劉家寶

一、中小微企業(yè)融資狀況

根據(jù)2018年我國(guó)工商總局公布的最新研究報(bào)告可以看出，我國(guó)小微企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)從2013年的1000多戶增長(zhǎng)到2018年的3000戶，如果還考慮個(gè)體的經(jīng)營(yíng)企業(yè)的話，2018年的中小微企業(yè)總數(shù)量已經(jīng)超過了90%了，到2017年末，小微企業(yè)貢獻(xiàn)了我國(guó)一半的稅收，60%的生產(chǎn)總值，70%的創(chuàng)新力，80%的就業(yè)崗位，90%的企業(yè)，完成了50%的發(fā)明專利，可以說，小微企業(yè)在推動(dòng)全民創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的過程中起到了不可替代的作用。

但是，據(jù)報(bào)道，從2015年開始，我國(guó)的P2P小微企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行借貸的利率在不斷的增長(zhǎng)，到2018年末，全國(guó)的P2P小微貸款企業(yè)的余額已經(jīng)超過了10000億元，其市場(chǎng)占有量也在大幅度提高，不規(guī)范現(xiàn)象也在不斷滋生。

二、小微企業(yè)融資困境原因分析

(一)從小微企業(yè)自身因素出發(fā)

1.小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理缺陷多

當(dāng)前我國(guó)的小微企業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中同質(zhì)化的問題非常嚴(yán)重，而且明顯發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新化不足，一旦由于不可抗因素導(dǎo)致市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生不利變化，企業(yè)常常無法抵抗該類風(fēng)險(xiǎn)，這將會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而使企業(yè)出現(xiàn)虧損甚至倒閉等情況。小微企業(yè)本身資金缺乏、管理水平不足，加上沒有針對(duì)性制定相應(yīng)的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，難以對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管控，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差，嚴(yán)重時(shí)導(dǎo)致資不抵債問題，這一系列問題的出現(xiàn)均制約了此類企業(yè)融資活動(dòng)的順利開展。

2.小微企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)章制度不夠完善、管理水平低

很多小微企業(yè)的規(guī)模都比較小，而且大部分企業(yè)并沒有構(gòu)建一套完成的風(fēng)控體系以及規(guī)范科學(xué)的財(cái)務(wù)管理體系，此外，這類企業(yè)往往還是依據(jù)以往的管理模式，致使其在經(jīng)營(yíng)過程中頻繁出現(xiàn)財(cái)務(wù)方面的問題。主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)規(guī)章制度不完善，也無法保證自身財(cái)務(wù)信息的公開、透明，一個(gè)企業(yè)存在多套報(bào)表的現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)。

(二)從政府角度出發(fā)

政府的扶持力度不足、扶持效果不顯著。首先，由于小微企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)導(dǎo)致借款難，盡管政府針對(duì)小微企業(yè)從其經(jīng)營(yíng)的多個(gè)角度(稅收、融資利率等)出發(fā)，出臺(tái)了許多扶持政策，但相對(duì)于大型企業(yè)，地方政府對(duì)小微企業(yè)的扶持力度有所欠缺。其次，政府的扶持政策雖然能夠在一定程度上解決我國(guó)小微企業(yè)所面臨的困境，但只是在一定的時(shí)間內(nèi)有成效。由于政府所制定的政策并沒有形成一種長(zhǎng)期的扶持趨勢(shì)，這對(duì)于小微企業(yè)來講，無法獲得穩(wěn)定而且長(zhǎng)期的融資來源。最后，從實(shí)地調(diào)研的結(jié)果來看，政府政策制定時(shí)的出發(fā)點(diǎn)與政策實(shí)際取得的效果存在顯著差異，政策并沒有取得理想的效果，地方政府的執(zhí)行力也是一個(gè)關(guān)鍵因素。

從政策支持效果來看，盡管政府制定了大量針對(duì)小微企業(yè)的信貸扶持政策，但從整個(gè)現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)環(huán)境來看，我國(guó)大量的信貸資金都是流向大型國(guó)有企業(yè)，小微企業(yè)所得到的資金只占很少的比例，這與我國(guó)的市場(chǎng)體制有很大關(guān)系，如何改變這種矛盾的現(xiàn)象，是我國(guó)政府亟須考慮的。

(三)從銀行等傳統(tǒng)金融行業(yè)角度出發(fā)

由于信息不稱現(xiàn)象的存在，銀行無法全方位了解小微企業(yè)的狀況。三大報(bào)表(資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)分配表)所體現(xiàn)的信息并不能真實(shí)全面地展現(xiàn)企業(yè)的“畫像”，按照傳統(tǒng)模式進(jìn)行融資的話，首先需要對(duì)小微企業(yè)的資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格、全面地審核，但由于信息不對(duì)稱現(xiàn)象的存在，很難確保報(bào)表的準(zhǔn)確性以及全面性。在這種情況下，如果沒有有效的抵押物或者擔(dān)保，作為保守型的金融機(jī)構(gòu)，銀行等借貸機(jī)構(gòu)往往會(huì)基于自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度，不太愿意對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行放貸。

對(duì)于銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來說，由于遵循低風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)營(yíng)理念，在挑選客戶時(shí)，這些機(jī)構(gòu)往往首先會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，然后考慮盈利方面的因素，所以金融機(jī)構(gòu)會(huì)盡量挑選低風(fēng)險(xiǎn)、高盈利(高回報(bào))的企業(yè)，這就導(dǎo)致銀行的資金絕大部分流向國(guó)有企業(yè)或者大型企業(yè)，僅有極少數(shù)流向小微企業(yè)，而靠信用擔(dān)保獲得貸款的小微企業(yè)就更少了。

(四)從市場(chǎng)角度出發(fā)

1.我國(guó)征信系統(tǒng)仍處于初步建設(shè)階段

由于我國(guó)以前并沒有形成一種綜合全面的征信系統(tǒng)，而且征信相關(guān)的法案提出較晚，尚處于初步發(fā)展階段。征信系統(tǒng)無法獲得全面的數(shù)據(jù)、覆蓋面較小。有時(shí)連小微企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)信息數(shù)據(jù)都無法獲得，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以真正了解小微企業(yè)的資質(zhì)，也無法對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，因此在信息出現(xiàn)嚴(yán)重不對(duì)稱的情況下，金融機(jī)構(gòu)不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而不愿意將貸款貸給小微企業(yè)。

2.我國(guó)信用擔(dān)保體系不夠完善

目前，我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在運(yùn)營(yíng)過程中的不規(guī)范現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生，重點(diǎn)體現(xiàn)在擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)不科學(xué)、與之有關(guān)的法律規(guī)章不明確。在小微企業(yè)缺乏有效抵押物的情況下，信用擔(dān)保制度的不完善加大了小微企業(yè)的融資難度。

3.我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不健全

小微企業(yè)在發(fā)展初期所面臨的困境，這種現(xiàn)象在國(guó)外也存在，但由于國(guó)外有著完善的金融體系，很多國(guó)外的小微企業(yè)一般都會(huì)采用風(fēng)險(xiǎn)投資的方式募集資金，這些資金基本上是通過私募的手段進(jìn)行獲取的。但由于我國(guó)金融體制的特點(diǎn)，一些小微企業(yè)很難獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，只有極少數(shù)企業(yè)通過在創(chuàng)業(yè)板獲得資金。導(dǎo)致企業(yè)缺乏一定的投資渠道，吸納市場(chǎng)資金的能力不足。

4.金融體系市場(chǎng)程度化低

相對(duì)于國(guó)外完善的金融體系，我國(guó)并沒有形成一種完善的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)機(jī)制，而且金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率也相對(duì)偏低，無法確保資金能在金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高效率的流轉(zhuǎn)，這必然會(huì)進(jìn)一步降低小微企業(yè)通過金融市場(chǎng)進(jìn)行融資的效率。

當(dāng)前我國(guó)并沒有建立專門服務(wù)于小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，而銀行等金融機(jī)構(gòu)由于自身經(jīng)營(yíng)的特殊性，其服務(wù)對(duì)象主要是國(guó)有企業(yè)等大型金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前僅有三家政策性金融機(jī)構(gòu)，數(shù)量相對(duì)較少，而且已有的政策性銀行基本都是服務(wù)于大中型企業(yè)，很少為小微企業(yè)提供政策支持。盡管政府建立了許多企業(yè)孵化中心，但尚未組建相應(yīng)的針對(duì)孵化中心的服務(wù)部門。

三、小微企業(yè)投融資模式——政府、機(jī)構(gòu)、企業(yè)聯(lián)盟模式

(一)聯(lián)盟模式概述

我們可以打造一個(gè)融合政府、金融機(jī)構(gòu)、第三方機(jī)構(gòu)、企業(yè)的平臺(tái)，致力于解決信息不對(duì)稱導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)以及融資成本等問題。該模式是由政府進(jìn)行主導(dǎo)，機(jī)構(gòu)(金融機(jī)構(gòu)、第三方機(jī)構(gòu))利用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新，進(jìn)而使包括企業(yè)在內(nèi)的聯(lián)盟整體獲益。政府、第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)形成信用擔(dān)保公司，為企業(yè)向銀行借貸時(shí)提供信用擔(dān)保；同時(shí)政府、金融機(jī)構(gòu)以及第三方機(jī)構(gòu)形成“聯(lián)盟體”，在企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致虧損時(shí)能夠按比例進(jìn)行分擔(dān)損失。

(二)核心機(jī)制

1.信用擔(dān)保聯(lián)盟機(jī)制

由于信息不對(duì)稱使得金融機(jī)構(gòu)很難對(duì)企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，同時(shí)小微企業(yè)內(nèi)在的經(jīng)營(yíng)不規(guī)范，進(jìn)一步增大了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)。第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以利用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等設(shè)備從各個(gè)方向進(jìn)行數(shù)據(jù)搜集，更高級(jí)別的政府可以打破其管轄的下一級(jí)政府之間的數(shù)據(jù)壁壘，同時(shí)可以提供政策支持。

信用擔(dān)保聯(lián)盟是將政府以及第三方機(jī)構(gòu)結(jié)合，為借款人提供信用擔(dān)保，使借款人的資信等級(jí)得以提高。由于擔(dān)保聯(lián)盟的介入，使原來銀企兩方的借貸活動(dòng)變成了融合四方主體的活動(dòng)，不僅分散了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，而且有利于第三方機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行評(píng)估篩選，進(jìn)一步保證資金的高效率利用。從該聯(lián)盟我們可以看出，其解決的核心問題是信息不對(duì)稱和信息“孤島”導(dǎo)致的銀行及企業(yè)不相容。

2.數(shù)據(jù)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制

從表面上看，我國(guó)小微企業(yè)的融資困境是缺乏資金，但實(shí)際上卻是因?yàn)槿狈π畔⒑托庞?，沒有信息金融機(jī)構(gòu)無法刻畫出小微企業(yè)完整的畫像，沒有信用導(dǎo)致借貸風(fēng)險(xiǎn)增大，若能將政府、金融機(jī)構(gòu)、第三方機(jī)構(gòu)整合在一起，形成一種“政府-金融機(jī)構(gòu)-第三方機(jī)構(gòu)”的利益共同體，一方面能夠打破數(shù)據(jù)之間的壁壘，另一方面增加金融機(jī)構(gòu)借貸的信心，這將是解決中小微企業(yè)融資困境的關(guān)鍵。

盡管政府和金融機(jī)構(gòu)均有相關(guān)數(shù)據(jù)，但如果將數(shù)據(jù)共享的話不僅不能給自身帶來更多利益，反而會(huì)給自己帶來類似數(shù)據(jù)勘誤、數(shù)據(jù)保密的麻煩，因此大多數(shù)政府和金融機(jī)構(gòu)并不愿意將數(shù)據(jù)共享。要想打破數(shù)據(jù)之間的壁壘，一方面，從政府角度出發(fā)，應(yīng)該由中央政府或者省政府搭建起一個(gè)小微企業(yè)綜合信息共享平臺(tái)，對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行全方位的評(píng)級(jí)，并將信息及時(shí)傳遞給政府以及金融機(jī)構(gòu)；另一方面，從市場(chǎng)角度出發(fā)，第三方機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)將會(huì)利用自身優(yōu)勢(shì)，從各種渠道搜集企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷售等各方面的信息，將這些信息進(jìn)行綜合可以將企業(yè)的畫像完整刻畫出來?！罢?金融機(jī)構(gòu)-第三方機(jī)構(gòu)”形成的利益共同體在分享利益的同時(shí)會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，原來由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)百分之百的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在將會(huì)由三方根據(jù)不同等級(jí)、不同程度承擔(dān)相應(yīng)比例的風(fēng)險(xiǎn)。這樣將會(huì)促進(jìn)三方利用自身的優(yōu)勢(shì)共同扶持小微企業(yè)的發(fā)展。

四、對(duì)策建議

(一)區(qū)塊鏈技術(shù)

在經(jīng)濟(jì)全球化、數(shù)據(jù)全球化的時(shí)代，數(shù)據(jù)還會(huì)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，而大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用將會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)集中在機(jī)構(gòu)手中，這樣無形中增大了數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，如果利用區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行加密，將解決數(shù)據(jù)被盜取、篡改等各種風(fēng)險(xiǎn)。

(二)強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)制

盡管目前我國(guó)出臺(tái)了各種政策來支持小微企業(yè)的融資，但仍然缺乏相應(yīng)的法規(guī)對(duì)小微企業(yè)的融資進(jìn)行規(guī)定，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融方面的法律法規(guī)也很少。然而，要想通過互聯(lián)網(wǎng)金融解決小微企業(yè)的融資困境，就必須通過形成完善的法律機(jī)制對(duì)目前存在的互聯(lián)網(wǎng)金融亂象進(jìn)行約束。一方面，可以使小微企業(yè)融資時(shí)得到法律層面的保障；另一方面，也可以對(duì)金融機(jī)構(gòu)或者互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺(tái)進(jìn)行有效的控制。

(三)企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)自身實(shí)力，完善內(nèi)部管理體系

我國(guó)小微企業(yè)難以貸到資金，很大程度上是由于自身實(shí)力不夠，風(fēng)險(xiǎn)高。因此，小微企業(yè)應(yīng)該改變經(jīng)營(yíng)理念，不斷進(jìn)行改革創(chuàng)新，只有不斷提高自己的經(jīng)營(yíng)水平，才會(huì)吸引更多的資金。同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)該積極了解互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)知識(shí)，提高互聯(lián)網(wǎng)金融意識(shí)，意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)對(duì)投融資的重要意義。