葉文青

摘要：當(dāng)今國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，證券公司也隨之邁入了求穩(wěn)求新求勝的階段，我國(guó)證券公司應(yīng)當(dāng)理性面對(duì)當(dāng)今的形勢(shì)與挑戰(zhàn)，抓住其中蘊(yùn)藏的發(fā)展機(jī)遇。本文列舉了國(guó)內(nèi)證券公司三種主要的盈利模式，嘗試尋找證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，提出了優(yōu)化證券公司業(yè)務(wù)管理的具體措施，以期助益于我國(guó)證券公司的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。

關(guān)鍵詞：證券公司;盈利模式;業(yè)務(wù)管理;措施

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ?文章編號(hào)：1003-2177（2020）09-0055-02

1 證券公司的三種盈利模式列舉

1.1金融集團(tuán)控股式盈利模式

金融控股集團(tuán)，即處于同一控制權(quán)金融集團(tuán)公司中，將整體或其中絕大部分服務(wù)集中于證券業(yè)、銀行業(yè)、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)中的兩個(gè)或兩個(gè)以上。適用于控股式盈利模式的證券公司，一般而言資本比較雄厚，宏觀(guān)上對(duì)于各類(lèi)業(yè)務(wù)設(shè)置比較合理完善。這種模式在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)出許多長(zhǎng)處，例如規(guī)模經(jīng)濟(jì)突出、研發(fā)團(tuán)隊(duì)突出、人才培養(yǎng)突出、協(xié)作效率突出、較低風(fēng)險(xiǎn)水平。舉例來(lái)說(shuō)，證券公司與銀行能夠通過(guò)網(wǎng)上銀行和銀證通等平臺(tái)，整合銀行、證券產(chǎn)品，使二者間的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)交互共通，提升客戶(hù)服務(wù)體驗(yàn)，以更穩(wěn)定可信賴(lài)的服務(wù)吸納更多客戶(hù)，增加證券公司盈利。

1.2精品性證券公司盈利模式

在規(guī)模上來(lái)看，精品性證券公司處于中等水平，其經(jīng)營(yíng)量不大但經(jīng)營(yíng)方式比較經(jīng)典，在局部地方表現(xiàn)出一定的實(shí)力。精品性證券公司的投行往往有自己的特色，在研發(fā)上也具備個(gè)性化。在管理上精品性公司比較完善，市場(chǎng)上絕大多數(shù)的常見(jiàn)金融產(chǎn)品或理財(cái)產(chǎn)品都有能力提供，并且能夠以單個(gè)特色業(yè)務(wù)或技能在同行中表現(xiàn)出一定優(yōu)勢(shì)，以此吸引部分有相關(guān)需求的客戶(hù)群體且保持一定“黏性”。但與金融集團(tuán)控股式的盈利模式相比，精品性證券公司能力有限，還無(wú)法涉獵全方位的業(yè)務(wù)。

1.3競(jìng)爭(zhēng)性證券公司盈利模式

競(jìng)爭(zhēng)性證券公司的資本實(shí)力比較薄弱，發(fā)展的根基還不夠穩(wěn)定。在業(yè)務(wù)上，主要表現(xiàn)為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或者咨詢(xún)業(yè)務(wù)。在規(guī)模上，一般是地區(qū)性的證券公司，目標(biāo)客戶(hù)群體一般是本地客戶(hù)。在新產(chǎn)品的研發(fā)與探索上，競(jìng)爭(zhēng)性證券公司實(shí)力偏弱，人才隊(duì)伍團(tuán)隊(duì)建設(shè)也存在許多空缺。在于金融集團(tuán)控股式盈利模式和精品性證券公司盈利模式的競(jìng)爭(zhēng)中，這類(lèi)證券公司主打價(jià)格優(yōu)勢(shì)，以較低價(jià)格、較高的性?xún)r(jià)比吸引客戶(hù)。另外，競(jìng)爭(zhēng)性證券公司盈利模式抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足，因此在發(fā)展中更傾向于穩(wěn)中求進(jìn)，以“小而美”的單品展現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力，以此占據(jù)市場(chǎng)份額獲得一定盈利。

2 證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略方向

對(duì)于證券公司的發(fā)展定位，可以強(qiáng)化其“資本市場(chǎng)服務(wù)中介”這一功能。展望未來(lái)，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的紅利期漸冷，那么證券公司的發(fā)展方向?qū)⑴c國(guó)際領(lǐng)域的投行資產(chǎn)管理殊途同歸，邁向大資產(chǎn)管理的形勢(shì)，就是將經(jīng)紀(jì)、投行與資產(chǎn)管理幾大業(yè)務(wù)進(jìn)行有機(jī)重組。為有效提升資本市場(chǎng)的效率，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于券商向管理客戶(hù)資產(chǎn)發(fā)展給予引導(dǎo)，證券公司在這種背景下要順應(yīng)導(dǎo)向，彰顯本身銜接一、二級(jí)市場(chǎng)融資與財(cái)富管理的用途，優(yōu)化、完善與新創(chuàng)一級(jí)市場(chǎng)中的股票、認(rèn)股權(quán)證、公司債、高收益?zhèn)鹊鹊墓蓹?quán)和債券產(chǎn)品。與此同時(shí)，拓展二級(jí)市場(chǎng)，搭上信用交易蓬勃發(fā)展的“東風(fēng)”不斷開(kāi)拓融資融券業(yè)務(wù)，吸引機(jī)構(gòu)客戶(hù)與普通散戶(hù)，提供針對(duì)性的資產(chǎn)管理服務(wù)，填補(bǔ)證券市場(chǎng)中存在的業(yè)務(wù)空白[1]。

對(duì)于規(guī)模比較大的證券公司來(lái)說(shuō)，在認(rèn)清自身優(yōu)勢(shì)與不足的前提下，要致力于研發(fā)迎合客戶(hù)需求的立體化資產(chǎn)管理服務(wù)，不斷優(yōu)化服務(wù)方式與服務(wù)水平。此外，可以加強(qiáng)各業(yè)務(wù)部門(mén)間的緊密合作，協(xié)同管理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)項(xiàng)目，更好地維護(hù)客戶(hù)群體。而規(guī)模比較小的券商，未來(lái)發(fā)展的側(cè)重點(diǎn)建議放在集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，集中力量不斷打磨服務(wù)質(zhì)量，穩(wěn)步前進(jìn)提升投資收益。

3 證券公司的業(yè)務(wù)管理優(yōu)化措施

3.1重視研發(fā)，以業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展

面對(duì)金融機(jī)構(gòu)分業(yè)管理局限，國(guó)內(nèi)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如若不創(chuàng)新將會(huì)陷入更加被動(dòng)的局面[2]。目前國(guó)家已從宏觀(guān)層面出臺(tái)了一系列的鼓勵(lì)政策，旨在助推證券公司的盈利模式從單一向多樣化蛻變。證券公司在此背景下，應(yīng)當(dāng)比以往更加重視創(chuàng)新，投入更多的人力財(cái)力研發(fā)新產(chǎn)品，滿(mǎn)足市場(chǎng)新形勢(shì)下的客戶(hù)需求，也將為證券公司帶來(lái)相當(dāng)可觀(guān)的盈利回報(bào)。

雖然市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，但證券公司也不必過(guò)于妄自菲薄。證券公司要看到自身的優(yōu)勢(shì)，比如可橫跨資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置;銷(xiāo)售渠道比較穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布較廣，客戶(hù)資源易維護(hù);高風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶(hù)的客戶(hù)比較集中，利于個(gè)性化高端產(chǎn)品的推廣等等。證券公司在研發(fā)與創(chuàng)新中要依托并強(qiáng)化這些優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)創(chuàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的特色。要想以業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，除了充分調(diào)研掌握市場(chǎng)需求，尊重客戶(hù)需要之外，還要注意風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)可控，實(shí)現(xiàn)盈利模式的可持續(xù)化。

3.2重視非通道業(yè)務(wù)，以多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收

一是優(yōu)化投資顧問(wèn)服務(wù)專(zhuān)業(yè)化水平?！胺?wù)產(chǎn)品化，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化”的高要求不僅是其他行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，也同樣適用于證券公司。以此為指導(dǎo)，證券公司可以將客戶(hù)群體進(jìn)行分類(lèi)，在大類(lèi)的基礎(chǔ)上再深入了解進(jìn)行精細(xì)化研究，挖掘潛在投資偏好，順應(yīng)不同客戶(hù)群組的個(gè)性化投資需求。從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中找到一席之地，依托自身原有的服務(wù)資源，將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)打包策劃出標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)套餐。證券公司在推廣業(yè)務(wù)與提供服務(wù)的過(guò)程中，始終以同樣嚴(yán)格的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)面向市場(chǎng)，將會(huì)獲得客戶(hù)更高的認(rèn)可度，使客戶(hù)群體、業(yè)務(wù)人員、證券公司形成利益共同體，各得所需。

二是大力發(fā)展資本中介型服務(wù)。在風(fēng)險(xiǎn)層面比較保守的資本中介型業(yè)務(wù)近年來(lái)越來(lái)越多的出現(xiàn)在大眾視野中，這類(lèi)業(yè)務(wù)主要包括大宗經(jīng)紀(jì)、做市商、結(jié)構(gòu)化融資等等。資本中介型服務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，無(wú)論是放大資金杠桿，還是擴(kuò)大交易規(guī)模過(guò)程中都展現(xiàn)出一定的安全性，盈收增長(zhǎng)穩(wěn)定性十足。大力發(fā)展資本中介型服務(wù)，要盡力實(shí)現(xiàn)圍繞產(chǎn)品內(nèi)核向圍繞客戶(hù)為核心的扭轉(zhuǎn)。在業(yè)務(wù)模式上要突破已有的傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)，更加重視非通道交易，增加客戶(hù)忠誠(chéng)度，以多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收。

3.3重視系統(tǒng)分析，以精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)客戶(hù)增長(zhǎng)

依托發(fā)展迅速的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息技術(shù)等科技手段，適用于證券公司的應(yīng)用系統(tǒng)也越來(lái)越方便快捷。尤其是券商業(yè)務(wù)越來(lái)越多、客戶(hù)增長(zhǎng)較快的情況下，科學(xué)高效的系統(tǒng)操作愈加重要。無(wú)論是內(nèi)部辦公平臺(tái)，客戶(hù)端委托交易系統(tǒng)，還是圍繞客戶(hù)群體的統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)都發(fā)揮著不可忽視的作用。伴隨多種多樣創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷輸入，證券公司應(yīng)當(dāng)合理參照國(guó)際先進(jìn)平臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)，研發(fā)相適應(yīng)的算法，革新綜合交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)多市場(chǎng)接入交互，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)現(xiàn)貨交易、期貨交易、股指期貨、融資融券以及跨境市場(chǎng)等等交易業(yè)務(wù)。一方面滿(mǎn)足客戶(hù)應(yīng)用增值交易的需求，另一方面使公司在提供服務(wù)時(shí)更加便利，打造雙贏良好局勢(shì)。同時(shí)，證券公司對(duì)內(nèi)部各營(yíng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)資源的整合再利用，使業(yè)務(wù)管理更加精細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)化，從而拉動(dòng)客戶(hù)量的增長(zhǎng)，促進(jìn)證券公司的持續(xù)盈利。

3.4重視風(fēng)險(xiǎn)管控，以成本控制實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)

由于行業(yè)的特殊性，風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)于證券公司優(yōu)化業(yè)務(wù)管理具有重要意義。為有效防范風(fēng)險(xiǎn)，建立完善的管控體系并自始至終確保嚴(yán)格實(shí)施十分必要。證券公司應(yīng)當(dāng)細(xì)致樹(shù)立各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，圍繞所發(fā)現(xiàn)的高風(fēng)險(xiǎn)細(xì)節(jié)制定出嚴(yán)謹(jǐn)可行的規(guī)范化操作流程。相關(guān)業(yè)務(wù)人員，首先務(wù)必遵守國(guó)家金融相關(guān)法律法規(guī)，其次務(wù)必符合證券公司內(nèi)部工作制度。證券公司在內(nèi)部監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)加大對(duì)系統(tǒng)交易、服務(wù)等記錄的監(jiān)督強(qiáng)度和檢查力度，吸收國(guó)際先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理模式的益處，實(shí)現(xiàn)全過(guò)程合規(guī)監(jiān)督。在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)有效防范的同時(shí)，要想優(yōu)化盈利模式，證券公司就要加強(qiáng)成本控制。尤其是在外部環(huán)境不太客觀(guān)時(shí)，成本控制的合理到位，也將使利潤(rùn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

3.5重視人才培養(yǎng)，以激勵(lì)機(jī)制實(shí)現(xiàn)隊(duì)伍優(yōu)化

總體來(lái)看，證券公司業(yè)務(wù)人員受教育平均水平較高，但其中受過(guò)系統(tǒng)專(zhuān)業(yè)教育的人員并不充足。面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)變化，業(yè)務(wù)人員缺乏經(jīng)驗(yàn)、應(yīng)變不夠靈活將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)，最終凸顯為行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力不足。面對(duì)這一問(wèn)題，證券公司可借鑒國(guó)際先進(jìn)模式，依托系統(tǒng)培訓(xùn)與人才引進(jìn)，打造更加強(qiáng)大的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，有利提升業(yè)務(wù)能力。激勵(lì)機(jī)制的建立與完善，對(duì)業(yè)務(wù)管理也具有重要作用。激勵(lì)機(jī)制能夠有效調(diào)動(dòng)業(yè)務(wù)人員的工作積極性，有助于吸引優(yōu)秀人才加入，有利于創(chuàng)造公平、公正的用人環(huán)境，為骨干人才的發(fā)掘和培養(yǎng)打造廣闊平臺(tái)。

4 結(jié)語(yǔ)

客觀(guān)來(lái)看，我國(guó)證券市場(chǎng)還處于發(fā)展的前期階段，開(kāi)拓創(chuàng)新與穩(wěn)中求進(jìn)依然是證券公司發(fā)展的重要方向。預(yù)見(jiàn)未來(lái)，我國(guó)的證券公司盈利模式將會(huì)根據(jù)金融市場(chǎng)的變化而隨之發(fā)展，實(shí)現(xiàn)從不成熟到成熟的蛻變，來(lái)適應(yīng)客戶(hù)群體不同層次的需求和企業(yè)持續(xù)發(fā)展的需求[3]。對(duì)于證券公司盈利模式與業(yè)務(wù)管理的研究也將不斷深入，我們期待更多的實(shí)戰(zhàn)與思考，為證券行業(yè)帶來(lái)更多的活力與助益。

參考文獻(xiàn)

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[2]楊帆.我國(guó)證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及問(wèn)題[J].經(jīng)營(yíng)與管理，2019（11）：161-165.

[3]王藝澄.上市證券公司股利政策與盈利能力相關(guān)性的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)師，2020（1）：16-18.

（責(zé)編：陳靜姝）