蘭青

摘 要：會計(jì)信息作為市場信息的重要組成部分，其披露的及時(shí)性對于會計(jì)信息使用者來說具有決定其決策成功與否的重要作用，因而“及時(shí)性”一直是會計(jì)研究領(lǐng)域的重要范疇。本文從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)出發(fā)，綜合國內(nèi)知名學(xué)者的觀點(diǎn)，從董事會結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會監(jiān)控兩方面來闡述對會計(jì)信息披露及時(shí)性的影響。

關(guān)鍵詞：會計(jì)信息披露;及時(shí)性;董事會;監(jiān)事會

一、會計(jì)信息披露及時(shí)性的意義

在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的當(dāng)下，證券市場的繁榮愈來愈作為衡量一個(gè)國家國民經(jīng)濟(jì)情況的重要因素，而信息又充當(dāng)著反映證券市場繁榮的不可或缺角色，從而日益被投資者視為寶貴的市場資源。作為信息的重要組成部分，會計(jì)信息已然成為投資者評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，投資決策的主要依據(jù)。會計(jì)信息具有時(shí)間價(jià)值，不及時(shí)的會計(jì)信息必將會使投資者的決策大打折扣甚至完全偏離應(yīng)有軌道。證券市場的靈魂是信息的公開性、完整性和披露的及時(shí)性，它是維系證券市場“三公”原則的基石。因此，會計(jì)信息披露的及時(shí)性作為三大基石之一一直是會計(jì)領(lǐng)域研究的重要范疇。

會計(jì)信息披露制度起源于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離和委托代理關(guān)系的形成。上市公司會計(jì)信息披露，即上市公司依據(jù)國家或法律的有關(guān)規(guī)定，在發(fā)行、上市、交易過程中，除了向大眾公布占據(jù)主要地位的財(cái)務(wù)、會計(jì)信息之外，還應(yīng)披露公司概況、組織狀況說明、股東持股情況、經(jīng)營情況的回顧與展望、公司內(nèi)部審計(jì)制度、重要事項(xiàng)揭示、公司發(fā)展規(guī)劃以及資金投向、股權(quán)結(jié)構(gòu)及其變動、注冊會計(jì)師的審計(jì)報(bào)告和意見等信息。會計(jì)信息披露的及時(shí)性將會影響公司利益相關(guān)者之間的信息流動和財(cái)富分配，信息披露的時(shí)間早晚也將直接影響到信息的可用性。從上市公司的角度來看，及時(shí)披露重大信息，可以增加公司的透明度，確保公司股份及時(shí)根據(jù)信息做出決策調(diào)整，保證市場的連續(xù)有效;從社會的角度看，及時(shí)披露信息可以縮短信息處于未公開階段的時(shí)間，從而減少內(nèi)幕交易的范圍，維護(hù)市場的公平原則;從投資者的角度看，能幫助投資者更透徹完整的了解公司相關(guān)會計(jì)信息，縮小與大股東之間的信息掌握質(zhì)量差距，最大限度的扭轉(zhuǎn)信息掌握不平衡的劣勢，及時(shí)修正有關(guān)投資決策，避免因信息不靈而承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)。

二、文獻(xiàn)綜述

縱觀已有文獻(xiàn)資料，對于會計(jì)信息披露及時(shí)性的影響因素，國內(nèi)外學(xué)者主要從公司績效、內(nèi)部成效、“好消息早，壞消息晚”理論、利益相關(guān)理論、主攻方向等角度，甚至經(jīng)理人員行為等方面均有較完備的研究與綜述，雖然在公司治理結(jié)構(gòu)等方面雖也有較多研究，不過相比其他方面來說還是略有松散，但這又是一個(gè)不可或缺的影響因素。因此，本文將在這方面對相關(guān)研究報(bào)告做綜合匯總，以便全面直觀的向大眾展示二者之間的內(nèi)在聯(lián)系。

1.董事會結(jié)構(gòu)與會計(jì)信息披露及時(shí)性

董事會作為公司治理結(jié)構(gòu)中三權(quán)分立的核心組成部分，對于公司的各個(gè)研究決策都起著決定性的作用，作為不可或缺的上市公司內(nèi)部控制機(jī)制，必然會影響著公司意志的執(zhí)行以及決策效率的高低，從而一定程度上左右會計(jì)信息披露的及時(shí)性。薛勇、徐賀基于2005-2007年滬市A股上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究，擷取了如下幾個(gè)變量刻畫董事會結(jié)構(gòu)：

（1）前十大股東是否關(guān)聯(lián)。董事會作為一個(gè)由股東大會選出，為股東代表執(zhí)行監(jiān)督管理職責(zé)的利益體，若關(guān)聯(lián)則表明股東構(gòu)成相互之間的利益是趨同的，這也就隱含了股權(quán)集中度較高，從而掌握高額股份比例和內(nèi)幕消息的大股東就會率先對其決策進(jìn)行利益最大化的調(diào)整，已通過延遲公布信息來損害中小股東的利益。

（2）董事會規(guī)模。董事會規(guī)模決定了董事會內(nèi)部構(gòu)成人員的人數(shù)，在一般情況下，小團(tuán)體更容易達(dá)成某些特定協(xié)議，達(dá)成這些協(xié)議的成本就相應(yīng)地越低。董事會也是如此，上市公司規(guī)模越大，相互串通、財(cái)務(wù)舞弊的成本就會相應(yīng)越高。

（3）董事長與總經(jīng)理是否兼任。顯而易見的是，二者如兼任則會喪失董事會監(jiān)督獨(dú)立性，對經(jīng)理人行為的監(jiān)管效率也必然會有所降低。另外，我國《上市公司治理準(zhǔn)則》規(guī)定董事長與總經(jīng)理原則上不能由同一個(gè)人來兼任，應(yīng)該也是考慮到了這點(diǎn)因素。

（4）獨(dú)立董事人數(shù)、比例以及獨(dú)立董事與公司工作地點(diǎn)是否一致。前十大股東關(guān)聯(lián)程度越小、董事會規(guī)模越大、獨(dú)立董事人數(shù)越多以及獨(dú)立董事與公司工作地點(diǎn)不一致等因素都將有利于會計(jì)信息披露的及時(shí)性;而董事會于總經(jīng)濟(jì)是否兼任對年報(bào)公布時(shí)滯沒有顯著性的影響，一定程度上說明我國上市公司董事長與總經(jīng)理分二人擔(dān)任沒有在會計(jì)信息披露的及時(shí)性方面起到作用。

（5）上市公司董事會的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)安排是否合理。沈俊偉在其《董事會結(jié)構(gòu)與會計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性的實(shí)證研究》中指出：對于董事會內(nèi)部結(jié)構(gòu)的構(gòu)建與完善，現(xiàn)階段必須在完善治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上提升效率，盡力維護(hù)董事會監(jiān)督的獨(dú)立性和有效性，控制經(jīng)理人員的敗德行為，從而推進(jìn)會計(jì)信息披露及時(shí)性的發(fā)展與進(jìn)步。

（6）董事會規(guī)模與公司規(guī)模是否匹配。董事會的規(guī)模應(yīng)該與公司規(guī)模相匹配，只有于公司規(guī)模匹配，董事會才會正常運(yùn)作，發(fā)揮應(yīng)有職能，對經(jīng)營者進(jìn)行適當(dāng)?shù)乇O(jiān)管，從而確保公司環(huán)境的透明與合理，對會計(jì)信息披露及實(shí)時(shí)性才會有促進(jìn)作用。

2.股權(quán)結(jié)構(gòu)與會計(jì)信息披露及時(shí)性

股權(quán)結(jié)構(gòu)包含國有股、法人股、社會流通股這三方面。針對于每種股權(quán)各有其特性，其所占股權(quán)結(jié)構(gòu)比重不同，對于會計(jì)信息披露的影響必然會有所差異。

（1）國有股所占股權(quán)比重。國有股的產(chǎn)權(quán)主體是國家，而國家作為抽象主體，并不直接行使股東權(quán)利，只是依托委托代理機(jī)制。由于信息不對稱和所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，國家持股必然會形成政府超強(qiáng)干預(yù)，因而對于會計(jì)信息披露及時(shí)性的需求較低，影響程度也就較低。由此，理論上國有股對提升會計(jì)信息質(zhì)量不具有正向作用，因而也就影響到了會計(jì)信息披露的及時(shí)性與否。

（2）法人股所占股權(quán)比重。作為上市公司，以盈利為目的，法人股往往在公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中占有較大的比例，控制了公司的董事會，從而成為公司的內(nèi)部人，左右著公司各項(xiàng)決策，又因?yàn)榇蠊蓶|與小股東之間存在既定的利益沖突，延遲暴露公司相關(guān)會計(jì)信息，或利用內(nèi)部控制優(yōu)勢提供虛假會計(jì)信息，使得中小股東不能及時(shí)獲得有效真實(shí)的公司數(shù)據(jù)，損害中小股東的利益。因此，法人股應(yīng)當(dāng)占股權(quán)結(jié)構(gòu)的適當(dāng)比例。

（3）社會流通股所占股權(quán)比重。社會流通股可以不受限制的自由交易和轉(zhuǎn)讓。但其始終無法成為公司內(nèi)部人，因而對會計(jì)信息披露是否及時(shí)只有接受與否，而無法產(chǎn)生決定性作用。

（4）股權(quán)結(jié)構(gòu)比例是否適當(dāng)。何泉成通過實(shí)證分析驗(yàn)證：“股權(quán)比例適當(dāng)集中有利于會計(jì)信息披露及時(shí)性的執(zhí)行?！庇⒚拦具^于分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)對我國上市公司而言不一定合理，單純依靠外部力量對公司進(jìn)行監(jiān)督的方法不太適應(yīng)我國，我國市場發(fā)育程度的不完善決定了公司經(jīng)營者必須要有來自另一方的監(jiān)督才能確保其公司運(yùn)用的高效、透明與穩(wěn)定。

3.監(jiān)事會與會計(jì)信息披露及時(shí)性

（1）監(jiān)事會職能。監(jiān)事會的任務(wù)是監(jiān)督公司財(cái)務(wù)，主要包括檢查財(cái)務(wù)預(yù)算和決算、財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告及相關(guān)資料的真實(shí)性、合法性、及時(shí)性。審核董事會提交股東會財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和完整性，在年報(bào)中發(fā)表獨(dú)立意見。由此可見，若監(jiān)事會合理發(fā)揮其作用，必然對于會計(jì)信息披露及時(shí)性具有很大程度上的促進(jìn)作用，因?yàn)槠鋾雨P(guān)注投資者得大眾利益，防止個(gè)別大股東操控披露時(shí)間，使得中小投資者錯(cuò)過最佳投資時(shí)間或者錯(cuò)失投資機(jī)會。

（2）監(jiān)事會效用的發(fā)揮。事實(shí)上，關(guān)于監(jiān)事會在會計(jì)信息披露及時(shí)性影響因素中所扮演的角色，國內(nèi)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為其為“走過場”。認(rèn)為其獨(dú)立性較差，發(fā)揮自我意志的能力較差，同時(shí)受到來自董事會和管理層的約束，并且對公司內(nèi)部監(jiān)督權(quán)力的實(shí)施頻率和深入力度明顯不夠。當(dāng)然這也受到這方面法律空白的影響，潘士楷指出：“我國的監(jiān)事會一直沒有一個(gè)較為獨(dú)立的法律地位，很大程度上成為了股東會和董事會的附庸，且成員多來自公司內(nèi)部，往往是大股東根據(jù)自己的利益選取的‘聽話親信人員素質(zhì)和獨(dú)立性都不高?！边@也必然導(dǎo)致其說服力低，對公司高層決策話語權(quán)低，對會計(jì)信息披露及時(shí)性的督促水平相對弱勢。所以，監(jiān)事會的監(jiān)督職能能否正確發(fā)揮對會計(jì)信息披露及時(shí)性也有著至關(guān)重要的作用。

三、經(jīng)驗(yàn)研究及發(fā)展建議

1.經(jīng)驗(yàn)研究

綜上所述，國內(nèi)學(xué)者就上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對會計(jì)信息披露及時(shí)性影響因素表達(dá)上在三個(gè)方面各有側(cè)重。由于董事會、股權(quán)特征與監(jiān)事會的不同職能，在董事會研究方面，更側(cè)重于董事會內(nèi)部構(gòu)成，股東是否關(guān)聯(lián)、董事會規(guī)模、獨(dú)立董事人數(shù)等情況。股權(quán)特征方面則側(cè)重于股權(quán)特征的組成，各項(xiàng)股權(quán)所占總體股權(quán)的比例，又從各項(xiàng)股權(quán)的特殊性角度來加以闡述其對會計(jì)信息披露及時(shí)性的影響。而關(guān)于監(jiān)事會，個(gè)人觀點(diǎn)認(rèn)為其內(nèi)部構(gòu)成也必將對會計(jì)信息披露產(chǎn)生一定影響，但有趣的事，更多專家學(xué)者將大量的筆墨放在監(jiān)事會能否正確行使其職權(quán)上，由此可見，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)條件下，上市公司的監(jiān)事會職權(quán)能否正確行使這一問題顯得尤為的突出。

2.公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)建議

公司治理結(jié)構(gòu)主要解決公司內(nèi)部的利益協(xié)調(diào)，通過公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置和權(quán)力安排來解決對會計(jì)信息披露及時(shí)性不利影響，正如饒峻瑛所說：會計(jì)信息披露制度與公司治理制度之間相互依存、相互影響，具體的會計(jì)信息披露制度是由公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)制度決定的。關(guān)于在未來的發(fā)展中，特提出以下幾點(diǎn)建議：

（1）建立和完善上市公司獨(dú)立董事制度。Forker認(rèn)為獨(dú)立董事能使董事會對投資者更加負(fù)責(zé)，督促公司遵守信息披露要求，從而提高財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量和全面性。因此，上市公司完善的獨(dú)立董事制度，必將會改進(jìn)董事會內(nèi)部結(jié)構(gòu)，即有效解決了董事會局部小團(tuán)體的不利局面，又增強(qiáng)了其決策的透明和公正性，也有利于公司向良好的方向發(fā)展。

（2）改革股權(quán)結(jié)構(gòu)。對股權(quán)結(jié)構(gòu)做一合理改革，使其達(dá)到適度集中。降低國有股在上市公司內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)比重，改善大股東狀況，抑制大股東對權(quán)力的濫用，使優(yōu)勢的天平也能向普通投資者的方向傾斜。另外社會流通股的提高也可以適當(dāng)?shù)陌l(fā)揮外部監(jiān)督作用，從而改善大股東片面追求自身利益而操縱會計(jì)信息披露的早晚。

（3）加強(qiáng)監(jiān)事會的獨(dú)立性，引進(jìn)外部監(jiān)事。針對監(jiān)事會受到董事會等的施壓而發(fā)展受限，引進(jìn)外部監(jiān)事，能夠加強(qiáng)董事會的獨(dú)立性和監(jiān)督力量。其優(yōu)勢在于被選人的外部監(jiān)事與公司經(jīng)營管理層之間不存在利害關(guān)系，其對董事、經(jīng)理的制約不會出于私利，可以大膽、獨(dú)立的行使監(jiān)督權(quán)，從而增強(qiáng)監(jiān)事會的客觀性和獨(dú)立性，推動會計(jì)信息披露及時(shí)性的發(fā)展。

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