俞超杰　胡金艷

摘 要：“一帶一路”倡議的提出，得到了世界許多國(guó)家的關(guān)注與認(rèn)可。特別是面對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義新起的時(shí)代，“一帶一路”開(kāi)辟了一條新的綠色貿(mào)易通道，為沿線國(guó)家?guī)?lái)了更多的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。中國(guó)在世界擁有一定話語(yǔ)權(quán)的同時(shí)，也受到了許多的攻擊，基于此，對(duì)中國(guó)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資研究具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的直接投資存在以下問(wèn)題：（1）中國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)沿線國(guó)家的直接投資較為集中;（2）缺乏國(guó)際性品牌，品牌附加值低，長(zhǎng)此以往投資難度會(huì)增大;（3）中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的直接投資項(xiàng)目缺乏技術(shù)性。

關(guān)鍵詞：一帶一路 ?中國(guó) ?對(duì)外直接投資

中圖分類號(hào)：F742 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）09（b）--02

2013年9月，習(xí)近平總書(shū)記提出了“一帶一路”的倡議。作為“一帶一路”倡議國(guó)的中國(guó)，積極攜手世界各國(guó)發(fā)展人類共同命運(yùn)體，為世界開(kāi)創(chuàng)了一條新的綠色貿(mào)易通道，極大地促進(jìn)了沿線各國(guó)不斷交流，在經(jīng)濟(jì)、人文等方面不斷深化合作[1]。另外，隨著中國(guó)政府不斷鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)施“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結(jié)合戰(zhàn)略，中國(guó)對(duì)外直接投資日益增加?！耙粠б宦贰背h的提出，無(wú)疑為中國(guó)企業(yè)提供了新的機(jī)會(huì)，但中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，對(duì)外直接投資還不夠成熟，容易受到全球環(huán)境的影響[2]。

近年來(lái)，貿(mào)易保護(hù)主義不斷升溫，造成了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性，直接對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成了巨大的影響[3]。在此背景下，我國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家關(guān)于商品和服務(wù)、投資將開(kāi)辟一條新的合作道路，據(jù)此對(duì)中國(guó)與沿線國(guó)家直接投資研究具有重大理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。通過(guò)對(duì)沿線國(guó)家直接投資，加強(qiáng)投資產(chǎn)能合作，推進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作，對(duì)我國(guó)繞開(kāi)貿(mào)易壁壘具有重大意義。

1 對(duì)外直接投資的有關(guān)概念與理論

1.1 對(duì)外直接投資

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中將“投資”解釋為獲得或者創(chuàng)造能夠被用于生產(chǎn)的資源，也就是實(shí)際資本的形成，這主要包含廠房與設(shè)備等有形資本，也包含技術(shù)、專利等無(wú)形資本，以及教育與培訓(xùn)類的人力資本，這與我們平常所說(shuō)的資本有所不同，因?yàn)樗话善?、債券等金融投資。

對(duì)外直接投資是指投資者為了能夠?qū)崿F(xiàn)自己的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，在自己國(guó)家以外的地方直接將資金投入到企業(yè)的控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)中。IFM把對(duì)外直接投資解釋為投資者在國(guó)外的經(jīng)濟(jì)體經(jīng)營(yíng)的企業(yè)中能夠擁有持續(xù)利益的一種投資活動(dòng)，他們的目的是想獲得對(duì)該國(guó)外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。雖然直接投資被定義成多種形式，但是其主體大都相同，主要體現(xiàn)在：

（1）生產(chǎn)要素在不同國(guó)家之間流動(dòng)。比如生產(chǎn)資金、生產(chǎn)技術(shù)以及生產(chǎn)資源等生產(chǎn)要素在不同國(guó)家之間的轉(zhuǎn)移與流動(dòng)。

（2）進(jìn)行投資的目的都是想獲得海外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理權(quán)限。對(duì)外進(jìn)行直接投資不可避免地會(huì)有國(guó)際資本的流動(dòng)，無(wú)論這些資本是貨幣還是實(shí)物，我們都應(yīng)該理解在對(duì)外進(jìn)行直接投資的條件下資本流動(dòng)所具有的真實(shí)含義，因?yàn)槠鋵?duì)跨國(guó)公司通過(guò)對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接投資來(lái)控制企業(yè)具有非常重要的意義。

（3）對(duì)境外的企業(yè)進(jìn)行直接投資，并不是說(shuō)會(huì)有直接資本在國(guó)際之間進(jìn)行流動(dòng)。企業(yè)通常采用綠地投資或者企業(yè)并購(gòu)的方式來(lái)進(jìn)行投資，使用企業(yè)并購(gòu)方式并不能產(chǎn)生凈生產(chǎn)資本，而跨國(guó)公司對(duì)投資方式進(jìn)行選擇通常會(huì)受到被投資國(guó)家綜合實(shí)力以及行業(yè)發(fā)展前景等方面的影響。

（4）進(jìn)行對(duì)外直接投資并不是說(shuō)一定會(huì)伴隨著資本在投資雙方產(chǎn)生國(guó)際間的轉(zhuǎn)移，而是因?yàn)榭鐕?guó)公司能夠利用被投資公司所在國(guó)家以及第三方國(guó)家的金融市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行國(guó)際之間的資本籌措，當(dāng)東道國(guó)的資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)的情況下，在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行籌資活動(dòng)能夠促進(jìn)東道國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展更加完善。

（5）進(jìn)行對(duì)外直接投資本質(zhì)上來(lái)講是跨國(guó)公司對(duì)被投資國(guó)家的生產(chǎn)要素進(jìn)行投入。這些生產(chǎn)要素既可以是有形的又可以是無(wú)形的，比如，企業(yè)或者產(chǎn)品的品牌、管理方法等。從被投資國(guó)家的角度來(lái)看，無(wú)形資產(chǎn)通過(guò)跨國(guó)方式流入產(chǎn)生的效果與國(guó)際資本的流入效果相同。

1.2 投資效率

在資源稀缺的條件下進(jìn)行的選擇行為，其主要問(wèn)題是“效率”問(wèn)題，“效率”這個(gè)詞又在經(jīng)濟(jì)學(xué)中被廣泛應(yīng)用。最開(kāi)始其概念是由亞當(dāng)·斯密提出來(lái)的，后來(lái)巴龍以及薩謬爾森等學(xué)者又將這個(gè)概念加以精煉，使得該詞的廣泛意義指將現(xiàn)有的資源能夠最好的利用。再后來(lái)，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕累托又將其定義整理的更加精準(zhǔn)，即在對(duì)某種經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行配置時(shí)，如果沒(méi)有其他生產(chǎn)資源上的可行配置，就會(huì)使在該經(jīng)濟(jì)中的全部個(gè)人與他們最初的情況一樣好，并且會(huì)有至少一個(gè)人的情況比他在最初時(shí)要好很多，這樣就可以實(shí)現(xiàn)資源在經(jīng)濟(jì)中的最好配置。一般而言，“效率”在經(jīng)濟(jì)學(xué)中都有廣義與狹義兩種內(nèi)涵。廣義的不僅是指投入以及產(chǎn)出和成本以及收益之間所存在的比例關(guān)系，還有資源的配置結(jié)構(gòu)以及各要素之間的組合形式、技術(shù)的進(jìn)步等。而狹義的含義指的是勞動(dòng)生產(chǎn)率，即期望使用最少的勞動(dòng)力來(lái)獲得最大效率的產(chǎn)出。

2 中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資狀況

2016—2018年，全球外國(guó)直接投資流出連續(xù)下降，全球投資環(huán)境受到影響。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)政府積極鼓勵(lì)企業(yè)“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”相結(jié)合的對(duì)外開(kāi)放政策，中國(guó)對(duì)外投資穩(wěn)步增長(zhǎng)。2018年，中國(guó)對(duì)外直接投資流量列居世界第二，為1430.4億美元，相比2017年下降了9.6%，主要因?yàn)橹袊?guó)產(chǎn)業(yè)和結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。但中國(guó)對(duì)外直接投資流量占據(jù)全球份額的14.1%，創(chuàng)歷史新高。其中，有78%的對(duì)外貿(mào)易存量投資于第三產(chǎn)業(yè)。

由表1可知，2013—2018年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資額呈上升趨勢(shì)，其中2017年達(dá)到最高值，為201.7億美元。其中2016年和2018年投資額相比上一年有所下降，2016年同比下降最明顯，達(dá)19.0%，可能受到大事件的影響，對(duì)中國(guó)的投資行為產(chǎn)生了抑制。

在中國(guó)對(duì)外投資活動(dòng)中，并購(gòu)活動(dòng)不斷活躍，所涉及領(lǐng)域也不斷寬廣。2018年，中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家并購(gòu)金額占據(jù)并購(gòu)總額的13.5%，其中，中國(guó)企業(yè)對(duì)新加坡、馬來(lái)西亞和阿聯(lián)酋的投資超過(guò)10億美元。另外，在2018年中國(guó)對(duì)外直接投資流量前十的國(guó)家中，新加坡排名第四，澳大利亞、印度尼西亞、馬來(lái)西亞分列第七、八、九位，這四個(gè)國(guó)家均是“一帶一路”的沿線國(guó)家。

3 中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資存在的問(wèn)題

3.1 中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的直接投資較為集中

中國(guó)對(duì)外投資日益增多，很大程度還是選擇了技術(shù)較為先進(jìn)的國(guó)家或資源較為豐富的國(guó)家。中國(guó)的境內(nèi)投資者會(huì)優(yōu)先選擇新加坡、澳大利亞、印度尼西亞等國(guó)家，這直接導(dǎo)致了中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的集中性，容易導(dǎo)致企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加的激烈，以及容易導(dǎo)致沿線國(guó)家發(fā)展不均衡的情況出現(xiàn)，這在一定程度上不利于中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家長(zhǎng)期的投資。

3.2 缺乏國(guó)際性品牌，品牌附加值低

到目前為止，中國(guó)在技術(shù)、品牌、商業(yè)模式、全球市場(chǎng)布局和國(guó)際化運(yùn)營(yíng)能力等方面仍有所欠缺，這不利于中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家長(zhǎng)期的國(guó)際化運(yùn)作。隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，新的競(jìng)爭(zhēng)需要中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家中扮演更加重要的角色，需要中國(guó)企業(yè)不斷提升技術(shù)的先進(jìn)性，做到產(chǎn)品的品牌化，不斷提高品牌的附加值等。

3.3 中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的直接投資項(xiàng)目缺乏技術(shù)性

由于“一帶一路”沿線國(guó)家大多為發(fā)展中國(guó)家，擁有較多的人口。中國(guó)在2018年有78%的對(duì)外貿(mào)易存量投資于第三產(chǎn)業(yè)，投資的行業(yè)大多分布在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)、運(yùn)輸業(yè)等，這些行業(yè)大多為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。中國(guó)對(duì)外投資存在著不少項(xiàng)目投資資金小的問(wèn)題，容易導(dǎo)致中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資比較缺乏技術(shù)性。

4 對(duì)策與建議

4.1 鼓勵(lì)企業(yè)采取“海外并購(gòu)”的投資方式

復(fù)雜的國(guó)際市場(chǎng)需要中國(guó)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，企業(yè)需要抓住跨境資本流動(dòng)的機(jī)遇，通過(guò)“海外并購(gòu)”實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。海外并購(gòu)在提高國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，也能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)豐厚的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)積極實(shí)現(xiàn)“海外并購(gòu)”的投資形式，有助于促進(jìn)企業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，也有助于形成更加合理的海外競(jìng)爭(zhēng)體系，為國(guó)內(nèi)的投資企業(yè)提供機(jī)會(huì)，滿足中國(guó)企業(yè)的多元化發(fā)展。

4.2 轉(zhuǎn)變投資理念，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

中國(guó)境內(nèi)的對(duì)外投資者大多選擇投資資源較為豐富或者技術(shù)相對(duì)領(lǐng)先的國(guó)家，需要投資者們轉(zhuǎn)變投資理念，從資源導(dǎo)向轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者導(dǎo)向，這將有利于中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。比如投資像印度等消費(fèi)群體眾多、國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的國(guó)家，以減少對(duì)外投資的競(jìng)爭(zhēng)性，并且能夠更好的促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，來(lái)適應(yīng)海外市場(chǎng)的發(fā)展。另外，企業(yè)自身需要不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大對(duì)企業(yè)核心技術(shù)的投入，提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等，可汲取發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資的經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)發(fā)展“知識(shí)密集型”產(chǎn)業(yè)。

4.3 完善對(duì)外投資的相關(guān)法律法規(guī)

貿(mào)易市場(chǎng)的穩(wěn)定需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)，中國(guó)需要不斷完善企業(yè)對(duì)外投資的相關(guān)法律法規(guī)，為投資者們構(gòu)建良好的市場(chǎng)環(huán)境?！耙粠б宦贰睘橹袊?guó)對(duì)外投資者們提供了機(jī)會(huì)，也必定會(huì)帶來(lái)各種風(fēng)險(xiǎn)。因此中國(guó)的對(duì)外投資企業(yè)需要建立健全對(duì)外投資的防風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，可通過(guò)政府宏觀把控降低突發(fā)事件的發(fā)生，避免中國(guó)對(duì)外投資大幅度波動(dòng)。另外，還需要加強(qiáng)中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的交往，通過(guò)國(guó)家間的談判等，為彼此的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)營(yíng)造更為舒適的貿(mào)易環(huán)境。

參考文獻(xiàn)

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