徐楓 伏躍紅 施紅明

摘 要： 當(dāng)前中小企業(yè)救助模式存在諸多隱患，如寬信用環(huán)境催生資金套利行為、銀行救助難以精準(zhǔn)服務(wù)中小企業(yè)、持續(xù)衰退行業(yè)得到過(guò)度資金救助等。供應(yīng)鏈金融具有精準(zhǔn)滴灌中小企業(yè)、產(chǎn)品體系日益豐富、市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟮葍?yōu)勢(shì)，不啻為疫情時(shí)期救助中小企業(yè)之良策。供應(yīng)鏈金融救助中小企業(yè)的關(guān)鍵是強(qiáng)化核心企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈救助樞紐，增強(qiáng)供應(yīng)鏈核心企業(yè)的金融運(yùn)作能力，以及加快供應(yīng)鏈核心企業(yè)的金融科技應(yīng)用。

關(guān)鍵詞： 供應(yīng)鏈金融 金融運(yùn)作 金融科技

疫情以來(lái)，救助中小企業(yè)就是拯救中國(guó)經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)迅速成為社會(huì)各方共識(shí)。然而，伴隨著救助計(jì)劃全力推進(jìn)，前期監(jiān)管部門(mén)治理頗見(jiàn)成效的資金脫實(shí)向虛現(xiàn)象再度回頭，如何提升救助資金使用效率成為政策制定者面對(duì)的挑戰(zhàn)。諸多救助方案中，發(fā)展供應(yīng)鏈金融不啻為良策之一。那么，供應(yīng)鏈金融如何提升中小企業(yè)救助成效？現(xiàn)實(shí)層面供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新有哪些模式值得推廣？政策層面如何更好地支持供應(yīng)鏈核心企業(yè)救助中小企業(yè)？本文將逐一回答上述問(wèn)題。

一、當(dāng)前中小企業(yè)救助模式存在諸多隱患

（一）寬信用環(huán)境催生資金套利行為

本輪流動(dòng)性寬松大力采用結(jié)構(gòu)化政策工具，金融產(chǎn)品之間利率差異較大，容易引發(fā)資金套利現(xiàn)象。一是信貸融資轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)貨幣資產(chǎn)套利。2020年1-4月，準(zhǔn)貨幣（M2-M1）增量合計(jì)1128萬(wàn)億元，較近四年均值增加10022%;準(zhǔn)貨幣同比增速為799%，較近四年均值增加301個(gè)百分點(diǎn)。2020年3月，四大國(guó)有銀行人民幣單位存款中結(jié)構(gòu)性存款占比為396%，較年初增加066個(gè)百分點(diǎn)。一些實(shí)體企業(yè)并未將信貸渠道獲得的資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中，而是將其配置為結(jié)構(gòu)性存款和大額存單等準(zhǔn)貨幣資產(chǎn)。二是債券融資轉(zhuǎn)化為銀行理財(cái)套利。流動(dòng)性寬松環(huán)境下，債券市場(chǎng)利率尤其是短端利率持續(xù)下行。以六個(gè)月中短期票據(jù)為例，2020年3月AAA+等級(jí)票據(jù)到期收益率為230%，同比下降069個(gè)百分點(diǎn)。套利利差方面，2020年4月，六個(gè)月期人民幣理財(cái)預(yù)期收益率為408%，比AAA+等級(jí)短期融資券利差高出230個(gè)百分點(diǎn)。融資規(guī)模方面，同期AAA和AA+等級(jí)短融、超短融和中期票據(jù)凈融資到達(dá)4659億元，遠(yuǎn)超近年同期融資規(guī)模。一些實(shí)體企業(yè)通過(guò)發(fā)行低成本、短久期債券融資，而后將資金配置為銀行理財(cái)和表內(nèi)存款等。三是票據(jù)融資轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性存款套利。2019年初票據(jù)套利現(xiàn)象較為嚴(yán)重，表內(nèi)外票據(jù)融資規(guī)模接近9000億元，也由此迎來(lái)嚴(yán)格監(jiān)管約束。疫情以來(lái)，票據(jù)成為支持實(shí)體企業(yè)融資的重要工具，票據(jù)套利現(xiàn)象也隨之增加。套利利差方面，2020年3-4月，六個(gè)月久期結(jié)構(gòu)性存款利率為4%，比珠三角六個(gè)月期票據(jù)直貼利率高出15個(gè)百分點(diǎn)。融資規(guī)模方面，同期表內(nèi)票據(jù)融資和表外未貼現(xiàn)票據(jù)合計(jì)高達(dá)9380億元，同比增長(zhǎng)25倍。一些金融機(jī)構(gòu)放松開(kāi)票企業(yè)貿(mào)易背景的真實(shí)性審查，默許甚至協(xié)助部分企業(yè)參與票據(jù)套利。

（二）銀行救助難以精準(zhǔn)服務(wù)中小企業(yè)

從救助機(jī)制看，信貸資金流向中小企業(yè)阻滯較大。銀行信貸按照貸款主體進(jìn)行信用評(píng)估，中小企業(yè)普遍風(fēng)險(xiǎn)較高且缺乏足夠抵押物，難以成為商業(yè)銀行有效客戶。銀行資金只能流向滿足信貸條件的企業(yè)，或者增信后符合條件的企業(yè)。從救助效果看，中小企業(yè)獲取信貸依然較難。根據(jù)國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室調(diào)查，2020年3月，75%的中小企業(yè)現(xiàn)金流壓力未得到緩解，82%的中小企業(yè)沒(méi)有獲得信貸優(yōu)惠。即便疫情以來(lái)諸多救助措施頻繁出臺(tái)，例如此次兩會(huì)提出國(guó)有大型銀行普惠小微貸款增速超過(guò)40%的行政要求，但小微企業(yè)依然難以獲得銀行信用貸款。2020年4月，信用貸款占普惠小微企業(yè)帶看比例僅為155%，絕大部分普惠小微貸款都是抵押貸款。從救助經(jīng)驗(yàn)看，政策副作用不可低估。歷次經(jīng)濟(jì)救助都會(huì)選擇低利率政策，副作用是引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格攀升，最終導(dǎo)致中小企業(yè)生存環(huán)境更加艱難。此次疫情以來(lái)，部分金融機(jī)構(gòu)協(xié)助中小企業(yè)將財(cái)政貼息的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)貸流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，從而引發(fā)部分城市房地產(chǎn)價(jià)格攀升和銀行斷供賬號(hào)暴增的冰火兩重天。

（三）持續(xù)衰退行業(yè)得到過(guò)度資金救助

疫情以來(lái)，中央出臺(tái)200多項(xiàng)中小企業(yè)支持政策文件，為中小企業(yè)提供低成本貸款28萬(wàn)億元，延期本金和利息類貸款1萬(wàn)億元，有效化解了中小企業(yè)財(cái)務(wù)部分壓力，避免了現(xiàn)金流集中性斷裂風(fēng)險(xiǎn)。但從現(xiàn)實(shí)情況看，不少救助資金流向持續(xù)衰退性行業(yè)，部分行業(yè)即使疫情過(guò)后也難以恢復(fù)如初。未來(lái)疫情救助需要充分結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)的現(xiàn)實(shí)。一是消費(fèi)需求短期內(nèi)難以恢復(fù)。失業(yè)率方面，2020年2月，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為62%，31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為57%，均為2015年以來(lái)的最高水平。員工薪酬方面，前程無(wú)憂調(diào)研報(bào)告顯示，2020年一季度，企業(yè)停工停產(chǎn)的負(fù)面影響超過(guò)年終獎(jiǎng)帶來(lái)的增長(zhǎng)效應(yīng)。受疫情沖擊，采取降薪和調(diào)整績(jī)效等方式應(yīng)對(duì)困境的民營(yíng)企業(yè)比例較高，造成薪酬環(huán)比降幅突出。居民可支配收入迅速下降導(dǎo)致消費(fèi)意愿短期內(nèi)難以恢復(fù)。二是居民債務(wù)率今非昔比。次貸危機(jī)時(shí)期，國(guó)內(nèi)居民部門(mén)杠桿率僅為15%，家電下鄉(xiāng)和購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼等一系列產(chǎn)業(yè)政策刺激效果立竿見(jiàn)影，成功避免了中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹泥潭。此次疫情期間，居民部門(mén)杠桿率高達(dá)60%，實(shí)體企業(yè)創(chuàng)傷程度和政府救助力度不可同日而語(yǔ)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之路仍然漫長(zhǎng)。據(jù)媒體披露，疫情期間不少城市通過(guò)發(fā)放消費(fèi)券刺激經(jīng)濟(jì)，反而頻繁滋生商戶配合消費(fèi)者套現(xiàn)，以及專業(yè)“黃牛黨”倒騰消費(fèi)券等亂象。三是外貿(mào)需求銳減將會(huì)成為常態(tài)。短期內(nèi)，疫情導(dǎo)致中小企業(yè)外貿(mào)延遲發(fā)貨或訂單取消等。人民銀行企業(yè)家發(fā)布問(wèn)卷調(diào)查顯示，2020年一季度，出口訂單指數(shù)為191，同比下降238。其中，出口訂單減少的企業(yè)占比高達(dá)669%。中期而言，疫情可能加速供應(yīng)鏈回流歐美，壓縮中小企業(yè)生存空間。疫情期間中國(guó)汽車(chē)零部件企業(yè)停工，導(dǎo)致韓國(guó)現(xiàn)代汽車(chē)本土組裝廠被迫暫停，通用汽車(chē)韓國(guó)工廠生產(chǎn)線瀕臨停產(chǎn)。中美貿(mào)易摩擦烏云猶在，疊加新冠疫情雷雨，一些跨國(guó)企業(yè)開(kāi)始深思全球供應(yīng)鏈深嵌中國(guó)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、供應(yīng)鏈金融不啻為中小企業(yè)救助良策

（一）供應(yīng)鏈金融精準(zhǔn)滴灌中小企業(yè)

一方面，供應(yīng)鏈金融識(shí)別中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融服務(wù)穿透供應(yīng)鏈體系全部環(huán)節(jié)，掌握供應(yīng)鏈每個(gè)節(jié)點(diǎn)的物流、資金流和信息流等，能夠精準(zhǔn)識(shí)別每筆交易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并將短缺資金高效配置到急需救助的企業(yè)。[1]核心企業(yè)積極參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，不僅因?yàn)楣?yīng)鏈金融可以替代部分銀行信貸額度，而且還能通過(guò)上下游企業(yè)引入融資便利有效降低流動(dòng)資金需求。另一方面，供應(yīng)鏈金融彌補(bǔ)銀行信貸機(jī)制缺陷。銀行信貸根據(jù)貸款主體財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，部分信用評(píng)級(jí)不高但業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)難以獲得銀行授信。供應(yīng)鏈金融以產(chǎn)業(yè)鏈上下游真實(shí)貿(mào)易而非企業(yè)財(cái)務(wù)能力為判斷依據(jù)，為供應(yīng)鏈配套企業(yè)提供融資支持，對(duì)銀行信貸機(jī)制形成有益補(bǔ)充。商業(yè)銀行積極參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，不僅因?yàn)楣?yīng)鏈金融比信貸業(yè)務(wù)利潤(rùn)更加豐厚，而且借助設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈融資解決方案更加穩(wěn)定了銀企關(guān)系。

（二）供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品體系日益豐富

大致包括三類：一是應(yīng)收賬款融資，包括保理、保理池融資、反向保理、票據(jù)池授信等。融資基礎(chǔ)是真實(shí)貿(mào)易合同產(chǎn)生的應(yīng)收賬款為還款來(lái)源;業(yè)務(wù)功能是緩解下游企業(yè)賒銷賬期較長(zhǎng)導(dǎo)致的資金緊張;業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是虛假貿(mào)易、買(mǎi)方不承認(rèn)應(yīng)付賬款、買(mǎi)方主張商業(yè)糾紛等。二是庫(kù)存融資。融資基礎(chǔ)是控制貨權(quán);業(yè)務(wù)功能是盤(pán)活采購(gòu)之后在途物資，以及產(chǎn)成品庫(kù)存占用的沉淀資金;業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)物控制權(quán)落空。三是預(yù)付款融資。融資基礎(chǔ)是預(yù)付款項(xiàng)下客戶對(duì)供應(yīng)商的提貨權(quán);業(yè)務(wù)功能是緩解一次性交納大額訂貨資金帶來(lái)的資金壓力;業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是上游供貨商未能足額、按時(shí)發(fā)貨，以及貨權(quán)控制權(quán)落空。應(yīng)收賬款融資是當(dāng)前供應(yīng)鏈融資的主要模式。[2]

（三）供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)發(fā)展空間巨大

一方面，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模快速增加，為供應(yīng)鏈融資奠定需求基礎(chǔ)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收票據(jù)和營(yíng)收賬款規(guī)模合計(jì)174萬(wàn)億元，同比增加45%;產(chǎn)成品存貨合計(jì)43萬(wàn)億，同比增加20%。另一方面，現(xiàn)有供應(yīng)鏈融資供給無(wú)法滿足應(yīng)收賬款和庫(kù)存融資需求。艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，2023年區(qū)塊鏈參與下的供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)61萬(wàn)億元。銀行家調(diào)查問(wèn)卷顯示，中小企業(yè)貸款需求指數(shù)持續(xù)大于50%，而銀行貸款審批指數(shù)持續(xù)低于50%，意味著制約供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)發(fā)展因素是產(chǎn)品供給端。

三、供應(yīng)鏈金融支持中小企業(yè)融資創(chuàng)新方興未艾

（一）綜合電商供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)新：以京東金融為例

京東供應(yīng)鏈金融致力于打造閉環(huán)服務(wù)，增強(qiáng)供應(yīng)商粘性。金融產(chǎn)品方面，針對(duì)京東供應(yīng)商，推出京保貝;針對(duì)合作商戶，推出京小貸。融資額度方面，京保貝（上海邦匯商業(yè)保理有限公司）主營(yíng)業(yè)務(wù)是商業(yè)保理，注冊(cè)資本為217億元，按照10倍杠桿估算，最大融資額度217億元。京小貸（北京京匯小貸公司）主營(yíng)業(yè)務(wù)是小額貸款，注冊(cè)資本10億元，按照15倍杠桿率估算，最大融資額度15億元。2017年，京東供應(yīng)鏈金融交易額1365億元。[3]

京保貝服務(wù)自營(yíng)供應(yīng)商，輸出供應(yīng)鏈解決方案。一是利息不高且逾期率低。京保貝授信對(duì)象是京東體系內(nèi)自營(yíng)供應(yīng)商，貸款模式是供應(yīng)商對(duì)京東商城應(yīng)收賬款保理融資，單筆額度最高為1000萬(wàn)元。京保貝借助大數(shù)據(jù)技術(shù)分析供應(yīng)商現(xiàn)金流及運(yùn)營(yíng)狀況，提供無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押融資;聯(lián)手商業(yè)銀行，將放款周期控制在三分鐘內(nèi)。2017年，京保貝平均利息為9%，平均借款期限33天;用戶滲透率為122%，GMV滲透率為124%;期末逾期率僅為001%。二是融資效率高。融資成本方面，京保貝通過(guò)線上自動(dòng)化系統(tǒng)降低運(yùn)營(yíng)成本，快速貸款還款、按日計(jì)息，節(jié)約融資成本，提高效率。系統(tǒng)設(shè)計(jì)方面，通過(guò)開(kāi)放式系統(tǒng)架構(gòu)，引導(dǎo)客戶系統(tǒng)快速對(duì)接;只接受應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)，保障客戶隱私和數(shù)據(jù)安全。風(fēng)險(xiǎn)控制方面，利用動(dòng)態(tài)風(fēng)控與動(dòng)態(tài)授信策略實(shí)時(shí)更新融資額度，通過(guò)大數(shù)據(jù)手段監(jiān)控每個(gè)貿(mào)易流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)和每筆應(yīng)收賬款，滿足客戶多次融資需求。三是提供供應(yīng)鏈金融解決方案。京保貝依托自身核心能力，對(duì)希望構(gòu)建供應(yīng)鏈金融體系的企業(yè)輸出包含平臺(tái)搭建、數(shù)據(jù)處理、風(fēng)控建模、高能賬戶、資金支持、資產(chǎn)處置等服務(wù)。2018年6月，京保貝已經(jīng)為消費(fèi)品分銷、物流運(yùn)輸、醫(yī)藥分銷、航空差旅、超市零售等提供供應(yīng)鏈金融解決方案。

京小貸服務(wù)開(kāi)放平臺(tái)商家，定制化信貸服務(wù)方案。一是依托京東大數(shù)據(jù)定制化信貸。京保貝授信對(duì)象是京東開(kāi)放平臺(tái)供應(yīng)商，貸款模式包括依據(jù)商戶歷史數(shù)據(jù)的信用貸款，以及依據(jù)商家在途訂單貨款的訂單貸款，單筆額度最高達(dá)到500萬(wàn)元。京小貸放款到京東錢(qián)包，提現(xiàn)到企業(yè)對(duì)公賬戶;根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行差異化定價(jià)。京小貸提供訂單貸款、信用貸款、大促貸、提前收款和京準(zhǔn)通代充服務(wù)等。二是鼓勵(lì)更多店鋪開(kāi)通貸款資格。2017年，京小貸平均利息為12-18%，遠(yuǎn)高于京保貝9%;訂單貸平均借款期限17天，信用貸平均借款期限84天;用戶滲透率為45%，GMV滲透率為32%;期末逾期率為28%。2017年京小貸開(kāi)通店鋪累計(jì)超過(guò)5萬(wàn)家，實(shí)現(xiàn)對(duì)京東體系內(nèi)供應(yīng)商和商家全覆蓋。

（二）垂直電商供應(yīng)鏈金融平臺(tái)創(chuàng)新：以電e金服為例

電e金服是國(guó)家電網(wǎng)公司立足電力特色業(yè)務(wù)場(chǎng)景，為能源電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)和個(gè)人客戶打造的數(shù)字金融平臺(tái)。電e金服平臺(tái)圍繞電力供應(yīng)鏈等特色場(chǎng)景，定制化創(chuàng)新10余款金融產(chǎn)品，服務(wù)能源電力產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)近40萬(wàn)家，實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)純線上運(yùn)營(yíng)、多場(chǎng)景嵌入、多系統(tǒng)融合，推進(jìn)業(yè)務(wù)線上化、流程可視化、服務(wù)精準(zhǔn)化，并通過(guò)數(shù)字化風(fēng)險(xiǎn)管控降低產(chǎn)品定價(jià)成本、提高金融服務(wù)質(zhì)量和效率，有效解決了中小微企業(yè)融資難、融資貴的痛點(diǎn)問(wèn)題。2019年電e金服平臺(tái)全年交易額突破1200億元，覆蓋服務(wù)客戶超1000萬(wàn)家，實(shí)現(xiàn)從電力“普遍”服務(wù)到“普惠”金融的持續(xù)提升。

五大創(chuàng)新支持電e金服高速發(fā)展。一是科技賦能特色鮮明。電e金服平臺(tái)應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)，為線上確權(quán)、交易提供了及時(shí)、安全的信任基礎(chǔ)，筑牢了金融科技風(fēng)險(xiǎn)防控底線;運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，打造金融數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，用于用戶畫(huà)像、信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、營(yíng)銷推薦、需求預(yù)測(cè)等;利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，遠(yuǎn)程采集數(shù)據(jù)、實(shí)時(shí)監(jiān)控資產(chǎn)狀態(tài)、位置信息等，為供應(yīng)鏈金融、保險(xiǎn)、融資租賃業(yè)務(wù)提供風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。二是平臺(tái)架構(gòu)和理念先進(jìn)。電e金服平臺(tái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品場(chǎng)景化嵌入、業(yè)務(wù)線上化辦理、流程一站式貫通。三是客戶渠道豐富。電e金服平臺(tái)覆蓋國(guó)家電網(wǎng)公司各單位、上游供應(yīng)商及下游用電企業(yè)，面向系統(tǒng)內(nèi)員工和社會(huì)個(gè)人;實(shí)現(xiàn)各類線上渠道的場(chǎng)景嵌入及線下渠道的全面聯(lián)動(dòng)。四是深嵌業(yè)務(wù)場(chǎng)景。電e金服為客戶提供一攬子綜合金融解決方案，涵蓋資金融通、保險(xiǎn)保障、資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈金融、電費(fèi)金融、個(gè)人金融等各領(lǐng)域產(chǎn)品服務(wù)。五是風(fēng)險(xiǎn)防控體系完善。電e金服平臺(tái)實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)關(guān)鍵環(huán)節(jié)自動(dòng)化在線監(jiān)控，為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展事前、事中、事后全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理提供數(shù)據(jù)支撐。

電e金服平臺(tái)業(yè)務(wù)成效逐漸彰顯。從示范效應(yīng)來(lái)看，一是形成統(tǒng)一的金融數(shù)據(jù)智慧服務(wù)中心。電e金服平臺(tái)通過(guò)深度挖掘數(shù)據(jù)信息，最大化國(guó)家電網(wǎng)公司產(chǎn)業(yè)鏈用戶、交易等價(jià)值。二是初步建成數(shù)字化類金控集團(tuán)。電e金服平臺(tái)在線統(tǒng)籌優(yōu)化配置國(guó)家電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)金融資源，形成金融業(yè)務(wù)管理、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)防控?cái)?shù)字化機(jī)制，建成綜合金融客戶服務(wù)中心。從經(jīng)濟(jì)效益來(lái)看，一是為國(guó)家電網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)改革創(chuàng)新提供有力支撐。電e金服平臺(tái)客戶引流率達(dá)到80%，業(yè)務(wù)撮合收入規(guī)模突破100億元，電費(fèi)金融業(yè)務(wù)交易額突破50億元，為實(shí)體企業(yè)在線提供資金融通和管理服務(wù)。二是有效提升國(guó)家電網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)線上化率。電e金服平臺(tái)為國(guó)家電網(wǎng)公司5萬(wàn)億固定資產(chǎn)、3000億在建工程、160多萬(wàn)員工提供保險(xiǎn)保障，為上游供應(yīng)商企業(yè)累計(jì)提供應(yīng)收賬款融資超過(guò)800億元，釋放保證金規(guī)模100億元以上，金融業(yè)務(wù)整體線上化率達(dá)到60%。從社會(huì)效應(yīng)來(lái)看，一是推動(dòng)普惠金融發(fā)展。解決能源電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)融資難、融資慢、融資貴困境，充分發(fā)揮了產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的樞紐作用。二是提升用戶線上化金融服務(wù)體驗(yàn)。用戶可以體驗(yàn)電e金服平臺(tái)一站式智能化、定制化、個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，享受全方位、貼身化的保險(xiǎn)服務(wù)，選擇豐富多元、收益可靠的理財(cái)產(chǎn)品。

四、多措并舉支持供應(yīng)鏈金融救助中小企業(yè)

（一）強(qiáng)化核心企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈救助樞紐

需求側(cè)方面，將核心企業(yè)打造為產(chǎn)業(yè)鏈救助的樞紐。供應(yīng)鏈核心企業(yè)數(shù)量不多但產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)力強(qiáng)，激活核心企業(yè)才能暢通產(chǎn)業(yè)鏈阻滯，帶動(dòng)配套中小企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)。宜將當(dāng)前中小企業(yè)救助政策調(diào)整為直接救助中小企業(yè)和通過(guò)核心企業(yè)間接救助產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)并舉。供給側(cè)方面，將核心企業(yè)打造為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的樞紐。核心企業(yè)擁有產(chǎn)業(yè)鏈配套中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息和交易信息等，具有對(duì)配套企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，有助于金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)匹配融資產(chǎn)品和服務(wù)。支持金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)鏈核心企業(yè)創(chuàng)新合作模式，更加精準(zhǔn)救助中小企業(yè)。

（二）增強(qiáng)供應(yīng)鏈核心企業(yè)金融運(yùn)作能力

一是支持核心企業(yè)設(shè)立商業(yè)保理和小貸公司，撬動(dòng)更大融資額。二是增加股權(quán)資本投入。鼓勵(lì)原有股東增加出資，吸引新的股東投資入股，將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為注冊(cè)資本等。三是適度擴(kuò)大債務(wù)率。增加信貸額度，發(fā)行公司債券和疫情專項(xiàng)債券等。四是加快推進(jìn)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品證券化。支持基礎(chǔ)資產(chǎn)為應(yīng)收賬款融資、庫(kù)存融資等企業(yè)赴交易所市場(chǎng)發(fā)行供應(yīng)鏈金融ABS產(chǎn)品，赴銀行間市場(chǎng)發(fā)行供應(yīng)鏈金融ABN產(chǎn)品。

（三）加快供應(yīng)鏈核心企業(yè)金融科技應(yīng)用

一是搭建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。提供覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的線上金融服務(wù)，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)共享生態(tài)圈。二是開(kāi)發(fā)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，包括應(yīng)收賬款保理服務(wù)、信用貸款和訂單貸款等。三是提升供應(yīng)鏈融資效率。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)和交易信息，實(shí)時(shí)調(diào)整融資額度和利率等。促進(jìn)線上系統(tǒng)友好化，降低供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)成本。四是完善風(fēng)險(xiǎn)控制算法，識(shí)別優(yōu)質(zhì)貸款目標(biāo)和加強(qiáng)貸后監(jiān)管。

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