賈東子 郭鑫宇

摘要：在當前全球各國經(jīng)濟增長持續(xù)疲軟的巨大背景下，我國電力工業(yè)對外直接投資依然繼續(xù)保持蓬勃活力，并且將帶動我國電力工業(yè)投資市場格局不斷發(fā)生重大改變。非市場投資風險已經(jīng)成為中國電力企業(yè)境外直接投資的重要潛在威脅，呈現(xiàn)出一些新的風險表現(xiàn)形式和內(nèi)在特點。這類經(jīng)營風險容易引發(fā)電力企業(yè)經(jīng)營發(fā)展環(huán)境發(fā)生改變，對中國大型電力企業(yè)經(jīng)營造成不利經(jīng)濟影響，應(yīng)引起高度重視。

關(guān)鍵詞：電力建設(shè);海外投資;風險評估;安全防范措施

引言：

電力工業(yè)發(fā)展在我們國民經(jīng)濟中扮演著十分重要的的角色、和人民的生存、生活有著密不可分的聯(lián)系，因其投資技術(shù)門檻相對較高，為經(jīng)濟實力雄厚和流動資金充裕的發(fā)達國家和大型企業(yè)發(fā)展提供了較為廣闊的發(fā)展舞臺。2015年以來全球?qū)嶓w經(jīng)濟增長持續(xù)疲軟，能源行業(yè)消費電力需求持續(xù)增長乏力，在此背景下，我國電力工業(yè)對外直接投資依然繼續(xù)保持蓬勃活力，并直接帶動我國電力工業(yè)投資市場格局不斷發(fā)生重大改變。電力海外投資存在很大的多方面風險因素，必須加以重視起來。

一、電力項目海外投資的風險

（一）政府政策風險

與其他產(chǎn)業(yè)相比，電力產(chǎn)業(yè)項目具有許多特點，如：項目運營持續(xù)時間長、投資金額較多等，因此，在我國電力企業(yè)向境外投資發(fā)展時，其可能遇到的最大風險是政府性或政策性的風險。政府經(jīng)濟政策不穩(wěn)定風險，（例如：地方政府規(guī)章制度發(fā)生變化、稅收、外匯等）為國家電力工程項目建設(shè)帶來的政策風險。以政府投資政策導(dǎo)向變化可能帶來的投資風險影響為例：在境外大型電力建設(shè)項目投資中，因本國地方政府投資政策較為穩(wěn)定，對境外電力投資帶來的影響較小。但是，對于一些國家，當局政府很不穩(wěn)定，不停變更的政府也給海外電力投資帶來了不小的風險，造成了很大的經(jīng)濟損失。

（二）行業(yè)風險

電力行業(yè)的主要風險因素包括我國電力行業(yè)市場整體運行規(guī)則差異、電力行業(yè)相關(guān)標準制度差異，以及境外投資國家電力行業(yè)的政策結(jié)構(gòu)調(diào)整等，都給電力投資增加了難度。

（三）工程建設(shè)風險

這無疑是國內(nèi)外電力建設(shè)項目中都普遍存在的巨大風險，包括建設(shè)進度、質(zhì)量、投資、安全等多個方面的風險。但有別于國內(nèi)項目，境外項目的實際工作如在特許項目經(jīng)營權(quán)協(xié)議中已明確約定，工期縮短或時間延長都很有可能被視為項目違約。

（四）經(jīng)營管理風險

一方面，項目實際運營中可能面臨的是發(fā)電量大幅減少、電價大幅波動、運營管理成本大幅增加、購售后供電服務(wù)協(xié)議更迭、電費回收困難等運營風險，這類運營風險與國內(nèi)企業(yè)電力項目面臨的運營風險較為類似;另一方面，海外收購電力項目在公司內(nèi)部治理組織結(jié)構(gòu)、管理制度、企業(yè)經(jīng)營文化等各個方面都會面臨文化整合運營風險，一旦后期整合不利，可能直接導(dǎo)致項目經(jīng)營困難或整合運營失敗，影響到該項目的運營經(jīng)濟性。

（五）法律風險

在許多境外項目投資國，對于海外投資所出臺的相關(guān)法律并不健全，給境外投資電力建設(shè)項目的順利發(fā)展帶來了很大的阻礙，造成海外投資方經(jīng)濟利益損失慘重。并且，一些發(fā)達國家為有效維護本國合法利益，制定了一系列經(jīng)濟政策與相關(guān)法律，為國外外商投資方的企業(yè)直接施以經(jīng)濟壓力，面對這些投資國家，應(yīng)詳細了解境外投資國家的相關(guān)法律，若其限定對大型電力建設(shè)項目境外投資收益影響不大，如緬甸，可將其作為電力企業(yè)投資發(fā)展的場地，若其限定較大，很難直接得到其經(jīng)濟投資收益，如美國，應(yīng)盡量避免直接選擇該投資國家作為大型電力建設(shè)項目的境外投資發(fā)展工作場地。

二、中國電力企業(yè)海外投資風險管理防范措施

（一）建立完善的風險評估體系

由于當前世界形勢復(fù)雜多變和主要東道國投資市場環(huán)境的不穩(wěn)定，我國海外電力企業(yè)投資應(yīng)認真做好事前風險調(diào)查、分析、評估，事中做好海外投資項目風險的有效規(guī)避和風險管理，切實保障電力企業(yè)的自身經(jīng)濟利益，并以國際市場競爭為主導(dǎo)進行海外電力企業(yè)投資。海外投資電力建設(shè)項目，雖然受很多東道國家的歡迎，但很多國家由于現(xiàn)在缺乏資金、缺海外資源、缺海外市場，投資項目風險很大，絕不能夠一拍腦袋搞項目。為了有效地規(guī)避國際投資項目風險，應(yīng)從兩個角度入手：一是我國電力企業(yè)應(yīng)盡快建立自身的一套國際資本市場投資風險評估管理體系，對作為投資項目東道國的國際政治經(jīng)濟風險、社會環(huán)境風險、經(jīng)濟風險等進行更加科學合理的風險評估;二是我國電力企業(yè)同時應(yīng)積極加強與相關(guān)國際企業(yè)風險投資評估管理機構(gòu)之間的交流合作，按相關(guān)國際標準要求做好投資專業(yè)性的風險評估，降低投資項目國際投資中的風險。

（二）政府風險管理

進行電力項目境外的投資時，必須提前充分了解所要投資的國家政府政策，對于政府動蕩不安，極不穩(wěn)定的國家來說應(yīng)盡量避免，以所投資國家經(jīng)濟穩(wěn)定性強，政府穩(wěn)定的國家和地區(qū)作為其投資主要目的地，這有這樣才能有效避免投資上的政府政策風險，從而實現(xiàn)投資電力項目經(jīng)濟效益和社會效益的雙豐收。

（三）加強經(jīng)濟風險管控的措施

在開展電力項目境外投資中，為了做好電力項目投資風險管控的工作：①各地應(yīng)當有針對性地展開電力項目市場投資風險調(diào)查，將市場調(diào)查的范圍盡量控制在所要開展境外投資的國家和地區(qū)，調(diào)查的內(nèi)容主要為對當?shù)仉娏椖抠Y源的需求、當?shù)厝嗣衲昶骄慕?jīng)濟勞動收入、物價指數(shù)等，詳細地了解后，推測當?shù)仉娏椖客顿Y是否存在廣闊的發(fā)展市場，若電力項目發(fā)展的市場廣闊，可考慮進行電力項目投資。②分析當?shù)氐慕鹑谡攮h(huán)境、匯率等因素是否穩(wěn)定，若金融環(huán)境穩(wěn)定，可考慮進行投資，以此將電力投資風險降至最低。

（四）分散項目投資主體風險

境外投資一般資金比較龐大，而且需要長時間才能創(chuàng)造經(jīng)濟效益，所以，這也就使得海外電力投資所承擔的風險更大，因此，把投資風險中的這兩個因素分散開來，就能有效降低海外投資風險，主要有以下兩種措施方法：第一，與國內(nèi)外相關(guān)的企業(yè)進行聯(lián)合共同開展海外投資，針對相關(guān)的項目共同組成聯(lián)合投資公司，在一定的程度上可以分散投資項目主體的投資風險;第二，向國內(nèi)外大型的保險服務(wù)公司進行海外投保，以保險的方式有效降低投資項目主體的風險。

三、結(jié)語

綜上所述，在對我國的電力項目境外投資中，仍然還存在著諸多的風險，政府的政策、經(jīng)濟市場、法律等因素都會為我國電力項目的境外投資發(fā)展帶來一定的風險，對于我國的電力企業(yè)境外投資發(fā)展也產(chǎn)生了一定的影響。對此，根據(jù)境外實際的情況，制定適當?shù)碾娏椖匡L險評估與管理體系，才能有效降低海外電力項目投資的風險，使我國的電力企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定可持續(xù)的發(fā)展。

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