朱雯 齊春宇

摘要：使用2016-2018年滬深A(yù)股全部制造業(yè)上市公司微觀數(shù)據(jù)，對(duì)海外業(yè)務(wù)收入與滬深上市公司研發(fā)投入之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析?；鶞?zhǔn)回歸和穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)的研發(fā)能力有顯著的提升作用;劃分不同地域進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用從大到小依次為東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū);引入工具變量處理內(nèi)生性問(wèn)題，回歸發(fā)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)對(duì)研發(fā)能力的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：海外業(yè)務(wù)收入;研發(fā)投入;上市公司

中圖分類(lèi)號(hào)：F830? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2020）11-0113-04

一、引言

經(jīng)濟(jì)全球化的今天，一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力和競(jìng)爭(zhēng)力與該國(guó)企業(yè)的研發(fā)能力息息相關(guān)，中國(guó)也不例外，企業(yè)研發(fā)能力的提升對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)有著重要的意義。那么，海外業(yè)務(wù)收入是否能夠提高企業(yè)的研發(fā)能力，不同地區(qū)企業(yè)的海外業(yè)務(wù)收入對(duì)其研發(fā)能力的影響相同嗎？這是本研究的關(guān)注點(diǎn)。

研究按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)篩選出2016-2018年全部制造業(yè)上市公司微觀數(shù)據(jù)，研究了海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)研發(fā)能力的影響。研究的貢獻(xiàn)如下：首先，研究基于中國(guó)制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，分別從企業(yè)的基本層面、特征層面、大環(huán)境多個(gè)角度分析了企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)研發(fā)能力的影響，相對(duì)于現(xiàn)有研究，可以得到一個(gè)更加普遍的結(jié)果;其次，根據(jù)研究劃分西中東地域建立模型（異質(zhì)性），研究了海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)研發(fā)能力的影響，擴(kuò)展了相關(guān)研究;最后，研究進(jìn)行了內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)，提高了結(jié)果的可靠性。現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)大部分針對(duì)創(chuàng)新對(duì)出口的影響展開(kāi)研究，本研究則研究外銷(xiāo)對(duì)研發(fā)投入的影響，并且引入“企業(yè)所在城市到三大港口的距離”和“企業(yè)所在省份進(jìn)出口額與GDP比率”兩個(gè)工具變量處理內(nèi)生性問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)普通面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果低估了海外業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。

二、文獻(xiàn)綜述

理論上，海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有著提升作用。由于缺乏有關(guān)海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)研發(fā)能力影響的直接研究，加之出口活動(dòng)構(gòu)成海外業(yè)務(wù)收入的主要份額，不少文獻(xiàn)把海外業(yè)務(wù)收入等同于出口，從查閱到的資料看，學(xué)者們的研究主要集中在出口貿(mào)易、對(duì)外貿(mào)易對(duì)企業(yè)創(chuàng)新和研發(fā)能力的關(guān)聯(lián)方面。

Balidwin 和 Gu（2004）選取加拿大企業(yè)為研究對(duì)象，以創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出來(lái)衡量企業(yè)研發(fā)能力，用R&D支出和人員培訓(xùn)支出來(lái)衡量創(chuàng)新投入，用新產(chǎn)品和生產(chǎn)流程創(chuàng)新來(lái)衡量創(chuàng)新產(chǎn)出，研究發(fā)現(xiàn)，出口貿(mào)易提升了企業(yè)的研發(fā)能力，包括企業(yè)的研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者也開(kāi)始研究進(jìn)出口貿(mào)易與企業(yè)研發(fā)能力之間的關(guān)系。一類(lèi)研究是基于宏觀視角：方希樺等人（2004）、李小平和朱鐘棣（2006）、俞春嬌和俞美辭（2006）分別對(duì)我國(guó)進(jìn)口貿(mào)易技術(shù)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果均表明，我國(guó)進(jìn)口貿(mào)易具有比較顯著的技術(shù)溢出效應(yīng);近期，具有代表性的成果是孫建等（2004）利用工業(yè)行業(yè)數(shù)據(jù)和聯(lián)立方程模型、王華等（2010）和康志勇（2011）使用制造業(yè)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)和非線性模型展開(kāi)的實(shí)證分析，但是，仍然存在一些理論和實(shí)證方面的問(wèn)題有待進(jìn)一步研究。

綜合以上，中外關(guān)于出口對(duì)企業(yè)研發(fā)能力影響的實(shí)證研究主要集中于進(jìn)出口貿(mào)易、對(duì)外貿(mào)易與企業(yè)創(chuàng)新能力的關(guān)系，而缺乏海外業(yè)務(wù)收入影響企業(yè)創(chuàng)新能力的研究。研究使用2016-2018年全部制造業(yè)上市公司微觀數(shù)據(jù)，研究了海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)研發(fā)能力的影響。該項(xiàng)研究既彌補(bǔ)了現(xiàn)有研究的不足，又有助于制造業(yè)企業(yè)針對(duì)海外業(yè)務(wù)收入科學(xué)地做出技術(shù)創(chuàng)新決策，也為政府針對(duì)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新政策提供參考。

三、研究假說(shuō)

從理論上分析，當(dāng)上市公司選擇海外業(yè)務(wù)收入時(shí)，使得企業(yè)面臨更激烈的多方面競(jìng)爭(zhēng)，為了在全球化市場(chǎng)中不被淘汰，企業(yè)在加大研發(fā)投入的同時(shí)會(huì)不斷提高研發(fā)效率。通過(guò)海外業(yè)務(wù)收入，企業(yè)可以獲得更多國(guó)外先進(jìn)技術(shù)信息，包括競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品信息、消費(fèi)者偏好需求和相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)，鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)與貿(mào)易伙伴國(guó)的研發(fā)合作，加大人力資本投入、研發(fā)投入，提高自身的創(chuàng)新能力。因此，我們有：

假說(shuō)1：海外業(yè)務(wù)收入可以促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)能力

海外業(yè)務(wù)收入增加了制造業(yè)企業(yè)的國(guó)際需求，在擴(kuò)大的國(guó)際市場(chǎng)需求刺激下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)得以迅速發(fā)展，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，從而形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。這使得海外業(yè)務(wù)收入比較優(yōu)勢(shì)得到加強(qiáng)，通過(guò)正向的循環(huán)積累因果關(guān)系進(jìn)一步推動(dòng)制造業(yè)企業(yè)的迅速發(fā)展。

假說(shuō)2：東中西地區(qū)企業(yè)的海外業(yè)務(wù)收入促進(jìn)其研發(fā)能力存在異質(zhì)性

海外業(yè)務(wù)收入對(duì)不同地區(qū)企業(yè)研發(fā)投入的影響存在差異，針對(duì)不同地區(qū)企業(yè)的海外業(yè)務(wù)收入對(duì)研發(fā)投入均有促進(jìn)作用，但是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越好的地區(qū)，營(yíng)商環(huán)境越好，人均收入高，對(duì)技術(shù)的消化吸收能力強(qiáng)，其海外業(yè)務(wù)收入對(duì)研發(fā)的促進(jìn)效果有可能更好。

四、變量選取與模型設(shè)定

（一）模型設(shè)定

Becker和Egger（2007）、Harris和Li（2009）使用研發(fā)投入和科研人員作為衡量企業(yè)研發(fā)能力的重要指標(biāo)。研究選用企業(yè)的研發(fā)投入作為衡量企業(yè)的研發(fā)能力的主要指標(biāo)，但在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中也使用了研發(fā)支出和研發(fā)人員變量。研究的模型構(gòu)建如下：

R&Dit=α0+α1OIRit+∑βXit+εit

其中，i和t分別表示制造業(yè)企業(yè)和時(shí)間，被解釋變量R&Dit是研發(fā)投入強(qiáng)度，以研發(fā)投入來(lái)衡量，核心解釋變量OIRit（OverseasIncome）是海外業(yè)務(wù)收入，以海外業(yè)務(wù)收入來(lái)衡量，Xit控制變量，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。β0為截距項(xiàng)。

（二）數(shù)據(jù)與變量

1.數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明數(shù)據(jù)

研究的數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)，并使用谷歌地圖計(jì)算出來(lái)的各企業(yè)所在地級(jí)市到三大港口距離，數(shù)據(jù)庫(kù)中的幾處錯(cuò)誤，我們通過(guò)核對(duì)相關(guān)上市公司年報(bào)進(jìn)行了修正，數(shù)據(jù)樣本區(qū)間為2016-2018年。另外，借鑒Bai（2009）、謝千里（2008）和聶輝華（2012）等人的做法，結(jié)合研究?jī)?nèi)容，刪除解釋變量、被解釋變量和控制變量為負(fù)數(shù)或者存在異常的觀察值，處理后企業(yè)數(shù)據(jù)為3584條，占總樣本的99.8%。

2.被解釋變量

企業(yè)研發(fā)能力的衡量指標(biāo)主要有研發(fā)資金投入和研發(fā)人員投入，但是考慮到研發(fā)人員各個(gè)方面的支出終將體現(xiàn)在研發(fā)資金上，因此研究選擇研發(fā)資金投入作為被解釋變量。由于研發(fā)資金投入總量在不同規(guī)模企業(yè)間差異較大，不能完全反映企業(yè)研發(fā)資金投入的狀況，與研發(fā)資金投入相比，研發(fā)資金投入強(qiáng)度（研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例）更能體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)與自身規(guī)模與市場(chǎng)地位相適應(yīng)的研發(fā)投入狀況，但是由于在控制變量里已經(jīng)加入了度量企業(yè)規(guī)模的變量，所以最終選擇研發(fā)資金投入作為基準(zhǔn)模型的被解釋變量。

3.核心解釋變量與其他控制變量

海外業(yè)務(wù)收入通常采用海外業(yè)務(wù)強(qiáng)度（Overseas Income）作為衡量指標(biāo)，即海外業(yè)務(wù)強(qiáng)度（OSI）=海外業(yè)務(wù)收入/營(yíng)業(yè)總收入;企業(yè)規(guī)模的衡量指標(biāo)主要有總資產(chǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、企業(yè)年末總資產(chǎn)數(shù)、企業(yè)數(shù)量等。由于被解釋變量研發(fā)資金投入強(qiáng)度涉及到主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，因此研究選擇企業(yè)總資產(chǎn)（Total Assets）來(lái)表示企業(yè)規(guī)模的大小;資本結(jié)構(gòu)通常采用資產(chǎn)負(fù)債率（Assets Liabilities Ratio）作為衡量指標(biāo)，即資產(chǎn)負(fù)債率（ALR）=企業(yè)總負(fù)債/企業(yè)總資產(chǎn)。

五、回歸結(jié)果分析

（一）海外業(yè)務(wù)收入顯著地提升了企業(yè)的研發(fā)投入

在估計(jì)方法選擇上的經(jīng)驗(yàn)做法是：研究面板數(shù)據(jù)樣本空間的關(guān)系，模型設(shè)定為固定效應(yīng)模型比較合理;如果研究樣本是從總體隨機(jī)抽樣得到，并且用其解釋或推斷總體關(guān)系，則將模型設(shè)定為隨機(jī)效應(yīng)模型比較合理。由于研究樣本涵蓋了全部制造業(yè)部門(mén)，因此建立固定效應(yīng)模型更為合理。

表2反映了海外業(yè)務(wù)收入對(duì)研發(fā)強(qiáng)度的影響，其中各回歸（2）-（4）列是分別單獨(dú)控制了企業(yè)基本層面、企業(yè)特征層面及大環(huán)境層面的特征變量，考察海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度的影響。

由表2結(jié)果可以看出，無(wú)論是控制企業(yè)的基本層面還是控制企業(yè)特征及大環(huán)境的影響，結(jié)果仍然高度穩(wěn)健。對(duì)于回歸（1）表明海外業(yè)務(wù)收入顯著提高企業(yè)的研發(fā)投入，海外業(yè)務(wù)收入增加1億元，進(jìn)而促進(jìn)研發(fā)投入增加0.053億元;對(duì)于加入了有關(guān)企業(yè)基本層面的控制變量回歸（2），海外業(yè)務(wù)收入和企業(yè)規(guī)模均對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有顯著促進(jìn)作用，海外業(yè)務(wù)收入增加1億元，進(jìn)而促進(jìn)研發(fā)投入增加0.0354億元，企業(yè)規(guī)模即總資產(chǎn)擴(kuò)大1倍，研發(fā)投入增加0.0243億元;對(duì)于企業(yè)特征層面的回歸（3），海外業(yè)務(wù)收入顯著提高企業(yè)的研發(fā)投入，企業(yè)成長(zhǎng)性對(duì)研發(fā)能力有顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和凈資產(chǎn)收益率對(duì)研發(fā)投入無(wú)顯著影響，此時(shí)海外業(yè)務(wù)收入增加1億元，進(jìn)而促進(jìn)研發(fā)投入增加0.0529億元，托賓Q值A(chǔ)增加1億元，研發(fā)投入就會(huì)減少0.0829;對(duì)于大環(huán)境層面的回歸（4），海外業(yè)務(wù)收入顯著提高企業(yè)的研發(fā)投入，投入資本回報(bào)率與資本密集度對(duì)研發(fā)投入均無(wú)顯著影響，海外業(yè)務(wù)收入增加1億元，進(jìn)而促進(jìn)研發(fā)投入增加0.054億元;對(duì)于總體回歸（5），海外業(yè)務(wù)收入和總資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有顯著促進(jìn)作用，資產(chǎn)負(fù)債率與其呈顯著負(fù)相關(guān)，托賓Q值A(chǔ)、凈資產(chǎn)收益率、投入資本回報(bào)率對(duì)其無(wú)顯著影響。

（二）海外業(yè)務(wù)收入對(duì)不同地區(qū)企業(yè)研發(fā)能力的異質(zhì)性影響

為了研究海外業(yè)務(wù)收入對(duì)不同地區(qū)企業(yè)研發(fā)能力的影響是否存在差異，研究按企業(yè)歸屬地把企業(yè)劃分為西部地區(qū)企業(yè)、中部地區(qū)企業(yè)和東部地區(qū)企業(yè)三大類(lèi)，檢驗(yàn)了海外業(yè)務(wù)收入對(duì)不同地區(qū)企業(yè)研發(fā)能力的影響。制造業(yè)企業(yè)覆蓋31個(gè)省市自治區(qū)，表3模型（6）-（8）顯示了分地區(qū)回歸結(jié)果。

從表3可以看出，劃分不同地域時(shí)，海外業(yè)務(wù)收入對(duì)西部地區(qū)、中部地區(qū)和東部地區(qū)企業(yè)的研發(fā)投入有著顯著促進(jìn)作用，并且經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高的地區(qū)促進(jìn)作用越大，其中東部地區(qū)企業(yè)對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用最大，其次是中部地區(qū)、西部地區(qū)。即證明了假說(shuō)2。

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

研究通過(guò)改變被解釋變量的度量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表4所示?？傮w來(lái)說(shuō)，系數(shù)大小有所差異，但其統(tǒng)計(jì)顯著性和系數(shù)方向未改變。回歸（9）表示海外業(yè)務(wù)收入每增加1億元，研發(fā)支出增加0.0143億元;回歸（10）表示海外業(yè)務(wù)收入每增加1億元，研發(fā)人員增加約7人。

七、內(nèi)生性處理

研究海外業(yè)務(wù)收入對(duì)研發(fā)投入的影響，兩者間可能存在雙向因果的關(guān)系，即海外業(yè)務(wù)收入為內(nèi)生變量，所以需要對(duì)可能的內(nèi)生性加以處理。

（一）檢驗(yàn)海外業(yè)務(wù)收入的內(nèi)生性

上表說(shuō)明無(wú)論是非異方差回歸情況下的豪斯曼檢驗(yàn)還是異方差的DWH檢驗(yàn)，均在5%的顯著水平上拒絕原假設(shè)（Ho：variables are exogenous），即說(shuō)明海外業(yè)務(wù)收入這一解釋變量是內(nèi)生的。

（二）引入工具變量2sls回歸

我們引入“各個(gè)企業(yè)所在城市到上海、香港、天津三大港口的最近距離”和“各省進(jìn)出口額/GDP”兩個(gè)工具變量。由表6可知，加了工具變量后無(wú)論是固定效應(yīng)、隨機(jī)效應(yīng)還是混合回歸均表明上述研究中總體回歸（5）低估了企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。引入工具變量后，回歸結(jié)果的顯著性和系數(shù)方向未改變，但是海外業(yè)務(wù)收入對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用明顯增強(qiáng)。其中RE模型的經(jīng)濟(jì)含義為海外業(yè)務(wù)收入增加1億元，會(huì)引起研發(fā)投入增加0.105億元。

（三）檢驗(yàn)工具變量的外生性

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)規(guī)則見(jiàn)表7，此檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量F=27.49>

10，則拒絕“存在弱工具變量”的原假設(shè)，這不必?fù)?dān)心弱工具變量的問(wèn)題。

八、結(jié)論與建議

研究利用2016-2018年中國(guó)全部制造業(yè)企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了海外業(yè)務(wù)收入對(duì)我國(guó)企業(yè)研發(fā)能力的影響，得出如下結(jié)論：一是海外業(yè)務(wù)收入對(duì)企業(yè)的研發(fā)能力有著顯著的提升作用，不僅促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入，還對(duì)研發(fā)支出和研發(fā)人員數(shù)量的提高存在顯著影響。二是劃分不同地域時(shí)，海外業(yè)務(wù)收入對(duì)東部西部地區(qū)企業(yè)研發(fā)能力均有顯著促進(jìn)作用，另外，海外業(yè)務(wù)收入對(duì)不同地區(qū)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)能力促進(jìn)作用的大小依次為東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū)。

為此，提出以下有助于提高制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)強(qiáng)度的建議：一是增強(qiáng)海外業(yè)務(wù)收入的投入，優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)。國(guó)家要加大對(duì)高效能、低能耗企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入的政策支持，降低加工貿(mào)易占比，注重提升我國(guó)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。二是對(duì)于西部地區(qū)企業(yè)，政府要通過(guò)優(yōu)惠政策，降低其參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的學(xué)習(xí)成本，縮短其對(duì)陌生市場(chǎng)的適應(yīng)期，以更好地發(fā)展海外業(yè)務(wù)收入。三是從企業(yè)自身成長(zhǎng)性看，企業(yè)應(yīng)該注重研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化，建立企業(yè)專(zhuān)利戰(zhàn)略管理制度，推進(jìn)專(zhuān)利戰(zhàn)略的實(shí)施;政府應(yīng)該完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度，激勵(lì)企業(yè)自主創(chuàng)新，尤其是要注重原始創(chuàng)新。四是重視研發(fā)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)。通過(guò)建立長(zhǎng)效的人才培養(yǎng)體制，在引進(jìn)人才、留住人才、激勵(lì)人才方面都需要給予足夠的重視。

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[責(zé)任編輯：王 旸]