楊曄

摘?要：文中對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系以及金融環(huán)境發(fā)展水平對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的交互作用進(jìn)行了跨區(qū)域研究。利用《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》和萬德數(shù)據(jù)庫的2007—2017年的中國各省經(jīng)濟(jì)人口數(shù)據(jù)，通過建立中國金融環(huán)境、區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長的計(jì)量分析模型進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)：創(chuàng)新投入與經(jīng)濟(jì)增長實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響因區(qū)域不同而存在差異，其中，中國西部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)對良好金融環(huán)境的敏感性最強(qiáng)。本研究的結(jié)論為我國東中西部地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新營造有效的外部金融環(huán)境提供了政策指導(dǎo)服務(wù)，對各區(qū)域的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞：區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新;經(jīng)濟(jì)增長;金融環(huán)境;計(jì)量分析模型;區(qū)域異質(zhì)性

中圖分類號：F 124.3; F 061.5?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A?文章編號：1672-7312（2020）04-0344-08

Abstract：This paper studies the relationship between regional technological innovation and economic growth and the interaction between financial development level and economic effect of innovation development.The econometric analysis model of Chinas financial environment，regional technological innovation and economic growth was established to analyze the economic population data of Chinas provinces from 2007 to 2017 from China statistical yearbook，China statistical yearbook of science and technology and Vanderbilt database.It is found that innovation investment and economic growth achieve coordinated development，and the impact of regional technological innovation development on economic growth varies in different regions.Among them，the economic effect of innovation development in western China is the most sensitive to good financial environment.The study provides policy guidance for creating an effective external financial environment for the innovation and development of the eastern and central regions of China and is of great significance to the technological innovation and development of all regions.

Key words：regional technology innovation;economic growth;financial environment;measurement analysis model;regional heterogeneity

0?引言

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入“新常態(tài)”，在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的背景下，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需轉(zhuǎn)向以創(chuàng)新驅(qū)動為戰(zhàn)略的發(fā)展模式，積極響應(yīng)第4次工業(yè)革命，深化結(jié)構(gòu)性改革，大力發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)，提升經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量。知識經(jīng)濟(jì)時代技術(shù)進(jìn)步和科學(xué)發(fā)展是社會經(jīng)濟(jì)增長的決定因素之一，在產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，創(chuàng)新驅(qū)動型發(fā)展是實(shí)現(xiàn)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的必要舉措[1]，而創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的落實(shí)離不開區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的提升，這不但需要人才的投入，還需要財(cái)政支持和良好的區(qū)域金融環(huán)境[2]。Solow[3]基于資本累積與經(jīng)濟(jì)增長的視角，驗(yàn)證了金融體系對創(chuàng)新的顯著影響。在現(xiàn)階段，為應(yīng)對中美貿(mào)易局勢緊張、經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的現(xiàn)狀，研究我國區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平對經(jīng)濟(jì)增長的作用、以及金融環(huán)境對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響具有重要意義。

已有研究對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長間關(guān)系的研究主要集中在創(chuàng)新中間產(chǎn)出和最終產(chǎn)出對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的影響方面，即創(chuàng)新數(shù)量，如專利申請數(shù)量和已授權(quán)專利量等[4]。在目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展下，創(chuàng)新中間產(chǎn)出對經(jīng)濟(jì)增長的影響并不能有效衡量區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。專利申請量可以反映創(chuàng)新的積極性，但其并不總是有效，有部分專利不能獲得授權(quán)，所衡量的創(chuàng)新水平無效，無效的專利申請量也只能反映創(chuàng)新意愿，對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平不具貢獻(xiàn)[5]。因此，本研究從創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出兩方面衡量地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新水平，并探討在經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變背景下，金融環(huán)境對中國東中西部技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響，涵蓋了創(chuàng)新意愿、創(chuàng)新積極性、創(chuàng)新能力以及創(chuàng)新效益等多個方面。區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)會受到地區(qū)金融環(huán)境的影響。我國市場上存在明顯的金融抑制現(xiàn)象[6]，即金融環(huán)境的優(yōu)劣將會影響創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)所需的前、中、后期的巨額資金投入。因此，有必要探討在經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變背景下，金融環(huán)境對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響。

1?理論背景和研究假設(shè)

1.1?區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)研究

區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新是指某個區(qū)域的主體組成要素在一定的環(huán)境條件下，通過利用其擁有的人力、信息、資金等資源，將技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)想落實(shí)，開發(fā)為新產(chǎn)品、新工藝和新服務(wù)的綜合過程[7]，Tura[8]等學(xué)者認(rèn)為區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能通過區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)來重新配置已有的資源配置，其中含有資源開發(fā)、資源更新、資源再利用，以此不斷維持競爭優(yōu)勢的狀態(tài)。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長是指一定時期一個區(qū)域內(nèi)的社會總產(chǎn)值的增加，包括因提高生產(chǎn)效率帶來的產(chǎn)出增加和因投資而帶來的產(chǎn)出增加[9]。

區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系研究一直是國內(nèi)外區(qū)域研究中的核心，作為區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平的重要衡量指標(biāo)之一，創(chuàng)新投入對經(jīng)濟(jì)增長的影響一直都是學(xué)者研究的熱點(diǎn)。

庫茲尼茨在《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長》和《各國經(jīng)濟(jì)增長》2部著作中均強(qiáng)調(diào)了技術(shù)創(chuàng)新對于經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。在實(shí)證研究方面，大多數(shù)國外學(xué)者的研究表明，技術(shù)創(chuàng)新主要通過增加研發(fā)投入提高生產(chǎn)率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。Hall等（2005）[10]驗(yàn)證了某一產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入的增加不僅可以提高該產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，還有助于其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)率的提高，進(jìn)而可以提升一個區(qū)域的整體經(jīng)濟(jì)水平。Sterlacchini[11]通過對歐洲國家的相關(guān)研究分析表明，R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出對經(jīng)濟(jì)增長具有顯著貢獻(xiàn)。還有些學(xué)者[12]認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步、技術(shù)變革或技術(shù)創(chuàng)新由于產(chǎn)生了各種各樣的新產(chǎn)品、新服務(wù)等而成為經(jīng)濟(jì)增長的核心，同時也是驅(qū)動長期經(jīng)濟(jì)增長的一個關(guān)鍵要素。而國內(nèi)的學(xué)者主要從區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長的影響及創(chuàng)新促進(jìn)增長的動力機(jī)制方面展開研究?；輼澌i[13]從創(chuàng)新投入、產(chǎn)出以及轉(zhuǎn)化3個角度為出發(fā)點(diǎn)，來研究不同區(qū)域的技術(shù)創(chuàng)新能力差異及其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，最終得出了區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力的不同是導(dǎo)致其對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)各異的原因;紀(jì)玉山等[14]從微觀傳導(dǎo)機(jī)制的角度分析了技術(shù)創(chuàng)新如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而對中國經(jīng)濟(jì)各階段的科技創(chuàng)新進(jìn)行了比較分析;解學(xué)梅[15]把技術(shù)創(chuàng)新放到一個區(qū)域中研究，并分析其對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)理，結(jié)果顯示區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力對經(jīng)濟(jì)增長有顯著的促進(jìn)作用;李正輝等[16]對國內(nèi)各個省份2002—2008年的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，并設(shè)定了區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力與經(jīng)濟(jì)增長的包含時期個體影響的變截距模型，對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了測量計(jì)算。除此以外，國內(nèi)研究者們還從管理創(chuàng)新[17]、資本積累[18]、外商投資[19]和貿(mào)易開放度[20]等角度對創(chuàng)新能力與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行了更深層次的研究。

綜上，在區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)理論研究中，國內(nèi)外研究人員主要從創(chuàng)新投入、創(chuàng)新動力機(jī)制等方面對經(jīng)濟(jì)增長的影響展開研究。然而，現(xiàn)有研究尚存在一些不足之處：在區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的指標(biāo)選取方面，有的研究僅采用創(chuàng)新投入，存在的問題是創(chuàng)新投入不一定帶來成比例的創(chuàng)新產(chǎn)出;此外，大多數(shù)研究采用專利授權(quán)數(shù)來衡量區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平，其在一定程度上可以反映創(chuàng)新的積極性，但并不總是有效，如當(dāng)部分專利不能獲得授權(quán)時，所衡量的創(chuàng)新水平無效，而無效的專利申請量也僅能反映創(chuàng)新意愿，無法有效衡量區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平。因此，本研究從創(chuàng)新投入、產(chǎn)出2個角度衡量區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平，涵蓋了創(chuàng)新意愿、創(chuàng)新積極性、創(chuàng)新能力以及創(chuàng)新效益等多個方面。

1.2?金融環(huán)境對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用

在金融環(huán)境視角下，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的研究隨著金融創(chuàng)新和地區(qū)金融發(fā)展而更加深入。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，研究者們對金融環(huán)境在經(jīng)濟(jì)生活中所產(chǎn)生影響的認(rèn)識也在不斷改變，從二者間無相關(guān)關(guān)系到金融對經(jīng)濟(jì)生活有部分作用再到金融帶動經(jīng)濟(jì)增長的觀點(diǎn)，體現(xiàn)研究者們對金融和經(jīng)濟(jì)生活兩方面的研究在循序漸進(jìn)、逐步深入。

現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于金融環(huán)境對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響尚未得出一致意見。有些學(xué)者認(rèn)為區(qū)域金融環(huán)境的優(yōu)化對技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有著正向影響。例如，Levine[21]發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展主要是通過儲蓄轉(zhuǎn)化為投資進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新這一方式來拉動經(jīng)濟(jì)增長。而國內(nèi)學(xué)者對金融環(huán)境與區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究主要集中在實(shí)證分析方面，其衡量金融發(fā)展水平的指標(biāo)大多集中在金融相關(guān)比率和存貸款轉(zhuǎn)換率這兩方面。趙瑞芬[22]通過實(shí)證研究驗(yàn)證了好的金融環(huán)境能夠促使創(chuàng)新資源的整合，形成創(chuàng)新的聚合力，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平的提升，提高創(chuàng)新績效;周景坤[23]在其相關(guān)實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn)，金融環(huán)境與創(chuàng)新績效具有正向相關(guān)關(guān)系，良好的金融環(huán)境可以促進(jìn)創(chuàng)新績效的提升;王郁蓉[24]通過研究創(chuàng)新環(huán)境內(nèi)的多個變量要素對創(chuàng)新能力和創(chuàng)新績效的作用機(jī)制，得出了創(chuàng)新環(huán)境對創(chuàng)新績效具有正向促進(jìn)作用這一結(jié)論。有些學(xué)者從國家和區(qū)域的角度研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的相關(guān)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)金融環(huán)境對經(jīng)濟(jì)增長的影響具有區(qū)域異質(zhì)性，金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)隨著區(qū)域的不同而發(fā)生變化，且其受各區(qū)域的地區(qū)性基礎(chǔ)或要素察賦的影響較顯著。王晉斌[25]選取不同時期的面板數(shù)據(jù)，使用動態(tài)的GMM方法，根據(jù)金融控制水平高低的不同區(qū)域樣本，研究發(fā)現(xiàn)不同程度金融控制水平下金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系存在差異;而李寶禮[26]通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的中國東部，金融發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長的正面影響強(qiáng)于中西部地區(qū)。

如上分析可見，現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于金融環(huán)境對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響尚未得出定論。本研究認(rèn)為，足量的資金投入是區(qū)域科技創(chuàng)新活動順利開展的保證，也是區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新不斷發(fā)展的保障，而區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用因區(qū)域的不同而存在差異。

2?變量設(shè)置和數(shù)據(jù)來源

2.1?變量設(shè)定

2.1.1?被解釋變量

本研究的因變量是各省份的經(jīng)濟(jì)增長，用地區(qū)人均GDP的對數(shù)值衡量。在以往研究中，對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的衡量都離不開GDP，例如人均實(shí)際GDP，GDP的對數(shù)值等。本研究根據(jù)數(shù)據(jù)的易得性和實(shí)用性，采用各省人均GDP的對數(shù)值來衡量其經(jīng)濟(jì)增長。

2.1.2?解釋變量

本研究的解釋變量為區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新。在以往的研究中，對地區(qū)創(chuàng)新水平的衡量主要集中在專利申請量、專利授權(quán)量等，也有以研發(fā)投入與企業(yè)的銷售收入比值來衡量的[27]。但是僅依賴創(chuàng)新的中間產(chǎn)出和最終產(chǎn)出數(shù)量作為衡量指標(biāo)，無法有效衡量地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新水平而且有些專利申請不能獲得授權(quán)，所代表的創(chuàng)新水平無效[28]。因此，本研究從創(chuàng)新投入、產(chǎn)出2個角度衡量地區(qū)創(chuàng)新水平。創(chuàng)新投入涵蓋了科研人員數(shù)量投入、科研活動經(jīng)費(fèi)投入、R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出投入。創(chuàng)新產(chǎn)出包含創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)出，一個地區(qū)研發(fā)機(jī)構(gòu)的數(shù)量與投入水平往往伴隨著創(chuàng)業(yè)活動的興盛[29]。

2.1.3?調(diào)節(jié)變量

本研究為探究金融環(huán)境發(fā)展水平對技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用，引入金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)作為衡量金融環(huán)境的指標(biāo)。在以往研究中，對金融環(huán)境的衡量主要有金融資產(chǎn)總值/國民財(cái)富、貨幣存量/國民生產(chǎn)總值、全部金融機(jī)構(gòu)貸款/名義GDP等[30]，但上述指標(biāo)可能反映的是經(jīng)濟(jì)貨幣化程度，無法反映真實(shí)有效的金融環(huán)境。在考慮了數(shù)據(jù)可得性和有效性的基礎(chǔ)上，本研究使用當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)數(shù)量的對數(shù)值作為金融規(guī)模的衡量指標(biāo)，并分別以商業(yè)性資產(chǎn)總額、政策性資產(chǎn)總額來衡量金融結(jié)構(gòu)。

2.1.4?控制變量

人力資本是推動經(jīng)濟(jì)增長的重要因素，并以該地區(qū)總?cè)丝诤饬?。區(qū)域人力資本是根據(jù)人口規(guī)模和老年人情況來衡量的。老年人口相對較多，勞動力和生產(chǎn)力將下降，影響經(jīng)濟(jì)增長。城市開放程度對經(jīng)濟(jì)增長具有顯著影響，外資投資會拉動區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長，故以外商的直接投資總額衡量城市開放程度。

2.2?數(shù)據(jù)來源

本研究的數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》和萬德數(shù)據(jù)庫2007年至2017年間的經(jīng)濟(jì)、人口數(shù)據(jù)。構(gòu)建了面板數(shù)據(jù)，探究金融環(huán)境對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響。由于數(shù)據(jù)的可得性，控制變量只選取了2009—2016年的數(shù)據(jù)。為了統(tǒng)一維度并減少數(shù)據(jù)的波動，對變量進(jìn)行無量綱處理，即執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)集中處理，并將處理后的數(shù)據(jù)用于回歸測試。用標(biāo)準(zhǔn)中心變量構(gòu)造交互項(xiàng)可以有效地避免多重共線性問題。處理前的變量描述性統(tǒng)計(jì)如下（見表1）。被解釋變量的均值為10.496，標(biāo)準(zhǔn)差為0.551，數(shù)據(jù)波動較小。由于數(shù)據(jù)的可獲得性限制，各變量的獲得的觀測值數(shù)量有所不同。但各變量的標(biāo)準(zhǔn)差均較小，數(shù)據(jù)變化穩(wěn)定，能進(jìn)行有效的分析。

3?模型設(shè)定

為探究我國區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平對經(jīng)濟(jì)增長的影響，以及地區(qū)金融環(huán)境對該影響效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用，文中設(shè)定如下計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型。

式中：Yit為地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長水平;Xit為地區(qū)科技創(chuàng)新水平，包括創(chuàng)新投入（NOI）和創(chuàng)新產(chǎn)出（NOP）2個維度，創(chuàng)新投入具體包括科研人員的比例（科研人員數(shù)量/年末員工人數(shù)），研究活動的比例（研究活動支出/總收入）和R&D內(nèi)部支出經(jīng)費(fèi)占比（R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出/總收入）;創(chuàng)新產(chǎn)出具體包括產(chǎn)品產(chǎn)出和技術(shù)產(chǎn)出2個維度，具體為產(chǎn)品產(chǎn)出占比（產(chǎn)品銷售收入/總收入）和技術(shù)產(chǎn)出占比（技術(shù)銷售收入/總收入）。

因此（1）式可以進(jìn)一步表示為

Mit為地區(qū)金融環(huán)境變量，包括金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)2個維度，其中金融規(guī)模用金融機(jī)構(gòu)數(shù)來衡量，金融結(jié)構(gòu)分別用商業(yè)性資產(chǎn)總額、政策性資產(chǎn)總額來衡量，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，Mit用金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員數(shù)衡量。交互項(xiàng)Mit*Xit為金融環(huán)境變化對地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新水平和經(jīng)濟(jì)增長間的調(diào)節(jié)作用。Dit表示控制變量，包含老年人口撫養(yǎng)比、人口規(guī)模（總?cè)丝跀?shù)）和城市開放程度（外商投資總額）。εit為擾動項(xiàng)，包含未被觀測到的影響經(jīng)濟(jì)增長的變量。β1-5為關(guān)系系數(shù)。

4?實(shí)證檢驗(yàn)

4.1?金融規(guī)模調(diào)節(jié)作用的實(shí)證分析

在表2回歸結(jié)果表中，主要考察創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響，在此分析中，用地區(qū)人均GDP作為衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)。其中，模型（1）～（5）中包含最小二乘法估計(jì)模型（OLS），隨機(jī)效應(yīng)模型（RE）和固定效應(yīng)模型（FE），經(jīng)Hausman檢驗(yàn)，本研究選取固定效應(yīng)模型對金融規(guī)模的調(diào)節(jié)效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。

在模型（1）中使用OLS回歸作為參考，回歸結(jié)果顯示隨著創(chuàng)新技術(shù)收入和R&D支出的增加，區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平將得到顯著提高;而隨著創(chuàng)新產(chǎn)品銷售收入的增加，區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平顯著下降。

使用模型（2）中的隨機(jī)效應(yīng)模型測試?yán)碚摷僭O(shè)。結(jié)果表明，R&D支出、科研人員數(shù)量和技術(shù)收入越多，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長就越快，而研究活動和產(chǎn)品銷售的增加將抑制經(jīng)濟(jì)增長。隨即，本研究利用固定效應(yīng)模型對該回歸進(jìn)行檢驗(yàn)，創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新投入對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響方向未發(fā)生變化。隨后，通過Hausman檢驗(yàn)（p<0.000），嚴(yán)格拒絕隨機(jī)效應(yīng)模型假設(shè)。

進(jìn)一步，在模型（4）中加入老年人口撫養(yǎng)比、人口規(guī)模、開放程度作為控制變量后，固定效應(yīng)模型的擬合優(yōu)度R2提高為0.721，意味著，老年人口撫養(yǎng)比、人口規(guī)模、開放程度能夠進(jìn)一步解釋約48%（0.72～0.24）的地區(qū)人均GDP變動。

為了檢驗(yàn)財(cái)務(wù)規(guī)模的監(jiān)管效果，本研究檢驗(yàn)了模型（5）中財(cái)務(wù)規(guī)模與創(chuàng)新投入與產(chǎn)出之間的相互作用。結(jié)果顯示，金融規(guī)模對科研活動經(jīng)費(fèi)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系具有抑制作用（β=-0.060，p<0.1），而R&D支出與區(qū)域經(jīng)濟(jì)之間的積極影響得到了顯著提升（β=0.076，p<0.01）。這表明，在金融環(huán)境較好的地區(qū)，科研活動經(jīng)費(fèi)支出對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用將被減弱，R&D支出將促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。

此外，模型顯示了科研活動人員與科研活動經(jīng)費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的作用均為負(fù)向，這一反?，F(xiàn)象是由于本研究中，對于科研活動人員的衡量是按科研活動人員/總從業(yè)人數(shù)這兩者間的比值來確定的，而對于科研活動經(jīng)費(fèi)，則是按科研活動經(jīng)費(fèi)/總投入這一比值來衡量。據(jù)觀察，近10年全國各地區(qū)人均GDP基本上都處于上行趨勢，大部分地區(qū)的就業(yè)崗位迅速增加，而科研活動人員的增加速度不及，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上就是其百分比數(shù)值呈逐年下降趨勢，從而導(dǎo)致科研活動人員活動人員與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系顯著為負(fù)這一反?，F(xiàn)象，同理，隨著經(jīng)濟(jì)逐年增長，大部分地區(qū)的企業(yè)的總投入資本激增，而企業(yè)的科研活動經(jīng)費(fèi)投入增加力度相對較小，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上就是其百分比數(shù)值呈逐年下降趨勢，從而導(dǎo)致科研活動經(jīng)費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系顯著為負(fù)這一反?，F(xiàn)象。

4.2?金融結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)作用的實(shí)證分析

在表3回歸分析中，用商業(yè)性、政策性資產(chǎn)總額作為金融結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)，用地區(qū)人均GDP作為衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)，主要考察金融結(jié)構(gòu)對創(chuàng)新投入及產(chǎn)出與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的影響。

模型（1）引用商業(yè)性資產(chǎn)總額作為調(diào)節(jié)變量。結(jié)果顯示，商業(yè)性資產(chǎn)總額對產(chǎn)品銷售收入與經(jīng)濟(jì)增長之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系具有顯著抑制作用（β=-0.129，p<0.1），而對R&D支出與經(jīng)濟(jì)增長之間的正相關(guān)關(guān)系具有顯著促進(jìn)作用（β=0.082，p<0.05）;模型（2）引用政策性資產(chǎn)總額作為調(diào)節(jié)變量，結(jié)果顯示，政策性資產(chǎn)總額對科研活動人員與經(jīng)濟(jì)增長之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系具有顯著的促進(jìn)作用（β=0.433，p<0.01），而對技術(shù)收入、R&D支出與經(jīng)濟(jì)增長之間的正相關(guān)關(guān)系具有顯著的抑制作用。分析結(jié)果表明在進(jìn)行金融投資時，應(yīng)當(dāng)通過適當(dāng)調(diào)整商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)與政策性金融結(jié)構(gòu)的比例，使得金融結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長的正向影響作用最大化。

5?穩(wěn)健性檢驗(yàn)

5.1?金融規(guī)模的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保障金融規(guī)模檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，使用金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人數(shù)來代替金融機(jī)構(gòu)數(shù)作為金融規(guī)模的衡量指標(biāo)進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)科研活動人員對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)向影響、R&D支出對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的正向影響仍然顯著，金融規(guī)模對R&D支出與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長之間的促進(jìn)作用的顯著性降低，但仍然顯著。這表明科研人員對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響以及R&D支出對該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的積極影響是穩(wěn)定的。金融規(guī)模促進(jìn)了R&D支出與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長之間的正向關(guān)系，而金融規(guī)模對科研活動經(jīng)費(fèi)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)之間的負(fù)向關(guān)系的抑制作用是不穩(wěn)健的。總體而言，本次對金融規(guī)模研究的測試結(jié)果具有較強(qiáng)穩(wěn)健性。

5.2?金融結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

分別使用商業(yè)性、政策性金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人數(shù)來代替商業(yè)性、政策性資產(chǎn)總額作為金融結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)，以檢驗(yàn)金融結(jié)構(gòu)分析結(jié)果的穩(wěn)健性。

檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在商業(yè)性金融結(jié)構(gòu)中，科研活動人員數(shù)、產(chǎn)品銷售收入對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)向影響、R&D支出對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的正向影響仍顯著，而金融結(jié)構(gòu)對R&D支出與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長之間的促進(jìn)作用的顯著性不變，這表明科研人員數(shù)、產(chǎn)品銷售收入對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響以及R&D支出對該地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的積極影響是穩(wěn)定的。商業(yè)性金融結(jié)構(gòu)促進(jìn)R&D支出與區(qū)域經(jīng)濟(jì)之間的正向關(guān)系，這一調(diào)節(jié)作用也是穩(wěn)健的。而在政策性金融結(jié)構(gòu)中，發(fā)現(xiàn)其對技術(shù)收入、R&D支出與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長之間的正相關(guān)關(guān)系的抑制作用仍顯著，說明其調(diào)節(jié)作用是穩(wěn)健的。

總體而言，本次對不同金融結(jié)構(gòu)對創(chuàng)新投入及產(chǎn)出與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的影響測試結(jié)果具有較強(qiáng)穩(wěn)健性。

6?東中西部區(qū)域分析

為探討金融規(guī)模在調(diào)節(jié)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)中的作用，本研究將國內(nèi)的31個省、市、自治區(qū)劃分為東部，中部和西部地區(qū)。在表4中，比較了東西部創(chuàng)新投入、產(chǎn)出對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響，以及金融規(guī)模對其相關(guān)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果顯示，東部地區(qū)的產(chǎn)品銷售收入對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)向影響顯著（β=-0.185，p<0.1），R&D支出對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響顯著為正（β=0.155，p<0.05），在調(diào)節(jié)效應(yīng)中，金融規(guī)模削弱了產(chǎn)品銷售收入與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長間的負(fù)向關(guān)系（β=-0.348，p<0.1），但增強(qiáng)了R&D支出與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長間的正向關(guān)系（β=0.139，p<0.05）;中部地區(qū)的科研活動人員對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的負(fù)向影響（β=-0.185，p<0.1），而金融規(guī)模的調(diào)節(jié)作用影響均不顯著;在西部地區(qū)，科研活動人員、科研活動經(jīng)費(fèi)、產(chǎn)品銷售收入、技術(shù)收入對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長水平的影響顯著為負(fù)，只有R&D支出對經(jīng)濟(jì)增長具有顯著地正向影響（β=0.186，p<0.01）?？梢?，在西部地區(qū)，技術(shù)創(chuàng)新水平對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長具有較嚴(yán)重的抑制作用。

分析顯示，中部和東部地區(qū)，創(chuàng)新和發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響更為明顯，在良好的金融環(huán)境中，創(chuàng)新和發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用將被削弱，創(chuàng)新和發(fā)展在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中的作用將得到加強(qiáng)。

7?結(jié)論與建議

7.1?結(jié)論

本研究利用中國省級面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了中國金融環(huán)境，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，中國區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平對經(jīng)濟(jì)增長具有重要影響，金融環(huán)境對此影響具有顯著的調(diào)節(jié)作用，其中，中國西部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)對良好金融環(huán)境的敏感性最強(qiáng)。具體結(jié)論如下。

1）創(chuàng)新投入中的科研活動人員對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響顯著為負(fù)，隨著其數(shù)量的增加，地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平在不斷降低。全球經(jīng)濟(jì)一體化的演變不可阻擋，為應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境，我國企業(yè)對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的投入逐漸增加，從事科研活動的人員也在增加，但技術(shù)創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化具有明顯的滯后效應(yīng)，成果轉(zhuǎn)換的時間成本較大，經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)的時效性低，抑制經(jīng)濟(jì)增長。因此，一味地增大對科研活動人員的投入，不僅無法活躍創(chuàng)新氛圍，甚至?xí)种平?jīng)濟(jì)增長。

2）R&D支出對經(jīng)濟(jì)增長的影響顯著為正，這表明隨著R&D支出的增加，地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平將顯著增長。R&D支出是在科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域?yàn)樵黾又R總量而進(jìn)行的創(chuàng)新投入。R&D支出的增加，意味著能運(yùn)用新知識創(chuàng)造新應(yīng)用的可能性較大，新運(yùn)用的出現(xiàn)將帶動地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。

3）金融規(guī)模對科研活動經(jīng)費(fèi)支出與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長之間的負(fù)向關(guān)系有顯著的抑制作用，而對R&D支出與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長之間的正向影響有顯著的促進(jìn)作用，這表明，在金融環(huán)境較好的地區(qū)，科研活動經(jīng)費(fèi)支出對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用將被減弱，而R&D支出對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用將得到加強(qiáng)。

4）良好的金融環(huán)境能為企業(yè)創(chuàng)新活動提供資金支持，促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)。在金融結(jié)構(gòu)的回歸分析中，商業(yè)性資產(chǎn)總額對R&D支出與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長之間的正相關(guān)關(guān)系有顯著的促進(jìn)作用，而政策性資產(chǎn)總額對兩者間的正相關(guān)關(guān)系有顯著的抑制作用，這意味著可以通過適當(dāng)調(diào)整商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)與政策性金融結(jié)構(gòu)的比例，來使得金融結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長的正向作用最大化。

5）在區(qū)域異質(zhì)性分析中得出，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響因區(qū)域不同而存在差異。在西部地區(qū)，創(chuàng)新和發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長有著廣泛的抑制作用。良好的金融環(huán)境將削弱科研活動經(jīng)費(fèi)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長間的顯著負(fù)向關(guān)系，加強(qiáng) R&D支出，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。因此，良好的金融環(huán)境對西部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)增長起著重要作用。

7.2?建議

根據(jù)如上研究結(jié)論，文中提出以下幾點(diǎn)對策建議。

1）合理地進(jìn)行創(chuàng)新投入。區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新對促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長固然重要，但過度創(chuàng)新投入會對企業(yè)資本性投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的滯后性降低了資金使用率，創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)換周期較長。因此，政府應(yīng)加強(qiáng)對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的中長期投入，做好資金配套，保障創(chuàng)新資源的有效使用。

2）加速金融改革，以增強(qiáng)金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響。創(chuàng)設(shè)現(xiàn)代金融服務(wù)體系可以為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供資金支持，且能不斷增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。因此，有必要加強(qiáng)中國的金融體制改革，建立多層次，全方位的金融市場體系，鼓勵金融創(chuàng)新，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時，要加強(qiáng)對金融體系的監(jiān)管，促進(jìn)金融業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

3）在進(jìn)行金融投資時，應(yīng)當(dāng)合理調(diào)整商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)與政策性金融結(jié)構(gòu)的比例，使得金融結(jié)構(gòu)對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)正向影響作用最大化。

4）金融環(huán)境、區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系存在明顯的地區(qū)異質(zhì)性。根據(jù)文中研究結(jié)論，西部地區(qū)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)對良好金融環(huán)境的敏感性最強(qiáng)。中部和東部地區(qū)，創(chuàng)新和發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響更為明顯，但在良好的金融環(huán)境中，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用將被削弱，創(chuàng)新和發(fā)展在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中的作用將得到加強(qiáng)。因此，根據(jù)東中西部的差異，創(chuàng)新鼓勵政策應(yīng)有所差異，以促進(jìn)我國區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的協(xié)調(diào)性和統(tǒng)一性。

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（責(zé)任編輯：嚴(yán)?焱）