎng)絡(luò)互助計(jì)劃形式非法從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)專項(xiàng)整治工作的通知》，銀保監(jiān)會(huì)明令各金融行業(yè)參與者應(yīng)明確自身產(chǎn)品性質(zhì)及產(chǎn)品名稱，且應(yīng)在產(chǎn)品或網(wǎng)頁的首要位置明確標(biāo)明“互助計(jì)劃不是保險(xiǎn)”。此外，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)者亦不能采取任何使互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃參與者或消費(fèi)者產(chǎn)生賠付預(yù)期的宣傳方式。然而，相互保卻試圖通過披上保險(xiǎn)產(chǎn)品的外衣，行并無審批牌照的互聯(lián)網(wǎng)互助計(jì)劃之實(shí)，存在較為明顯的虛假宣傳行為。

④銀保監(jiān)會(huì)在2018年10月頒行的《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法(草稿)》中，就相互保事件明確對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)從產(chǎn)品業(yè)態(tài)創(chuàng)新、增強(qiáng)自身及產(chǎn)品的合規(guī)管理與風(fēng)險(xiǎn)防控能力、保障消費(fèi)者合法權(quán)益等方面提出了明確要求，促使各金融機(jī)構(gòu)在未來更加重視自身經(jīng)營(yíng)范圍之辨識(shí)及信息披露的有效性、全面性。