袁成龍

摘要：現(xiàn)金流量表分析是財務(wù)報告分析課程教學(xué)中的重難點章節(jié)，為有效提高現(xiàn)金流量表分析的教學(xué)質(zhì)量，在教學(xué)過程中應(yīng)運用質(zhì)量分析法的教學(xué)思路，有效提升學(xué)生對現(xiàn)金流量表知識的理解，達到預(yù)期的教學(xué)效果。本文介紹了現(xiàn)金流量表的相關(guān)概念，解讀了現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)，提出了現(xiàn)金流量表的教學(xué)思路。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報告;現(xiàn)金流量表;質(zhì)量分析;教學(xué)思路

現(xiàn)金流量表是一定時期企業(yè)的貨幣資金分類收支匯總表，表明一個時期的現(xiàn)金流入和流出情況。現(xiàn)金流量在財務(wù)會計中是將現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物定義為現(xiàn)金，在這個過程里邊有一些口徑的差異。在貨幣資金的結(jié)構(gòu)分析中，貨幣資金至少分三大項目：一個項目叫現(xiàn)金，實際這個現(xiàn)金是庫存現(xiàn)金;第二個是銀行存款;第三個是其它貨幣資金。其它貨幣資金里面有很多在現(xiàn)金流量表編制的過程中，由于口徑的差異問題，可能算現(xiàn)金等價物也可能不算，這樣就構(gòu)成了現(xiàn)金流量表編制里邊的一些特點或者一些企業(yè)間的差異問題，就導(dǎo)致資產(chǎn)負債表貨幣資金的年末和年初的差，不同于現(xiàn)金流量表里面的現(xiàn)金期末余額和期初余額的差。這個差額在于編制現(xiàn)金流量表的貨幣資金的口徑與資產(chǎn)負債表里邊貨幣資金的內(nèi)涵不太一樣，也就是說，有的公司是完全一樣的，有的公司是差異很大的，這都很正常。為此，分析任何一個企業(yè)報表時，如果說不一樣，不能說報表編錯了，而應(yīng)該說它的口徑差異在哪里。

一、現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)解讀

現(xiàn)金流量表中企業(yè)的現(xiàn)金流量一般分為三類：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。一個國家不同時期、不同國家和地區(qū)之間，現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)和口徑有明顯的差異，最明顯的差異是對三個項目的處理：稅金、利息、股利。對稅金的處理，我國現(xiàn)行準則下的報表是納入經(jīng)營活動;對利息和股利的處理，有流出和流入的問題，我國現(xiàn)行準則下的報表對流出的利息和股利納入籌資活動，對流入的利息和股利納入投資活動——取得投資收益收到的現(xiàn)金，利息和股利的這種處理，是按性質(zhì)進行了分類，這種分類有好處，但是明顯的不好是容易讓人理解為籌資活動流入量解決了利息和股利的分配問題，而籌資活動流入量一是銀行借二是股東給，怎么可能讓它們?nèi)ブЦ独⒑凸衫坷⒑凸衫闹Ц稇?yīng)該首先是經(jīng)營，然后是投資，如果企業(yè)只有投資沒有經(jīng)營，肯定是投資。英國和香港的現(xiàn)金流量表把利息、股利、稅金是單列的，明顯不一樣。

關(guān)于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，資產(chǎn)負債表中的經(jīng)營資產(chǎn)包括貨幣資金、短期債權(quán)、存貨、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，但是，現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營則僅僅包括部分與流動資產(chǎn)和流動負債有關(guān)的現(xiàn)金流量，不包括與固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)金流量;利潤表中的營業(yè)是一個更大更雜的概念，營業(yè)利潤包括投資收益，與資產(chǎn)負債表的經(jīng)營和現(xiàn)金流量表的經(jīng)營形成了差異，要注意，三張報表的口徑有很多不同之處，現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動主要包括：銷售和購買商品、工資支付、稅金交納和其他相關(guān)支出，在利潤表中在匯總利潤總額之后才減掉所得稅，顯然，我國現(xiàn)階段的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量中不包括利息和股利因素。關(guān)于投資活動現(xiàn)金流量，投資活動現(xiàn)金流量是與非流動資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)相關(guān)的現(xiàn)金流量，以及與利息、股利收入有關(guān)的現(xiàn)金流量。關(guān)于籌資活動現(xiàn)金流量，包括股東入資與貸款，以及分配股利、利潤、利息等。

以上是現(xiàn)金流量表正表反映的信息，除此外，企業(yè)還應(yīng)在附注中采用間接法披露將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的信息，同時還包括不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動情況等方面的信息。

二、現(xiàn)金流量表的教學(xué)思路

在教學(xué)過程中，應(yīng)當樹立質(zhì)量分析法的教學(xué)思路，從現(xiàn)金的變化過程和結(jié)果去考慮，考慮管理和戰(zhàn)略的關(guān)系問題，強調(diào)一種動態(tài)的結(jié)合企業(yè)管理的分析方法。在對現(xiàn)金流量表進行分析時，經(jīng)營活動應(yīng)重點分析現(xiàn)金流量凈額的充足性，投資活動應(yīng)重點看投資流出量所包含的戰(zhàn)略含義和效應(yīng)，籌資活動則重點看流入量以及企業(yè)的籌資規(guī)模與支持方向。

（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的充足性分析

1.首先，與核心利潤相比較，看是否達到了預(yù)期的規(guī)模。

對于大多數(shù)行業(yè)的企業(yè)來說，由于計算核心利潤時均要扣除固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、資產(chǎn)減值損失等多項非付現(xiàn)費用，因此一般情況下，在企業(yè)經(jīng)營狀況正常時，核心利潤都要小于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量。為此，在存貨周轉(zhuǎn)超過2次的條件下，經(jīng)營凈現(xiàn)金應(yīng)該是核心利潤的1.2-1.5倍。如果存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)少于2次，要從經(jīng)營周期的角度去看，在一個周期內(nèi)的核心利潤與經(jīng)營凈現(xiàn)金之間應(yīng)該滿足這個關(guān)系。

2.其次，與用途相比較。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零，不能維持貨幣運行，應(yīng)通過其他活動補償;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等于零，恰好維持經(jīng)營活動，但不能補償應(yīng)計和攤銷性費用（A） ;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，但小于應(yīng)計和攤銷性費用（A），只能部分補償A;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，且等于A，可全補償A，但不能為擴大再生產(chǎn)提供貨幣;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于A，能部分為企業(yè)擴大再生產(chǎn)提供貨幣。

從這個角度看，僅僅關(guān)注“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”與“投資活動現(xiàn)金流量凈額”之和是大于零還是小于零毫無意義。它只代表一種狀態(tài)，表明今年現(xiàn)金是不是有缺口需要“填補”，是由籌資來補充還是由以前的積累來補充。

（二）投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析

對投資活動現(xiàn)金流量進行質(zhì)量分析，應(yīng)主要關(guān)注投資活動現(xiàn)金流量的戰(zhàn)略吻合性和現(xiàn)金流入量的盈利性。

1.從投資流出量的結(jié)構(gòu)看戰(zhàn)略。購建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)是對內(nèi)擴大再生產(chǎn);對外長期股權(quán)投資尤其是控制性投資是對外擴張，它的持續(xù)拉動效應(yīng)能夠使企業(yè)以較少的資源撬動較多的其他企業(yè)的資產(chǎn)。因此，從投資活動現(xiàn)金流出量的規(guī)模和結(jié)構(gòu)分布就可以觀察到企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整信息。

2.看現(xiàn)金流出量變化與效益（或效用）的關(guān)系。簡言之，對于本公司的購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，要關(guān)注持續(xù)增加的固定資產(chǎn)對本公司營業(yè)收入與核心利潤（效益）的影響，關(guān)注在建工程規(guī)模的變化與固定資產(chǎn)規(guī)模變化之間的關(guān)系。雖然我們并不指望在建工程立即變成固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)馬上變成實際利用的產(chǎn)能，但是從在建工程到固定資產(chǎn)、從形成固定資產(chǎn)到產(chǎn)生效益的時間不能太長。對于對外投資尤其是控制性投資支付的現(xiàn)金，要特別關(guān)注合并報表中購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金與合并資產(chǎn)負債表在建工程、固定資產(chǎn)規(guī)模以及營業(yè)收入和核心利潤之間的關(guān)聯(lián)度。要注意，在建工程規(guī)模過大、轉(zhuǎn)化成固定資產(chǎn)的時間過長、短時間內(nèi)企業(yè)固定資產(chǎn)原值增長過快，都可能使得企業(yè)近期的財務(wù)效益下降。

（三）籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析

籌資活動現(xiàn)金流量，完全應(yīng)該是被動的，取決于前兩項活動的具體變化情況。在企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金流量凈額之和小于零、企業(yè)又沒有足夠的現(xiàn)金可以動用時，籌資活動應(yīng)該及時、足額地籌集到相應(yīng)數(shù)量的現(xiàn)金，以滿足上述兩類活動的資金需求;而在經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金流量之和大于零、需要降低現(xiàn)金閑置余額時，籌資活動應(yīng)適時地調(diào)整籌資規(guī)模和速度，并積極歸還借款本金，在消耗上述兩類活動積累的現(xiàn)金的同時，降低資本成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。另外，債務(wù)融資到期時，在沒有足夠的自有資金積累的情況下，企業(yè)應(yīng)有能力適時舉借新的債務(wù)或者通過其他渠道籌集到資金，以保證到期債務(wù)如期償還。

總之，現(xiàn)金流量表的關(guān)系是一種來龍去脈的關(guān)系，在教學(xué)過程中，應(yīng)分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的充足性，投資活動應(yīng)重點看投資流出量所包含的戰(zhàn)略含義和效應(yīng)，籌資活動則重點看流入量，以及企業(yè)的籌資規(guī)模與支持方向。

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