李大偉　喻奇

從人口集聚程度、產(chǎn)業(yè)分布、經(jīng)濟密度和創(chuàng)新動力看，當前中國的區(qū)域發(fā)展已步入城市群時代?！蛾P(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》《2020年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點任務(wù)》等重要文件的出臺，將推動勞動力、人口、產(chǎn)業(yè)等要素向城市群集聚，并在中心城市及其周邊區(qū)域形成更加緊密和高效的要素雙向流動。橫向看，全球主要城市群均以“金融+”的形式實現(xiàn)特色化發(fā)展，并伴隨金融業(yè)態(tài)的日益多元化，由傳統(tǒng)形態(tài)走向服務(wù)經(jīng)濟、創(chuàng)新經(jīng)濟階段，而區(qū)域內(nèi)金融合作是這一過程的重要驅(qū)動力。

一、我國區(qū)域發(fā)展已步入城市群時代

2019年，我國常住人口城鎮(zhèn)化率首次超過60%，高于55%的全球平均水平，仍低于OECD國家的平均城鎮(zhèn)化率80.6%。在城鎮(zhèn)化穩(wěn)步推進的過程中，城市群正成為觀察我國區(qū)域發(fā)展的重要視角。從GDP總量看，2018年長三角、粵港澳大灣區(qū)和京津冀三大區(qū)域占中國經(jīng)濟總量的24%、13.6%和8.5%，合計超過40%;從人口總量看，2018年三大區(qū)域合計占全國總量約32%，百度地圖數(shù)據(jù)顯示，2019年中國人口吸引力排名前20位的城市中有14個位于三大區(qū)域，且其內(nèi)部城鎮(zhèn)化率已接近發(fā)達國家平均水平;從人均GDP看，2018年三大城市群人均GDP均超過8萬元、粵港澳大灣區(qū)超10萬元;從研發(fā)投入看，2017年三大城市群專利申請數(shù)量合計占全國比重超過60%，已成為全國的創(chuàng)新中心。

理論上，城市與城市群均可視為要素與經(jīng)濟活動在空間上的集聚，其驅(qū)動力源于：一是規(guī)模經(jīng)濟與成本考量。產(chǎn)業(yè)集聚與規(guī)模擴張能夠帶來原材料和中間品運輸、固定資產(chǎn)使用和勞動力成本下降，例如勞動力成本下降就源于大型城市優(yōu)化了勞動力市場匹配的效率，由于勞動力的集聚、勞動技能的多樣化（或人力資本的積累）以及多元化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大型城市或城市群的勞動力市場降低了雇主與雇員的搜尋成本。二是專業(yè)化分工與協(xié)同效應。自亞當·斯密以來，分工就被視為經(jīng)濟發(fā)展的驅(qū)動力，企業(yè)或區(qū)域?qū)用娴膶I(yè)化分工水平提升往往帶來整體層面（如國家或經(jīng)濟體層面）經(jīng)濟活動的多樣化，并推動整體效率提升與技術(shù)進步。三是知識流動與溢出效應。產(chǎn)業(yè)集聚和多樣化會激發(fā)知識的流動和交互（即Jacobs外部性），這對發(fā)展知識密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)有極大的價值，產(chǎn)業(yè)集聚的背后可能是創(chuàng)新需要。

嚴格而言，從城市至城市群均可視為產(chǎn)業(yè)空間集聚，那么為何需要形成擁有多個中心城市的城市群而非單個超級城市？經(jīng)濟學理論已經(jīng)從土地和交易成本、收入不平等加劇、人口集聚的負外部性等角度解釋了單個城市產(chǎn)業(yè)無法無限擴張的原理。簡言之，人口和產(chǎn)業(yè)集聚加劇了城市土地資源緊張，推升住房和工業(yè)用地價格，抬高勞動力生活成本以及企業(yè)經(jīng)營成本;隨著產(chǎn)業(yè)升級由多樣化階段轉(zhuǎn)入復雜化，對于高素質(zhì)勞動力的需求增加，而城市普通勞動者、服務(wù)業(yè)從業(yè)者的工資增長有限，擁有房產(chǎn)等資產(chǎn)的群體將會形成利益集團并維護此類“食利”機制，城市的老齡化亦可能使社會收入分配中財產(chǎn)繼承而非個人奮斗成為決定性因素;此外，環(huán)境污染與資源浪費帶來的負外部性往往需要城市所有群體承擔，低收入群體更難以承受;最后，單個城市的知識積累和創(chuàng)新動能也無法無限擴張，個人和企業(yè)能夠掌握的知識、技術(shù)總量是有限的，因此城市知識總量的擴張將最終有賴于高素質(zhì)勞動力和創(chuàng)新企業(yè)數(shù)量的擴張，一旦此類要素受前三點因素影響而集聚放緩，甚至向外擴散，則城市的創(chuàng)新動能將會大幅弱化。

二、金融多元化發(fā)展是城市群發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級的重要驅(qū)動力

在產(chǎn)業(yè)集聚促進催生城市群形成后，區(qū)域通常將經(jīng)歷多樣化與專業(yè)化（或高級化）兩類產(chǎn)業(yè)升級過程。一般而言，區(qū)域?qū)蓚鹘y(tǒng)形態(tài)走向服務(wù)經(jīng)濟、創(chuàng)新經(jīng)濟，這在工業(yè)結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為由勞動密集型、資源密集型產(chǎn)業(yè)向資金密集型、知識密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為第三產(chǎn)業(yè)占比提升以及第三產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)的多元化。區(qū)域產(chǎn)業(yè)的多樣化和復雜度提升，要求區(qū)域金融業(yè)由航運金融、商業(yè)保險、銀行信貸等服務(wù)傳統(tǒng)工業(yè)的單一業(yè)態(tài)，發(fā)展為包括風險投資、金融科技、金融商務(wù)、綠色金融在內(nèi)的多元化業(yè)態(tài)。

從理論上看，除發(fā)達的金融服務(wù)業(yè)本身就是服務(wù)經(jīng)濟的重要表現(xiàn)形式外，城市群經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級對金融多元化發(fā)展的具體需求還包括：一是需要包括直接融資與間接融資在內(nèi)的多元化融資服務(wù)，以更好地支持區(qū)域企業(yè)家的創(chuàng)新活動從而強化區(qū)域內(nèi)市場競爭，促進技術(shù)進步、知識溢出以及全要素生產(chǎn)率提升;二是需要金融體系具備好的、非單一的金融結(jié)構(gòu)，能夠有效分散風險，降低市場交易成本和信息成本，從而推動實體經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化;三是需要多樣化金融產(chǎn)業(yè)集聚，形成金融中心與金融增長極，在核心區(qū)形成增長效應的同時，通過涓流效應推動周邊區(qū)域邊際資本生產(chǎn)率、儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率提升，實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。

從全球主要城市群的發(fā)展歷程看，盡管具體形式存在差異，但基本是以均以“金融+”的形式實現(xiàn)差異化發(fā)展，助推自身經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，佐證了金融多元化促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的理論邏輯。

——紐約灣城市群以金融商務(wù)服務(wù)業(yè)為主導的產(chǎn)業(yè)集群形成了其產(chǎn)業(yè)互補、錯位發(fā)展的多核格局，金融作為高附加值的主導產(chǎn)業(yè)直接推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，以占美國1%左右的面積創(chuàng)造了占全美近9%的生產(chǎn)總值，其中紐約市擁有紐約證券交易所和納斯達克證券市場，在全球金融中心指數(shù)（GFCI）中長期穩(wěn)居第一;

——舊金山城市群的金融特色一方面在于以舊金山市為代表的銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)，另一方面在于以硅谷為代表的風險資本集聚，擁有美國36%的風險資本以及全世界16%的風險資本，形成包括政府、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、高?？蒲袡C構(gòu)、資本、人才、孵化器的科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，有“科技灣區(qū)”之譽。舊金山城市群家庭收入中位數(shù)超過8萬美元，高出全美平均水平約40%;

——東京灣城市群經(jīng)濟總量占全日本的40%，依托東京與橫濱（京濱）、東京與千葉（京葉）兩大工業(yè)帶形成了生產(chǎn)服務(wù)業(yè)集群，其主要以銀行體系支持企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新，以政府主導的政策性金融機構(gòu)通過專項貸款引導產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動實現(xiàn)日本政府的規(guī)劃目標。

三、城市群金融合作是區(qū)域金融多元化、特色化發(fā)展的“點睛之筆”

城市群金融合作將是推動區(qū)域金融發(fā)展、形成多元化金融業(yè)態(tài)的重要路徑。具體而言，城市間金融合作能夠通過削減制度和基礎(chǔ)設(shè)施約束、促進金融要素在城市之間的自由流通，發(fā)揮城市群內(nèi)部金融產(chǎn)業(yè)的集聚與輻射效應，即在區(qū)域金融中心通過集聚實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、降低金融機構(gòu)之間的交易成本與合作分工成本，而隨著中心地帶成本提高、競爭加劇，周邊區(qū)域?qū)㈥懤m(xù)承接資本、資金、服務(wù)的輸出以及金融產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等輻射效應。同時，區(qū)域內(nèi)不同城市由于其要素稟賦、發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)鏈分工、發(fā)展機遇的區(qū)別而自然形成了差異化的特色金融，催生區(qū)域多元化金融業(yè)態(tài)誕生。

以紐約灣區(qū)城市群（包括紐約州、新澤西州和康涅狄格州的31個郡縣）為例，其金融發(fā)展格局總體經(jīng)歷了紐約單核心向紐約—澤西市—斯坦福德等多核心的演變趨勢。20世紀60年代以來，紐約大都市區(qū)的主要城市普遍經(jīng)歷了就業(yè)結(jié)構(gòu)由制造業(yè)向金融業(yè)轉(zhuǎn)移的過程，90年代后，伴隨著紐約市金融業(yè)的對外擴散，其金融就業(yè)比重由1990年的14.6%下降到2018年的10.4%，周邊城市金融就業(yè)比重開始上升，如澤西市金融就業(yè)比重由1990年的6%上升至2018年的12%。在承接紐約金融產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，紐約周邊澤西市（Jersey City）、格林威治鎮(zhèn)（Greenwich）、斯坦福市（Stamford）等城鎮(zhèn)依托自身優(yōu)勢發(fā)展出特色化的金融業(yè)態(tài)。例如，澤西市依托與紐約曼哈頓區(qū)僅隔一條哈德遜河的區(qū)位優(yōu)勢，大規(guī)模招商引資，以PPP模式引入私人資本，并對項目進行稅收減免、現(xiàn)金補貼，在曼哈頓的河對岸Newport建立了大量寫字樓、豪華賓館、購物中心與公寓，形成了良好的配套基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)體系，大量金融服務(wù)公司由曼哈頓轉(zhuǎn)移至澤西城或在此設(shè)立分支機構(gòu)，使當?shù)亟鹑诜?wù)業(yè)的工作機會增長了5.59倍，增量分別是同期哈德遜郡和新澤西州金融就業(yè)機會增量的3倍和9倍，2008年澤西市金融業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占其私營部門總就業(yè)人口的52%。再比如，地處康涅狄格州西南部的格林威治鎮(zhèn)為康州距離紐約市最近的城鎮(zhèn)之一，處在“紐約1小時經(jīng)濟圈”之內(nèi)，1990年后，格林威治鎮(zhèn)憑借據(jù)紐約45分鐘車程的地理位置、明顯低于紐約州和康州個人所得稅率、安靜的自然環(huán)境以及放松的基金監(jiān)管，聚集了大量對沖基金與對沖基金經(jīng)理，成為“全球?qū)_基金之都”，截至2018年，康州活躍的對沖基金約211家，位居全美第三位、僅次于紐約州和加州，其中超過100家均位于格林威治鎮(zhèn)。

四、推動區(qū)域內(nèi)城市群金融合作的對策建議

首先，發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，在區(qū)域發(fā)展實踐中落實《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》。紐約灣區(qū)的成功在于市場主導的開放性金融合作推動了城市間優(yōu)勢互補、有效配置金融資源，但地方政府在維護收入公平上的缺位也導致就業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、就業(yè)機會分配不均、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過度“金融化”和“房地產(chǎn)化”等問題?！兑庖姟分赋觯谕恋?、勞動力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)等要素的流動上適度放寬、擴大要素市場化配置范圍，同時也強調(diào)更好發(fā)揮政府作用、完善政府調(diào)節(jié)與監(jiān)管。地方政府應落實《意見》要求，特別是在金融相關(guān)要素方面，完善金融產(chǎn)品跨境交易機制、減少金融機構(gòu)跨境展業(yè)壁壘，并為金融機構(gòu)合作、金融資源跨境流動搭建好平臺以及配套軟硬性基礎(chǔ)設(shè)施;與此同時，應重視以金融科技手段推動民生金融和普惠金融發(fā)展，為本地居民做好相關(guān)技能培訓，使居民在城市發(fā)展中獲得就業(yè)、收入增長機會以及更加便捷、高質(zhì)量的金融服務(wù)，提升其獲得感。

其次，應結(jié)合各方優(yōu)勢發(fā)展特色化的城市金融業(yè)態(tài)。因城制宜發(fā)展特色化金融業(yè)務(wù)有助于城市群多元化金融業(yè)態(tài)的形成。以粵港澳大灣區(qū)城市群的澳門與珠海為例，澳門作為中心城市之一，擁有最高的人均GDP、特色化的經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)，但地域空間狹窄、市場規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較單一，第三產(chǎn)業(yè)特別是博彩業(yè)占比接近50%，吸附了大量有限的人力與土地等社會資源，金融機構(gòu)以商業(yè)銀行為主，缺乏足夠的場地空間和專業(yè)金融機構(gòu)，在金融監(jiān)管法規(guī)建設(shè)、特色金融人才儲備、人才引進與流動政策等方面仍存在不足。而珠海與澳門地理位置臨近，具備較豐富的土地資源，對于向內(nèi)地開展金融業(yè)務(wù)有更便利的政策和人才條件，將是合作建設(shè)澳門特色金融的主力軍。由此，珠澳深度合作發(fā)展特色金融的空間廣闊，如2017年6月，廣東粵澳合作發(fā)展基金管理有限公司落戶橫琴，與澳門金融管理局委托代理人于2018年5月發(fā)起設(shè)立廣東粵澳合作發(fā)展基金，將200億元人民幣澳門財政儲備資金以QFLP形式引入粵港澳大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，包括橫琴科學城、河惠莞高速公路等，其成立為以股權(quán)基金形式引入澳門資本參與大灣區(qū)建設(shè)開創(chuàng)了先例。

最后，應用金融科技手段解決城市群金融合作中的障礙。以征信為例，銀行等金融機構(gòu)在異地展業(yè)面臨的主要問題是信息不對稱，相比本地金融機構(gòu)更難以獲得中小企業(yè)信用信息，而中國人民銀行征信中心現(xiàn)有數(shù)據(jù)的覆蓋率比較有限，且多數(shù)非銀金融機構(gòu)難以達到接入門檻，且不同城市之間的金融機構(gòu)往往由于信任問題而不愿共享企業(yè)信用數(shù)據(jù)。此時，區(qū)塊鏈由于去中心化、不可篡改、可追溯、隱私保護等特點能發(fā)揮作用，例如參與城市群征信合作的金融機構(gòu)可以共同設(shè)立一條聯(lián)盟鏈，以區(qū)塊鏈獨立節(jié)點的身份和API對接的方式加密共享己方數(shù)據(jù)、查詢他方信息。

（作者單位：中國宏觀經(jīng)濟研究院外經(jīng)所）