先說結(jié)論：不要投資黃金。

什么是投資？很簡單，投資就是為了獲得收益。而幾乎任何一種投資品種都有風險，因此，稍微完整的表述就是，投資是用風險交換收益的過程。比如，投資企業(yè)債就是分享部分企業(yè)創(chuàng)造的利潤同時部分承擔企業(yè)經(jīng)營風險的交易。投資股票更是如此，只不過是承擔的風險更大一些，獲得的收益也更多一些。

“最難預測是金價”，黃金本身雖然具備一定的價值，但從其投資風險來看，其實并不算低。況且，近年來黃金的價格走勢，并不是能夠跑贏通脹的投資品。

黃金不管是否是貨幣，都兼具貨幣和商品兩種特性。也因此，黃金基本上可以視為沒有通脹的貨幣，沒有通脹正是因為它同時是一種商品。但是，不管是它的貨幣特征或商品特征，都不具備產(chǎn)生收益的能力。100年前買的一噸黃金，在交付了巨額的100年的保管費和保險費之后，可它在100年后還是巋然不動的一噸黃金，毫無收益可言。如果不持有100年的話，你還要承擔其價格波動的風險。如果你100年前買了多家公司的股票，100年來這些公司的利潤以及公司的巨大成長就會成為你的收益，這是簡單淺顯的硬道理。

你或許會說，黃金作為一種商品，它的價格上漲不也是收益嗎？空說無憑，我們統(tǒng)計了100年來黃金、十年期美債、道瓊斯工業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，黃金在扣除保管費和保險費情況下僅剩少許收益，遠不如美國國債，相較于道瓊斯指數(shù)，那就差距更遠了。

可是，黃金不也有快速上漲的時候嗎？是的！那叫波動，有上漲，有下跌，疊加之后所剩無幾。所以黃金，特別是黃金期貨市場，除了防通脹之外，主要就是一個博弈和賭博的市場。

最近一兩年，黃金不是漲了很多嗎？在黃金的牛市里不就可以投資黃金嗎？牛市只是過去一段時間的市場，說的不是現(xiàn)在，更不是未來。同樣，我們來看數(shù)據(jù)，以倫敦現(xiàn)貨黃金為例，從1970年至今，每年的金價與前一年價格相關(guān)性僅為0.297。換言之，黃金價格變化的過去和未來關(guān)系并不大。

所以，更精確的結(jié)論是，只有當你愿意承擔價格波動的風險，并支付保管和保險費來獲得保值的功能時才有理由買黃金?？傮w上講，黃金基本上不是投資的選項。

但是以黃金為代表的避險資產(chǎn)，只要不作為主要的投資工具，適當配置一部分黃金，用來保值和平衡風險，可以讓整體的資產(chǎn)更健康。由于黃金與全球經(jīng)濟的走勢一般成反向關(guān)系，經(jīng)濟形勢欣欣向榮之時，也沒有人想過避險的問題，所以黃金資產(chǎn)的配置，占到全部投資金額的5%-10%即可。