李吉祥

摘要：如何實(shí)現(xiàn)資本補(bǔ)充是當(dāng)前中小銀行發(fā)展過程中面臨的瓶頸問題。本文就 中小銀行資本補(bǔ)充的現(xiàn)狀及所面臨的困境進(jìn)行了探討，并提出相關(guān)政策建議，以期助力中小 銀行更順利地實(shí)現(xiàn)資本補(bǔ)充、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小銀行 資本補(bǔ)充 二級資本債 永續(xù)債

中小銀行作為地方性法人機(jī)構(gòu)，在支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)和中小微企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但同時(shí)，由于所處地域和股東等因素限制，中小銀行資本凈額普遍較低，導(dǎo)致其資產(chǎn)規(guī)模有限、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不足。在加大信貸投放力度的政策引導(dǎo)下，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力有所抬升，亟須進(jìn)行資本補(bǔ)充。而且對于中小銀行而言，補(bǔ)充資本、提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力、加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，也是其非常重要的戰(zhàn)略方向。

中小銀行資本補(bǔ)充現(xiàn)狀

從資本補(bǔ)充方式來看，中小銀行可以采取的方式主要包括利潤轉(zhuǎn)增、股市融資、定向增資，以及發(fā)行二級資本債、永續(xù)債、優(yōu)先股等資本補(bǔ)充工具。

（一）利潤轉(zhuǎn)增

利潤轉(zhuǎn)增是銀行非常重要的資本補(bǔ)充方式。特別是對于中小銀行來說，在其他增資渠道所需流程和條件要求復(fù)雜的情況下，利潤轉(zhuǎn)增可以為其提供較為快捷的資本補(bǔ)充方式。然而，雖然中小銀行的利差較高，但其客戶區(qū)域較為集中，客群資質(zhì)下沉相對更為明顯，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋的背景下，中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量會受到較大沖擊。近年來，中小銀行不良資產(chǎn)率處于歷史高位，資產(chǎn)質(zhì)量存在的壓力拖累了銀行利潤的增長，也使利潤轉(zhuǎn)增補(bǔ)充資本的方式明顯受到影響。實(shí)踐中，通過該方式補(bǔ)充資本的中小銀行很少。

（二）股市融資

銀行通過股市可以募集較為充足的資本金，但是由于上市要求較為嚴(yán)格，最終能通過該方式成功融資的中小銀行只是少數(shù)。以2017年至2019年這三年為例，城商行和農(nóng)商行在A股市場上市的家數(shù)分別為1家、3家、8家，募集資金分別為7.34億元、77.91億元、643.43億元;在香港股市上市的家數(shù)分別為3家、4家、2家，募集資金分別為220.42億元、217.54億元、91.64億元。截至2020年8月末，在A股市場上市的城商行和農(nóng)商行共有21家，在香港股市上市的城商行和農(nóng)商行共有18家。相對于目前我國約1600家城商行和農(nóng)商行來說，成功上市的總家數(shù)仍較少。

（三）定向增資

定向增資是非上市銀行補(bǔ)充外源性核心一級資本的重要方式。但最終通過審批的銀行家數(shù)與中小銀行整體數(shù)據(jù)相比，占比較低。2019年，證監(jiān)會批復(fù)允許定向增資的城商行和農(nóng)商行共計(jì)27家，共發(fā)行超過176億股。2020年上半年，證監(jiān)會批復(fù)允許定向增資的城商行和農(nóng)商行只有10家，共發(fā)行43.74億股。

（四）發(fā)行二級資本債

發(fā)行二級資本債一直是銀行補(bǔ)充二級資本的重要方式。2018年和2019年，我國商業(yè)銀行分別發(fā)行二級資本債67只和72只，規(guī)模分別為4007.2億元和5955億元。其中，中小銀行發(fā)行的二級資本債分別為55只和65只，占總只數(shù)的比重分別為82.09%和90.28%;規(guī)模分別為780.2億元和1655億元，占發(fā)行總額的比重分別為19.47%和27.80%。近兩年，中小銀行二級資本債的發(fā)行只數(shù)、規(guī)模和相對占比都有明顯增長，成為其當(dāng)前重要的資本補(bǔ)充方式。

（五）發(fā)行永續(xù)債

相較二級資本債而言，永續(xù)債具有可補(bǔ)充一級資本、不影響股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢。2019年，國內(nèi)發(fā)行首單銀行永續(xù)債，當(dāng)年共發(fā)行5596億元，涉及16家發(fā)行主體，其中包括3家城商行，3家發(fā)行規(guī)模合計(jì)146億元，占比為2.61%。2020年1—8月，債券市場共發(fā)行永續(xù)債38只，規(guī)模為9477億元，其中中小銀行發(fā)行永續(xù)債19只，規(guī)模合計(jì)727億元，占比為7.67%。無論是永續(xù)債發(fā)行的絕對只數(shù)、規(guī)模還是相對占比，中小銀行都有明顯增長。

（六）發(fā)行優(yōu)先股

與永續(xù)債相比，優(yōu)先股沒有贖回條款，能更為穩(wěn)定地為銀行補(bǔ)充一級資本。2019年，銀保監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級資本的指導(dǎo)意見（修訂）》（銀保監(jiān)發(fā)[2019] 31號），刪除了關(guān)于非上市銀行發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)申請?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓股票的要求，即股東人數(shù)累計(jì)超過200人的非上市銀行，在滿足發(fā)行條件和審慎監(jiān)管要求的前提下，無須在“新三板”掛牌即可直接發(fā)行優(yōu)先股，為中小銀行開辟了新的資本補(bǔ)充渠道。至2020年8月底，這一資本補(bǔ)充方式還有待具體實(shí)踐。

中小銀行進(jìn)一步補(bǔ)充資本的可行途徑及困境

（一）當(dāng)前通過利潤轉(zhuǎn)增、股市融資等方式補(bǔ)充資本難度較大

一是受資產(chǎn)質(zhì)量壓力、盈利減速等影響，能轉(zhuǎn)增補(bǔ)充資本的利潤在減少。近年來，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、利率市場化等因素影響，中小銀行不良資產(chǎn)率處于較高水平、實(shí)際利差明顯收窄，資產(chǎn)增速也在放緩，且中小銀行業(yè)務(wù)模式較為單一，中間業(yè)務(wù)收入占比較低，通過利潤轉(zhuǎn)增補(bǔ)充資本的能力在下降。

二是通過股市融資補(bǔ)充資本的門檻較高，耗時(shí)較長，無法解決近期緊迫問題。一方面，股票發(fā)行上市對發(fā)行主體相關(guān)經(jīng)營指標(biāo)要求較高，大多數(shù)中小銀行難以滿足這些要求，且近幾年股票市場較為低迷，對中小銀行股票的接受度有所下降。另一方面，上市流程耗時(shí)較長，不確定因素較多，對于亟須補(bǔ)充資本的中小銀行來說，通過上市募集資本的途徑往往遠(yuǎn)水不解近渴。

（二）定向增資補(bǔ)充銀行資本已有政策支持，有待具體方案落地

中小銀行主要由當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)持股，除少數(shù)省級政府之外，大多數(shù)中小銀行的政府股東為三四線城市或縣級政府。受地區(qū)經(jīng)濟(jì)體量、經(jīng)濟(jì)增速及企業(yè)經(jīng)營情況等方面的限制，當(dāng)?shù)卣捌髽I(yè)可能沒有充足財(cái)力向本地中小銀行進(jìn)行增資。令人欣喜的是，2020年7月1日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，在今年新增地方政府專項(xiàng)債限額中安排一定的額度，允許地方政府依法依規(guī)通過認(rèn)購可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑。這將增強(qiáng)地方政府對銀行的增資能力，有利于地方政府對中小銀行進(jìn)行定向增資。各地具體操作方案尚在研究中。

（三）發(fā)行二級資本債、永續(xù)債、優(yōu)先股等資本補(bǔ)充工具是目前較為可行的資本補(bǔ)充方式，但需政策進(jìn)一步支持

對于中小銀行而言，通過發(fā)行二級資本債、永續(xù)債、優(yōu)先股等資本補(bǔ)充工具實(shí)現(xiàn)資本補(bǔ)充，是當(dāng)前更為現(xiàn)實(shí)和直接的方式。因?yàn)檫@幾種方式具有明確的發(fā)行政策支持，對發(fā)行主體的要求相對較低，審批流程與股市融資和定向增資相比更為簡便，同時(shí)擁有相對固定的投資者，發(fā)行成功率更高。不過，要幫助數(shù)量眾多的中小銀行切實(shí)通過發(fā)行資本補(bǔ)充工具實(shí)現(xiàn)資本補(bǔ)充，還需相關(guān)配套政策進(jìn)一步支持。

一是發(fā)行審批標(biāo)準(zhǔn)更有針對性?！渡虡I(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》（中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告[2004]第4號）、《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》（中國證券監(jiān)督管理委員會令第97號）、《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級資本的指導(dǎo)意見（修訂）》（銀保監(jiān)發(fā)[2019]31號）等文件，分別對商業(yè)銀行發(fā)行次級債券、優(yōu)先股等資本補(bǔ)充工具做了統(tǒng)一、明確的規(guī)定。但與國有大型商業(yè)銀行和全國股份制商業(yè)銀行相比，中小銀行受資產(chǎn)規(guī)模、股東實(shí)力及區(qū)域因素等影響，要完全符合發(fā)行要求相對更困難。

二是資本補(bǔ)充債券流動性支持工具門檻有待降低。2019年1月，中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布《中國人民銀行決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具為銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動性支持》一文，其中指出：“將主體評級不低于AA級的銀行永續(xù)債納入中國人民銀行中期借貸便利（MLF）、定向中期借貸便利（TMLF）、常備借貸便利（SLF）和再貸款的合格擔(dān)保品范圍。”在答記者問時(shí)，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人提到可進(jìn)行央行票據(jù)互換工具（CBS）操作的永續(xù)債，其發(fā)行主體須滿足如下條件：一是最新季度末的資本充足率不低于8%;二是最新季度末以逾期90天貸款計(jì)算的不良貸款率不高于5%;三是最近三年累計(jì)不虧損;四是最新季度末資產(chǎn)規(guī)模不低于2000億元;五是補(bǔ)充資本后能夠加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。對于中小銀行而言，達(dá)到上述第一點(diǎn)、第三點(diǎn)和第五點(diǎn)的要求較為容易;在目前經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，要達(dá)到第二點(diǎn)和第四點(diǎn)的要求有點(diǎn)困難。因此整體而言，CBS流動性支持對于部分中小銀行來說，仍難達(dá)到其門檻要求。

三是合格投資主體有待拓展。由于銀行資本補(bǔ)充債券具有期限較長、次級償付及附加減記條款等特點(diǎn)，其合格投資主體和投資規(guī)模有限。主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：其一，銀行自營投資比例受限，制約了其投資資本補(bǔ)充債券的規(guī)模。根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2012年第1號）的規(guī)定，商業(yè)銀行對“永續(xù)債+二級資本債”的投資總規(guī)模不能超過本行核心一級凈資本的10%，超過額度就需要從本行一級資本中扣除。其二，永續(xù)債作為創(chuàng)新產(chǎn)品，含有權(quán)益特征，部分金融機(jī)構(gòu)的投資范圍尚未覆蓋該產(chǎn)品。其三，其他投資者的投資準(zhǔn)入條件有待放寬。2020年5月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資銀行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀保監(jiān)發(fā)[2020]17號），放寬了保險(xiǎn)資金投資銀行資本補(bǔ)充債券的條件。但基金管理公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)投資銀行補(bǔ)充債券的條件仍較為嚴(yán)格。如根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》（中國證券監(jiān)督管理委員會公告[2017] 12號）相關(guān)條款，貨幣市場基金在投資銀行存款與同業(yè)存單時(shí)，應(yīng)投資于主體信用評級為AA+及以上商業(yè)銀行所發(fā)行的產(chǎn)品，大部分中小銀行信用等級為AA及以下。

政策建議

第一，建議有針對性地細(xì)化政策標(biāo)準(zhǔn)及操作。如對于同一資本補(bǔ)充工具，針對不同類型銀行，設(shè)定不同的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)和審批要求，并適用不同的執(zhí)行細(xì)則和操作指引，以提高審核效率，適應(yīng)中小銀行的具體需求。

第二，建議對中小銀行發(fā)行永續(xù)債給予一定的政策支持或流動性支持，鼓勵(lì)中小銀行使用新型工具補(bǔ)充銀行資本，為寬信用、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展拓寬政策渠道。如將可進(jìn)行CBS操作的永續(xù)債的條件進(jìn)一步放寬，使大部分中小銀行滿足準(zhǔn)入條件。

第三，建議在整體風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，適當(dāng)提高銀行自營投資資本補(bǔ)充債券的限制比例，放寬基金管理公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)投資中小銀行資本補(bǔ)充債券的條件，進(jìn)一步擴(kuò)大中小銀行資本補(bǔ)充債券的投資主體和投資規(guī)模。

責(zé)任編輯：劉穎 羅邦敏