劉祖基 劉希鵬 王立元

內(nèi)容提要：不同模式的宏觀政策協(xié)調(diào)不但會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)生差異性影響，也會(huì)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。本文在新凱恩斯框架下構(gòu)建理論模型，并基于貝葉斯參數(shù)估計(jì)和數(shù)值模擬分析政策協(xié)調(diào)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)量型貨幣政策比價(jià)格型貨幣政策更有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，收入型財(cái)政政策比支出型財(cái)政政策更有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化;價(jià)格型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)更有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)消費(fèi)、就業(yè)和產(chǎn)出的促進(jìn)作用，數(shù)量型貨幣政策和支出型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)更有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)通貨膨脹的穩(wěn)定作用;貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)這一目標(biāo)與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)這一目標(biāo)存在著Trade Off現(xiàn)象，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)這一目標(biāo)與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一目標(biāo)存在著Trade Off現(xiàn)象。因此，建議采取貨幣政策為主、財(cái)政政策為輔的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，具體操作體現(xiàn)在減息為主結(jié)合降低稅率水平為輔的政策協(xié)調(diào)組合來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策;貨幣政策;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F812 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ?文章編號(hào)：1001-148X（2020）04-0056-12

一、引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展不合理的弊端頻現(xiàn)，傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能不足、工業(yè)化生態(tài)環(huán)境和資源惡劣等一系列產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生了較大的阻礙作用，最直接的表現(xiàn)就是近年來(lái)我國(guó)的GDP出現(xiàn)增速下滑現(xiàn)象。因此，探索貨幣政策和財(cái)政政策合理協(xié)調(diào)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，挖掘央行和財(cái)政部門在不同政策偏好下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)勢(shì)在必行。

從財(cái)政政策來(lái)看，有研究表明寬松型財(cái)政政策有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，財(cái)政支出的增加可以規(guī)范勞動(dòng)、資本等生產(chǎn)要素在低級(jí)產(chǎn)業(yè)部門和高級(jí)產(chǎn)業(yè)部門間的過(guò)渡，也有利于提高部門間TFP的溢出效應(yīng)，達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果（Feldstein， 2008）。其中，任愛(ài)華和郭凈（2017）采用三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)間生產(chǎn)要素比例的方法構(gòu)建中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)，考察財(cái)政支出和財(cái)政收入對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的動(dòng)態(tài)影響，發(fā)現(xiàn)在財(cái)政當(dāng)局具有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策偏好下，財(cái)政支出總量的增加都會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)產(chǎn)生正向沖擊效應(yīng)。然而，相反的觀點(diǎn)認(rèn)為緊縮型財(cái)政政策有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，稅率的增加有利于淘汰生產(chǎn)效率較低的產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)生產(chǎn)要素向生產(chǎn)效率較高的產(chǎn)業(yè)過(guò)渡，尤其是結(jié)構(gòu)性稅收調(diào)控可以對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)起到很明顯的促進(jìn)作用（Feinstein， 1999）。

從貨幣政策來(lái)看，其對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的作用同樣未得到一致的結(jié)論。寬松型貨幣政策可能對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)有促進(jìn)作用，例如高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)相對(duì)于傳統(tǒng)制造業(yè)存在融資難的現(xiàn)象，而利率體系的走低有利于緩解這些企業(yè)的融資問(wèn)題，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)起到很好的促進(jìn)作用（Peersman and Smets，2005）。但相反的觀點(diǎn)認(rèn)為緊縮型貨幣政策有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，央行對(duì)貨幣供應(yīng)量的降低可以促進(jìn)企業(yè)部門的優(yōu)勝劣汰，達(dá)到促進(jìn)生產(chǎn)要素優(yōu)化配置的效果（Fischer， 2010）。

本文在新凱恩斯框架下構(gòu)建包含家庭部門、異質(zhì)性生產(chǎn)部門、貨幣當(dāng)局和財(cái)政當(dāng)局等部門的理論模型，以四個(gè)典型的貨幣政策和財(cái)政政策組合來(lái)考察不同宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)下對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響。隨后采用貝葉斯參數(shù)估計(jì)方法以1996年到2016年的季度數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行了參數(shù)估計(jì)，并采用數(shù)值模擬方法考察在不同政策協(xié)調(diào)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以及貨幣當(dāng)局和財(cái)政當(dāng)局在不同政策偏好下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的動(dòng)態(tài)變化。

二、理論模型

本部分在新凱恩斯框架下構(gòu)建了一個(gè)包含家庭部門、異質(zhì)性生產(chǎn)部門等非政策部門的理論模型，其中生產(chǎn)部門包括制造業(yè)部門和服務(wù)業(yè)部門，并且每個(gè)部門內(nèi)部包括面對(duì)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的最終產(chǎn)品廠商和面對(duì)壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的中間產(chǎn)品廠商。

（一） 家庭部門

假定在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中存在一個(gè)永久生存的代表性家庭，這個(gè)代表性家庭通過(guò)選擇消費(fèi)制造業(yè)產(chǎn)品cm，t和服務(wù)業(yè)產(chǎn)品cs，t、為制造業(yè)中間廠商提供勞動(dòng)nm，t和為服務(wù)業(yè)中間廠商提供勞動(dòng)ns，t、持有貨幣余額Mt/pt來(lái)最大化其如下形式的終生效用函數(shù)：

以上部分的政府行為、模型閉合條件以及前面部分的非政策部門即構(gòu)成了本文描述的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，接下來(lái)將對(duì)模型的參數(shù)進(jìn)行賦值。

四、參數(shù)問(wèn)題

從前面的模型部分可以看出，本文需要賦值的參數(shù)包括家庭部門的9個(gè)參數(shù)、生產(chǎn)部門的8個(gè)參數(shù)、央行部門的7個(gè)參數(shù)、財(cái)政部門的24個(gè)參數(shù)、均衡穩(wěn)態(tài)參數(shù)3個(gè)。對(duì)于總共的51個(gè)參數(shù)，本部分分別根據(jù)不同情況采取參數(shù)校準(zhǔn)法和貝葉斯估計(jì)為參數(shù)賦值，其中涉及數(shù)據(jù)皆為1996年到2016年的季度數(shù)據(jù)，對(duì)于利率等非季度數(shù)據(jù)通過(guò)執(zhí)行天數(shù)的加權(quán)平均換算成季度數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)采取X-11季度調(diào)整和。

（一） 參數(shù)校準(zhǔn)

對(duì)于系統(tǒng)參數(shù)和政策參數(shù)③，本文主要采取主流文獻(xiàn)校準(zhǔn)法和實(shí)際數(shù)據(jù)校準(zhǔn)法。參考康立和龔六堂（2014）將主觀貼現(xiàn)因子β設(shè)定為0.99;參考金春雨等（2018）將貨幣需求彈性的倒數(shù)和貨幣的效用偏好θ分別設(shè)定為6和0.3;參照賈俊雪和郭慶旺（2012）將資本折舊率δ設(shè)定為0.1;參照馬勇（2013）將中間產(chǎn)品需求替代彈性η設(shè)定為11;參照劉斌（2009）將資本產(chǎn)出彈性α設(shè)定為0.42;根據(jù)中間產(chǎn)品廠商定價(jià)策略的一階條件可以動(dòng)態(tài)校準(zhǔn)價(jià)格剛性v;根據(jù)社會(huì)消費(fèi)總額、投資完成額、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可以校準(zhǔn)穩(wěn)態(tài)時(shí)的消費(fèi)占產(chǎn)出比例sc、政府支出占產(chǎn)出比例si，政府支出占產(chǎn)出比例sg可用sc和si校準(zhǔn)。對(duì)于數(shù)量型貨幣政策參數(shù)，參照祝梓翔和郭麗娟（2017）將φmp、φmπ、φmy、σm分別設(shè)定為0.58、1.02、0.53、1.47;對(duì)于價(jià)格型貨幣政策參數(shù)，參照朱軍（2014）將φrp、φrπ、φry、σr分別設(shè)定為0.75、2.6、0.4、1.02;對(duì)于支出型財(cái)政政策，參照張佐敏（2014）將φgp、φgπ、φgy、σgg分別設(shè)定為0.721、1.061、0.483、1.121，將ρcτ、ρnτ、ρkτ皆設(shè)定為0.415，將σcτ、σnτ、σkτ皆設(shè)定為0.890;對(duì)于收入型財(cái)政政策，參照徐寧（2018）將φcp、φcπ、φcy、σc分別設(shè)定為0.447、0.627、0.529、0.828，將φnp、φnπ、φny、σn分別設(shè)定為0.535、0.535、0.574、0.887，將φkp、φkπ、φky、σk分別設(shè)定為0.460、0.532、0.588、0.862，將ρg、σg分別設(shè)定為0.549、1.055。參數(shù)校準(zhǔn)的最終結(jié)果見表1。

（二） 貝葉斯估計(jì)

對(duì)于動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)換參數(shù)和外生因素參數(shù)，本文主要采取貝葉斯方法進(jìn)行估計(jì)。對(duì)于勞動(dòng)供給偏好沖擊自回歸系數(shù)，先驗(yàn)信息設(shè)定為服從貝塔分布，先驗(yàn)均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.80和0.2;對(duì)于勞動(dòng)供給偏好沖擊擾動(dòng)項(xiàng)，先驗(yàn)信息設(shè)定為服從逆伽瑪分布，先驗(yàn)均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.5和1;對(duì)于價(jià)格加成權(quán)重，先驗(yàn)信息設(shè)定為服從伽瑪分布，先驗(yàn)均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10和5;對(duì)于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)TFP沖擊的自回歸系數(shù)，先驗(yàn)信息皆設(shè)定為服從貝塔分布，先驗(yàn)均值和標(biāo)準(zhǔn)差皆為0.6和0.2;對(duì)于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)TFP沖擊的擾動(dòng)項(xiàng)，先驗(yàn)信息皆設(shè)定為服從逆伽瑪分布，先驗(yàn)均值和標(biāo)準(zhǔn)差皆為0.5和1。對(duì)于消費(fèi)偏好和勞動(dòng)供給偏好，先驗(yàn)信息皆設(shè)定為服從伽瑪分布，先驗(yàn)均值和標(biāo)準(zhǔn)差皆設(shè)定為5和1。最終貝葉斯參數(shù)估計(jì)結(jié)果見表2。

五、政策協(xié)調(diào)下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)

基于本文的模型和參數(shù)估計(jì)結(jié)果，本部分首先分析了不同類型的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)組合對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響，隨后研究了不同類型宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)組合下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，最后采用數(shù)值模擬探索了央行和財(cái)政部門政策偏好變化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響。

（一） 宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)組合對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響

由于傳導(dǎo)機(jī)制的不同，不同類型宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響也具有差異性，圖1和圖2分別模擬了在四種不同類型的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)組合下一單位貨幣政策沖擊和一單位財(cái)政政策沖擊對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)IN的影響④。

從圖1中可以看出，當(dāng)政府部門實(shí)施的是價(jià)格型貨幣政策和支出型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)時(shí)，一單位貨幣政策沖擊會(huì)在第一期即引起產(chǎn)業(yè)高級(jí)化指數(shù)的正向影響，響應(yīng)值達(dá)到0.0245，隨后在第25期左右沖擊效果基本消失;當(dāng)政府部門實(shí)施的是數(shù)量型貨幣政策和支出型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)時(shí)，產(chǎn)業(yè)高級(jí)化指數(shù)對(duì)貨幣政策沖擊的反應(yīng)相對(duì)較大，最大響應(yīng)值0.0311，但響應(yīng)的持續(xù)時(shí)期較短，在第12期左右沖擊效果就已消逝。由此可以看出，在財(cái)政部門實(shí)施支出型財(cái)政政策時(shí)，央行實(shí)施數(shù)量型貨幣政策更有利于推進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。另外，當(dāng)政府部門實(shí)施的是價(jià)格型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)時(shí)，同樣是一單位貨幣政策沖擊會(huì)在第一期即引起產(chǎn)業(yè)高級(jí)化指數(shù)的正向影響，但響應(yīng)值相對(duì)較小，最大響應(yīng)值僅為0.0283，隨后在第13期左右沖擊效果基本消失;當(dāng)政府部門實(shí)施的是數(shù)量型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)時(shí)，產(chǎn)業(yè)高級(jí)化指數(shù)對(duì)貨幣政策沖擊的反應(yīng)最大，最大響應(yīng)值高達(dá)0.0429，但在第10期左右沖擊效果就已消逝?？梢姡谪?cái)政部門實(shí)施收入型財(cái)政政策時(shí)，依然是央行實(shí)施數(shù)量型貨幣政策更有利于推進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，并且還可以發(fā)現(xiàn)，在政府部門實(shí)施的是數(shù)量型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)下貨幣政策將會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)有最大程度的促進(jìn)作用，但是僅有短期效果，這基本與曹永琴（2010）等學(xué)者的研究結(jié)論一致，相對(duì)于價(jià)格型貨幣政策而言，數(shù)量型貨幣政策主要傳導(dǎo)機(jī)制在于央行通過(guò)控制商業(yè)銀行的信貸規(guī)模來(lái)控制貨幣供給，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)相對(duì)于傳統(tǒng)制造業(yè)來(lái)說(shuō)規(guī)模更小，其嚴(yán)重存在貸款難的問(wèn)題，而數(shù)量型貨幣政策恰好可以糾正商業(yè)銀行的貸款傾向問(wèn)題，使得中小型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)更“便利”的進(jìn)行規(guī)模再擴(kuò)大，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)生很好的促進(jìn)作用。

從圖2中可以看出，財(cái)政政策沖擊在政府部門實(shí)施的是價(jià)格型貨幣政策和支出型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)下對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)有正向影響，最大響應(yīng)值為0.0596，在第20期左右沖擊效果消失;而當(dāng)政府部門實(shí)施的是價(jià)格型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)對(duì)財(cái)政政策沖擊的響應(yīng)相對(duì)較大，最大響應(yīng)值可達(dá)0.0686，但響應(yīng)持續(xù)期較短，在第11期左右沖擊效果就已結(jié)束⑤。由此可見，在央行實(shí)施價(jià)格型貨幣政策時(shí)，財(cái)政部門實(shí)施收入型財(cái)政政策比支出型財(cái)政政策對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)有更大的促進(jìn)作用。另外，財(cái)政政策沖擊在政府部門實(shí)施的是數(shù)量型貨幣政策和支出型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)下對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)同樣有正向影響，最大響應(yīng)值為0.0789，在第10期左右沖擊效果消失;而當(dāng)政府部門實(shí)施的是數(shù)量型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)對(duì)財(cái)政政策沖擊的響應(yīng)最大，最大響應(yīng)值高達(dá)0.0973，但沖擊效果在第9期作用就已結(jié)束。由此說(shuō)明，在央行實(shí)施數(shù)量型貨幣政策時(shí)，依然是財(cái)政部門實(shí)施收入型財(cái)政政策比支出型財(cái)政政策對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)有更大的促進(jìn)作用，并且可以發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策沖擊在政府部門實(shí)施的是數(shù)量型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)下將會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)有最大程度的促進(jìn)作用。很明顯，從我國(guó)企業(yè)背景來(lái)看，傳統(tǒng)制造業(yè)大都屬于大型國(guó)企或央企，優(yōu)化型產(chǎn)業(yè)大都屬于中小型企業(yè)，支出型財(cái)政政策必然會(huì)將利好引導(dǎo)向大型國(guó)企，相反，稅率則更能體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性調(diào)控的特點(diǎn)，稅率的降低對(duì)大型國(guó)企和中小企業(yè)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)具有明顯差別，這不僅從成本方面降低了優(yōu)化型產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)難度，更從需求側(cè)擴(kuò)大了優(yōu)化型產(chǎn)業(yè)的出路，這一分析基本與任愛(ài)華和郭凈（2017）的觀點(diǎn)一致，他們認(rèn)為財(cái)政部門應(yīng)該采取收入型財(cái)政政策為主、支出型財(cái)政政策為輔的操作來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的促進(jìn)效果更加明顯。

另外，從圖1和圖2的對(duì)比中可以看出，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響程度遠(yuǎn)大于貨幣政策的影響程度，很明顯，自“分稅制改革”到“四萬(wàn)億計(jì)劃”，再?gòu)摹盃I(yíng)改增”到現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，我國(guó)財(cái)政政策在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中扮演了越來(lái)越重要的角色，特別地，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的進(jìn)程中，財(cái)政政策更是起到了至關(guān)重要的作用，當(dāng)前我國(guó)將主要戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，一系列財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免等政策逐漸轉(zhuǎn)向?qū)Ω咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)的扶持，通過(guò)對(duì)不同行業(yè)間稅負(fù)相對(duì)水平的調(diào)整，促進(jìn)低粗放型產(chǎn)業(yè)逐漸轉(zhuǎn)型，推動(dòng)高端產(chǎn)業(yè)逐漸發(fā)展，并且財(cái)政支出去向和稅收減免來(lái)源也顯示了該時(shí)期的寬松型財(cái)政政策有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，可見，相對(duì)于貨幣政策而言，我國(guó)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)過(guò)程中更青睞財(cái)政政策，但可以發(fā)現(xiàn)的是，無(wú)論是財(cái)政政策調(diào)控還是貨幣政策調(diào)控，都是在政府部門的數(shù)量-收入型政策協(xié)調(diào)組合下具有最好的調(diào)控效果。

（二） 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

從前面的分析可以看出，在政府部門實(shí)施數(shù)量型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)能得到最大程度的促進(jìn)作用，接下來(lái)將研究在不同類型的政策協(xié)調(diào)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)一單位正向沖擊帶來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

圖3顯示了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)一單位正向沖擊對(duì)產(chǎn)出y、通貨膨脹π、消費(fèi)c、就業(yè)n的影響。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)出的影響來(lái)看，在政府部門實(shí)施的是價(jià)格型貨幣政策和收入型財(cái)政政策協(xié)調(diào)時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)對(duì)產(chǎn)出有最大影響，最大響應(yīng)值高達(dá)0.0009，響應(yīng)持續(xù)期大概在10期左右;而在政府部門實(shí)施數(shù)量型貨幣政策和支出型財(cái)政政策協(xié)調(diào)時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)對(duì)產(chǎn)出的影響最小，最大響應(yīng)值僅為0.0005，響應(yīng)持續(xù)期在23期左右;另外，在政府部門的是數(shù)量型貨幣政策和收入型財(cái)政政策協(xié)調(diào)時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)對(duì)產(chǎn)出的影響略大，最大響應(yīng)值為0.0007，響應(yīng)持續(xù)期大概在10期左右;在政府部門的是價(jià)格型貨幣政策和支出型財(cái)政政策協(xié)調(diào)時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)對(duì)產(chǎn)出的影響略小，最大響應(yīng)值為0.0006，響應(yīng)持續(xù)期大概在12期左右。從影響規(guī)律可以看出，相對(duì)于數(shù)量型貨幣政策，在價(jià)格型貨幣政策下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)更能促進(jìn)產(chǎn)出增長(zhǎng)，相對(duì)于支出型財(cái)政政策，收入型財(cái)政政策下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)更能促進(jìn)產(chǎn)出增長(zhǎng)。另外，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)通貨膨脹、消費(fèi)、以及就業(yè)的影響程度來(lái)看，依然是在價(jià)格型貨幣政策和收入型財(cái)政政策協(xié)調(diào)下有最大影響，在數(shù)量型貨幣政策和收入型財(cái)政政策協(xié)調(diào)下有略大影響，在價(jià)格型貨幣政策和支出型財(cái)政政策協(xié)調(diào)下有略小影響，在數(shù)量型貨幣政策和支出型財(cái)政政策協(xié)調(diào)下有最小影響。

綜上分析可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)為首要宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)時(shí)，數(shù)量型貨幣政策和支出型財(cái)政是最優(yōu)政策協(xié)調(diào)組合，因?yàn)樵诖饲闆r下，央行的貨幣政策和財(cái)政部的財(cái)政政策不但能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，同時(shí)帶來(lái)通貨膨脹的波動(dòng)也最小;然而，當(dāng)刺激增長(zhǎng)為首要宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)時(shí)，價(jià)格型貨幣政策和收入型財(cái)政政策是最優(yōu)政策協(xié)調(diào)組合，因?yàn)樵诖饲闆r下，央行的貨幣政策和財(cái)政部的財(cái)政政策不但能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，同時(shí)也能為產(chǎn)出增長(zhǎng)、就業(yè)率提升、消費(fèi)增加有最大的促進(jìn)作用。這也說(shuō)明了數(shù)量型貨幣政策通過(guò)影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模來(lái)調(diào)控貨幣供應(yīng)水平的傳導(dǎo)機(jī)制，其對(duì)價(jià)格有著直接作用，而價(jià)格型貨幣政策通過(guò)影響微觀經(jīng)濟(jì)主體的投資與消費(fèi)決策來(lái)調(diào)控貨幣需求水平的傳導(dǎo)機(jī)制，其對(duì)消費(fèi)和就業(yè)有著直接作用，同樣也說(shuō)明了財(cái)政支出和稅率調(diào)控的結(jié)構(gòu)性差異效果。

（三） 政策偏好對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)并不是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的最終目標(biāo)，尤其是在特殊時(shí)期，央行和財(cái)政部門除了關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整外還會(huì)關(guān)注促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)這兩個(gè)終極目標(biāo)，即在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，央行和財(cái)政部門的政策偏好可能更傾向于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，央行和財(cái)政部門的政策偏好可能更傾向于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，那么在此情況下的貨幣政策和財(cái)政政策會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)有怎樣的影響？

基于前面部分分析發(fā)現(xiàn)在政府部門實(shí)施數(shù)量型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)能得到最大程度的促進(jìn)作用，本部分將在這種政策協(xié)調(diào)組合下采用數(shù)值模擬方法分析貨幣政策偏好變動(dòng)下貨幣政策沖擊對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響，以及分析財(cái)政政策偏好變動(dòng)下財(cái)政政策沖擊對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響，分析結(jié)果見圖4。

圖4中第一排模擬了貨幣政策偏好變動(dòng)下貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的沖擊作用。令貨幣政策對(duì)通脹穩(wěn)定偏好φmπ為0.1、對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)偏好φmy由0.1每隔0.01增加到0.9來(lái)模擬央行在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)逐漸變化為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從圖中可以看出，隨著央行對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)偏好的增加，貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果呈現(xiàn)出連續(xù)遞增的趨勢(shì)，并且這種遞增的趨勢(shì)隨著央行對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)偏好的增加而增大，這說(shuō)明在央行對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)有極大偏好時(shí)，貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果將更加明顯。另外，令貨幣政策對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)偏好φmy為0.1、對(duì)通脹穩(wěn)定偏好φmπ由0.1每隔0.01增加到0.9來(lái)模擬央行在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)逐漸變化為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，從圖中可以看出，隨著央行對(duì)通脹穩(wěn)定偏好的增加，貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果呈現(xiàn)出連續(xù)遞減的趨勢(shì)，但這種遞減的趨勢(shì)隨著央行對(duì)穩(wěn)定通脹偏好的增加而降低，可見，在央行“輕視”通貨膨脹時(shí)，貨幣政策才會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)具有更好的促進(jìn)效果。同時(shí)從上面的分析也可以看出，對(duì)于央行的貨幣政策調(diào)控來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)這一目標(biāo)與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)這一目標(biāo)存在著Trade Off現(xiàn)象，而與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一目標(biāo)卻不存在Trade Off現(xiàn)象。

圖4中第二排模擬了財(cái)政政策偏好變動(dòng)下財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的沖擊作用。令財(cái)政政策對(duì)通脹穩(wěn)定偏好φcπ為0.1、對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)偏好φcy由0.1每隔0.01增加到0.9來(lái)模擬財(cái)政部在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)逐漸變化為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從圖中可以看出，隨著財(cái)政部對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)偏好的增加，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果呈現(xiàn)出連續(xù)遞減的趨勢(shì)，但這種遞減的趨勢(shì)隨著財(cái)政部對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)偏好的增加呈現(xiàn)出逐漸減弱趨勢(shì)，這說(shuō)明隨著財(cái)政部將注意目標(biāo)逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的刺激效果將會(huì)十分有限。另外，令財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)偏好φcy為0.1、對(duì)通脹穩(wěn)定偏好φcπ由0.1每隔0.01增加到0.9來(lái)模擬財(cái)政部在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)逐漸變化為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，從圖中可以看出，隨著財(cái)政部對(duì)通脹穩(wěn)定偏好的增加，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果呈現(xiàn)出連續(xù)遞增的趨勢(shì)，并且這種遞增的趨勢(shì)隨著財(cái)政部對(duì)通脹穩(wěn)定偏好的增加而增大。由此可以看出，對(duì)于財(cái)政部的財(cái)政政策調(diào)控來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)這一目標(biāo)與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)這一目標(biāo)不存在著Trade Off現(xiàn)象，而卻與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一目標(biāo)存在Trade Off現(xiàn)象。

六、結(jié)論

本文在新凱恩斯框架下構(gòu)建了包含異質(zhì)性生產(chǎn)部門的理論模型，分析不同類型政策協(xié)調(diào)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)及宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，并得到如下研究結(jié)論：

第一，從貨幣政策調(diào)控效果來(lái)看，無(wú)論財(cái)政當(dāng)局實(shí)施的是支出型財(cái)政政策還是收入型財(cái)政政策，都是數(shù)量型貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果更大，而價(jià)格型貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果相對(duì)較小，這一現(xiàn)象基本與我國(guó)企業(yè)背景及政策的傳導(dǎo)機(jī)制有關(guān)，數(shù)量型貨幣政策可以更好地解決優(yōu)化型企業(yè)的融資難問(wèn)題，促進(jìn)優(yōu)化型企業(yè)的規(guī)模再擴(kuò)大，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí);從財(cái)政政策調(diào)控效果來(lái)看，無(wú)論貨幣當(dāng)局實(shí)施的是數(shù)量型貨幣政策還是價(jià)格型貨幣政策，都是收入型財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果更大，而支出型財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效果相對(duì)較小，任華和郭凈（2017）也認(rèn)為相對(duì)于財(cái)政支出而言，稅率調(diào)控更具有結(jié)構(gòu)性調(diào)控的特點(diǎn)。另外，相對(duì)于貨幣政策而言，我國(guó)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)過(guò)程中更青睞財(cái)政政策，這也體現(xiàn)出自“分稅制改革”到“四萬(wàn)億計(jì)劃”、再?gòu)摹盃I(yíng)改增”到現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”我國(guó)的積極財(cái)政政策。然而可以發(fā)現(xiàn)的是，無(wú)論是財(cái)政政策調(diào)控還是貨幣政策調(diào)控，都是在政府部門的數(shù)量-收入型政策協(xié)調(diào)組合下具有最好的調(diào)控效果。

第二，鑒于數(shù)量型貨幣政策通過(guò)影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模來(lái)調(diào)控貨幣供應(yīng)水平的傳導(dǎo)機(jī)制，其對(duì)價(jià)格有著直接作用，所以在數(shù)量型貨幣政策和支出型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)組合下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)對(duì)通貨膨脹穩(wěn)定有著更好的作用效果;而價(jià)格型貨幣政策通過(guò)影響微觀經(jīng)濟(jì)主體的投資與消費(fèi)決策來(lái)調(diào)控貨幣需求水平的傳導(dǎo)機(jī)制，其對(duì)消費(fèi)和就業(yè)有著直接作用，以及收入型財(cái)政政策能體現(xiàn)出更好的結(jié)構(gòu)性調(diào)控作用，所以在價(jià)格型貨幣政策和收入型財(cái)政政策的政策協(xié)調(diào)組合下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)對(duì)增加消費(fèi)、提高就業(yè)率水平、以及促進(jìn)產(chǎn)出增長(zhǎng)都有更好的作用效果。

第三，貨幣當(dāng)局和財(cái)政當(dāng)局的政策偏好變化會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)生顯著影響。從貨幣當(dāng)局的政策偏好來(lái)看，隨著央行對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策偏好的增加，貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)作用效果也是逐漸增強(qiáng)，相反，隨著央行對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的政策偏好的增加，貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)作用效果卻是呈現(xiàn)出逐漸減弱的現(xiàn)象，說(shuō)明了央行對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)這一目標(biāo)與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)這一目標(biāo)存在著Trade Off現(xiàn)象。從財(cái)政當(dāng)局的政策偏好來(lái)看，隨著財(cái)政部對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策偏好的增加，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)作用效果是逐漸減弱的，相反，隨著財(cái)政部對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的政策偏好的增加，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)作用效果卻是呈現(xiàn)出逐漸增強(qiáng)的現(xiàn)象，說(shuō)明了財(cái)政部對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)這一目標(biāo)與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一目標(biāo)存在著Trade Off現(xiàn)象。

綜合本文研究結(jié)論可以給出以下政策建議：當(dāng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的首要目標(biāo)，并兼顧產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)時(shí)，建議采取財(cái)政政策為主、貨幣政策為輔的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，具體操作為降低稅率水平為主結(jié)合擴(kuò)大廣義貨幣供應(yīng)水平為輔的政策協(xié)調(diào)組合;當(dāng)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的首要目標(biāo)，并兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，建議采取上述相同模式的政策操作;當(dāng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的首要目標(biāo)，并兼顧產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)時(shí)，建議采取貨幣政策為主、財(cái)政政策為輔的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，具體操作為減息為主結(jié)合降低稅率水平為輔的政策協(xié)調(diào)組合;當(dāng)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的首要目標(biāo)，兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，建議采取貨幣政策為主、財(cái)政政策為輔的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，具體操作為擴(kuò)大廣義貨幣供應(yīng)水平為主結(jié)合降低稅率水平為輔的政策協(xié)調(diào)組合。然而，從我國(guó)當(dāng)前新常態(tài)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，為疲軟的經(jīng)濟(jì)升溫將是未來(lái)的首要目標(biāo)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)也是不可忽略的次要目標(biāo)，可見，采取貨幣政策為主、財(cái)政政策為輔的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，即具體操作為減息為主結(jié)合降低稅率水平為輔的政策協(xié)調(diào)組合將是我國(guó)未來(lái)一段時(shí)間的較好選擇。

注釋：

① 下標(biāo)j=m，s分別代表對(duì)應(yīng)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，下文各變量下表解釋相同。

② X[DD（-*2/3][HT6”]^[][HT][DD）]代表相應(yīng)變量對(duì)穩(wěn)態(tài)的對(duì)數(shù)偏離，下文相同。

③ 鑒于本文目的在于對(duì)比不同政策協(xié)調(diào)組合下對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的差異性影響，所以為了具有對(duì)比性，將不同組合下的參數(shù)賦予統(tǒng)一的參數(shù)校準(zhǔn)值。

④ 價(jià)格型貨幣政策和收入型財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指數(shù)IN有負(fù)向影響，所以價(jià)格型貨幣政策沖擊和收入型財(cái)政政策沖擊都采取一單位負(fù)向沖擊，數(shù)量型貨幣政策和支出型財(cái)政政策都采取一單位正向沖擊。

⑤ 鑒于我國(guó)稅率變化具有一致性，所以為避免分析圖像過(guò)于復(fù)雜，收入型財(cái)政政策沖擊以稅率沖擊為代表。

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