高斐

（長治市財銀資產(chǎn)管理有限公司，山西 長治 046000）

一、引言

國有企業(yè)是國有經(jīng)濟的重要組成部分，在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中占主導(dǎo)地位。近年來，國有企業(yè)雖然在不斷的改革、轉(zhuǎn)型，優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，但不可否認(rèn)的是仍存在很多問題。隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，國有企業(yè)在市場中遇到的競爭越來越大，面臨的困難和機遇也越來越多。因此，國有企業(yè)想在競爭如此激烈的市場中尋求生存和發(fā)展，就必須不斷提高自身的綜合實力，擴大自己的經(jīng)營規(guī)模。因此，國有企業(yè)投融資的重要性隨之突顯，本文主要就這方面的問題進(jìn)行分析探究。

二、國有企業(yè)投資現(xiàn)狀和存在的問題

（一）國有企業(yè)投資現(xiàn)狀

國有企業(yè)由于存在國有背景的強大支持，政府干預(yù)性強，領(lǐng)導(dǎo)者相對缺乏競爭意識，國有企業(yè)資產(chǎn)的保值增值與行政主管部門的目標(biāo)任務(wù)考核密不可分，缺乏積極主動性，追求短期效益，造成盲目投資；加之，領(lǐng)導(dǎo)者欠缺專業(yè)素養(yǎng)，在進(jìn)行外部投資時，忽略了風(fēng)險控制，出現(xiàn)了投資過度、投資效率低下的現(xiàn)象，表面上亮化了財務(wù)報表，實則造成大量的現(xiàn)金流被套牢。

（二）國有企業(yè)投資存在的問題

1.投資的短視行為

企業(yè)的投資決策關(guān)系到企業(yè)是否能持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。成功的投資項目可以幫助企業(yè)擴大規(guī)模，增加收益。但是目前，許多國有企業(yè)存在盲目投資和投資過度現(xiàn)象，部分國有企業(yè)管理者過于追求短期效益和眼前利益，不考慮資金成本和回收率，急于擴張，輕率定論。在實際投資工作中，國有企業(yè)不重視專業(yè)的市場調(diào)研分析，沒有構(gòu)建合理的戰(zhàn)略投資規(guī)劃，為了實現(xiàn)自身利益最大化的目標(biāo)，國有企業(yè)的經(jīng)營者有時會做出與公司的經(jīng)營方向背道而馳的投資決策，新投產(chǎn)的項目或許短期內(nèi)為企業(yè)帶來了一定的經(jīng)濟效益，卻不利于企業(yè)的長期發(fā)展。

2.欠缺科學(xué)的投資體系

如果企業(yè)的投資管理制度不完善、體系不健全，在投資過程中，就無法實現(xiàn)對資金的有效利用。目前，我國尚沒有完善的法律文件和政策制度對國有企業(yè)的投資行為進(jìn)行規(guī)范。國有企業(yè)由于其獨特的經(jīng)營特性，很多企業(yè)沒有建立科學(xué)的投資決策體系來管理和約束投資項目的評估、立項、實施等各個重要環(huán)節(jié)，投資決策主要來源于領(lǐng)導(dǎo)的主觀臆斷，沒有科學(xué)的論證結(jié)果支撐，無法精準(zhǔn)預(yù)測和控制投資過程中面臨的各種風(fēng)險。投資項目出現(xiàn)問題時，沒有應(yīng)對策略，極易導(dǎo)致投資失敗，使得企業(yè)內(nèi)部資金運轉(zhuǎn)困難，出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，給企業(yè)的發(fā)展帶來不利影響。由于投資風(fēng)險分析體系未建立，投資項目審批制度和流程不健全，不能明晰各環(huán)節(jié)的責(zé)任落實情況，互相推諉，無法真正實現(xiàn)責(zé)權(quán)分明、責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

3.缺乏高素質(zhì)的尖端人才

為了確保企業(yè)資金鏈運行的安全性與穩(wěn)定性，企業(yè)在開展投資工作時，必須制定中長期的戰(zhàn)略投資規(guī)劃。國有企業(yè)人員雖然龐大，但缺乏相應(yīng)的激勵機制，職工“等靠要”的心理嚴(yán)重，沒有創(chuàng)造性、積極主動性，大多財務(wù)人員的工作維持在基礎(chǔ)的賬務(wù)處理上，缺乏投融資的相關(guān)經(jīng)驗與決策能力。加之，一些管理層對投融資專業(yè)知識的欠缺，導(dǎo)致方案與實操“兩張皮”，方案成了理論化的形式，實操沒有管控和制約，投資項目很難產(chǎn)生預(yù)期的收益。

三、國有企業(yè)融資現(xiàn)狀和存在的問題

（一）國有企業(yè)融資現(xiàn)狀

融資是指企業(yè)在發(fā)展過程中，廣泛吸納外部資源，通過這種方式，進(jìn)行擴大再生產(chǎn)，以期獲得更多的發(fā)展機遇。其實，不僅僅國有企業(yè)投資依賴于融資結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，從當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r來看，很多企業(yè)都面臨著融資困難的問題。導(dǎo)致這一問題產(chǎn)生的原因有很多，最關(guān)鍵的原因就是融資渠道過于單一。國有企業(yè)盡管有政府背景，但隨著政府不能為“國企兜底”等一系列政策的出臺，使原本單一的融資渠道——銀行貸款也受到限制，國有企業(yè)需開拓新的融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，改變?nèi)谫Y觀念。

（二）國有企業(yè)融資出現(xiàn)的問題

1.融資結(jié)構(gòu)的依賴性

當(dāng)前，國有企業(yè)融資主要依賴于銀行貸款和政府注資，單一且過度依賴的融資模式給國有企業(yè)帶來很大的融資隱患和風(fēng)險。近年來，受市場環(huán)境影響，為了保證貸款的回收率，不斷完善貸款體制，強化內(nèi)部責(zé)任，銀行將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給借款方，增加了企業(yè)的融資風(fēng)險和融資成本。況且，在政府退出國有企業(yè)的經(jīng)濟保障后，銀行對企業(yè)投資項目的審批更為嚴(yán)謹(jǐn)。政府在尋找財政收支平衡點中對國有企業(yè)的注資也在進(jìn)行合理化的考量，以期國有企業(yè)真正進(jìn)入市場化運作。

2.融資規(guī)模與資金需求不匹配

企業(yè)籌集到的資金想取得好的經(jīng)濟效益，必須合理配比，提前計算籌資成本，預(yù)測投資收益，當(dāng)投資活動的收益率大于籌資活動的資本成本率時，籌集到的資金才體現(xiàn)出應(yīng)有的價值。由于國有企業(yè)的經(jīng)營特性，部分地方黨政領(lǐng)導(dǎo)追求政績，盲目籌資，事先沒有考慮資金的需求量或者項目的可行性，致使投、融資失去平衡，出現(xiàn)兩極化的現(xiàn)象。融資過多，項目資金不能完全使用，加大資金成本；融資短缺，無法保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，降低市場競爭力，資本運作不能獲得最大的收益率。融資規(guī)模與資金使用的不匹配性勢必影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，造成運營成本的增加。

3.融資體量與風(fēng)險承擔(dān)不對等

目前，各地國有企業(yè)紛紛集團(tuán)化，希望能夠通過集團(tuán)內(nèi)部融資業(yè)務(wù)的開展，提高集團(tuán)整體財務(wù)資源配置的效率，增強融資能力，降低資金成本。但一些地方性的國有企業(yè)受體制影響，改革不徹底，改制后的母子公司仍各自為政，沒有形成職權(quán)統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模，只在母公司的財務(wù)報表中體現(xiàn)了合并數(shù)據(jù)，未實現(xiàn)真正意義上的整合，不能形成資金鏈的價值最大化。集團(tuán)公司利用整合資源融資后，由于子公司只是合并報表公司，形式統(tǒng)一實質(zhì)脫離，資金自然不會在集團(tuán)內(nèi)部各子公司間合理分配使用，但子公司卻要承擔(dān)相應(yīng)的融資風(fēng)險，子公司資金體量跟不上，業(yè)務(wù)發(fā)展受限，直接影響企業(yè)的營業(yè)利潤。

四、國有企業(yè)加強投融資管理的對策

（一）深化國企改革，實現(xiàn)現(xiàn)代化管理

受傳統(tǒng)管理模式和陳舊體制制約，國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度嚴(yán)重影響著企業(yè)內(nèi)部制度和管理理念。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國有企業(yè)應(yīng)深化改革，充分參與市場運作，加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，解放思維方式，創(chuàng)新治理理念，增強激勵制度，在提升國有企業(yè)投融資管理效率過程中，推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度的建設(shè)與完善。第一，國有企業(yè)要把握我國金融改革深化和資本市場逐步發(fā)展完善的契機，建立規(guī)范的融資決策機制，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道，使融資方式多元化。第二，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，科學(xué)分析投資項目的資金成本與收益率，精準(zhǔn)決策，合理規(guī)劃。第三，國有企業(yè)應(yīng)完善內(nèi)部管理制度及績效評價機制，充分發(fā)揮內(nèi)部資源的整合效用，通過企業(yè)的優(yōu)化組合激發(fā)新的經(jīng)濟增長點，實現(xiàn)國有企業(yè)的保值增值。第四，地市級國有企業(yè)應(yīng)通過資源的優(yōu)勢整合，帶動當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共同發(fā)展，確保當(dāng)?shù)亟?jīng)濟穩(wěn)定增長。

（二）規(guī)范投資行為，確保投資收益

企業(yè)投資前，必須對未來市場狀況做出預(yù)測，分析目標(biāo)產(chǎn)品或者項目的可行性，掌握未來收益情況。建立科學(xué)的投資體系，分析比較投資項目的優(yōu)劣、風(fēng)險的高低，提高國有企業(yè)投資的質(zhì)量和經(jīng)濟效益，規(guī)避投資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險。在投資決策時，應(yīng)集體研究決定，摒棄“一言堂”現(xiàn)象，并完善每一環(huán)節(jié)的責(zé)任落實，強化責(zé)任擔(dān)當(dāng)。在投資進(jìn)程中，要通過規(guī)范的流程和監(jiān)管制度對投資活動進(jìn)行有效的監(jiān)督和管理，保證投資活動的順利實施。還要做好各階段的跟蹤與評估，對有差距的環(huán)節(jié)進(jìn)行修訂、完善，并且制定風(fēng)險防控措施，保證資金的安全，減少損失確保投資收益。

（三）提高企業(yè)的風(fēng)險管理能力

國有企業(yè)在對外進(jìn)行投資時，為提高風(fēng)險管控能力，應(yīng)成立風(fēng)險管理領(lǐng)導(dǎo)小組，在項目審批之前不僅要做足市場調(diào)研，還要做好風(fēng)險預(yù)警機制，制定合理有效的內(nèi)控制度，設(shè)置不相容職位對相關(guān)人員的權(quán)利進(jìn)行約束和監(jiān)督，做好審批流程，對投資進(jìn)行事前、事中、事后管理，嚴(yán)格把控每一個環(huán)節(jié)，促進(jìn)國有企業(yè)經(jīng)濟水平的進(jìn)一步提高。

（四）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，建立完整的融資體系

國有企業(yè)應(yīng)改變對政府資金和銀行貸款的依賴性，合理擴大融資渠道，降低融資成本，提升投資回報率。全面分析市場需求及企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，要因地制宜，制定適合本企業(yè)的融資方案，使投、融資資金體量相匹配。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，挖掘社會資本潛力，拓寬融資渠道，在充分發(fā)揮內(nèi)部留存收益的基礎(chǔ)上，以企業(yè)的實際需求測算債務(wù)融資和股權(quán)融資的比例，降低資金成本，增強企業(yè)的資本實力。多元化的融資方式在滿足企業(yè)資金需求的同時，還能幫助企業(yè)引入戰(zhàn)略合作伙伴、先進(jìn)的管理辦法及技術(shù)，為企業(yè)開拓市場、增強市場占有率。

（五）強化專業(yè)素養(yǎng)，提升業(yè)務(wù)能力

近年來，財務(wù)人員都在向管理會計轉(zhuǎn)型，財務(wù)工作也不僅僅是記賬、報賬這么簡單了，國家要求的是復(fù)合型人才，“業(yè)財融合”是對財務(wù)工作的新要求。國有企業(yè)作為國家的重要經(jīng)濟增長點，必須有高素質(zhì)、本領(lǐng)強的尖端人才給出專業(yè)化的投融資建議，才能促進(jìn)國有企業(yè)的快速健康發(fā)展。所以，財務(wù)人員的大轉(zhuǎn)型是大勢所趨，這就給我們財務(wù)工作者提出了更高的要求，提升專業(yè)素養(yǎng)，增強業(yè)務(wù)能力，打造尖端的高素質(zhì)財務(wù)專業(yè)者是國有企業(yè)當(dāng)前工作的重中之重。

五、結(jié)束語

國有企業(yè)投融資工作的開展對其今后的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。因此，進(jìn)一步完善投融資管理制度是企業(yè)當(dāng)前工作的首要目標(biāo)。企業(yè)不僅要加強投融資管理，更要慎重做出決策，并與其發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃相匹配；經(jīng)營者要著眼市場，用發(fā)展的眼光看問題，打破傳統(tǒng)模式，提升投融資的科學(xué)性和合理性，為國有企業(yè)的發(fā)展提供良好的運營環(huán)境。