萬(wàn)家基金年內(nèi)無(wú)緣爆款新品基金經(jīng)理缺乏從業(yè)經(jīng)驗(yàn)或?yàn)橹饕?/h1>

2020-11-28 14:08:55張桔

證券市場(chǎng)紅周刊訂閱 2020年45期 收藏

關(guān)鍵詞：重倉(cāng)股經(jīng)理權(quán)益

張桔

萬(wàn)家基金年內(nèi)無(wú)緣爆款基金產(chǎn)品，除了部分新品存在限售的客觀因素，也與公司權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)人員配置不合理有關(guān)，負(fù)責(zé)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品投資的11位基金經(jīng)理中，部分人員崗位任職時(shí)間僅在兩年以?xún)?nèi)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)家基金今年迄今雖然已經(jīng)發(fā)行了大約10只的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，但若按照通常規(guī)模50億的爆款標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，其沒(méi)有一只產(chǎn)品能夠達(dá)標(biāo)，背后原因既有部分新品存在限售的客觀因素，如在一季度時(shí)，部分科技主題新品啟動(dòng)了比例配售且最后的配售比例極低，也與該公司權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)人員配置不合理有關(guān)，其負(fù)責(zé)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品投資的11位基金經(jīng)理中，部分人員崗位任職時(shí)間不足兩年，比如黃海和尹航的任職時(shí)間僅為62天和126天。

對(duì)此，上海一位不愿具名的券商基金分析師表示：“萬(wàn)家基金公司今年沒(méi)有爆款產(chǎn)品，很可能與其口碑相對(duì)一般有關(guān)，以今年6月富國(guó)、大成、中歐和萬(wàn)家4家基金公司獲批創(chuàng)業(yè)板2年定開(kāi)產(chǎn)品來(lái)看，僅有萬(wàn)家募集的規(guī)模不到20億，而這還是建立在基金經(jīng)理黃興亮過(guò)去亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)之上?！?h3>執(zhí)著重倉(cāng)地產(chǎn)股萬(wàn)家精選年內(nèi)業(yè)績(jī)同類(lèi)排名幾近墊底

查閱萬(wàn)家基金的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)其成立于2010年之前的權(quán)益類(lèi)基金有四只，分別為萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選、萬(wàn)家和諧增長(zhǎng)、萬(wàn)家雙引擎和萬(wàn)家精選，而其他的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金則成立于2015年之后。

Wind資訊顯示，截至11月25日收盤(pán)，“四老”基金中的萬(wàn)家精選今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率僅為2.54%，排在987只同類(lèi)基金的第984位，究其原因，應(yīng)與其重倉(cāng)股年內(nèi)表現(xiàn)慘淡有關(guān)。從最近四期基金季報(bào)來(lái)看，基金前十大重倉(cāng)股過(guò)度重倉(cāng)了年內(nèi)表現(xiàn)平平的地產(chǎn)股。在2019年四季報(bào)，有七只地產(chǎn)股進(jìn)入了基金前十大重倉(cāng)股行列，分別為萬(wàn)科、金地集團(tuán)、中南建設(shè)、保利地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、綠地控股、華夏幸福;今年一季報(bào)，綠地控股被陽(yáng)光城替代;二季報(bào)時(shí)，金科股份新進(jìn)入選前十大重倉(cāng)股，此時(shí)重倉(cāng)的地產(chǎn)股達(dá)到了8只;在三季報(bào)中，地產(chǎn)股又變成了7只。需要注意的是，地產(chǎn)股今年整體表現(xiàn)不佳，不僅Wind地產(chǎn)指數(shù)從開(kāi)年迄今下跌了大約4.64%，且基金產(chǎn)品的第一大重倉(cāng)股萬(wàn)科A（三季度末持倉(cāng)占比為9.42%，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)約為8.81%）年初至今也呈現(xiàn)下跌狀態(tài)。

與萬(wàn)家精選問(wèn)題如出一轍的還有萬(wàn)家瑞興，同樣是因單一重倉(cāng)地產(chǎn)股而導(dǎo)致業(yè)績(jī)狀況不佳。Wind資訊顯示，截至11月25日收盤(pán)，萬(wàn)家瑞興年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率僅為4.69%，在同類(lèi)1898只產(chǎn)品中排名第1810位。有意思的是，近日兩只基金均變更了基金經(jīng)理，原來(lái)產(chǎn)品雙基金經(jīng)理之一的孫遠(yuǎn)慧離職，由今年9月才上任的黃海獨(dú)自管理該基金。天天基金網(wǎng)顯示，黃海當(dāng)前在基金經(jīng)理崗位的任職時(shí)間僅60天左右。

萬(wàn)家雙引擎規(guī)模迷你清盤(pán)警報(bào)長(zhǎng)鳴基金經(jīng)理風(fēng)格多變收效不佳

《紅周刊》記者注意到，“四老”基金產(chǎn)品中的萬(wàn)家雙引擎今年的凈值表現(xiàn)同樣不讓人滿(mǎn)意。截至11月25日收盤(pán)， 該基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率僅為16.96%，在同類(lèi)的1898只基金中僅排名第1334位，其已連續(xù)三年在同類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)上位于中游位置。

與萬(wàn)家精選癡戀地產(chǎn)股不同，萬(wàn)家雙引擎業(yè)績(jī)不佳，某種程度是受到了規(guī)模的羈絆。Wind資訊顯示，該基金在2010年至2014年期間，產(chǎn)品規(guī)模一直在1億元以下徘徊，雖然于2015年牛市中快速?zèng)_至10億元規(guī)模，但隨后又逐年滑落，最新三季報(bào)顯示，季度末的份額僅約為0.186億份，已連續(xù)66個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。在過(guò)往基金季報(bào)，公司曾多次提示過(guò)當(dāng)季連續(xù)多個(gè)工作日出現(xiàn)清盤(pán)警報(bào)情況。

或許正是長(zhǎng)期行走在懸崖邊緣，讓基金經(jīng)理的平穩(wěn)心態(tài)略顯失衡，所選重倉(cāng)股從行業(yè)特點(diǎn)上看基本上是逐季大幅轉(zhuǎn)變。在去年四季報(bào)時(shí)，基金重倉(cāng)了多只新能源車(chē)概念股，如寧德時(shí)代、璞泰來(lái)、華友轱業(yè)、寒銳轱業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等，而到了今年一季報(bào)，上述標(biāo)的全部換成了建材、生物醫(yī)藥、可選消費(fèi)類(lèi)公司;二季報(bào)時(shí)，除了醫(yī)藥生物類(lèi)的股票繼續(xù)加碼外，包括兆易創(chuàng)新等科技類(lèi)的股票也在十大重倉(cāng)股中占據(jù)一定的比重。到了三季報(bào)時(shí)，基金經(jīng)理又從此前偏重于小盤(pán)成長(zhǎng)股向核心資產(chǎn)藍(lán)籌風(fēng)格轉(zhuǎn)變，中國(guó)平安、平安銀行、五糧液、招商銀行等滬深300藍(lán)籌類(lèi)的股票進(jìn)入前十大重倉(cāng)股行列?；鸾?jīng)理在季報(bào)總結(jié)中指出，“四季度看好價(jià)值藍(lán)籌的相對(duì)價(jià)值洼地?！比欢屓诉z憾的是，該基金近三個(gè)月表現(xiàn)依然平平，在同類(lèi)產(chǎn)品排名中處在后三分之一位置。

記者注意到，該基金自成立迄今已經(jīng)有過(guò)8位基金經(jīng)理，而現(xiàn)任的基金經(jīng)理葉勇是從2018年8月的相對(duì)股市低點(diǎn)接手的，可惜迄今最新的任職回報(bào)僅約為39.16%。天天基金網(wǎng)顯示，葉勇迄今的基金經(jīng)理崗位任職僅為2年零94天，萬(wàn)家雙引擎是其在管的惟一產(chǎn)品。

對(duì)于黃海和葉勇兩人來(lái)說(shuō)，共同的問(wèn)題就在于經(jīng)驗(yàn)的短缺。愛(ài)方財(cái)富總經(jīng)理莊正分析萬(wàn)家基金權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品問(wèn)題時(shí)表示，“萬(wàn)家主題投資基金如果要想做成長(zhǎng)期的明星基金，就需要基金經(jīng)理的能力更全面、投資分散度更高、持股穩(wěn)定性更好，也就是要成為其他同行難以復(fù)制的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金”。

萬(wàn)家基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)資歷“兩極分化”主打基金經(jīng)理疑似甩掉績(jī)差包袱

黃、葉兩人的情況只是公司權(quán)益類(lèi)團(tuán)隊(duì)的一個(gè)縮影，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)， 或許是人手不夠加之人員流失的緣故，萬(wàn)家基金存在多位新秀基金經(jīng)理，經(jīng)驗(yàn)欠豐是他們面臨的共同問(wèn)題。

Wind資訊顯示，公司目前主要管理主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的基金經(jīng)理大約有11人，其中有4人的目前崗位補(bǔ)任職時(shí)間尚不滿(mǎn)1年，如黃海的63天最短，其次是尹航的127天和耿嘉洲的195天，而束金偉的任職時(shí)間也不過(guò)334天。此外，葉勇、劉洋和章恒3人迄今的崗位任職時(shí)間也不滿(mǎn)3年。對(duì)于萬(wàn)家權(quán)益團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，目前最為缺乏的就是經(jīng)驗(yàn)。

《紅周刊》記者注意到，萬(wàn)家基金有多只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品在11月17日發(fā)出了基金經(jīng)理變更公告，基金經(jīng)理孫遠(yuǎn)慧一舉卸任了其管理的萬(wàn)家瑞興、新利靈活配置、宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家精選混合等所有產(chǎn)品，由此他不再管理萬(wàn)家任何的公募基金產(chǎn)品。截至卸任，他管理上述四只產(chǎn)品均為1年左右的時(shí)間，但是所取得的任職回報(bào)均不到30%。此外，去年離開(kāi)萬(wàn)家的基金經(jīng)理郭成東，今年的11月23日已經(jīng)正式在新東家德邦基金管理基金產(chǎn)品。再往前的2018年，卞勇和高翰昆也曾經(jīng)是萬(wàn)家基金的主力基金經(jīng)理和部門(mén)總監(jiān)級(jí)的人物。

在公司任職時(shí)間較長(zhǎng)的核心4位權(quán)益基金經(jīng)理中，記者發(fā)現(xiàn)涉及他們四人所管產(chǎn)品的變更調(diào)換也存在玄機(jī)。首先看女將高源，作為“一拖五”的基金經(jīng)理，目前其在管5只產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模僅為44.14億元。高源在今年3月卸任了萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)，接任者恰好是新秀基金經(jīng)理束金偉。截至高源離開(kāi)，她所管理萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)將近兩年時(shí)間所取得的任職回報(bào)僅為31.86%。

在莫海波身上，萬(wàn)同樣存在卸掉“績(jī)差包袱”嫌疑。天天基金網(wǎng)顯示，僅就2020年的情況來(lái)看，莫海波分別在今年的2月、3月和11月卸任了萬(wàn)家瑞興、萬(wàn)家新利靈活和萬(wàn)家精選，他管理的這三只產(chǎn)品業(yè)績(jī)成績(jī)單也均較為慘淡。

“莫海波過(guò)去對(duì)地產(chǎn)股情有獨(dú)鐘，很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)重倉(cāng)股中都有一些地產(chǎn)龍頭，但他應(yīng)該是一名自上而下的選手，每年會(huì)挑2～3個(gè)看好的行業(yè)重配，2017年是新能源汽車(chē)，2018年地產(chǎn)、軍工，2019年又回歸到新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體和電子。雖然在2018年因看錯(cuò)市場(chǎng)方向而凈值大幅調(diào)整，但2019年以來(lái)已經(jīng)開(kāi)始逐步走向正軌?！鼻笆龌鸱治鰩熑缡屈c(diǎn)評(píng)莫海波的投資風(fēng)格。

《紅周刊》記者了解到，在爆款權(quán)益時(shí)代，基金公司通常會(huì)讓主打的基金經(jīng)理修飾美化業(yè)績(jī)，去掉績(jī)差的產(chǎn)品會(huì)有利于公司宣傳。不過(guò)，如果將接力棒傳遞給初出茅廬的新人，這很可能會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品中的投資者有失公允。

事實(shí)上，這種擔(dān)心已經(jīng)在萬(wàn)家基金發(fā)生，如萬(wàn)家頤和靈活配置因轉(zhuǎn)型的原因，原固收老將蘇謀東于去年底不再管理該產(chǎn)品，接任者為章恒和束金偉?！都t周刊》記者了解到，兩人的崗位任職時(shí)間均有限，同時(shí)該基金在三季度末的規(guī)模也僅為0.66億元，或許是有清盤(pán)的壓力，兩位基金經(jīng)理大幅轉(zhuǎn)換基金風(fēng)格，三季度集中持股影視傳媒娛樂(lè)板塊，前三大重倉(cāng)股萬(wàn)達(dá)電影、北京文化和完美世界彼時(shí)的持股比例分別高達(dá)8.31%、8.29%和8.10%，可遺憾的是，這三只標(biāo)的年內(nèi)漲幅均不盡如人意，甚至有兩只還大幅下跌。游戲類(lèi)股票三七互娛和掌趣科技雖然也一并進(jìn)入十大重倉(cāng)的行列，但三季度以來(lái)的表現(xiàn)也非常不樂(lè)觀，明顯拖累基金組合上行腳步。

綜上所述，面對(duì)主動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)愈演愈烈的爆款競(jìng)爭(zhēng)，2021年萬(wàn)家基金又該如何亮劍？“黃興亮恐怕很難再發(fā)權(quán)益新品了，畢竟目前他管理的基金規(guī)模已經(jīng)有270億元，同時(shí)他是2018年才來(lái)萬(wàn)家的，資歷尚淺。”莊正如是判斷。

附表 萬(wàn)家基金部分權(quán)益類(lèi)基金2020 年業(yè)績(jī)一覽

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)截至：11月25日）