沐恩

盤面需等待新轉(zhuǎn)折

主持人：這周不僅指數(shù)分化，盤面分化得更嚴(yán)重，這該怎么辦？

袁月：滬指周一上漲后，看突破的聲音此起彼伏，情緒很高漲，但一直強(qiáng)調(diào)的核心是量能，不持續(xù)有效地放量，這突破從何說起呢？創(chuàng)業(yè)板由于缺少金融股，偏權(quán)重的醫(yī)藥板塊持續(xù)調(diào)整，科技股也不能帶起人氣，所以走得要更弱?？傮w指數(shù)依舊維持區(qū)間震蕩的格局，只是板塊輪動(dòng)強(qiáng)勢(shì)還是弱勢(shì)的區(qū)別。

強(qiáng)勢(shì)輪動(dòng)的特點(diǎn)有消費(fèi)、科技、周期等幾大方向有序輪動(dòng)，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的品種在上漲過程中可以創(chuàng)階段新高，調(diào)整時(shí)不破短期支撐位，在某一板塊調(diào)整的時(shí)候，另一個(gè)方向出來接力。反之，弱勢(shì)則屬于目前的階段，各大板塊不能有效輪動(dòng)，即使上漲持續(xù)性較差甚至是盤中的脈沖，這就要求操作上不要過于激進(jìn)，至少不要追高。

主持人：新能車本周波動(dòng)加大，接下來怎么看？

袁月：雖然利好消息不斷，比如美股新勢(shì)力股價(jià)連續(xù)大漲、行業(yè)產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)逐步增加等，但反映到二級(jí)市場(chǎng)則是另一番景象?？梢宰⒁獾?，前期最先上漲的整車和電池龍頭，近期股價(jià)走勢(shì)以震蕩為主，相似的細(xì)分領(lǐng)域一線龍頭股價(jià)也是調(diào)整的態(tài)勢(shì)。之后有部分資金開始挖掘同概念的二線品種，當(dāng)這類品種漲幅也不小的時(shí)候，三線甚至偏概念的品種本周開始領(lǐng)漲，這類品種沒有基本面可言，更多是由于低位的原因，資金驅(qū)動(dòng)，這些需要投資者分清。

不光是新能源汽車板塊，其他板塊也比較類似，雖然行業(yè)中期發(fā)展邏輯會(huì)有不同，但短期資金炒作特性幾乎一致。當(dāng)基本面優(yōu)質(zhì)的龍頭最先上漲樹立標(biāo)桿后，才會(huì)有資金尤其是游資不斷挖掘低位品種。當(dāng)板塊幾乎輪動(dòng)一遍，低位品種領(lǐng)漲高位品種震蕩的時(shí)候，基本上從短期資金的角度也就差不多了。所以對(duì)于新能車板塊短期期望不要過高，更不要把籌碼押在基本面較差的概念股上，而中期依舊值得重點(diǎn)跟蹤，因?yàn)闄C(jī)會(huì)和安全邊際都是調(diào)整出來的，尤其是產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速的前提下。

醫(yī)用耗材集采加速

主持人：本周又有醫(yī)用耗材第二批集采的消息，是不是超預(yù)期了？

袁月：第二批醫(yī)用耗材清單主要包括骨科人工關(guān)節(jié)、除顫器、封堵器、骨科材料、吻合器。這個(gè)時(shí)間確實(shí)比預(yù)期的早，當(dāng)然集采信息并不代表短期內(nèi)即將面臨集中采購(gòu)，但可以看到集采品種選擇的大致范圍和方向，真正實(shí)行還有一段時(shí)間。不過對(duì)于股市來說，主要是預(yù)期，目前看除了被集采的品種，整個(gè)板塊情緒尚可。

符合用量大、規(guī)模化、同質(zhì)化的產(chǎn)品，未來都會(huì)被納入集采，而市場(chǎng)滲透率較低、定價(jià)較高的產(chǎn)品也有可能被納入。但這兩者的區(qū)別在于，前者屬于競(jìng)爭(zhēng)激烈，以價(jià)換量是主要邏輯，而后者競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)少，被納入未必是壞事兒，具體情況需要具體分析。此外，成本價(jià)要比中標(biāo)價(jià)格更有實(shí)際意義。

主持人：雖然板塊沒有明顯恐慌情緒，但整體走勢(shì)依舊很弱！

袁月：這也正常吧，最近一直說高位的板塊調(diào)整居多，資金強(qiáng)的都是低位品種。換言之，醫(yī)藥板塊的調(diào)整更多是源自此前漲幅高、估值高，外加現(xiàn)在處于業(yè)績(jī)真空期，資金找不到契機(jī)。但這不是行業(yè)邏輯有問題，尤其是不受醫(yī)?？刭M(fèi)的品種，而被納入集采的公司，股價(jià)早已先于板塊調(diào)整，所以短期集采對(duì)于板塊的影響并不大，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期比較充分，更多是市場(chǎng)風(fēng)格導(dǎo)致的。

對(duì)于醫(yī)藥板塊接下來的選股邏輯不變，無(wú)論是藥品還是器械，首選都是不受醫(yī)保控費(fèi)的品種，因?yàn)榧膳c公司業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，也談不上邏輯傷害，只是短期情緒有影響。其次是產(chǎn)品線豐富、創(chuàng)新能力強(qiáng)的公司。由于被集采的特點(diǎn)就是競(jìng)爭(zhēng)激烈，只有不斷創(chuàng)新才是核心，這也是政策的另一個(gè)目的，鼓勵(lì)甚至是倒逼企業(yè)加大研發(fā)。這類公司需要持續(xù)跟蹤，短期可能受影響較大，但只要估值不貴、邏輯不被破壞，中長(zhǎng)期看也是有安全邊際的。

總之，不要因?yàn)榘鍓K調(diào)整、整體走勢(shì)弱就去否定板塊的發(fā)展邏輯，估值貴了，可以通過業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和股價(jià)調(diào)整來修復(fù)，但邏輯壞了，期待的意義就不大了。符合這類特點(diǎn)的公司近期在“滾雪球策略”中均有分析。