教育行業(yè)新政不斷，并對教育企業(yè)投融資和估值產(chǎn)生重大影響。行業(yè)人士指出，從細(xì)分市場看，2019年K12培訓(xùn)和幼教領(lǐng)域遭遇強監(jiān)管政策環(huán)境;而早教、職業(yè)教育、素質(zhì)教育和教育信息化領(lǐng)域政策紅利頻出，成為資本投資熱點。教育各個細(xì)分領(lǐng)域均不同程度的存在獲客成本高、產(chǎn)品同質(zhì)化等問題，預(yù)計行業(yè)內(nèi)大規(guī)模兼并整合不可避免。

監(jiān)管政策趨嚴(yán)

新東方近日發(fā)布的《中國教育培訓(xùn)行業(yè)的創(chuàng)新復(fù)盤與浪潮展望》顯示，在K12教育、素質(zhì)教育、早幼教、教育信息化和職業(yè)教育五大細(xì)分領(lǐng)域中，K12教育由于適齡人口大、參培周期長，成為規(guī)模最大的細(xì)分市場。在教育行業(yè)上市公司中，好未來和新東方的K12業(yè)務(wù)均占據(jù)相當(dāng)比例。不過，該行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)。2018年以來，教育部先后下發(fā)了多項中小學(xué)生減負(fù)和規(guī)范校外培訓(xùn)機構(gòu)的重磅文件。這使得行業(yè)線上和線下擴張均開始放緩。同時，居高不下的獲客費用使一些教育機構(gòu)尤其是融資驅(qū)動型機構(gòu)直接退出市場。“在嚴(yán)格的監(jiān)管政策下，K12培訓(xùn)機構(gòu)擴張放緩，預(yù)收款、現(xiàn)金流受到直接影響?！毙聳|方企業(yè)發(fā)展與戰(zhàn)略規(guī)劃部投資總監(jiān)柳倩表示。

素質(zhì)教育受到政策支持，加之需求增長，目前正成為投資熱點。根據(jù)上述報告，2018年素質(zhì)教育行業(yè)投融資金額同比增長82.94%。從融資總額前八名公司的細(xì)分領(lǐng)域分布看，藝術(shù)教育和STEAM教育賽道受熱捧。預(yù)計2019年中國素質(zhì)教育的潛在市場規(guī)模為1 321億元，2020年將擴大至1 617億元。

對于早幼教領(lǐng)域，托育及在線兒童內(nèi)容領(lǐng)域增速高于行業(yè)平均水平。其中，早教機構(gòu)由于不需要辦理相關(guān)資格、資質(zhì)，市場集中度低、進入難度低，目前正是各方創(chuàng)業(yè)者和資本積極涌入的焦點。

教育信息化是教育類A股上市公司中聚集的領(lǐng)域，A股12家公司涉及相關(guān)業(yè)務(wù)。上述報告指出，教育信息化領(lǐng)域產(chǎn)品商、集成商競爭激烈，多停留在基礎(chǔ)平臺搭建和生態(tài)建設(shè)層面，行業(yè)尚未進入深層次教育內(nèi)涵階段。隨著新高考改革落地，教育信息化的內(nèi)涵將不局限于走班、排課等服務(wù)，促進學(xué)生個性發(fā)展的需求將帶動大數(shù)據(jù)、評價類的業(yè)務(wù)增長機會。行業(yè)規(guī)模將迎來增長。

學(xué)歷職業(yè)教育面臨較大的市場增量機遇。根據(jù)新東方測算，2022年中國學(xué)歷職業(yè)教育市場收入將達(dá)到6 432億元，非學(xué)歷職業(yè)教育市場收入將達(dá)到1 614億元。除了IT、自考、公務(wù)員考試等熱門培訓(xùn)，新品類職業(yè)培訓(xùn)將開拓新市場。在這些新培訓(xùn)品類中將誕生新的頭部公司。

利好頭部企業(yè)

多位教育行業(yè)投資人士表示，教育行業(yè)日趨規(guī)范化，企業(yè)進入門檻不斷提升。同時，企業(yè)從此前不計成本的跑馬圈地模式向注重實際效益的方向轉(zhuǎn)變，估值逐步回歸理性。整體看，細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)面臨著更多機會，這些企業(yè)普遍合規(guī)水平高、具備品牌優(yōu)勢，同時現(xiàn)金流較好，可以通過市場競爭和兼并收購提升在行業(yè)中的市場份額和話語權(quán)。行業(yè)將面臨一輪洗牌。

上述報告認(rèn)為，K12培訓(xùn)、早教以及職業(yè)教育細(xì)分領(lǐng)域，預(yù)計將是兼并收購的高發(fā)區(qū)域。預(yù)計K12培訓(xùn)和早教行業(yè)的兼并收購將以縱向整合為主。通過收購，頭部企業(yè)逐步下沉至三四線城市，從而提升市場份額，獲得業(yè)績增長。而職業(yè)教育領(lǐng)域，除了下沉市場，企業(yè)還可以通過橫向并購的方式，豐富職業(yè)教育產(chǎn)品線和培訓(xùn)課程內(nèi)容，使企業(yè)在競爭中具備優(yōu)勢。（來源：中國證券報）