李彬

[摘 ? ?要] 近幾年來，在我國經(jīng)濟(jì)飛躍發(fā)展的基礎(chǔ)上，人民的生活水平不斷提高，影視行業(yè)也隨之迎來了前所未有的機(jī)遇。中國的電影電視行業(yè)如今機(jī)會(huì)豐富，同時(shí)伴隨挑戰(zhàn)。由于生活水平的改善，人們對(duì)于精神生活的追求也越來越高，電影、電視劇的產(chǎn)量也普遍升高。觀眾對(duì)于電影、電視劇的需求量日益增多，同時(shí)對(duì)其質(zhì)量要求也愈來愈高。我國的影視行業(yè)在如此的形勢(shì)下，競爭將愈演愈烈。文章將橫店影視股份有限公司作為主要的研究對(duì)象，運(yùn)用短期償債能力和長期償債能力的各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)其償債能力進(jìn)行分析。通過計(jì)算比較不同財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，對(duì)企業(yè)整體的經(jīng)營狀況進(jìn)行分析。橫店影視是中國影視行業(yè)中比較有代表性的一家企業(yè)，通過對(duì)其研究，可以看到橫店影視的償債能力狀況，具有一定的參考價(jià)值。

[關(guān)鍵詞] 橫店影視;償債能力;財(cái)務(wù)指標(biāo)

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 07. 002

[中圖分類號(hào)] F275 ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] ?A ? ? ?[文章編號(hào)] ?1673 - 0194（2020）07- 0006- 02

1 ? ? ?橫店影視簡介

橫店影視城，是集影視、旅游、度假、休閑、觀光為一體的大型綜合性旅游區(qū)，以其厚重的文化底蘊(yùn)和獨(dú)特的歷史場(chǎng)景而被評(píng)為國家AAAAA級(jí)旅游景區(qū)。1996年，為配合著名導(dǎo)演謝晉拍攝歷史巨片《鴉片戰(zhàn)爭》而建立橫店影視城，并對(duì)社會(huì)正式開放。橫店影視城位于浙江省金華市東陽市橫店鎮(zhèn)，處于江、浙、滬、閩、贛四小時(shí)交通旅游經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)。橫店影視城已成為全球規(guī)模最大的影視拍攝基地，中國唯一的“國家級(jí)影視產(chǎn)業(yè)實(shí)驗(yàn)區(qū)”，被美國《好萊塢》雜志稱為“中國好萊塢”。

2 ? ? ?橫店影視償債能力現(xiàn)狀及問題

2.1 ? 償債能力指標(biāo)分析

本文針對(duì)橫店影視公司的財(cái)務(wù)分析主要是從償債能力上展開的。對(duì)于橫店影視公司償債能力的分析，從短期償債能力、長期償債能力兩個(gè)角度同時(shí)進(jìn)行。

短期償債能力方面，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是短期償債能力分析中最常用的幾個(gè)指標(biāo)?！傲鲃?dòng)比率作為流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，表示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)用以償還短期債務(wù)的保障能力”。一般情況下，流動(dòng)比率保持在 2∶1 及以上較好，比率越高，表示公司償還短期借款能力越強(qiáng)，然而若是比率太高，就反映公司流動(dòng)資產(chǎn)占用過高，如此就會(huì)影響公司經(jīng)營資金的周轉(zhuǎn)效率和獲利能力;速動(dòng)比率通常保持在 1∶1 比較正常，比率過低，就反映公司的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，比率太高，就反映公司在速動(dòng)資產(chǎn)上占用的資金過高，如此就會(huì)增加企業(yè)進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)成本;現(xiàn)金比率作為貨幣資金與流動(dòng)負(fù)債的比值，它反映的是公司只靠現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)短期借款進(jìn)行償還的能力。

長期償債能力方面，產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)是長期償債能力分析中最常用的幾個(gè)指標(biāo)。“資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比，它反映企業(yè)的總資產(chǎn)里有多少是通過舉債籌集來的”，一般認(rèn)為其在45%到65%比較好，如果這個(gè)比率不小于100%，說明公司已處于資不抵債或者沒有凈資產(chǎn)的狀態(tài)了;“產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比，它反映公司股東持股權(quán)的多少，還反映了公司資金里面?zhèn)鶛?quán)人提供的與投資者提供的一種對(duì)比關(guān)系，側(cè)面反映公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定”;“權(quán)益乘數(shù)作為股東權(quán)益比例的倒數(shù)，即總資產(chǎn)是股東權(quán)益的多少倍，它反映的是公司財(cái)務(wù)杠桿的大小”。

2.2 ? 橫店影視財(cái)務(wù)存在問題

橫店影視公司作為一個(gè)上市還不算久的公司，采用的財(cái)務(wù)分析方法多是一般的分析形式，基本上都是通過財(cái)務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行分析的，具體來說，該公司財(cái)務(wù)分析中存在的問題表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

（1）作為影視企業(yè)，最主要的特點(diǎn)是應(yīng)收賬款金額大、存貨占比高，橫店影視公司也不例外，因此在財(cái)務(wù)分析中，應(yīng)著重關(guān)注這兩方面。由于影視產(chǎn)品制作周期長，造成了應(yīng)收賬款金額較大，只有影視產(chǎn)品進(jìn)入發(fā)行，前期投入的資金才能逐漸收回，如果發(fā)行量較大，也會(huì)造成應(yīng)收賬款金額相應(yīng)更大，這正是影視行業(yè)不同于其他行業(yè)的地方。所以，影視行業(yè)會(huì)計(jì)期末的應(yīng)收賬款也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)很大的狀況，這種狀況會(huì)使橫店影視公司面臨資金短缺的困境。

（2）橫店影視公司在主營業(yè)務(wù)擴(kuò)展至電影制作發(fā)行帶來了不確定風(fēng)險(xiǎn)，其需要公司在對(duì)自身狀況擁有良好的認(rèn)知前提下才能做出正確的管理決策。其次是公司在經(jīng)營活動(dòng)中凈現(xiàn)金流波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，由于影視行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)周期較長，造成資金回籠往往推后或發(fā)生在某幾個(gè)時(shí)點(diǎn)。

3 ? ? ?償債能力指標(biāo)專題分析

3.1 ? 短期償債能力分析

短期償債能力指標(biāo)是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力、反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力。分析企業(yè)短期償債能力，通?？蛇\(yùn)用一系列反映短期償債能力的指標(biāo)來進(jìn)行。因此，對(duì)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)分析，主要可采用流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)比的指標(biāo)，包括營運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和企業(yè)支付能力系數(shù)等。

對(duì)橫店影視公司短期償債能力進(jìn)行分析之后可以得出：橫店影視公司的營運(yùn)資金從2017年開始上升，表明公司從2017年開始有了比較強(qiáng)的流動(dòng)負(fù)債償還能力。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，表示每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少的流動(dòng)資產(chǎn)為它提供償還的保障。分析可看橫店影視公司近三年來的流動(dòng)比率一直保持在一個(gè)合適的水平，這說明橫店影視公司對(duì)于償還流動(dòng)負(fù)債的能力有保障。

速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它反映的是公司流動(dòng)資產(chǎn)里的速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，分析中看橫店影視公司的速動(dòng)比率保持在正常水平，說明公司用速動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力有一定的保障。

現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，對(duì)于橫店影視公司來說，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)僅包括貨幣資金時(shí)，它的比率的計(jì)算公式是：現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債×100%。分析可看近三年來橫店影視公司的現(xiàn)金比率偏低，總體維持在 0.3左右。

3.2 ? 長期償債能力分析

長期償債能力指標(biāo)是反映企業(yè)償還長期負(fù)債能力的指標(biāo)，是反映企業(yè)償債能力指標(biāo)體系中的數(shù)量指標(biāo)之一。資產(chǎn)是清償企業(yè)債務(wù)的最終物質(zhì)保證，盈利能力是清償債務(wù)的經(jīng)營收益保障，現(xiàn)金流量是清償債務(wù)的支付保障。所以，只有將這些因素加以綜合分析，才能真正揭示企業(yè)的長期償債能力。

對(duì)橫店影視公司長期償債能力進(jìn)行分析之后可以得出：資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率，表示的是債權(quán)人提供的資金占公司資產(chǎn)的比重，以及公司總資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的一種保障程度。近三年來橫店影視公司的資產(chǎn)負(fù)債率從2016年的50%下降至 30%左右，說明橫店影視公司的長期償債能力有所下降，但總體較強(qiáng)，也從側(cè)面反映出橫店影視公司對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用比較充分。

產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額除以所有者權(quán)益的比，表示企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)于債權(quán)人權(quán)益的保障程度。近三年來橫店影視公司的產(chǎn)權(quán)比率總體上呈下降趨勢(shì)，2018年降到50%以下，從總體來看說明公司有較強(qiáng)的長期償債能力，對(duì)債權(quán)人有較高的權(quán)益保障程度。

4 ? ? ?相關(guān)意見及建議

4.1 ? 制定一個(gè)完善的發(fā)展規(guī)劃

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，影視公司之間的競爭也呈現(xiàn)出新的方式，為使自身在日益激烈的競爭中處于不敗之地，在發(fā)展規(guī)劃上，橫店影視公司應(yīng)在以下兩個(gè)方面進(jìn)行努力：

第一，在“全內(nèi)容”的提供上發(fā)力。橫店影視公司是以內(nèi)容制作為主的公司，所以應(yīng)該在全內(nèi)容上繼續(xù)發(fā)力，并以此為基礎(chǔ)，以國際影視巨頭為標(biāo)桿，不斷覆蓋電影、綜藝、網(wǎng)劇、舞臺(tái)劇、動(dòng)漫、音樂、游戲等全內(nèi)容方式，朝著全內(nèi)容的綜合平臺(tái)邁進(jìn)，以保持在國內(nèi)的龍頭地位。

第二，在“全媒體”的輸出上發(fā)力。橫店影視公司的發(fā)行團(tuán)隊(duì)經(jīng)過多年的自制精品劇和外購劇的發(fā)行，已經(jīng)具有相當(dāng)雄厚的實(shí)力，所以，當(dāng)務(wù)之急就是內(nèi)容輸出渠道的全面模式的構(gòu)建。

4.2 ? 建立科學(xué)合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

每個(gè)企業(yè)在發(fā)展成長的過程中，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)都是必然會(huì)考慮的問題，因?yàn)橘Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理與否直接影響著公司的經(jīng)濟(jì)效益。

對(duì)于橫店影視公司來說，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要是指優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，因?yàn)樵谟耙暺髽I(yè)中，資產(chǎn)的大部分是流動(dòng)資產(chǎn)，應(yīng)收賬款和存貨又在流動(dòng)資產(chǎn)里占絕大比例，由此資產(chǎn)管理的主要內(nèi)容就是加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理。加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而的管理，優(yōu)化其結(jié)構(gòu)，既可以提高企業(yè)的資產(chǎn)利用效率、提升企業(yè)管理水平，而且對(duì)于財(cái)務(wù)狀況的改善也大有好處。對(duì)于影視公司的應(yīng)收賬款占比偏大現(xiàn)狀來說，其實(shí)基本屬于正常現(xiàn)象，但是對(duì)于那些應(yīng)收賬款時(shí)間比較長的，也應(yīng)進(jìn)行更加全面精確的分析，應(yīng)適當(dāng)調(diào)整公司信用政策，以適度降低應(yīng)收賬款比重。存貨作為一個(gè)占比較大的資產(chǎn)來說，同樣是值得特別關(guān)注的。橫店影視公司也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，使其保持在一個(gè)合理水平。

4.3 ? 用技術(shù)創(chuàng)新保障公司發(fā)展

回顧影視業(yè)的發(fā)展史，至今也已有上百年的歷史，因此，若要使得影視行業(yè)長久可持續(xù)發(fā)展，就要把握好以下兩個(gè)方面，不遺余力地在技術(shù)創(chuàng)新上下功夫。

（1）大力發(fā)展數(shù)字影視。在眾多影視企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新后，數(shù)字影視便作為新技術(shù)下的新領(lǐng)域應(yīng)運(yùn)而生。這種新領(lǐng)域不僅將傳統(tǒng)的媒體傳播載體從電視延伸至手機(jī)和電腦，更是將傳統(tǒng)的傳播方式從有線、無線延伸至衛(wèi)星和互聯(lián)網(wǎng)。更重要的是這種傳播方式與之前的廣播電視有很大區(qū)別，它能滿足受眾人群多樣化、多層次和個(gè)性化的需求。

（2）搶占虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）高地。近年來，由于眾多國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)巨頭和影視公司持續(xù)對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)進(jìn)行加碼，這項(xiàng)技術(shù)已逐漸走向成熟，對(duì)影視企業(yè)來說，最為重要的是虛擬現(xiàn)實(shí)和影視媒體相融合已經(jīng)成為不可改變的事實(shí)。所以，影視公司要積極應(yīng)對(duì)這一形勢(shì)，加快與以 VR 影像等內(nèi)容制作為主要業(yè)務(wù)的公司合作，為成為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的國際一流綜合娛樂傳媒企業(yè)打下良好基礎(chǔ)。

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