廣東誠(chéng)安信會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司

引言

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)企業(yè)喪失償債能力與失去股東收益的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)發(fā)展影響巨大，甚至起到?jīng)Q定性作用。如何充分抓準(zhǔn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體趨勢(shì)，結(jié)合企業(yè)自身情況找出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，繼而對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采取具有針對(duì)性的防范措施，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展，值得我們深思。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因

（一）融資風(fēng)險(xiǎn)

①資金結(jié)構(gòu)不合理。很多企業(yè)會(huì)通過財(cái)務(wù)杠桿開展負(fù)債經(jīng)營(yíng)以提升企業(yè)整體獲利能力，但隨之而來的是企業(yè)所需承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛秀y行借款的存在，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)降低的情況下，便會(huì)使企業(yè)面臨一定資金風(fēng)險(xiǎn)，提高破產(chǎn)概率。②“短債長(zhǎng)投”問題。企業(yè)發(fā)展最為根本的目的在于生存，獲取更好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使股東權(quán)益實(shí)現(xiàn)最大化。而單純追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，必將造成盲目擴(kuò)張的情況出現(xiàn)，使企業(yè)忽略所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，沉浸于企業(yè)資產(chǎn)高速膨脹之中，長(zhǎng)此以往必將使企業(yè)資金鏈斷裂。③資金成本問題。如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，拓展自身規(guī)模的過程中，權(quán)益成本比例較小，主要采取負(fù)債成本的方式，雖然能夠在短期之內(nèi)解決企業(yè)發(fā)展問題，但卻要付出大量資金成本，影響企業(yè)償債能力，形成惡性循環(huán)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

①對(duì)投資環(huán)境欠缺深入而科學(xué)的分析。②對(duì)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告未形成足夠關(guān)注。企業(yè)管理層風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)較差，在推進(jìn)項(xiàng)目運(yùn)作的過程中，并未對(duì)項(xiàng)目開展定期的分析與評(píng)價(jià)，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。③投資決策失誤，風(fēng)險(xiǎn)管理陳舊落后。由于簡(jiǎn)單追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)而進(jìn)行盲目擴(kuò)張，是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不力最為主要的原因。過度擴(kuò)張會(huì)使企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)對(duì)生產(chǎn)技術(shù)、組織管理、人力資源管理等方面的有效協(xié)調(diào)，導(dǎo)致企業(yè)部分內(nèi)部機(jī)能下降，使企業(yè)“大而不強(qiáng)”，風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力大幅下降。

（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

①企業(yè)管理水平低下，會(huì)計(jì)控制能力不足。企業(yè)管理層財(cái)務(wù)知識(shí)匱乏，導(dǎo)致“重經(jīng)營(yíng)而輕管理”“重業(yè)務(wù)而輕財(cái)務(wù)”等情況出現(xiàn)，營(yíng)銷人員權(quán)責(zé)過大，對(duì)應(yīng)收賬款的管理較差，很多問題都無(wú)法直接體現(xiàn)在賬面上，財(cái)務(wù)人員的監(jiān)督職能無(wú)法得到良好發(fā)揮，日常審計(jì)執(zhí)行不到位。②欠缺風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)內(nèi)部控制人員責(zé)任心較差，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，不具備科學(xué)評(píng)估與判斷風(fēng)險(xiǎn)因素的能力，在企業(yè)內(nèi)部并未形成健全的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，指的是企業(yè)在開展各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程中，對(duì)于市場(chǎng)有可能出現(xiàn)消極情況的自我防范。無(wú)論哪個(gè)行業(yè)在哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)，都存在一定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而作為市場(chǎng)參與者的企業(yè)，必須要樹立起良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)所處市場(chǎng)環(huán)境更為多變，尤其是產(chǎn)品升級(jí)換代、銀行利率及信用政策變化、外匯市場(chǎng)變化等，都將對(duì)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)情況、籌資能力以及償債能力形成非常大的影響。在此種環(huán)境之下，倘若企業(yè)欠缺良好的市場(chǎng)適應(yīng)能力，并未建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金，在市場(chǎng)中任何一個(gè)環(huán)境因素出現(xiàn)變化之后，企業(yè)便可能面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。具有較高管理水平的成熟化企業(yè)，會(huì)積極分析、研判所處市場(chǎng)環(huán)境，優(yōu)化自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)各種影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)運(yùn)行的外部因素形成有效關(guān)注與跟蹤，以此為基礎(chǔ)調(diào)節(jié)企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略與財(cái)務(wù)方針，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的科學(xué)預(yù)防。優(yōu)秀的企業(yè)管理人員要積極克服面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的盲目冒進(jìn)和過于保守心理，始終保持適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

（二）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

對(duì)任何組織、團(tuán)體的管理都需要制定健全的管理制度，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理也是如此。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度建設(shè)來說，要從財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制以及分析等多個(gè)管理過程入手，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成有效識(shí)別、分析和測(cè)試，繼而采用更具針對(duì)性的措施進(jìn)行防范，同時(shí)對(duì)獲得的管理效果進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。

（三）健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)

企業(yè)法人內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)其實(shí)屬于一種“委托—代理”形式的合約，其強(qiáng)調(diào)監(jiān)督和制衡。企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力來自各利益主體共同實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)之下的合作收益，必須要配置具有良好適應(yīng)性的激勵(lì)機(jī)制形成配合作用。值得關(guān)注的是，只對(duì)制度進(jìn)行合理構(gòu)建是不夠的，更為重要的在于執(zhí)行，這也是使治理結(jié)構(gòu)真正發(fā)揮其應(yīng)有作用的關(guān)鍵，才能促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的降低。

（四）優(yōu)化內(nèi)部審計(jì)制度

鑒于企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性，企業(yè)必須要積極建立起完善的內(nèi)部審計(jì)制度。優(yōu)質(zhì)的內(nèi)部審計(jì)組織需要獨(dú)立于企業(yè)其他部門，通過加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督的方式及時(shí)發(fā)現(xiàn)與完善會(huì)計(jì)控制系統(tǒng)中所出現(xiàn)的問題，并將審計(jì)結(jié)果整理成文向董事會(huì)匯報(bào)。以企業(yè)內(nèi)部控制制度為基礎(chǔ)，構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)信息與網(wǎng)絡(luò)，繼而及時(shí)獲取數(shù)量和質(zhì)量更高的財(cái)務(wù)信息，為企業(yè)管理層進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和制定財(cái)務(wù)決策創(chuàng)造優(yōu)勢(shì)條件。

（五）維持合理的負(fù)債比率

1.保持適度債務(wù)比率

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，負(fù)債比率應(yīng)為多少最為合適，并沒有一個(gè)確切的說法，但應(yīng)該保證其與企業(yè)償債能力之間相互匹配，一般不應(yīng)該超過企業(yè)所有者凈資產(chǎn)總額。然而，對(duì)不同企業(yè)來說，實(shí)際情況并不相同，在確定負(fù)債比例時(shí)需要充分考慮三大要素：①企業(yè)盈利能力。如果企業(yè)具有較高的盈利能力，其所獲效益也較高，負(fù)債可以帶來更為優(yōu)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)效益，便能具備較好的還款能力，所以可以適當(dāng)增大負(fù)債比率。②所處行業(yè)特征，對(duì)某些固定資產(chǎn)所占比重相對(duì)較大的企業(yè)，因?yàn)槠滟Y金流動(dòng)性比較差，可以用作償債的資產(chǎn)主要是貨幣資金。對(duì)這部分企業(yè)，其負(fù)債比率通常應(yīng)該設(shè)置得更低。③資金周轉(zhuǎn)速度。倘若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快、生產(chǎn)及銷售周期短，便更容易籌備還款資金，不然將容易發(fā)生拖欠債務(wù)問題。總而言之，對(duì)負(fù)債比率的確定，應(yīng)該依據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流的多少。

2.制定合理的籌資規(guī)模

合理制定企業(yè)籌資規(guī)模是對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的關(guān)鍵，其主要依據(jù)包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)容量所占份額、企業(yè)自身其他素質(zhì)因素等，是企業(yè)開展各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的客觀需求?；I資經(jīng)營(yíng)可以獲得一定財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)需要承擔(dān)由籌資風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。為了在獲得財(cái)務(wù)杠桿利益的前提下有效規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須要確定合理的籌資規(guī)模，使得風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間達(dá)到平衡。

3.編制負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃

企業(yè)需要依據(jù)其短期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，對(duì)自身所需資金量進(jìn)行預(yù)測(cè)，積極優(yōu)化財(cái)務(wù)預(yù)算，合理安排融資計(jì)劃。依據(jù)所預(yù)測(cè)籌資情況分析其是否可以滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展對(duì)資金的需求，以此為基礎(chǔ)科學(xué)安排各項(xiàng)生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資金籌集之間實(shí)現(xiàn)有機(jī)融合，防止二者脫節(jié)而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)上的困境。在對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算進(jìn)行編制的過程中，企業(yè)需要結(jié)合行業(yè)特征及宏觀市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，維持適當(dāng)負(fù)債比率，結(jié)合實(shí)際運(yùn)營(yíng)需求確認(rèn)資金需求總量，科學(xué)組織與安排籌集資金的時(shí)間與數(shù)量，從而實(shí)現(xiàn)資金投放應(yīng)用的良好銜接。

此外，企業(yè)需要就強(qiáng)化管理、加速資金周轉(zhuǎn)等方面投入更多精力，促進(jìn)盈利產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，積極縮減資金占用，合理控制生產(chǎn)周期，提升產(chǎn)銷率?？茖W(xué)安排庫(kù)存結(jié)構(gòu)，降低儲(chǔ)備金占用，提升企業(yè)盈利。如果企業(yè)的盈利越高，利息保障倍數(shù)則越高，企業(yè)所具備的再籌資能力便越強(qiáng)，能對(duì)債務(wù)總額與期限形成高效安排。

4.縮減籌資成本

企業(yè)應(yīng)該通過對(duì)籌資期限的合理安排，科學(xué)預(yù)測(cè)銀行利率，對(duì)利率形式進(jìn)行科學(xué)選擇。積極研判資金市場(chǎng)的整體供求情況，結(jié)合利率優(yōu)勢(shì)分析其發(fā)展趨勢(shì)，繼而將此作為依據(jù)進(jìn)行企業(yè)籌資安排。當(dāng)利率處在高水平階段，要盡可能少籌資，僅籌集急用的短期資金；當(dāng)利率處在從高到低的過渡階段，同樣應(yīng)該少籌資，如果出現(xiàn)必須籌資的情況，應(yīng)該采取浮動(dòng)利率計(jì)息方式；而當(dāng)利率處在低水平時(shí)，可適當(dāng)提高籌資量；當(dāng)利率處在從低到高的過渡階段，要籌集長(zhǎng)期資金，并盡可能采用固定利率計(jì)息方式，縮減負(fù)債利息率。以縮減資金成本的方式，促進(jìn)企業(yè)籌資效率的提升，優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

（六）增加資金流動(dòng)性

對(duì)企業(yè)來說，可依據(jù)資金負(fù)債相應(yīng)的期限結(jié)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債匹配關(guān)系進(jìn)行調(diào)整，結(jié)合流動(dòng)性資金組合的方式優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理效力。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的一種，通常無(wú)法依靠市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)化解，需要對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而實(shí)現(xiàn)適當(dāng)緩解。企業(yè)可以針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，將日后現(xiàn)金流入和流出按照期限加以分裝組合，尋求現(xiàn)金流與資金缺口之間的結(jié)合點(diǎn)?？梢圆扇?duì)沖法進(jìn)行融資，將每項(xiàng)資產(chǎn)跟一種與之期限相似的融資工具進(jìn)行相互對(duì)應(yīng)，以縮減企業(yè)資金缺口。然而，因?yàn)閭鶆?wù)償還日期固定，而日后現(xiàn)金流入有著不確定性，使資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)完全匹配并不現(xiàn)實(shí)。若想實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，必須要提升其流動(dòng)性，但隨之而來的則是收益的降低。為實(shí)現(xiàn)對(duì)這一矛盾的解決，要建立相應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)組合，將企業(yè)中的一部分資金用在信用度更高、流動(dòng)性更強(qiáng)的有價(jià)證券資產(chǎn)組合當(dāng)中，雖然此類資產(chǎn)在名義上的期限較長(zhǎng)，但是變現(xiàn)能力更強(qiáng)，能夠有效彌補(bǔ)企業(yè)債務(wù)到期方面的資金需求。

結(jié)語(yǔ)

總而言之，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要因素，在經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境之下，企業(yè)必須充分明確自身發(fā)展現(xiàn)狀與需求，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面投入更多資源，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控效果的提升，為企業(yè)發(fā)展?fàn)I造更好的環(huán)境，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)增長(zhǎng)。